# iUSD > iUSD是由Indigo Protocol于2022年11月推出的Cardano首个容错、完全抵押的稳定币。它与一篮子稳定币的中位数价值挂钩... - Canonical URL: https://iq.wiki/zh/wiki/iusd - Categories: Cryptoassets - Tags: Layer 1, Infrastructure - Created: 2025-12-09T16:14:10.434Z - Last updated: 2025-12-21T18:26:39.432Z - Source: IQ.wiki — the world's largest blockchain and crypto encyclopedia (https://iq.wiki) --- **iUSD** 是一种去中心化的合成稳定币，原生于 [Cardano](https://iq.wiki/wiki/cardano-ada) [区块链](https://iq.wiki/wiki/blockchain)，旨在与美元保持软挂钩。它于 2022 年 11 月作为 Indigo Protocol v1 的一部分推出，是 Cardano 生态系统中第一个完全抵押且容错的 [稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)。该稳定币的设计基于超额抵押头寸和独特的挂钩机制，该机制跟踪一篮子其他已建立的稳定币的中位数价格。 [\[1\]](#cite-id-eAz3vwANn2R5Mrko) [\[2\]](#cite-id-6Rd6eJ3QEK1RoGEO) ## 概述 iUSD是由[Indigo协议](https://iq.wiki/wiki/indigo-protocol)创建和管理的合成资产，或称“iAsset”，该协议是一个[去中心化金融](https://iq.wiki/wiki/defi)（DeFi）平台，专注于为[Cardano](https://iq.wiki/wiki/cardano-ada)带来资本效率高的合成资产。[\[3\]](#cite-id-0a4JZIQGww2Lhvgj) iUSD的主要目的是作为Cardano DeFi领域内的稳定记账单位和交换媒介。[\[4\]](#cite-id-4HZwwGvdS3pWCQhF) 作为Cardano的原生资产，它具有完全的可组合性，可以集成到其他DeFi应用程序中，用于支付或作为稳定的价值存储。[\[3\]](#cite-id-0a4JZIQGww2Lhvgj)​ 用户可以通过两种主要方式获得iUSD：在[去中心化交易所](https://iq.wiki/wiki/decentralized-exchange)（DEX）等二级市场购买，或直接在[Indigo协议](https://iq.wiki/wiki/indigo-protocol)中铸造。[\[2\]](#cite-id-6Rd6eJ3QEK1RoGEO) 铸造涉及创建一个抵押债务头寸（CDP），用户锁定Cardano的原生代币[ADA](https://iq.wiki/wiki/ada-cardano)作为抵押品来生成新的iUSD。[\[5\]](#cite-id-vRM9R11R4nuwMLoF) 该系统确保所有流通的iUSD都经过超额抵押，这意味着锁定的ADA的价值始终远高于铸造的iUSD债务的价值。这种超额抵押通过强大的清算流程来维持，旨在维护协议的偿付能力。[\[1\]](#cite-id-eAz3vwANn2R5Mrko) 该协议的一个独特功能是“CDP[流动性质押](https://iq.wiki/wiki/liquid-staking)”，允许用户继续在锁定在其CDP中的抵押品上赚取ADA[质押](https://iq.wiki/wiki/staking)奖励，从而提高其持股的资本效率。[\[5\]](#cite-id-vRM9R11R4nuwMLoF)​ iUSD和整个[Indigo协议](https://iq.wiki/wiki/indigo-protocol)的治理由Indigo DAO管理，Indigo DAO是一个[去中心化自治组织](https://iq.wiki/wiki/dao)。