# Automated Market Maker (AMM)

> 自动做市商 (AMM) 是一种去中心化交易系统，通过智能合约和流动性池实现加密货币交易。它使用数学定价公式自动为资产估值，取代了传统的订单簿模式。

- Canonical URL: https://iq.wiki/zh/wiki/automated-market-maker
- Categories: Glossary
- Created: 2022-07-23T13:35:28.711Z
- Last updated: 2026-06-18T14:04:22.949Z
- Source: IQ.wiki — the world's largest blockchain and crypto encyclopedia (https://iq.wiki)

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**自动做市商 (AMM)** 是一种[去中心化交易所](https://iq.wiki/wiki/decentralized-exchange) (DEX) 协议，它依赖数学公式来为资产定价。与使用传统交易所的订单簿不同，资产是根据定价算法进行定价的。[\[1\]](#cite-id-im2cvaz5xll)[\[10\]](#cite-id-rada2qp4vuo)\


## 简介

由于 AMM 构建在[区块链](https://iq.wiki/wiki/blockchain)上并利用[智能合约](https://iq.wiki/wiki/smart-contract)，因此可以随时以无需许可的方式进行交易，且费用远低于传统交易所。当有人想在去中心化交易所买卖资产时，他们只需将交易提交给智能合约，交易就会按当前市场价格自动执行。[\[10\]](#cite-id-rada2qp4vuo)

自动做市商 (AMM) 主要有两种类型。一种可能由专业做市商管理和设置，另一种则由一套算法完全自动化，允许市场中的任何用户通过向智能合约注入流动性来参与。[\[3\]](#cite-id-1ilhjx65sgph)\


### 自动做市商技术

在传统交易所，买家和卖家通过中央限价订单簿，根据个人储备或做市商的情况协商价格。自动做市商 (AMM) 采取了不同的方法。AMM 从共享池（称为[流动性池](https://iq.wiki/wiki/liquidity-pool)）中的各个用户那里聚集流动性。[\[11\]](#cite-id-uhmb65ptszd)

用户通过智能合约向该池贡献等值的多种代币。在 [DeFi](https://iq.wiki/wiki/defi) 中盛行的 AMM 通常使用“恒定乘积做市商”公式来维持这些池中的代币价格。任何拥有自托管钱包和兼容代币的人都可以加入流动性池。参与者通过在池中锁定代币，按其贡献比例赚取交易费分成。[\[11\]](#cite-id-uhmb65ptszd)

### 流动性池

流动性池是众包的[加密](https://iq.wiki/wiki/cryptocurrency)资产集合，AMM 使用这些资产与买卖其中一种资产的人进行交易。将资产存入池中的用户被称为[流动性提供者](https://iq.wiki/wiki/liquidity-providers) (LP)。[\[10\]](#cite-id-rada2qp4vuo)[\[12\]](#cite-id-2yy1zgjpwm6)

流动性对于 AMM 的正常运作至关重要。如果 AMM 没有足够的流动性池，交易者在 DeFi AMM 上买卖资产时可能会产生巨大的价格影响，导致资本效率低下和无常损失。为了激励流动性提供者将加密资产存入协议，AMM 会奖励他们 AMM 产生的一部分费用，通常以 LP 代币的形式分发。存入资产以赚取奖励的做法被称为[流动性挖矿](https://iq.wiki/wiki/yield-farming)。[\[12\]](#cite-id-rada2qp4vuo)

## 热门 AMM

### Kyber Network

[Kyber Network](https://iq.wiki/wiki/kyber-network) 是一个连接各种 AMM 和 DEX 的流动性聚合器。它旨在通过从多个平台获取流动性，为用户提供最佳可用汇率。2018 年初，[Kyber Network](https://iq.wiki/wiki/kyber-network) 是首批将自动化流动性池引入加密生态系统的 AMM 之一。[\[8\]](#cite-id-x9g4g9bfak)

### Uniswap

[Uniswap](https://iq.wiki/wiki/uniswap) 是由 AMM 技术驱动的开创性且广泛使用的去中心化交易所 (DEX) 之一。它由 [Hayden Adams](https://iq.wiki/wiki/hayden-adams) 开发，在[以太坊](https://iq.wiki/wiki/ethereum)区块链上运行，允许用户直接从钱包交易各种 [ERC-20](https://iq.wiki/wiki/erc-20) 代币。[\[7\]](#cite-id-1hgbl0e654x)

### Balancer

[Balancer](https://iq.wiki/wiki/balancer) 是[以太坊](https://iq.wiki/wiki/ethereum)上的自动化投资组合管理器和 AMM 平台。它允许用户创建具有多种代币和不同权重的[流动性池](https://iq.wiki/wiki/liquidity-pool)，从而实现动态资产配置。[\[5\]](#cite-id-cmhv271tktf)

### Curve

[Curve Finance](https://iq.wiki/wiki/curve-finance) 是一个针对以太坊上[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)交易优化的去中心化交易所。它旨在通过使用专门的联合曲线，为稳定币交易对提供低滑点交易。[\[2\]](#cite-id-73djdif5dsg)

### PancakeSwap (CAKE)

[PancakeSwap](https://iq.wiki/wiki/pancakeswap) 是运行在币安智能链 (BSC) 上的去中心化交易所。它镜像了 Uniswap 的功能，但在 BSC 上运行，与以太坊相比，为用户提供更低的交易费用。[\[2\]](#cite-id-73djdif5dsg)

### SushiSwap (SUSHI)

[SushiSwap](https://iq.wiki/wiki/sushiswap) 是建立在[以太坊](https://iq.wiki/wiki/ethereum)区块链上的[去中心化交易所](https://iq.wiki/wiki/decentralized-exchange)和 AMM 平台。它提供与 Uniswap 类似的功能，但包括额外的功能，如[流动性挖矿](https://iq.wiki/wiki/yield-farming)和[质押](https://iq.wiki/wiki/staking)。[\[2\]](#cite-id-73djdif5dsg)

## AMM 的用途

作为一项基于[区块链](https://iq.wiki/wiki/blockchain)的创新，自动做市商 (AMM) 促进了去中心化和无需信任的交易，无需中介机构。用户受益于无需注册、无需披露敏感信息或无需依赖第三方托管资金的体验——仅需一个自托管钱包即可。[\[11\]](#cite-id-uhmb65ptszd)

AMM 为交易者提供了便捷的途径，可以访问传统交易所中没有的广泛交易对。此外，与 AMM 相关的[流动性池](https://iq.wiki/wiki/liquidity-pool)能够同时交易多种资产，从而允许执行更复杂的交易策略。AMM 中资产价格的算法设置减轻了通常与中心化交易所相关的定价风险，例如抢先交易资产发布。[\[11\]](#cite-id-uhmb65ptszd)

此外，AMM 的开源特性允许将其集成到各种 [DeFi](https://iq.wiki/wiki/defi) 协议中，包括借贷，从而有助于这些去中心化交易机制的适应性和多功能性。[\[3\]](#cite-id-1ilhjx65sgph)[\[11\]](#cite-id-uhmb65ptszd)