Project Crypto는 미국 증권거래위원회(SEC)가 2025년 7월 31일에 발표한 포괄적인 계획으로, 디지털 자산에 대한 증권 규정을 현대화하고 미국 금융 시장에 블록체인 기술 통합을 촉진하기 위한 것입니다. SEC 위원장 Paul Atkins가 발표한 이 프로젝트는 암호화폐 산업에 대한 명확한 규칙을 수립하고, 혁신을 장려하며, 미국을 "암호화폐의 중심지"로 만들겠다는 목표를 달성하기 위해 노력합니다. 이 계획은 온체인 금융 활동에 대한 기관의 프레임워크를 적용하고, 이전에 해외로 이전했던 암호화폐 사업을 미국으로 다시 유치하려고 합니다. ^{[5] [1] [2] [3] [4]}

개요

Project Crypto는 SEC 위원장 폴 애트킨스(Paul Atkins)가 2025년 7월 31일 America First Policy Institute에서 "디지털 금융 혁명에서의 미국 리더십"이라는 제목의 연설에서 발표했습니다. 이 계획은 애트킨스가 건전한 암호화폐 규제를 위한 "청사진"이라고 부른 대통령 실무 그룹(PWG)의 디지털 자산 보고서의 정책 권고안에 대한 직접적인 대응으로 제시되었습니다. SEC의 공식 발표에 따르면, 이 프로젝트의 목표는 "디지털 자산에 대한 명확하고 지원적인 규제 프레임워크를 구축하고, 책임 있는 혁신을 촉진하며, 미국의 미래 금융 리더십을 강화하는 것"입니다. 이 프로젝트는 또한 GENIUS 법에 의해 수립된 지급 안정화 코인에 대한 연방 프레임워크를 기반으로 합니다. ^{[5] [1] [3] [6]}

애트킨스는 이 프로젝트를 그의 전임자인 게리 겐슬러(Gary Gensler)의 규제 접근 방식과는 상당히 다른 전환점으로 묘사했습니다. 겐슬러의 재임 기간은 종종 "규제를 통한 집행" 전략으로 특징지어졌습니다. 애트킨스는 "특히 이전 행정부의 규제를 통한 집행 운동과 'Operation Chokepoint 2.0'으로 인해 타격을 입은 국가를 떠난 암호화폐 사업체들을 다시 미국으로 유치하는 것"을 목표로 한다고 말했습니다. Project Crypto 하의 새로운 방향은 명확하고 목적에 맞는 규칙을 만들어 법적 확실성을 제공하고 암호화폐 관련 사업체들이 미국 내에서 운영하고 혁신하도록 장려하는 데 중점을 둡니다. ^{[5] [2] [4]}

이 계획의 핵심 목표는 역사적으로 많은 프로젝트와 토큰 배포가 미국 참여자를 배제하도록 만들었던 법적 모호성을 해결함으로써 암호화폐 혁신을 "국내 유치"하는 것입니다. 애트킨스는 발표에서 미국이 금융 기술 분야에서 뒤처지는 것을 막겠다는 명확한 목표를 밝혔습니다. 그는 "제 리더십 하에서 SEC는 해외에서 혁신이 발전하는 동안 우리의 자본 시장이 정체되는 것을 방관하지 않을 것이라는 점을 세계에 알리고 싶습니다."라고 말했습니다. ^{[5] [2]} 이 프로젝트는 토큰 분류 및 보관 규칙부터 탈중앙화 금융(DeFi) 및 통합 거래소에 대한 새로운 프레임워크까지 광범위한 개혁을 포함합니다.

애트킨스는 현대적인 온체인 시장에 적합하지 않은 기존 규정을 개정해야 할 필요성을 강조했습니다. 그는 "위원회의 많은 기존 규칙과 규정은 21세기에, 특히 온체인 시장에서는 맞지 않습니다. 위원회는 새로운 참여자와 기존 참여자 모두의 진보와 경쟁을 저해하는 규제적 장벽이 일반 시민들에게 해를 끼치지 않도록 규칙을 개정해야 합니다."라고 말했습니다. ^{[5] [3]} 이 계획은 투자자 보호와 디지털 자산 분야의 기술적 및 상업적 실행 가능성 증진을 균형 있게 추구하는 보다 적응력 있는 규제 환경으로의 전환을 의미합니다. ^{[1] [2]}

리더십 및 실행

프로젝트 크립토(Project Crypto)는 다양한 정책 부서 직원들이 참여하는 위원회 차원의 계획입니다. 이 계획을 주도하기 위해 헤스터 피어스(Hester Peirce) 위원이 이끄는 크립토 태스크포스(Crypto Task Force)가 설립되었습니다. 피어스 위원은 오랫동안 명확한 암호화폐 규제의 옹호자였으며 업계에서는 "크립토맘(Crypto Mom)"으로 알려져 있습니다. 애킨스(Atkins) 의장은 연설에서 "저는 프로젝트 크립토를 시작하고 SEC의 정책 부서가 피어스 위원이 이끄는 크립토 태스크포스와 협력하여 PWG의 권고 사항을 신속하게 실행하기 위한 제안을 개발하도록 지시합니다."라고 발표했습니다. 실행 전략에는 해석 지침, 표적 면제 및 기타 형태의 규제 완화와 같은 임시 조치를 사용하여 표준 규칙 제정 절차보다 더 빠르게 시장에 명확성을 제공하는 것이 포함됩니다. ^{[5] [1]}

주요 목표 및 구성 요소

프로젝트 크립토는 디지털 자산 산업이 직면한 가장 시급한 규제 과제를 해결하기 위해 설계된 몇 가지 핵심 구성 요소를 중심으로 구성됩니다.

