# Hashnote USYC

> USYC는 2025년 Circle이 인수한 토큰화된 머니마켓 펀드입니다. 이는 Hashnote Short Duration Yield Fund의 주식을 나타내며 미국 정부 국채 등에 투자합니다.

- Canonical URL: https://iq.wiki/kr/wiki/hashnote-usyc
- Categories: Cryptoassets
- Tags: Ethereum
- Created: 2025-04-04T20:13:09.249Z
- Last updated: 2026-03-12T11:27:01.000Z
- Source: IQ.wiki — the world's largest blockchain and crypto encyclopedia (https://iq.wiki)

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**USYC (US Yield Coin)**는 [Circle](https://iq.wiki/wiki/circle) International Bermuda Limited가 발행한 [Hashnote](https://iq.wiki/wiki/hashnote) Short Duration Yield Fund (SDYF)의 온체인 표현물입니다. 이 펀드는 단기 미국 국채와 미국 정부 증권으로 담보된 역환매조건부채권(역레포)에 투자합니다. 주요 전략은 유동성을 극대화하고 듀레이션 리스크를 최소화하기 위해 자산을 역레포에 배치하는 것입니다. 2025년 [Circle](https://iq.wiki/wiki/circle)이 [Hashnote](https://iq.wiki/wiki/hashnote)를 인수한 이후, USYC는 투자자들에게 단기 무위험 금리 수익을 제공하는 동시에 거래 속도, 투명성 및 결합성을 위해 [블록체인](https://iq.wiki/wiki/blockchain) 기술을 활용합니다. [\[5\]](#cite-id-Blw03wMjZM) [\[6\]](#cite-id-lJysufZBN5aRCNR1) [\[1\]](#cite-id-77mtIAPzVt)

## 개요

USYC (US Yield Coin)는 [Hashnote](https://iq.wiki/wiki/hashnote) International Short Duration Yield Fund Ltd. (SDYF)의 토큰화된 표현물로, 내부 채권 팀에 의해 관리되며 주로 단기 미국 국채와 미국 정부 증권으로 담보된 역환매조건부채권(역레포)에 투자합니다. 이 펀드는 단기 연준 금리를 기반으로 수익을 창출합니다. 이 토큰은 거래 효율성과 투명성을 위해 [블록체인](https://iq.wiki/wiki/blockchain)을 활용하면서 단기 무위험 금리에 기반한 수익을 제공합니다. [\[7\]](#cite-id-edcCMIfdGpzVx1Ds) [\[1\]](#cite-id-77mtIAPzVt) 투자자는 자동화된 스마트 컨트랙트 시스템을 통한 셀프 서비스 거래를 통해 [USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc)로 실시간(T+0) 결제가 가능한 USYC를 연중무휴(24/7/365) 발행하거나 상환할 수 있습니다.

토큰 발행사인 [Circle](https://iq.wiki/wiki/circle) International Bermuda Limited는 버뮤다 금융청(BMA)의 규제를 받으며, 기초가 되는 뮤추얼 펀드는 케이맨 제도 금융청(CIMA)의 허가를 받았습니다. USYC는 적격한 비미국인(non-U.S. Persons)만 이용할 수 있습니다. 이 플랫폼은 [오라클](https://iq.wiki/wiki/oracle) 피드를 통해 정기적인 자산 및 토큰 가격 공시를 유지하며, 모든 서비스, 상환 및 관리 수수료는 사전에 공개됩니다. 보안은 프라임 브로커와의 분리된 수탁 계정, 외부 감사 및 외부 감사를 거친 [ERC-20](https://iq.wiki/wiki/erc-20) 토큰 컨트랙트를 통해 보장됩니다. [\[1\]](#cite-id-77mtIAPzVt) [\[7\]](#cite-id-edcCMIfdGpzVx1Ds)​

