# fxUSD

> fxUSD 是由 f(x) Protocol 推出的一种去中心化、非算法、锚定美元的稳定币。它在以太坊上通过 stETH 等加密资产实现全额抵押，提供具有可扩展性、带息属性且具备深厚流动性的稳定币方案。

- Canonical URL: https://iq.wiki/zh/wiki/fxusd
- Categories: Cryptoassets
- Tags: Infrastructure
- Created: 2025-10-19T14:34:39.520Z
- Last updated: 2026-07-17T00:35:58.332Z
- Source: IQ.wiki — the world's largest blockchain and crypto encyclopedia (https://iq.wiki)

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**fxUSD** 是一种去中心化的、以加密资产为抵押的[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)，运行在[以太坊](https://iq.wiki/wiki/ethereum)[区块链](https://iq.wiki/wiki/blockchain)上，旨在维持与美元的挂钩。它由 f(x) Protocol 开发，旨在提供一种具有可扩展性、带息属性、深厚流动性和高效交易机制的[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)。[\[2\]](#cite-id-98KvScjxjo)​

## 概述

fxUSD 是作为 f(x) Protocol 的一部分创建的，该生态系统是在 AladdinDAO 的支持下开发的。该[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)的主要目标是通过整合内置收益生成和生态系统内某些资产对的零滑点兑换等功能，提供中心化[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)的去中心化替代方案。该协议的设计通过全额抵押模型强调资本效率和稳健的挂钩稳定性。[\[1\]](#cite-id-1LL5JNURan)

与依赖复杂算法和二级代币来维持挂钩的算法稳定币不同，fxUSD 由加密资产全额背书。协议文档明确将 fxUSD 与前 Terra/LUNA 系统等模型区分开来，强调每一个 fxUSD 代币都由协议持有的资产提供抵押。用于[抵押](https://iq.wiki/wiki/collateral)的核心资产是 Lido 的[质押以太坊 (stETH)](https://iq.wiki/wiki/lido-staked-ethereum-steth) 和 [包装比特币 (WBTC)](https://iq.wiki/wiki/arbitrum-bridged-wbtc)。该系统旨在通过利用背书该[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)的基础[流动性质押衍生品 (LSDs)](https://iq.wiki/wiki/lsdfi) 所提供的价值，自动增长其流动性。[\[1\]](#cite-id-1LL5JNURan) [\[2\]](#cite-id-98KvScjxjo) [\[7\]](#cite-id-3rOGOSWSyO)

## 代币经济学

最大供应量是不设上限的，因为每当用户存入[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)以开启杠杆仓位时，都可以[铸造](https://iq.wiki/wiki/minting)新的 fxUSD。总供应量由针对协议持有的[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)所发行的总债务决定。[\[2\]](#cite-id-98KvScjxjo)

### 治理与代币结构 (fxUSD)

fxUSD 不具备治理代币的功能。它被设计为 f(x) Protocol 内唯一的抵押背书稳定币。其作用局限于价值稳定、流动性以及参与系统机制。

### 代币用途

* fxUSD 主要作为协议的稳定资产。持有者可以：
  * 根据协议规则将其兑换为底层抵押品。
  * 将其存入稳定性池（Stability Pool），在该池中 fxUSD 用于支付清算产生的系统债务，并可能从抵押品收益或协议费用中获得回报。
* fxUSD 本身不授予投票权或治理特权。

### 供应与发行

* 当用户将获批的抵押品（如流动性质押代币）存入协议时，fxUSD 就会被铸造出来。
* 铸造过程与杠杆风险敞口（例如 xPOSITION 或 sPOSITION）的创建相匹配，这意味着 fxUSD 的供应量与用户对协议内杠杆的需求直接挂钩。
* 没有固定的最大供应量；发行量根据抵押品的存入和赎回情况而扩大或收缩。[\[5\]](#cite-id-meVQLI285M) [\[6\]](#cite-id-b7H05tZw8l)

## 市场与交易

fxUSD 主要在[以太坊](https://iq.wiki/wiki/ethereum)网络上的去中心化交易所 (DEX) 进行交易。最活跃的交易场所包括：

* Fluid [(以太坊)](https://iq.wiki/wiki/ethereum)
* Curve [(以太坊)](https://iq.wiki/wiki/ethereum)

fxUSD 的常见交易对包括与其他[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)的兑换，如 [USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc)、[GHO](https://iq.wiki/wiki/gho-gho)、msUSD 和 [eUSD](https://iq.wiki/wiki/eusd)。[\[2\]](#cite-id-98KvScjxjo)