**프랙스 본드(FXB)**는 제로쿠폰 채권과 유사하게 기능하도록 설계된 온체인 상품입니다. 각 FXB 토큰은 만기 시 명목가액으로 FRAX 스테이블코인으로 전환됩니다. FXB는 FXB 알고리즘 시장 운영(AMO)에 의해 관리되는 경매 메커니즘을 통해 할인된 가격으로 발행됩니다. 할인된 가격은 실물 자산(RWA) 위험에 직접 노출되지 않고 수익률과 같은 수익을 제공합니다. ^[1][2]

개요

프랙스 본드(FXB)는 ERC-20 표준의 부채 토큰으로, FRAX 스테이블코인으로만 표시됩니다. 이는 어떠한 담보물이나 외부 자산에 대한 청구권이 아니며, FRAX 이외의 다른 통화로 수익이나 상환을 제공하지 않습니다. FXB는 발행 시 설정된 미리 정해진 만기일에 고정된 1:1 비율로 FRAX로 전환되도록 설계되었습니다. 미국 재무부 채권을 포함한 실물 자산에 의해 뒷받침되거나 상환될 수 없으며, FRAX로의 프로그래밍된 전환 이외의 기능을 제공하지 않습니다.

각 FXB는 만기까지 해당 FRAX 금액을 잠그는 팩토리 계약을 통해 발행되므로, 프로세스가 완전히 온체인 및 신뢰할 수 없도록 보장합니다. FXB는 시간 제한된 FRAX의 시장 기반 가격 책정을 허용하여 수익률 곡선 개발을 가능하게 하며, FXB 시리즈 수나 각 만기일에 대한 제한이 없습니다. ^{[2][3] [4]}

시리즈 경매

FXB 시리즈 가격 발견은 frxGov가 설정한 수량 및 가격 제한이 있는 지속적인 점진적 더치 경매(GDA) 시스템을 통해 이루어집니다. 이는 FXB 토큰이 하한선보다 낮은 가격으로 판매되지 않도록 보장합니다. 경매는 FXB AMO 계약을 통해 진행되며, 신뢰할 수 없고, 허가가 필요 없으며, 비보관 방식입니다. frxGov 및 FXB AMO 타임락 시작 거래를 통해 언제든지 새로운 경매를 진행할 수 있습니다. ^[2]

발행 및 상환

프랙스 본드(FXB)는 초기 발행 체인에 따라 원본 또는 브리지로 분류됩니다. Fraxtal과 같은 체인에서 발행된 FXB는 원본 FXB로 지정되며, 발행 시 예치된 FRAX에 의해 뒷받침됩니다. 이러한 FXB는 만기 후 원본 체인에서 FRAX로만 상환할 수 있습니다.

원본 FXB가 다른 체인으로 이전되면 브리지 FXB가 됩니다. 이러한 경우 기본 FRAX는 원래 체인에 남아 있으며, 상환은 FXB를 원래 체인으로 다시 브리징하여 수행해야 합니다. 이는 원본 체인에서 발행에 사용되는 FXBFactory 계약이 FXB의 소각 및 상환 기능을 포함하고 있기 때문입니다. 반면 브리지 FXB는 브리지의 ERC20Factory를 통해 인스턴스화되며, 기본 FRAX에 직접 액세스하지 않고 발행 및 상환에 브리지를 사용합니다. ^[2]