# Spiko EU T-Bills Money Market Fund (EUTBL) > EUTBL 是一种代币化证券，代表 Spiko 欧盟短期国债货币市场基金（一家受监管的 UCITS 基金）的股份。它提供链上欧元计价收益... - Canonical URL: https://iq.wiki/zh/wiki/spiko-eu-t-bills-money-market-fund-eutbl - Categories: Cryptoassets - Created: 2026-02-14T04:02:50.885Z - Last updated: 2026-06-24T17:45:46.201Z - Source: IQ.wiki — the world's largest blockchain and crypto encyclopedia (https://iq.wiki) --- **Spiko 欧盟短期国债货币市场基金 (EUTBL)** 是一种代币化的、受监管的货币市场基金，提供对欧元区短期国债组合的链上敞口。EUTBL 代币在法律上代表了在该基金中的股份，该基金在欧盟的 UCITS 框架下运行，为投资者提供了一种以欧元计价的稳定、低风险且产生收益的工具。该基金由法国金融科技公司 Spiko 发行，旨在通过为个人、企业和 [Web3](https://iq.wiki/wiki/web3) 实体提供合规的计息资产，架起传统金融 (TradFi) 与数字资产生态系统之间的桥梁。 [\[1\]](#cite-id-mJEberCF3OInnPWn) [\[2\]](#cite-id-MuQCL7FSLzbZQDXD) ## 概述 Spiko EU T-Bills 货币市场基金是一项短期变动净值货币市场基金（短期 VNAV MMF），作为 Spiko SICAV 的子基金设立，后者是一家注册地为法国的开放式投资公司。[\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) 该基金的主要目标是通过投资高质量、短期限的欧洲政府债券来保值并提供稳定回报。该基金于 2024 年 5 月 15 日推出。[\[4\]](#cite-id-Kooo3NFIUzw9rt8W) [\[1\]](#cite-id-mJEberCF3OInnPWn) 作为一种现实世界资产（RWA），EUTBL 将传统金融工具的所有权代币化，使其在公共区块链上可访问且可编程。该基金的一项关键创新是使用公共分布式账本作为主要份额登记簿，这允许经批准的投资者之间 24/7 在链上进行具有法律约束力的所有权转移。这种结构绕过了对传统中央证券存管机构（CSD）的需求。该基金的收益是累积型的，这意味着收益会被重新投资，而不是作为股息分派。这导致每个 EUTBL 代币的净资产价值（NAV）随时间增值，反映了每日累计的利息。[\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) [\[5\]](#cite-id-a3uI96HKRw6odf4e) ## 基金结构与投资策略 该基金的投资策略较为保守，在产生收益的同时，专注于资本保全和流动性。 [\[4\]](#cite-id-Kooo3NFIUzw9rt8W) ### 投资授权 该基金的授权要求将其100%的资产投资于高质量短期债务工具组合。该投资组合主要由以下部分组成： * **国库券 (T-Bills)：** 由投资级或核心欧元区成员国（如法国）发行的短期债务。 [\[4\]](#cite-id-Kooo3NFIUzw9rt8W) [\[1\]](#cite-id-mJEberCF3OInnPWn) * **回购协议 (Repos)：** 由相同的合格国库券全额抵押的交易。 [\[4\]](#cite-id-Kooo3NFIUzw9rt8W) * **现金：** 基金可以持有部分现金资产，上限为总资产的10%。 [\[4\]](#cite-id-Kooo3NFIUzw9rt8W) ### 投资组合管理与收益生成 该基金的管理旨在保持极低的风险状况。整个投资组合的平均到期期限保持在60天以下，任何单一资产的最大到期期限均少于六个月。这一策略最大限度地降低了对利率波动的敏感性。 [\[4\]](#cite-id-Kooo3NFIUzw9rt8W) [\[6\]](#cite-id-nqMdlBCn74u8Thmy) 收益源自投资组合中国库券和回购协议支付的利息。这些利息每日累计并重新投资于基金，导致每股资产净值（NAV）（以及每个 EUTBL 代币的价值）逐渐增加。该基金的目标是提供扣除费用后紧密参照欧元短期利率（€STR）的回报。基金价值由独立行政管理人 CACEIS 在每个工作日计算，该公司对国库券组合进行市值计价。作为一种价值累积型代币，EUTBL 的价格旨在实现稳定、可预测的增长，而非投机性加密货币常见的波动性。 [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) [\[1\]](#cite-id-mJEberCF3OInnPWn) ### 费用 基金结构包括应用于其运营的几项费用： * **管理费：** 每年0.25%至0.30%，按每日比例从基金资产中扣除。 [\[4\]](#cite-id-Kooo3NFIUzw9rt8W) [\[1\]](#cite-id-mJEberCF3OInnPWn) * **运营开支：** 其他运营服务费用按0.05%收取，最高上限为0.10%。 [\[4\]](#cite-id-Kooo3NFIUzw9rt8W) * **申购/赎回费：** 一级市场的申购和赎回不收取入场费、离场费、托管费或交易费。 [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) * **欢迎奖励：** Spiko 曾提供促销激励措施，例如为新客户提供 0.7% 的欢迎奖励收益，有效期为投资的前六个月。 [\[1\]](#cite-id-mJEberCF3OInnPWn) ## 发行方与监管框架 EUTBL 由 Spiko 发行，在由成熟金融机构支持的稳健欧洲监管框架内运营。 ### 发行方及关键合作伙伴 * **发行方：****Spiko Finance SAS**，一家总部位于巴黎的法国简化股份制公司，注册资本为 500,000 欧元。该公司成立于 2023 年，已完成 2200 万美元的 A 轮融资。 [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) [\[5\]](#cite-id-a3uI96HKRw6odf4e) * **资产管理方：****Twenty First Capital**，一家受监管的资产管理公司，负责管理该基金的投资组合。 [\[2\]](#cite-id-MuQCL7FSLzbZQDXD) [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) * **托管行与基金行政管理人：****CACEIS Bank**（法国农业信贷银行集团的资产服务子公司），担任独立托管人，持有所有客户资金和证券。它还负责处理基金的会计事务。 [\[1\]](#cite-id-mJEberCF3OInnPWn) * **法定审计师：****普华永道 (PwC)** 对基金账目进行每半年或每季度的审计，以确保准确性和合规性。 [\[2\]](#cite-id-MuQCL7FSLzbZQDXD) [\[4\]](#cite-id-Kooo3NFIUzw9rt8W) * **Web3 审计师：****Trail of Bits** 对管理代币化基金份额的智能合约进行了安全审计。 [\[2\]](#cite-id-MuQCL7FSLzbZQDXD) * **预言机提供商：****Chainlink Labs** 提供预言机服务，在链上发布基金的每日资产净值 (NAV)。 [\[2\]](#cite-id-MuQCL7FSLzbZQDXD) * **法律顾问：****Gide Loyrette Nouel** 为基金的法律架构提供咨询。 [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) 2025 年 4 月，法国国家投资银行 **Bpifrance** 将其部分公司财务资金投入该基金，标志着机构开始采用。 [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) ### 监管合规性 该基金的架构旨在实现高度的监管监督和投资者保护。 * **基金监管：** 该基金完全受欧盟 **UCITS（可转让证券集合投资计划）指令 (2009/65/EC)** 和**货币市场基金 (MMF) 条例**的监管。它已获得法国金融监管机构——**法国证券交易委员会 (AMF)** 的批准并受其监督。 [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) [\[4\]](#cite-id-Kooo3NFIUzw9rt8W) * **发行方许可：** Spiko Finance 已获得法国审慎监管局 (**ACPR**) 授予的投资公司执照（编号 19183），并在 **ORIAS** 注册为中介机构（编号 23008251）。 [\[1\]](#cite-id-mJEberCF3OInnPWn) * **投资者保护：** 作为一只 UCITS 基金，其资产是隔离的并由托管人 (CACEIS) 持有，使其与 Spiko 实现“破产隔离”。这意味着在发行方破产的情况下，客户资产将受到保护。 [\[1\]](#cite-id-mJEberCF3OInnPWn) [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) * **法律效力：** 法国法律承认基于分布式账本技术 (DLT) 的账本为官方证券登记簿，这意味着经确认的链上交易即构成具有法律约束力的所有权转移。 [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) ## 技术与区块链集成 EUTBL 采用多链、公共许可（public-permissioned）模型，将公共区块链的透明度与监管合规性相结合。 [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) ### 代币架构 EUTBL 在多个区块链网络上原生发行或呈现。在 [以太坊](https://iq.wiki/wiki/ethereum) 虚拟机 (EVM) 兼容链上，该代币基于 ERC-20 标准，但包含了增强功能的扩展，例如 ERC-1363（支付并调用）和 ERC-2612（无 Gas 审批）。智能合约设计为使用 UUPS 代理模式可升级。 [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) ### 公共许可模型 该基金在“公共许可”或“允许列表”的基础上运行。