INDY[治理代币](https://iq.wiki/wiki/governance-tokens)的持有者可以对关键协议参数进行投票，例如与铸造和管理iUSD头寸相关的抵押要求和费用。[\[2\]](#cite-id-6Rd6eJ3QEK1RoGEO) 该代币在[Cardano](https://iq.wiki/wiki/cardano-ada)[区块链](https://iq.wiki/wiki/blockchain)上的技术标识是Policy ID `f66d78b4a3cb3d37afa0ec36461e51ecbde00f26c8f0a68f94b6988069555344`。[\[6\]](#cite-id-BcszcNll04iLqp7V)​ ## 历史 [Indigo Protocol](https://iq.wiki/wiki/indigo-protocol)于2022年11月在[Cardano](https://iq.wiki/wiki/cardano-ada)[主网](https://iq.wiki/wiki/mainnet)上启动，推出了iUSD作为其旗舰稳定币，也是该网络上的首个此类稳定币。[\[1\]](#cite-id-eAz3vwANn2R5Mrko)此次发布是在2022年11月14日开始的INDY[治理代币](https://iq.wiki/wiki/governance-tokens)的流动性引导事件（LBE）之后。[\[3\]](#cite-id-0a4JZIQGww2Lhvgj)在其早期几周，iUSD经历了显著的价格波动，在2023年1月14日录得0.0569的历史最高价，当时正处于其初始市场稳定期。[\[6\]](#cite-id-BcszcNll04iLqp7V)​ 在其运营过程中，该协议面临并响应了各种挑战和升级。2023年10月7日，该项目的Discord服务器遭到入侵，这是一起社交层面的安全事件，并未影响链上协议本身。团队通过公开的事后分析解决了该事件。[\[7\]](#cite-id-NZbKAQQbOO6WqfeE)​ 该协议的一个重大演变是升级到[Indigo Protocol](https://iq.wiki/wiki/indigo-protocol) V2，该升级于2024年5月完成。[\[7\]](#cite-id-NZbKAQQbOO6WqfeE)此次升级引入了增强的稳定性功能，包括“双重挂钩机制”和重组的费用系统，最终参数由Indigo DAO投票决定。此后，在2025年9月8日，所有iAsset（包括iUSD）的“算法利率v2”机制在[DAO](https://iq.wiki/wiki/dao)通过第94号提案批准后生效。此功能旨在更好地影响用户的铸造和销毁行为，以帮助维持资产的价格挂钩。[\[7\]](#cite-id-NZbKAQQbOO6WqfeE)​ 该协议的弹性在2025年10月10日的市场“闪崩”期间得到了考验，这促使团队进行了事后分析，确认了系统在压力下的稳定性。[\[7\]](#cite-id-NZbKAQQbOO6WqfeE)2025年12月7日，Indigo DAO批准并实施了“iUSD参数优化提案”，将赎回保证金率（RMR）从185%降低至150%。此更改旨在提高用户铸造iUSD的资本效率。[\[4\]](#cite-id-4HZwwGvdS3pWCQhF)​ ## 机制与技术 iUSD 的稳定性和功能源于 [Indigo 协议](https://iq.wiki/wiki/indigo-protocol) 内的几个相互关联的机制，包括其挂钩系统、抵押模型和[清算](https://iq.wiki/wiki/liquidation)流程。 # ## 挂钩稳定性和容错性 iUSD 旨在通过多方面的方法来维持与美元的软挂钩。其主要机制是一个链上价格馈送，用于跟踪一篮子三种已建立的中心化稳定币的中间值：USD Coin ([USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc))、[TrueUSD](https://iq.wiki/wiki/trueusd) (TUSD) 和 Tether ([USDT](https://iq.wiki/wiki/tether))。 [\[2\]](#cite-id-6Rd6eJ3QEK1RoGEO) 这种基于中间值的设计提供了固有的容错能力；如果三种参考稳定币中的一种严重脱离与美元的挂钩，其价值将被视为异常值，中间值仍将由其他两种[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)确定。这使 iUSD 免受其参考篮子中的单点故障的影响。 [\[1\]](#cite-id-eAz3vwANn2R5Mrko) 挂钩还受到其他几种机制的支持： * **套利机会：** 当 iUSD 的市场价格偏离其 1 美元的目标时，CDP 所有者有动力以折扣价在公开市场上购买它以偿还债务，从而产生购买压力。如果其交易价格高于 1 美元，用户则有动力铸造新的 iUSD 并出售它，从而产生销售压力。 [\[3\]](#cite-id-0a4JZIQGww2Lhvgj) * **赎回机制：** 一种硬挂钩机制允许用户直接从系统中风险最高的 CDP 中将 iUSD 兑换为其基础抵押品 (ADA)。此过程为 iUSD 创建了价格底线，因为它保证 iUSD 可以兑换为设定的抵押品价值。 [\[3\]](#cite-id-0a4JZIQGww2Lhvgj) * **算法利息：** 在 Indigo V2 中引入，此系统对所有 iAsset CDP 应用利率。该利率根据 iUSD 的市场价格相对于其挂钩进行算法调整，从而激励用户铸造或销毁 iUSD，以帮助将其价格引导回 1 美元。 [\[7\]](#cite-id-NZbKAQQbOO6WqfeE) # ## 抵押和铸造 当用户在 [Indigo 协议](https://iq.wiki/wiki/indigo-protocol) 中开设抵押债务头寸 (CDP) 时，会创建（铸造）新的 iUSD。此过程需要用户存入 ADA 作为抵押品。 [\[4\]](#cite-id-4HZwwGvdS3pWCQhF) 该协议强制执行超额抵押规则，这意味着存入的 ADA 的价值必须始终远高于正在创建的 iUSD 债务的价值。 [\[1\]](#cite-id-eAz3vwANn2R5Mrko) 每个 CDP 必须保持在最低抵押率 (MCR) 以上，MCR 是由 Indigo DAO 设置的系统范围参数。例如，如果 MCR 为 150%，则用户必须保持至少 1.00 的 iUSD。如果他们的 ADA 抵押品的价值下降，威胁到违反 MCR，用户可以向他们的 CDP 添加更多 ADA 或偿还部分 iUSD 债务，以恢复他们的比率并避免清算。 [\[2\]](#cite-id-6Rd6eJ3QEK1RoGEO) # ## CDP 流动性质押 [Indigo 协议](https://iq.wiki/wiki/indigo-protocol) 的一个独特功能是 CDP [流动性质押](https://iq.wiki/wiki/liquid-staking)。当用户将他们的 ADA 锁定在 CDP 中以铸造 iUSD 时，该协议允许该 ADA 继续委托给 [Cardano](https://iq.wiki/wiki/cardano-ada) 权益池。 [\[5\]](#cite-id-vRM9R11R4nuwMLoF) 因此，CDP 所有者继续获得他们的标准 ADA [质押](https://iq.wiki/wiki/staking)奖励，这些奖励会自动传递给他们。此功能显著提高了用户资产的资本效率，因为他们的抵押品同时保障了他们的债务并产生被动收益。这为高级交易和 DeFi 策略创造了机会。 [\[1\]](#cite-id-eAz3vwANn2R5Mrko) # ## 清算流程 [清算](https://iq.wiki/wiki/liquidation)流程对于维持协议偿付能力和确保所有流通的 iUSD 始终由抵押品完全支持至关重要。如果 CDP 的抵押率低于 MCR，则会被标记为清算。 [\[2\]](#cite-id-6Rd6eJ3QEK1RoGEO)​ 清算主要由稳定池处理，稳定池由用户（称为稳定提供者）提供资金，他们将自己的 iUSD 存入其中。当触发清算时，会发生以下情况： 1. 稳定池中的一定数量的 iUSD 会被销毁，以偿还抵押不足的债务。 2. 作为交换，被清算的 CDP 中的 ADA 抵押品会转移到稳定池，并按比例分配给稳定提供者。这实际上允许他们以低于市场价格的价格获得 ADA。 