## Circle의 인수

### Circle의 인수

2025년 1월, [USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc) 발행사인 [Circle](https://iq.wiki/wiki/circle)은 USYC의 원래 발행사인 [Hashnote](https://iq.wiki/wiki/hashnote)를 인수한다고 발표했습니다. 인수 당시 RWA.xyz는 USYC를 세계 최대의 토큰화된 머니마켓 펀드로 식별했으며, 자산 규모는 4,400만 달러에서 최고 16억 달러에 달했습니다. [\[6\]](#cite-id-lJysufZBN5aRCNR1) [\[8\]](#cite-id-uHfpQeuyQgPkpBzz)​

이번 인수는 [Circle](https://iq.wiki/wiki/circle)이 실물 자산(RWA) 시장에 진입하고 USYC를 [USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc)와 완전히 통합하여 원활한 전환을 가능하게 하려는 광범위한 전략의 일환이었습니다. 목표는 USYC를 디지털 자산 시장에서 선호되는 수익 창출형 담보 형태로 확립하는 것이었습니다. 인수와 함께 [Circle](https://iq.wiki/wiki/circle)은 글로벌 트레이딩 기업인 DRW와 가상자산 자회사인 Cumberland를 통해 [USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc) 및 USYC 모두에 대한 기관 유동성 및 결제 서비스를 확장하기 위한 전략적 파트너십을 발표했습니다. 또한 [Circle](https://iq.wiki/wiki/circle)은 두 자산 간의 24/7 온체인 전환을 용이하게 하기 위해 이미 USYC가 지원되고 있던 퍼블릭 블록체인인 [Canton Network](https://iq.wiki/wiki/canton-network)에 네이티브 [USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc)를 배포할 계획이라고 발표했습니다. [\[6\]](#cite-id-lJysufZBN5aRCNR1)​

## 토크노믹스

USYC는 기초 자산인 Short Duration Yield Fund (SDYF)에서 발생하는 수익을 기반으로 가치가 축적되도록 설계된 허가형 [ERC-20](https://iq.wiki/wiki/erc-20) 토큰입니다. 펀드의 단기 미국 국채 및 레포/역레포 계약 투자는 단기 연준 금리를 기반으로 수익을 창출합니다. [\[1\]](#cite-id-77mtIAPzVt)

토큰 가격은 펀드 주식의 순자산가치(NAV)를 반영하며 [오라클](https://iq.wiki/wiki/oracle) 피드를 통해 정기적으로 게시됩니다. 펀드가 수익을 얻음에 따라 각 주식의 가치, 즉 각 USYC 토큰의 가치는 시간이 지남에 따라 상승하도록 설계되었습니다. 투자자는 [USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc)를 예치하여 USYC를 발행하고, T+0 기준으로 USYC를 [USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc)로 상환하며, 거래는 연중무휴로 처리됩니다. 다른 고정 수입 자산과 마찬가지로 기초 자산인 국채의 가치는 변동될 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 모든 관련 서비스, 상환 및 관리 수수료는 투자자에게 사전에 공개됩니다. [\[1\]](#cite-id-77mtIAPzVt)

## 구조

### 투자자 온보딩

투자자는 펀드에 온보딩하여 USYC를 획득할 수 있습니다. USYC는 케이맨 제도 금융청(CIMA)의 규제를 받는 뮤추얼 펀드인 [Hashnote](https://iq.wiki/wiki/hashnote) Short Duration Yield Fund (SDYF)를 통해 온보딩한 비미국인(1933년 증권법 Regulation S에 정의된 바에 따름)에게만 제공됩니다. USYC 토큰은 펀드 주식을 나타내므로 모든 보유자는 [KYC](https://iq.wiki/wiki/know-your-customer-kyc)/[AML](https://iq.wiki/wiki/anti-money-laundering-aml) 인증을 완료해야 합니다. 펀드 관리자는 USYC 토큰 거래를 반영하기 위해 SDYF 주주 명부를 업데이트합니다. [\[3\]](#cite-id-eWLvD1rUdr) [\[4\]](#cite-id-aU9EupcDii) [\[7\]](#cite-id-edcCMIfdGpzVx1Ds)

