# Derivative > 加密货币衍生品是一种从基础资产中获取价值的金融工具，允许交易者利用市场趋势获利。 - Canonical URL: https://iq.wiki/zh/wiki/derivative - Categories: Glossary - Created: 2023-10-07T22:32:40.000Z - Last updated: 2026-06-02T14:59:16.881Z - Source: IQ.wiki — the world's largest blockchain and crypto encyclopedia (https://iq.wiki) --- **衍生品**是一种追踪基础[加密货币](https://iq.wiki/wiki/cryptocurrency)价值的金融工具。它允许交易者设计各种金融方案，并从各种市场事件中获益。[\[1\]](#cite-id-den0du8jlk9)\ . ## 概览 加密货币衍生品代表了一种涉及两个或多个当事方的金融协议，其价值源自基础资产。具体而言，它涉及在未来特定时间以预定价格购买或出售特定[加密货币](https://iq.wiki/wiki/cryptocurrency)资产的安排。由于衍生品本身不具有内在或直接价值，衍生品合约的价值纯粹基于基础加密货币的预期未来价格走势。[\[7\]](#cite-id-1lkzu32m116) ## 历史 加密货币衍生品的起源始于比特币期货的引入，特别是2011年初在ICBIT平台上的尝试，标志着比特币期货交易于2012年初正式启动。尽管ICBIT发挥了先驱作用，但由于当时比特币的采用率相对较低，这一概念在当时难以立即获得广泛认可。[\[8\]](#cite-id-ff5uf6dq0lt)[\[9\]](#cite-id-wgr2aipqqg) 2012年之后，在各种推动零售和机构采用的平台带动下，市场对[比特币](https://iq.wiki/wiki/bitcoin)的兴趣日益浓厚。其中包括2012年11月推出的比特币外汇和差价合约（CFD）交易平台1Broker（后于2018年9月关闭），它有助于缩小比特币与传统市场之间的差距。[灰度（Grayscale）](https://iq.wiki/wiki/grayscale)在2013年的加入促进了机构对比特币的投资，激发了对与[加密货币](https://iq.wiki/wiki/cryptocurrency)挂钩的更复杂金融产品的需求。这吸引了来自传统金融市场的专家，他们共同合作为新兴的加密市场设计衍生产品。[\[8\]](#cite-id-ff5uf6dq0lt)[\[10\]](#cite-id-uxyjswu2oh) 比特币衍生品发展的一个重要里程碑出现在2014年，当时推出了点对点[加密货币](https://iq.wiki/wiki/cryptocurrency)衍生品交易平台[BitMEX](https://iq.wiki/wiki/bitmex)。2016年BitMEX推出的永续掉期（perpetual swap）被证明是一项具有影响力的创新，为加密衍生品市场设定了标准，并随后被各大交易所采用。[\[8\]](#cite-id-ff5uf6dq0lt) 2017年，加密衍生品开始崭露头角，特别是芝加哥期权交易所（CBOE）和芝加哥商品交易所及芝加哥期货交易所（CME）在12月推出了与比特币挂钩的受监管期货合约。此举为市场参与者提供了一个受监管的衍生品交易平台。[\[8\]](#cite-id-ff5uf6dq0lt) 尽管2019年比特币价格面临挑战，但这对比特币衍生品来说是一个重要时期。交易量激增并超过了现货市场，与传统金融市场观察到的趋势相呼应。Bybit（成立于2018年底）和Quedex（2019年7月获得直布罗陀金融服务委员会许可）等新平台相继出现，提供多样化的衍生产品。由洲际交易所创办的Bakkt于2019年9月推出了实物结算的比特币期货合约，主要面向机构投资者。[\[8\]](#cite-id-ff5uf6dq0lt) 2020年，在疫情期间，来自MicroStrategy和Block Inc.等实体的机构对比特币的兴趣加速，推动比特币价格在2021年1月突破4万美元。这一激增提高了对对冲加密风险的需求，进一步普及了加密衍生品市场。[\[8\]](#cite-id-ff5uf6dq0lt)[\[12\]](#cite-id-1x0brkbwjt8) ## 衍生品的工作原理 衍生品是两个实体（买方和卖方）之间达成的金融协议。这些协议（或合同）的性质因衍生品的类型而异。在某些情况下，它们规定买方有义务购买资产，卖方有义务出售资产。或者，它们可能规定在预定的日期以预定的价格进行特定的交易。虽然每种衍生品合同的具体细节各不相同，但大多数合同都包含以下要素：[\[1\]](#cite-id-den0du8jlk9) * 标的资产 * 数量 * 交付方式 * 结算日期 ## 标的资产 标的资产构成了衍生品合约的基础。在加密货币衍生品中，这些标的资产可以涵盖多种[加密货币](https://iq.wiki/wiki/cryptocurrency)，例如[以太坊 (ETH)](https://iq.wiki/wiki/ether-eth)、[索拉纳 (SOL)](https://iq.wiki/wiki/solana-sol)、[莱特币 (LTC)](https://iq.wiki/wiki/litecoin)等。