# MUSD

> MUSD는 미국 달러와 1:1 페깅을 유지하도록 설계된 비트코인 담보 스테이블코인입니다. Thesis에서 개발하고 Mezo 생태계의 일부로 포함된 이 코인은 사용자가...

- Canonical URL: https://iq.wiki/kr/wiki/musd
- Categories: Cryptoassets
- Tags: Stablecoin, Infrastructure
- Created: 2026-04-15T18:46:53.107Z
- Last updated: 2026-04-15T18:46:52.000Z
- Source: IQ.wiki — the world's largest blockchain and crypto encyclopedia (https://iq.wiki)

---

**MUSD**는 미국 달러와 1:1 [페깅(peg)](https://iq.wiki/wiki/currency-peg)을 유지하도록 설계된 탈중앙화 [스테이블코인](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)입니다. 이는 담보 부채 포지션(CDP)으로도 알려진 과담보 대출 시스템을 통해 [비트코인(BTC)](https://iq.wiki/wiki/bitcoin-btc)에 의해 완전히 담보됩니다. [Mezo](https://iq.wiki/wiki/mezo) 생태계의 일부인 MUSD를 통해 사용자는 [비트코인](https://iq.wiki/wiki/bitcoin)을 [담보](https://iq.wiki/wiki/collateral)로 예치하여 달러 표시 유동성을 [발행(mint)](https://iq.wiki/wiki/minting)하거나 빌릴 수 있으며, 동시에 기초 자산인 [BTC](https://iq.wiki/wiki/bitcoin-btc)에 대한 전체 소유권과 가격 노출을 유지할 수 있습니다. 이 시스템은 [스마트 컨트랙트](https://iq.wiki/wiki/smart-contract)를 사용하여 온체인에서 운영되므로 모든 예비비와 대출 포지션의 투명성을 보장합니다. [\[1\]](#cite-id-0lYHLtZZ5GBlwrgb)​

## 개요

MUSD는 과담보 대출 시스템을 통해 생성된 [비트코인](https://iq.wiki/wiki/bitcoin) 기반의 달러 [페깅](https://iq.wiki/wiki/currency-peg) [스테이블코인](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)입니다. 사용자는 [비트코인](https://iq.wiki/wiki/bitcoin)을 [담보](https://iq.wiki/wiki/collateral)로 [스마트 컨트랙트](https://iq.wiki/wiki/smart-contract)에 예치하고 이를 바탕으로 MUSD를 [발행](https://iq.wiki/wiki/minting)하며, 달러 표시 유동성을 이용하면서도 기초 자산인 [BTC](https://iq.wiki/wiki/bitcoin-btc)에 대한 노출을 온전히 유지합니다. 이 스테이블코인은 미국 달러와 1:1 가치를 추종하도록 설계되었습니다. 시스템은 담보 부채 포지션을 사용하여 운영되며, 각 MUSD는 비트코인 예비비에 의해 뒷받침되고 최소 [담보](https://iq.wiki/wiki/collateral) 임계값 이상을 유지해야 합니다. 안정성은 [차익 거래](https://iq.wiki/wiki/arbitrage) 메커니즘을 통해 유지됩니다. MUSD가 [페그](https://iq.wiki/wiki/currency-peg) 가격보다 낮게 거래되면 기초 자산인 [비트코인](https://iq.wiki/wiki/bitcoin)으로 상환할 수 있고, [페그](https://iq.wiki/wiki/currency-peg) 가격보다 높게 거래되면 새로운 MUSD를 [발행](https://iq.wiki/wiki/minting)하여 시장에 매도할 수 있습니다. 이러한 인센티브는 가격을 1달러 근처로 유지하는 데 도움이 됩니다.

