**스테이킹된 YUSD (sYUSD)**는 Aegis 프로토콜 생태계 내에서 YUSD 스테이블코인을 스테이킹하여 수익을 얻는 버전입니다. 이는 사용자의 프로토콜 수익 창출 스테이킹 풀에 대한 비례 지분을 나타내는 영수증 토큰 역할을 합니다. sYUSD의 가치는 프로토콜의 기본 델타 중립적 비트코인 전략에서 생성된 이익을 자동으로 축적하고 복리화함에 따라 시간이 지남에 따라 YUSD에 비해 증가하도록 설계되었습니다. ^{[1] [2]}

개요

스테이킹된 YUSD (sYUSD)는 YUSD 보유자가 수동적인 수익을 얻을 수 있는 메커니즘을 제공합니다. YUSD를 Aegis 스테이킹 계약에 예치함으로써 사용자는 동일한 양의 sYUSD를 받습니다. 이 새로운 토큰은 스테이킹 풀에 보유된 총 자산에 대한 지분을 나타냅니다. 프로토콜의 수익 창출 전략이 이익을 창출함에 따라 이러한 수익은 스테이킹 풀로 직접 전달되어 총 가치를 증가시킵니다. 결과적으로 각 sYUSD 토큰의 가치는 YUSD에 비해 상승합니다. 즉, 시간이 지남에 따라 하나의 sYUSD 토큰을 하나 이상의 YUSD 토큰으로 교환할 수 있습니다. YUSD와 sYUSD 보유의 주요 차이점은 수익 처리 방식에 있습니다. YUSD 보유자는 매주 수동으로 보상을 청구해야 하지만 sYUSD는 자동 복리화를 제공합니다. 수익은 자동으로 풀에 재투자되어 추가 조치 없이 sYUSD 보유자의 수익을 향상시킵니다. 이 설계는 Aegis 프로토콜의 복잡한 거래 전략에서 수익을 얻는 프로세스를 단순화하여 단일 양도 가능한 DeFi 자산으로 패키징합니다.

기본 자산인 YUSD는 미국 달러에 1:1로 고정된 스테이블코인입니다. 그 안정성은 비트코인 (BTC)을 담보로 지원하고 프로토콜이 BTC의 가격 변동성에 대해 동시에 헤지하는 데서 비롯됩니다. YUSD 및 sYUSD를 포함한 전체 Aegis 프로토콜은 분산형 자율 조직 (DAO)에 의해 관리됩니다. ^[1]

수익 창출 전략

sYUSD 보유자가 얻는 수익은 암호화폐 파생 상품 시장의 비효율성으로부터 시장 중립적이고 이익을 얻도록 설계된 Aegis 프로토콜의 핵심 거래 전략에 의해 생성됩니다.

델타 중립적 비트코인 전략

수익 창출의 기초는 비트코인과 관련된 델타 중립적 거래 전략입니다. 이 접근 방식은 프로토콜의 담보를 비트코인의 가격 변동성으로부터 보호하도록 구성되었습니다. 프로토콜은 기본 자산 가격의 변화에 대한 자산 가격 민감도 측정인 델타가 0 또는 0에 가깝게 유지되는 포트폴리오를 보유함으로써 이를 달성합니다. 이를 구현하기 위해 프로토콜은 YUSD 스테이블코인을 담보로 보유된 비트코인으로 지원합니다. 동시에 담보 가치에 해당하는 비트코인 마진 영구 선물 계약에서 숏 포지션을 개설하여 이러한 노출을 헤지합니다. 롱 스팟 BTC 포지션을 반대되는 숏 선물 포지션과 균형을 맞춤으로써 비트코인 가격이 상승하든 하락하든 포트폴리오의 순 가치는 안정적으로 유지됩니다. 동일한 감사된 위험 프로필이 YUSD와 파생된 sYUSD 모두에 적용됩니다. ^{[1] [3]}

펀딩 비율 차익 거래

프로토콜의 주요 이익 원천이자 sYUSD의 수익은 펀딩 비율 차익 거래입니다. 펀딩 비율은 영구 선물 계약에서 롱 포지션과 숏 포지션을 보유한 트레이더 간에 교환되는 주기적인 지불입니다. 이러한 지불은 영구 계약 가격을 기본 자산의 스팟 가격에 고정하기 위해 설계된 시장 메커니즘입니다. 영구 계약 가격이 스팟 가격보다 높을 때 (콘탱고라고 함) 펀딩 비율은 일반적으로 양수입니다. 즉, 롱 포지션을 가진 트레이더가 숏 포지션을 가진 트레이더에게 지불합니다. 반대로 계약 가격이 스팟 가격보다 낮을 때 (백워데이션) 펀딩 비율은 음수이고 숏이 롱에게 지불합니다. Aegis 프로토콜의 소프트웨어는 이러한 펀딩 수수료 지불을 이익으로 수집하기 위해 포지션을 체계적으로 취하도록 설계되었습니다. 이 경우 헤지의 일부로 숏 포지션입니다. ^[1]

자동 복리화 메커니즘

사용자가 프로토콜 이익의 지분을 수동으로 청구해야 하는 기본 YUSD 토큰을 보유하는 것과 달리 sYUSD를 보유하면 이 프로세스가 자동화됩니다. 펀딩 비율 차익 거래 전략에서 생성된 모든 이익은 자동으로 sYUSD 스테이킹 풀로 다시 전달됩니다. 이 지속적인 재투자는 풀에 잠긴 자산의 총 가치를 증가시킵니다. 결과적으로 sYUSD와 YUSD 간의 환율이 증가하여 수동 거래 없이 sYUSD 보유자의 수익을 효과적으로 복리화합니다. 이 프로세스는 sYUSD를 Aegis 프로토콜에서 수익을 얻기 위한 가스 효율적이고 수동적인 수단으로 만듭니다. ^{[1] [3]}

특징

sYUSD는 Aegis 전략을 단일 자산으로 통합하면서 DeFi에서 호환성을 유지하는 간단한 수익 창출 토큰 역할을 합니다. 활성 관리 없이 프로토콜의 델타 중립적 설계의 이점을 누릴 수 있도록 자동으로 수익을 축적합니다. ERC-20 구조로 인해 양도, 거래 또는 담보로 사용하기 쉽고 ERC-4626 구현은 다른 온체인 시스템과의 구성 가능성을 지원합니다. 토큰의 설계는 또한 자동 복리화 및 선택적 가스리스 승인을 통해 가스 사용량을 줄여 수익 창출 포지션을 유지하는 보다 효율적인 방법을 제공합니다. ^{[1] [3]}

Aegis 포인트

sYUSD를 보유하면 사용자는 Aegis 포인트를 얻을 수 있습니다. 이러한 포인트의 특정 유틸리티 또는 상환 가치는 제공된 소스에 자세히 설명되어 있지 않지만 Aegis 생태계 내에서 추가 인센티브 메커니즘 역할을 하며 잠재적으로 미래 보상 또는 거버넌스 영향력을 위한 것입니다. ^[3]