衍生品合约的价格随标的资产的市场价格波动而变化。[\\[1\\]](#cite-id-den0du8jlk9) # ## 数量 数量代表了根据衍生品协议条件交换的基础资产的成交量。一份衍生品合约可能包含数百个特定加密货币单位，例如 [Avalanche (AVAX)](https://iq.wiki/wiki/avalanche-avax)、[Tezos (XTZ)](https://iq.wiki/wiki/tezos-xtz) 或 [Cardano (ADA)](https://iq.wiki/wiki/ada-cardano)。[\[1\]](#cite-id-den0du8jlk9) # ## 交割方式 实物交割的衍生品涉及在合约履行时，双方之间直接交换标的资产。这意味着卖方在进入合约之前需要拥有或获取标的资产，以便在结算日将其出售给买方。在结算过程中，买方收到的是加密货币，而非等值的[法定货币](https://iq.wiki/wiki/fiat-money)。[\[1\]](#cite-id-den0du8jlk9) ## 结算日 结算日是双方约定的必须执行合同的日期。在结算日过后，合同条款可以以标的资产的形式或等值的法定货币进行结算。[\[1\]](#cite-id-den0du8jlk9) ## 加密货币衍生品的类型 衍生品包括以下类型：期货合约、期权、永续合约和远期合约。[\[3\]](#cite-id-rizejjigpwd)[\[4\]](#cite-id-82n1tvvwemj) # ## 期货 这是指买卖双方提前达成的一种安排，约定在未来某个日期交换某种资产。它涉及双方对特定资产在未来预定时间的价值进行博弈。 [\[5\]](#cite-id-ndstuc8vsn) # ## 期权 在加密货币期权交易中，个人可以根据未来的价格目标和预定价格买入或卖出特定的加密货币。与期货不同，这些期权为买方提供了灵活性，使其可以在到期日之前的未来避开购买资产。此外，买方同意向卖方支付权利金。加密货币期权根据其行权类型、涉及的货币和结算方式进行分类。期权合约分为两类：看涨期权和看跌期权。 [\[4\]](#cite-id-82n1tvvwemj)[\[5\]](#cite-id-ndstuc8vsn) * 看涨期权：这赋予交易者和投资者在特定期限内以预定价格购买资产的权利。 * 看跌期权：这赋予交易者和投资者在特定期限内以指定价格出售资产的权利。 [\[5\]](#cite-id-ndstuc8vsn) ## 永续合约 永续掉期（Perpetual swaps）是一种没有到期日的期货合约。它们紧密追踪标的加密货币的现货价格。这些掉期合约使用资金机制来确保永续合约价格与现货市场保持一致。交易者可以无限期地持有头寸。 [\[5\]](#cite-id-ndstuc8vsn) # ## 远期合约 远期合约与期货合约在合同类型上具有相似之处。然而，远期合约的独特之处在于它通过场外交易（OTC）而非集中式交易所进行。这使得买卖双方能够直接在两方之间定制个性化的买卖协议。尽管存在这种灵活性，但由于缺乏集中化管理，增加了与远期合约交易相关的风险。[\[4\]](#cite-id-82n1tvvwemj) ## 掉期 (Swap) 掉期涉及两份合约：一份用于即期买卖标的资产，另一份用于未来对同一资产进行交易。这代表了一种更复杂的期货交易形式。为了说明这一点，它可以类比为在购买特定车型时，同时与朋友达成协议，在未来以更高的价格出售同一辆车。 [\[15\]](#cite-id-lkalbyt679d) ## 益处 衍生品作为一种公认的资产类别，对塑造加密货币领域具有至关重要的影响。它们发挥着关键作用，例如风险管理、增强流动性、优化价格发现以及扩大投资组合。 [\[6\]](#cite-id-crvvhjp9fdk) # ## 风险管理 衍生品在保护投资组合免受加密资产价格波动导致的不可预见风险方面发挥着至关重要的作用。一个稳健的衍生品市场有助于吸引专业交易者和机构投资者进入加密领域，因为它降低了与投资组合暴露于罕见、高影响事件相关的风险。 [\[6\]](#cite-id-crvvhjp9fdk) # ## 增强流动性 流动性描述了在不影响资产价格的情况下，市场中交易发生的难易程度。它标志着大量买家和卖家的存在，并决定了交易的顺利进行。[加密货币](https://iq.wiki/wiki/cryptocurrency)衍生品增强了市场流动性，影响着交易者进入或退出头寸的难易程度。在一个流动性良好的市场中，风险通常较低，因为总有人准备好承担头寸的另一端。[\[6\]](#cite-id-crvvhjp9fdk) ## 完善价格发现 市场的主要作用是价格发现，这是一个确定特定资产当前价值的持续过程。价格受流动性、市场结构和信息流等因素的影响。加密货币衍生品通过允许投资者进行做多或做空，增强了价格发现机制的效率。这平滑了市场调整，并有助于防止不利的价格冲击。 [\[6\]](#cite-id-crvvhjp9fdk) ## 拓宽投资组合 衍生品为交易者提供了更多拓宽投资组合的机会，使其能够实现多种加密货币的多元化投资，并掌握先进的交易方法。这些方法包括复杂的策略，如[套利](https://iq.wiki/wiki/arbitrage)、配对交易和卖空。最终，采用这些先进的交易技术增强了基础加密货币资产的市场流动性。