3. 被清算的 CDP 的原始所有者会失去其锁定的 ADA 抵押品，但可以保留他们之前铸造的 iUSD。 这种机制有效地从系统中清除了不良债务，奖励了稳定提供者以保障协议安全，并保证 iUSD 始终处于超额抵押状态。 [\[3\]](#cite-id-0a4JZIQGww2Lhvgj) [\[2\]](#cite-id-6Rd6eJ3QEK1RoGEO)​ ## 治理 [Indigo 协议](https://iq.wiki/wiki/indigo-protocol)及其所有 iAsset（包括 iUSD）均由 Indigo DAO 管理。 [\[2\]](#cite-id-6Rd6eJ3QEK1RoGEO) 该协议的实用和治理代币 INDY 赋予持有者参与治理的权利。要对提案进行投票，用户必须质押其 INDY 代币。INDY 代币的固定供应量为 3500 万，是该协议去中心化决策过程的核心。 [\[1\]](#cite-id-eAz3vwANn2R5Mrko) 超过 60% 的 INDY [流通供应量](https://iq.wiki/wiki/circulating-supply) 一直被质押，表明社区对治理的积极参与。 [\[1\]](#cite-id-eAz3vwANn2R5Mrko) DAO 控制着影响 iUSD 稳定性和经济性的所有关键系统参数。这些参数包括： * 最低抵押率 (MCR) * 赎回保证金率 (RMR) * 债务铸造和赎回费用 * [清算](https://iq.wiki/wiki/liquidation) 费用 * 算法利率 变更提案在 Indigo 论坛上讨论，协议工作组 (PWG) 帮助促进社区讨论并组织治理输入。 [\[4\]](#cite-id-4HZwwGvdS3pWCQhF) 协议费用（例如铸造 iUSD 或提取抵押品的费用）将被收集并作为奖励分配给质押 INDY 代币的用户。这些奖励主要以 ADA 支付，为协议治理的参与者创造了“实际收益”流。 [\[3\]](#cite-id-0a4JZIQGww2Lhvgj) ## 获取和用例 获取 iUSD 主要有两种方法： 1. **铸造：** 用户可以通过在 [Indigo 协议](https://iq.wiki/wiki/indigo-protocol) 中打开 CDP，存入 ADA 作为抵押品，并据此铸造 iUSD，从而直接生成新的 iUSD。 [\[5\]](#cite-id-vRM9R11R4nuwMLoF) 2. **市场购买：** 作为 [Cardano](https://iq.wiki/wiki/cardano-ada) 的原生资产，iUSD 可以在各种去中心化交易所 (DEX) 上进行买卖和交易，包括 Minswap、WingRiders 和 Sundaeswap。 [\[6\]](#cite-id-BcszcNll04iLqp7V) iUSD 的多功能性和稳定性使其能够在 [Cardano](https://iq.wiki/wiki/cardano-ada) DeFi 生态系统中实现多种用例： * **收益生成：** iUSD 可以部署在各种收益生成策略中。 这包括将其存入 Indigo 稳定池以赚取清算奖励和 INDY 代币，或将其借贷到其他 DeFi 平台。 [\[8\]](#cite-id-HIgIVRTEtIjgUWvb) * **套利交易：** 交易者可以利用 iUSD 在不同交易所之间或相对于其 1 美元挂钩汇率的微小价格差异。 [\[8\]](#cite-id-HIgIVRTEtIjgUWvb) * **支付和转账：** iUSD 作为一种稳定的交换媒介，用于 [Cardano](https://iq.wiki/wiki/cardano-ada) 网络上的点对点支付和转账，避免了其他加密货币的价格波动。 [\[8\]](#cite-id-HIgIVRTEtIjgUWvb) * **交易和抵押：** iUSD 是与 ADA、Djed (DJED) 等其他 [Cardano](https://iq.wiki/wiki/cardano-ada) 资产以及 iBTC 等其他 iAssets 常见的交易对。 它也可以用作其他 DeFi 协议中的稳定形式的抵押品。 [\[6\]](#cite-id-BcszcNll04iLqp7V)