**토크노믹스(Tokenomics)는 더 넓은 생태계 내에서 암호화폐가 어떻게 작동하는지에 대한 연구입니다. 여기에는 토큰 분배뿐만 아니라 네트워크에서 긍정적인 행동을 유도하기 위해 토큰이 어떻게 사용될 수 있는지가 포함됩니다. 토크노믹스는 토큰(token)과 경제학(economics)의 합성어입니다. 토크노믹스는 사용자나 투자자가 해당 토큰을 채택하고 토큰의 기반 프로젝트를 중심으로 생태계를 구축하도록 설득하는 토큰의 품질을 의미합니다. ^[1][2]\n\n## 여담 (Trivia)\n\n 하버드 대학교의 심리학자 B. F. 스키너(B. F. Skinner)는 1972년에 토큰 경제(token economy)라는 개념을 처음으로 제안했습니다. 인식 가능한 가치를 지닌 단위를 제공함으로써 긍정적인 행동을 장려하고 그 반대의 경우도 마찬가지라는 아이디어였습니다.\n 토크노믹스라는 용어는 아직 광범위한 인정을 받지 못했습니다. 영어의 주요 권위자로 널리 인정받는 옥스퍼드 영어 사전(Oxford English Dictionary)에는 아직 토크노믹스 항목이 등재되어 있지 않습니다.^[3]\n\n## 서론\n\n토크노믹스는 본질적으로 중앙은행이 통화 정책으로 사용하는 것을 블록체인 네트워크에 적용한 것입니다. 토크노믹스는 토큰 경제의 과학입니다. 이는 코인의 생성, 관리 및 때로는 네트워크에서의 제거와 관련된 모든 측면을 다룹니다.\n\n#### 토큰 분배 (Token Distribution)\n\n프로젝트는 잠재적 사용자에게 코인을 분배할 수 있어야 합니다. 그렇지 않으면 네트워크는 존재할 수 있지만 아무도 사용할 수 없게 됩니다. 이를 달성하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 네트워크는 검증자 또는 채굴자에게 새로 발행된 코인으로 보상을 제공합니다. 2017년에 프로젝트들은 암호화폐 공개 (ICO)를 통해 토큰 공급량의 일부를 잠재적 사용자에게 판매했습니다.\n\n다른 토큰들은 특정 행동과 행위를 통해 사용자에게 분배됩니다. 예를 들어, 어거(Augur)는 베팅 네트워크에서 사실을 확인하는 사람들에게 보상을 제공합니다.\n\n#### 가격 안정성 (Price Stability)\n\n암호화폐는 변동성이 큰 것으로 악명이 높습니다. 이는 변동성이 투기꾼(개인 투자자)을 끌어들여 대량 매수 및 매도를 통해 네트워크가 제대로 작동하지 못하게 할 수 있기 때문에 문제입니다.\n\n프로젝트는 공급 수준에 맞춰 충분한 코인이 확보되도록 함으로써 이에 대응할 수 있습니다. 이는 코인의 안정적인 가격을 형성하는 데 도움이 되며, 사람들이 토큰을 설계된 목적에 맞게 사용하도록 장려합니다.^[4]\n\n#### 거버넌스 (Governance)\n\n각 프로젝트의 창립 팀은 토큰이 생성되거나 '발행'되는 방식과 네트워크에 주입되고 제거되는 방식에 대한 규칙을 수립합니다. 프로젝트마다 서로 다른 접근 방식을 취합니다.\n\n일부 프로젝트는 성장을 촉진하거나 시스템 유지 관리 비용을 지불하기 위한 방법으로 나중에 생태계에 추가될 수 있는 예비 토큰을 보유할 수 있습니다. 리플(Ripple, 결제 프로토콜)이 좋은 예입니다.\n\n다른 프로젝트들은 네트워크 작동 방식에 대해 방임적인 접근 방식을 취합니다. 예를 들어, 어거의 개발자들은 네트워크 운영에 관여하지 않고 단순히 인프라만 유지 관리합니다. 