규제 명확성 및 토큰 분류

이 프로젝트의 주요 목표는 암호화폐 자산 분류에 대한 명확한 지침을 제공하는 것입니다. Atkins 의장은 “대부분의 암호화폐 자산은 유가증권이 아니다”라는 견해를 밝히며, SEC 직원들에게 디지털 자산 또는 그 분배가 미국 증권법에 따른 "투자 계약"을 구성하는 경우를 판단하기 위한 명확한 프레임워크를 구축하도록 지시했습니다. 목표는 시장 참여자가 자산을 분류하고 거래의 경제적 현실을 평가하는 데 도움을 주는 것입니다. Atkins 의장은 또한 프로젝트가 원하는 사업 계획이 아닌 경우 조기에 분산화하거나 해외 법인을 설립하도록 강요받아서는 안 된다고 언급했습니다. ^{[5] [1] [2]} 이를 지원하기 위해, 이 계획은 다음을 개발할 것입니다:

• 목적에 맞는 공시: 기존 주식에 대해 설계된 것보다 더 적합한 디지털 자산 제공에 대한 맞춤형 공시 요구 사항.
• 면제 및 세이프 하버: 초기 코인 제공(ICO), 에어드롭 및 네트워크 보상 분배를 포함한 특정 활동에 대한 새로운 규제 면제 및 세이프 하버.

이러한 조치는 미국 내에서 토큰 분배를 위한 규정 준수 경로를 만들기 위한 것으로, 법적 불확실성으로 인해 이전에 해외로 이전되었던 토큰 분배를 미국으로 가져오는 것을 목표로 합니다. 이는 프로젝트가 미국 시장을 피하고 에어드롭 및 ICO와 같은 제공에서 미국 고객을 제외하게 만든 법적 위험을 줄입니다. ^{[5] [1] [2] [4]}

전통 자산의 토큰화

본 프로젝트는 주식 및 채권과 같은 전통적인 금융 상품을 토큰화하려는 기업에 대한 지침과 지원을 제공할 것입니다. SEC는 토큰화된 증권 발행인과 직접 협력하여 적절한 규제 완화를 제공하고 미국 투자자가 이러한 신흥 시장에 참여하지 못하도록 하지 않을 계획입니다. Atkins는 다음과 같이 말했습니다. "저는 위원회 직원들에게 미국 내에서 토큰화된 증권을 유통하려는 기업과 협력하고 미국인이 뒤처지지 않도록 적절한 완화를 제공하도록 요청했습니다." ^{[5] [1]}

보관 및 자기 보관 규칙

디지털 자산의 고유한 특성을 인식하여 Project Crypto는 중개딜러 및 투자 자문가를 위한 보관 요건을 업데이트할 것입니다. 여기에는 SEC의 직원 회계 공보 121(SAB 121)과 같이 규제 기관이 고객을 위해 디지털 자산을 보유하려는 데 있어 상당한 장벽이 되어 온 제한적인 정책을 재검토하고 수정하는 것이 포함됩니다. 또한 프로젝트는 암호화폐를 위한 특수 목적 중개딜러를 규율하는 규칙을 재평가할 것입니다. Atkins는 연설에서 자기 보관을 “핵심적인 미국적 가치”라고 설명하며, 투자자의 직접적인 자산 소유를 수용하면서 적절한 보호 조치를 마련하는 규칙을 만들려는 의도를 시사했습니다. ^{[5] [1]}

통합 시장 구조

이 계획은 기존 금융 시장과 디지털 자산 시장 모두에서 운영되는 금융 기관에 대한 규제 환경을 간소화하여 다양한 서비스를 제공하는 "슈퍼 앱"을 가능하게 하는 데 중점을 둡니다. 주요 제안은 다음과 같습니다: ^[5]

• 통합 라이선스: SEC(미국 증권거래위원회) 규제 대상 거래소가 단일 통합 라이선스 하에 비증권 암호화폐, 암호화폐 증권 및 기존 증권을 제공할 수 있도록 허용합니다. 이를 통해 스테이킹 및 대출과 같은 통합 서비스도 허용되어 중복되는 주 및 연방 라이선스 부담을 줄일 수 있습니다.
• 병행 거래: 동일 플랫폼에서 증권과 비증권의 준법적인 병행 거래를 위한 프레임워크 개발.
• 기관 간 협력: 투자 계약의 일부인 특정 비증권 디지털 자산이 SEC에 등록되지 않은 거래소에서 거래될 수 있는 경로를 모색합니다. 이는 상품선물거래위원회(CFTC)가 규제하는 플랫폼이 마진 거래와 함께 이러한 자산을 상장할 수 있는 길을 열 수 있습니다.