### 구독 워크플로우

![](https://ipfs.everipedia.org/ipfs/QmUGaqC76DmvsTBrSCeRUqxyrWZNjosvmJQCh9dQN7Shaq)

펀드 온보딩을 완료한 투자자는 지갑 주소가 허용 목록(allowlist)에 추가되어 USYC를 보유할 수 있는 권한을 부여받습니다. 투자자는 스마트 컨트랙트 텔러(Smart Contract Teller)를 통해 [스테이블코인](https://iq.wiki/wiki/stablecoin) ([USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc))을 전송하여 구독할 수 있으며, 그 후 펀드는 자본을 프라임 브로커리지에 할당하여 국채 및 레포/역레포 계약에 투자합니다. 이러한 자산은 저위험 자산으로 간주되지만, 고정 수입 상품은 가치가 하락할 수 있습니다. 소유권은 허가형 [ERC-20](https://iq.wiki/wiki/erc-20) [스마트 컨트랙트](https://iq.wiki/wiki/smart-contract)를 통해 온체인에 기록되며, USYC 토큰은 투자자의 펀드 지분에 비례하여 지갑으로 발행됩니다. 수령하는 USYC 토큰의 수는 예치 금액을 현재 USYC 가격으로 나눈 값에 해당합니다. [\[2\]](#cite-id-ADfB40QkWK) [\[7\]](#cite-id-edcCMIfdGpzVx1Ds) [\[1\]](#cite-id-77mtIAPzVt)

### 상환 워크플로우

![](https://ipfs.everipedia.org/ipfs/QmYEdcKRGKPmJw33LZYDuCu1wo4sBgrHCtiLqnqxY6prTM)

허용 목록에 있는 승인된 지갑은 스마트 컨트랙트 텔러를 통해 토큰을 소각하고 그 대가로 [USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc)를 받아 USYC를 상환할 수 있습니다. 펀드 관리자는 소각된 토큰을 반영하여 명부를 업데이트하고, [Circle](https://iq.wiki/wiki/circle)은 고객에게 [스테이블코인](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)을 전송합니다. [\[2\]](#cite-id-ADfB40QkWK) [\[7\]](#cite-id-edcCMIfdGpzVx1Ds)

### 권한 체계

USYC 거래는 검증된 엔티티의 지갑에 역할을 할당하여 토큰 보유 및 전송 능력을 결정하는 권한(entitlements) 시스템을 통해 제어됩니다. [스마트 컨트랙트](https://iq.wiki/wiki/smart-contract)는 거래를 처리하기 전에 이러한 권한을 확인하고, [Chainalysis](https://iq.wiki/wiki/chainalysis)가 유지 관리하는 온체인 [오라클](https://iq.wiki/wiki/oracle)을 사용하여 OFAC 제재 확인도 수행합니다. 권한 컨트랙트는 의심스러운 활동이 감지되면 모든 거래를 중단시켜 문제가 해결될 때까지 추가 전송을 방지할 수 있습니다. [\[2\]](#cite-id-ADfB40QkWK)

### 스마트 컨트랙트 텔러

스마트 컨트랙트 텔러는 USYC 구독 및 상환을 위한 온체인 거래를 가능하게 합니다. 투자자는 [USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc)를 사용하여 USYC를 [발행](https://iq.wiki/wiki/minting)할 수 있습니다. 구독 및 상환은 연중무휴로 가능하며, 실시간(T+0)으로 결제되고 최신 보고된 가격을 기준으로 합니다. 유동성은 빈번한 자산 리밸런싱을 통해 관리됩니다. [\[2\]](#cite-id-ADfB40QkWK) [\[7\]](#cite-id-edcCMIfdGpzVx1Ds)