일부 네트워크는 시장에서 코인의 가치를 조절하기 위해 토큰을 "소각(burn)"합니다. 소각 행위는 아무도 주소를 모르는 지갑으로 화폐를 보낼 때 발생합니다.\n\n2020년, 연 파이낸스(yEarn Finance, YFI)의 설립자인 안드레 크론제(Andre Cronje)는 이더리움 커뮤니티의 개발자들 사이에서 페어 런칭(fair launch) 개념을 대중화했습니다.^[5]\n\n### 거버넌스로서의 토큰\n\n일부 네트워크는 사람들이 코인을 단순히 보유(HODLing)만 하고 네트워크가 설계된 대로 사용되지 않는 것을 방지하기 위해 토큰을 소유, 보유 및 사용하도록 인센티브를 제공합니다. 검증자가 실제로 자신의 코인을 스테이킹해야 하는 지분 증명 (Proof-of-stake) 시스템은 그들이 정직하고 공정하게 행동하도록 보장하는 데 도움이 됩니다. 규칙을 따르지 않으면 토큰이 몰수될 수 있습니다.\n\n#### 미래의 적응 (Future Adaption)\n\n암호화폐 네트워크를 구축하는 대부분의 팀이 계속해서 그 지배자가 되지는 않을 것입니다. 이러한 프로토콜의 개발자들은 현재 구축한 것이 미래에는 반드시 작동하지 않을 수도 있다는 점을 알고 있습니다. 네트워크가 성장하고 성숙해짐에 따라 토큰이 관리되는 방식이 변경되어야 할 수도 있습니다. 전부는 아니지만 일부는 네트워크 사용자가 합의를 통해 생태계 내에서 토큰이 관리되는 방식을 효과적으로 변경할 수 있는 조항을 마련했습니다.\n\n## 토크노믹스의 예시\n\n#### 비트코인 (Bitcoin)\n\n사토시 나카모토는 블록 보상을 통해 토큰이 꾸준히 네트워크에 유입되도록 비트코인을 설계했습니다. '채굴자'에 의해 블록이 성공적으로 검증되면 새로 발행된 비트코인을 받게 됩니다. 채굴자가 보상을 받기 전까지 추가로 101개의 블록이 확인되어야 하며, 이는 그들이 계속해서 거래를 검증하도록 인센티브를 제공합니다. 검증된 각 블록에 대해 보상되는 토큰의 양은 시간이 지남에 따라 절반으로 줄어들어(반감기), 한꺼번에 너무 많은 비트코인이 네트워크에 유입되는 것을 방지합니다. 많은 암호화폐 애호가들은 비트코인의 탄생을 최초의 페어 런칭 프로젝트로 간주합니다.\n\n#### 이더리움 (Ethereum)\n\n이더리움은 주류 채택을 돕기 위해 2014년 ICO 기간 동안 약 700만 개의 이더(Ether) 토큰을 판매했습니다. 현재 이더에는 하드 캡(발행량 제한)이 없으며, 이는 네트워크가 확장됨에 따라 토큰 공급이 계속 늘어날 수 있음을 의미합니다. ^[6]\n\n#### 토크노믹스의 중요성\n\n블록체인 기술은 프로젝트가 미세 경제(micro-economies)를 구축할 수 있게 해줍니다. 자립하기 위해서는 생태계 내에서 토큰이 어떻게 작동해야 하는지 파악해야 합니다. 토큰에 있어서는 "모두에게 맞는 단 하나의 방식"이란 존재할 수 없습니다. 블록체인은 다양한 사용 사례와 구현을 가능하게 했습니다. 토크노믹스를 통해 팀은 프로젝트가 달성하고자 하는 목표에 부합하는 새로운 모델을 만들거나 기존 모델을 수정할 수 있습니다. 제대로 실행된다면 이는 고기능의 안정적인 플랫폼을 구축할 수 있습니다.\n\n작동하지 않을 모델도 많이 존재하며, 이러한 프로젝트들은 사라질 것입니다. 하지만 성공하는 프로젝트들은 앞으로 등장할 새로운 프로젝트들에게 영감을 주고 가이드 역할을 하게 될 것입니다.