이러한 변화는 규제 마찰을 줄이고, 컴플라이언스 비용을 낮추며, 미국 투자자에게 보다 통합적이고 혁신적인 금융 서비스를 제공하도록 설계되었습니다. ^{[5] [2] [1] [4]}

탈중앙화 금융 (DeFi) 프레임워크

Project Crypto는 DeFi에 대한 공식적인 규제 프레임워크를 구축할 것입니다. SEC는 온체인 시스템 운영자를 위한 실용적인 규칙을 만들면서 "순수한 소프트웨어 코드 게시자"인 개발자를 보호하는 것을 목표로 합니다. 이러한 노력의 중심에는 기존 규제 구조에 해당하는 중개 금융 활동과 진정으로 중개되지 않은 프로토콜을 구분하는 "합리적인 선"을 긋는 것입니다. 이러한 접근 방식은 기본적인 오픈소스 기술과 혁신을 저해하지 않고 기능과 중앙화 수준을 기반으로 DeFi 애플리케이션을 규제하려고 합니다. ^{[5] [2] [1] [4]}

시장 규칙의 현대화

온체인 금융의 고유한 특징을 수용하기 위해 SEC는 기존 시장 구조 규칙을 업데이트하는 방안을 검토하고 있습니다. 여기에는 토큰화된 증권 거래의 경쟁 역학에 더 잘 맞추도록 국가 시장 시스템 규정(Reg NMS)을 수정하는 것이 포함될 수 있습니다. 또한, 이 프로젝트는 원칙 기반의 "혁신 면제"를 제안하는데, 이는 규제 샌드박스 역할을 합니다. 이 샌드박스는 핀테크 신생 기업의 진입 장벽을 낮추도록 설계되어, 수정된 규제 요건 하에 제한된 시간 동안 통제된 환경에서 새로운 제품과 서비스를 테스트할 수 있도록 합니다. 이러한 접근 방식은 대기업의 시장 지배를 방지하고 소규모 기업에게 실험의 유연성을 부여함으로써 혁신을 촉진하고자 합니다. 이 면제에 대한 접근은 정기 보고, 허용 목록 또는 검증된 풀 제어의 사용, ERC-3643과 같은 규정 준수 가능 토큰 표준 준수와 같은 조건이 적용될 가능성이 높습니다. ^{[5] [1] [7]}

업계 및 정치적 반응

프로젝트 크립토 발표는 암호화폐 업계, 정치인 및 국제 사회의 다양한 반응을 불러일으켰습니다.

암호화폐 업계의 지지

암호화폐 업계 리더들과 옹호 단체들은 이 계획을 규제 명확성을 향한 오랫동안 기다려온 변화로 보고 대체로 칭찬했습니다. 블록체인 협회는 이 발표를 "획기적인 진전"이라고 평가했으며, 많은 벤처 캐피털리스트와 창업자들은 이를 미국 디지털 자산의 "전환점"이라고 불렀습니다. 주된 의견은 이 프로젝트가 법적 모호성을 줄이고 국내 투자를 장려하며 미국 기업들이 임의적인 집행 조치에 대한 두려움 없이 세계적으로 경쟁할 수 있게 해줄 것이라는 것이었습니다. ^[8]

신중한 낙관과 우려

월가의 전통적인 금융 기관들은 토큰화와 디지털 자산 수탁 분야에서 새로운 사업 분야의 잠재력을 인식하며 신중한 낙관으로 반응했습니다. 그러나 특히 민주당의 일부 정치인들은 새로운 프레임워크가 이전 행정부의 접근 방식에서 중추적인 역할을 했던 투자자 보호를 약화시킬 수 있다는 우려를 표명했습니다. 이러한 비판가들은 암호화폐 시장의 급속한 규제 완화가 소매 투자자들을 사기 및 시장 조작의 더 높은 위험에 노출시킬 수 있다고 주장했습니다. ^[9]

국제적 관점

국제 시장 관측통들은 프로젝트 Crypto가 다른 글로벌 금융 허브에 대한 경쟁 압력을 상당히 증가시킬 수 있다고 지적했습니다. 미국이 포괄적이고 지원적인 규제 환경을 조성하려는 움직임은 유럽 연합(European Union)과 싱가포르와 같은 지역의 "경쟁적인 규제 대응"을 촉진할 잠재적 촉매제로 여겨졌습니다. 이는 crypto 인재, 자본 및 혁신을 유치하기 위한 명확하고 매력적인 프레임워크를 구축하기 위한 글로벌 경쟁을 가속화할 수 있습니다. ^[10]