대출된 MUSD에 대한 이자율은 고정되어 있으며 [발행](https://iq.wiki/wiki/minting) 시점에 결정됩니다. 이 시스템은 사용자가 자신의 [비트코인](https://iq.wiki/wiki/bitcoin) 가치의 상당 부분을 빌릴 수 있게 하는 동시에 리스크 관리를 위해 과담보를 요구합니다. [청산(Liquidation)](https://iq.wiki/wiki/liquidation) 및 상환 메커니즘은 변동성이 큰 기간 동안 시스템의 지급 능력을 보장합니다. [법정 화폐](https://iq.wiki/wiki/fiat-money) 기반 또는 알고리즘 [스테이블코인](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)과 달리, MUSD는 온체인 [스마트 컨트랙트](https://iq.wiki/wiki/smart-contract) 내에서 [비트코인](https://iq.wiki/wiki/bitcoin)에 의해 완전히 담보되며 예비비와 포지션에 대한 투명성을 제공합니다. [\[2\]](#cite-id-Yljv1gWQZWBGeQZq) [\[3\]](#cite-id-LQuhsS0wL2rbqlTr) 

![](https://ipfs.everipedia.org/ipfs/QmWxVwdLGKZYcwMps1wsbKYhLuRXJLTHffX8auzw5FdPff)

## 아키텍처

MUSD 시스템은 발행, [담보](https://iq.wiki/wiki/collateral), 유동성 및 시스템 안정성을 관리하는 여러 [스마트 컨트랙트](https://iq.wiki/wiki/smart-contract) 레이어로 구성됩니다. 핵심적으로 MUSD는 대출 포지션, [담보](https://iq.wiki/wiki/collateral) 보관 및 [청산](https://iq.wiki/wiki/liquidation) 메커니즘을 처리하는 컨트랙트에 의해 관리되는 [비트코인](https://iq.wiki/wiki/bitcoin) 기반 [스테이블코인](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)이며, 과담보 및 상환 인센티브를 통해 USD [페그](https://iq.wiki/wiki/currency-peg)를 유지합니다. 사용자 포지션은 [비트코인](https://iq.wiki/wiki/bitcoin)이 대출 컨트랙트에 예치될 때 생성되며, 이 컨트랙트는 MUSD를 발행하고 [담보](https://iq.wiki/wiki/collateral)를 전용 풀로 라우팅합니다. 이러한 풀은 상태(활성, 잉여, 불이행 또는 가스 관련 예비비)에 따라 [담보](https://iq.wiki/wiki/collateral)를 분리합니다. [담보](https://iq.wiki/wiki/collateral)는 투명하고 검증 가능한 [비트코인](https://iq.wiki/wiki/bitcoin) 담보를 제공하는 [tBTC](https://iq.wiki/wiki/tbtc-tbtc) 인프라를 기반으로 구축된 탈중앙화 수탁 시스템을 통해 관리됩니다.

대출은 대출 생성 시 설정된 고정 이자율로 운영되며, 사용자가 새로운 글로벌 이자율로 재융자를 선택하지 않는 한 변경되지 않습니다. 이자 및 수수료 지급액은 프로토콜에 의해 수집되어 시스템 유지 관리 기능, 부채 상환 메커니즘 및 거버넌스 주도 유동성 프로그램에 할당됩니다. 시스템 안정성은 담보 요건, 청산 프로세스 및 MUSD 보유자가 토큰을 기초 자산인 [비트코인](https://iq.wiki/wiki/bitcoin) 가치로 교환할 수 있도록 하는 상환 메커니즘을 통해 유지됩니다. [담보](https://iq.wiki/wiki/collateral) 비율이 정의된 임계값 미만으로 떨어지면 전체 시스템의 지급 능력을 보호하기 위해 포지션이 청산되고 재분배될 수 있습니다.

주요 시스템 지표는 리스크를 결정하는 비율, [청산](https://iq.wiki/wiki/liquidation) 임계값 및 회복 조건을 포함하여 개인 및 프로토콜 전체 수준에서 부채와 [담보](https://iq.wiki/wiki/collateral)가 측정되는 방식을 정의합니다. 전반적으로 이 아키텍처는 지급 능력을 유지하고, 과담보를 강제하며, 모든 포지션에 걸쳐 [담보](https://iq.wiki/wiki/collateral) 및 부채의 투명하고 규칙 기반 처리를 보장하도록 설계되었습니다. [\[5\]](#cite-id-P6fxwtpYrptgrvjt) 

![](https://ipfs.everipedia.org/ipfs/QmbNF9YwoqH8MUUwZiYJc3PSdMHYXgvAWTgnJ4yn912VUQ)