[\[6\]](#cite-id-crvvhjp9fdk) ## 使用场景 衍生品通常用于对冲、投机和杠杆。 [\[3\]](#cite-id-rizejjigpwd)[\[6\]](#cite-id-crvvhjp9fdk) # ## 对冲 对冲是一个保护加密货币投资组合免受不利市场条件影响的过程。这种做法涉及建立与现有头寸相抵消或相反的头寸。个人采用对冲旨在保护其投资组合并减少可能的损失。这在[熊市](https://iq.wiki/wiki/bear-market)期间尤其有益，因为与等待价格回升或以不利的价格出售资产相比，它提供了一个更优的选择。[\[6\]](#cite-id-crvvhjp9fdk) # ## 投机 投机涉及预测加密货币市场的未来价格走势以获取利润。交易者利用市场的高波动性，在准确预测标的资产未来价格变化时，有可能获得丰厚的利润。 [\[3\]](#cite-id-rizejjigpwd) ## 杠杆交易 [杠杆](https://iq.wiki/wiki/leverage)交易允许以相对较少的资金控制大量的资产，例如仅需期货合约总价值的10%。在[币安](https://iq.wiki/wiki/binance)等平台上，交易者可以使用高达初始保证金125倍的杠杆。虽然杠杆可以放大潜在利润，但它也显著增加了亏损的风险。[\[4\]](#cite-id-82n1tvvwemj) ## 加密货币衍生品平台 # ## BitMEX [BitMEX](https://iq.wiki/wiki/bitmex) 是一家加密货币交易所和专业的衍生品交易平台，以点对点（P2P）模式运营。它由 [Arthur Hayes](https://iq.wiki/wiki/arthur-hayes)、Ben Delo 和 Samuel Reed 于 2014 年创立，由 HDR Global Trading Limited 所有并运营。[\[13\]](#cite-id-t9efpzpp9n)[\[14\]](#cite-id-od3a7qxmc3) 2016 年，该平台推出了永续期货，这迅速成为其最受追捧的衍生产品。[BitMEX](https://iq.wiki/wiki/bitmex) 提供多种期货和其他衍生品；然而，对于新手来说，操作该交易所的功能可能较为复杂。此外，BitMEX 仅支持加密货币对加密货币的交易，不允许[法定货币](https://iq.wiki/wiki/fiat-money)充值。[\[13\]](#cite-id-t9efpzpp9n)[\[14\]](#cite-id-od3a7qxmc3) # ## OKEx [OKEx](https://iq.wiki/wiki/okx) 提供加密货币对加密货币的交易访问，涵盖[加密货币](https://iq.wiki/wiki/cryptocurrency)期货、杠杆现货交易和永续合约。[\[16\]](#cite-id-47n2lhxujne) 2018年12月19日，[OKEx](https://iq.wiki/wiki/okx) 推出了永续合约，这是一种与[比特币](https://iq.wiki/wiki/bitcoin)挂钩的、无到期日的现金结算衍生品合约。这些掉期合约的初始名义价值为价值100美元的比特币，允许交易者建立高达 1:100 的杠杆头寸。[\[16\]](#cite-id-47n2lhxujne) 2019年11月，OKEx 团队宣布推出以 [泰达币 (USDT)](https://iq.wiki/wiki/tether) 作为保证金的期货交易。根据公告，该期货的测试模拟于2019年11月5日开始。合约面值为 0.0001 [BTC](https://iq.wiki/wiki/bitcoin-btc)，提供 0.01 到 100 倍不等的杠杆选项，并以 [USDT](https://iq.wiki/wiki/tether) 进行结算。[\[16\]](#cite-id-47n2lhxujne) # ## Crypto Facilities Crypto Facilities 是 [Kraken](https://iq.wiki/wiki/kraken) 的子公司，也是第一家获得英国金融行为监管局 (FCA) 颁发的多边交易设施 (MTF) 牌照的加密货币公司。该授权使 Crypto Facilities 能够促进[加密货币](https://iq.wiki/wiki/cryptocurrency)交易对和杠杆合约的交易，平台将其称为“期货”。此外，该平台还向芝商所 (CME Group, Inc.) 提供数据和指数服务，特别是与芝商所的[比特币](https://iq.wiki/wiki/bitcoin)期货合约及其[以太坊](https://iq.wiki/wiki/ether-eth)指数相关的服务。[\[17\]](#cite-id-b4hkzods3t)[\[18\]](#cite-id-9vvdclv8c1t) [Kraken](https://iq.wiki/wiki/kraken) 于 2019 年 2 月 4 日收购了 Crypto Facilities，并将其更名为“Kraken Futures”。2019 年 3 月 25 日发布的一份声明告知 Kraken 平台的用户，他们现在可以同时参与现货和期货交易。[\[18\]](#cite-id-9vvdclv8c1t)