虽然代币存在于公共网络上，但只有完成了 Spiko 的“了解您的客户”(KYC) 和“反洗钱”(AML) 入职流程的钱包地址才能持有或接收 EUTBL。这种模型防止了匿名转账，并确保符合金融法规。 [\[2\]](#cite-id-MuQCL7FSLzbZQDXD) [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) ### 跨链互操作性 Spiko 通过中心化的“销毁与铸造”（burn-and-mint）机制管理跨链转账。为了将资产从一个支持的链转移到另一个链（例如，从 [Polygon](https://iq.wiki/wiki/polygon) 转移到 [Arbitrum](https://iq.wiki/wiki/arbitrum)），投资者向 Spiko 提交请求。随后，Spiko 在源链上销毁代币，并在目标链上铸造等量的代币。这确保了所有链上的份额总供应量保持不变，并规避了与第三方桥接相关的安全风险。 [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) ## 代币经济学 EUTBL 的代币经济学与底层基金的资产管理规模 (AUM) 直接挂钩。EUTBL 代币的总供应量是动态的，随新申购而增加，随赎回而减少。该基金拥有国际证券识别编码 (**FR001400ODL1**) 和彭博代码 (**SPKEUMM**)。 [\[4\]](#cite-id-Kooo3NFIUzw9rt8W) [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh)​ ### 市场数据与增长 根据 2026 年 1 月中旬的数据，该基金的关键指标为： * **资产总值 (TAV)：** $699,382,248 * **总供应量：** 562,589,004.29 EUTBL * **总持有人数：** 1,786 * **资产净值 (NAV)：** $1.24 * **30日年化收益率 (APY)：** 1.90% 该基金自成立以来表现出显著增长。截至 2025 年 7 月，其资产管理规模已超过 2.5 亿美元，链上持有人超过 1,100 名。早期数据曾指出持有人集中度较高，在仅有 27 名持有人时，前 10 大钱包控制了约 98% 的供应量，这表明项目初期存在潜在的中心化风险。 [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) [\[6\]](#cite-id-nqMdlBCn74u8Thmy)​ ## 获取与利用 EUTBL 代币通过一级市场申购流程获取，并可用于各种链上活动。 ### 一级市场申购与赎回 * **准入资格：** 投资面向零售和专业投资者开放，但仅限于非美国人士及来自非制裁国家的实体。 [\[4\]](#cite-id-Kooo3NFIUzw9rt8W) [\[2\]](#cite-id-MuQCL7FSLzbZQDXD) * **入驻流程：** 投资者必须在 Spiko 平台创建账户并完成所需的 KYC（了解您的客户）流程。 [\[1\]](#cite-id-mJEberCF3OInnPWn) * **申购：** 首次最低投资额为 1,000 欧元。后续存款可低至 1 欧元。投资者可通过银行转账汇入欧元，或存入 [EURC](https://iq.wiki/wiki/eurc)（Circle 的欧元稳定币）进行每日申购。 [\[4\]](#cite-id-Kooo3NFIUzw9rt8W) [\[5\]](#cite-id-a3uI96HKRw6odf4e) * **赎回：** 投资者可在任何工作日赎回其代币。最低提现额为 1 欧元。款项将以欧元形式支付至银行账户，或以稳定币形式支付至加密钱包。 [\[4\]](#cite-id-Kooo3NFIUzw9rt8W) [\[5\]](#cite-id-a3uI96HKRw6odf4e) ### 托管与交易： 投资者可以选择由 Spiko 管理的托管钱包，或选择自行管理的非托管钱包来持有其 EUTBL 代币。虽然这些代币在某些去中心化交易所（DEX）上可以交易，但所有转账（包括点对点转账）只能在白名单钱包之间进行。这一合规特性防止了在公共交易所进行未经许可的交易。 [\[6\]](#cite-id-nqMdlBCn74u8Thmy) [\[3\]](#cite-id-R1gxp1gRDJeqijKh) ### 应用场景 EUTBL 被定位为各种链上现金管理和 DeFi 策略的基础资产。 * **链上财库管理：** [Web3](https://iq.wiki/wiki/web3) 项目、DAO 和初创公司使用 EUTBL 为其闲置的欧元或稳定币储备赚取收益。 [\[2\]](#cite-id-MuQCL7FSLzbZQDXD) * **稳定币储备：** 该基金的受监管地位和高质量资产支持，使其成为欧元计价稳定币发行方的理想储备资产。 [\[2\]](#cite-id-MuQCL7FSLzbZQDXD) * **DeFi 抵押品：** EUTBL 可在合规的 DeFi 借贷协议中作为稳定的计息抵押品，或用于担保场外交易（OTC）。 [\[6\]](#cite-id-nqMdlBCn74u8Thmy) [\[2\]](#cite-id-MuQCL7FSLzbZQDXD) * **支付：** 该代币可以促进链上支付，其底层价值会持续产生利息。 [\[5\]](#cite-id-a3uI96HKRw6odf4e)