Basis Cash（代号：BAC）是 Basis 协议的一个抗审查且公平分配的实现。Basis 协议是一个新的货币系统和稳定币项目，该项目在筹集了 1.33 亿美元后，于 2018 年决定关闭，原因是担心其债券和股份代币会被美国监管机构视为证券^{[1][2][3][4][5][6]}。

Basis Cash 协议旨在恢复 basis.io 的最初愿景，最初以轻量级实现形式在以太坊区块链上发布。

该协议于 2020 年 11 月 29 日公开发布^[7][8][9]。

Basis Cash (BAC) 概述

Basis Cash 可以被描述为一种具有算法中央银行的、公平分配且抗审查的稳定币。

Basis Cash (BAC) 与美元挂钩。一个 BAC 应该等于一个美元的加密货币等价物。Basis Cash 的价格将由另外两种加密资产管理：Basis 债券和 Basis 股份。

在 2020 年 11 月底，50,000 个 BAC 将在五天内（每天 10,000 个）分配给将以下五种稳定币中的任何一种存入其智能合约的用户：DAI、yCRV、USDT、SUSD 和 USDC。存款人不能从任何一个账户存入超过 20,000 个稳定币。每日奖励将按比例分配，用户可以随时取回他们的代币。

在接受 CoinDesk 采访时，Basis Cash 的一位匿名开发者 Rick Sanchez 表示：

“从长远来看，我们希望看到 Basis Cash 被广泛用作基础层原语，从而在许多 DeFi 和商业环境中对该资产产生有机需求。”

工作原理

如果 BAC 的价格跌破一美元，协议将发行 Basis 债券。这些 Basis 债券可以用一个 BAC 购买。当价格高于一美元时，它们也可以兑换成一个新的 BAC。

示例

如果 BAC 跌至 0.97 美元，用户可以以折扣价购买大量 BAC，并将其兑换成债券（这会销毁 BAC）。这会减少供应，并应使其恢复到与挂钩一致。

当 BAC 超过 1.00 美元时，将发行新的 BAC。协议首先让债券持有人赎回它们。一个例子是，如果有人以 0.97 美元购买了债券，他们应该获得至少 3% 的利润，剩余的新鲜 BAC 将分配给 Basis Cash 股份的持有人。

为了获得新的 BAC（铸币税），BAS 持有者必须将其股份质押在 Boardroom 中，这是另一个智能合约。

Basis Cash 创始人

Basis Cash 协议的创始人是匿名开发者（anons），他们被称为 DeFi Morty 和 Rick Sanchez。他们是 Dan Harmon 和 Justin Roiland 创作的成人热门卡通片《瑞克和莫蒂》中的主要角色。

总锁定价值

在 2020 年 12 月 1 日推出两天后，Basis Cash 的总锁定价值 (TVL) 达到了 159,500,000 美元的高峰^[10]。

协议

代币

BAC - Basis Cash

Basis Cash 代币旨在用作交换媒介。内置的稳定性机制会扩大和缩小其供应，从而保持其与 MakerDAO 多抵押 Dai 代币的挂钩（该代币的交易价格大致接近美元）。

BAB - Basis 债券

Basis 债券的铸造和赎回是为了激励 Basis Cash 供应的变化。债券始终向 Basis Cash 持有者出售，尽管预计购买价格会低于 1 Basis Cash。在任何给定时间，持有者都能够将其债券兑换为 Basis Cash Treasury 中的 Basis Cash 代币。赎回时，他们能够将 1 Basis 债券转换为 1 Basis Cash，从而获得之前购买债券的溢价。

与 basis.io 的 Basis 债券相反，Basis Cash 中的债券没有到期日。只要 Treasury 具有正的 BAC 余额，所有持有者都能够将其债券转换为 Basis Cash 代币。

BAS - Basis 股份

Basis 股份大致代表 Basis Cash 网络的价值。对 Basis Cash 的需求增加会导致铸造新的 Basis Cash 代币并将其分配给 Basis 股份持有人，前提是 Treasury 足够满。

Basis 股份代币的持有者可以按比例分享累积到 Boardroom 合约中的 Basis Cash 代币。

现金池

Treasury

Basis Cash Treasury 的存在是为了实现债券到现金的赎回。通过 Treasury 赎回的债券会自动向用户返回相等数量的 Basis Cash，前提是：1) Basis Cash 的预言机价格高于 1 DAI，以及 2) Treasury 合约具有正的 Basis Cash 余额。

当 Basis Cash 价格低于 1 DAI 时，不允许赎回，这可以防止债券持有人过早止损，并对 BAC 的价格造成不必要的下行压力。

Boardroom

Boardroom 允许 Basis 股份持有人申领协议铸造的过剩 Basis Cash。Basis 股份的持有者可以将其股份质押到 Boardroom 合约中，通过这样做，他们可以申领分配给 Boardroom 的 Basis Cash 代币的按比例份额。

机制

稳定机制

Basis Cash 协议旨在保证 Basis Cash 代币以 1 美元的价格进行交易，稳定器（协议内稳定机制）负责将 Basis Cash 的供应与其需求相匹配。

每 24 小时，BAC-DAI 汇率的时间加权平均值从 Uniswap v2 合约中读取，然后将其馈送到 Basis Cash 协议中，以供其稳定机制参考。

每当观察到 Basis Cash 的价格高于/低于 (1+ε) DAI 时，就会触发稳定机制，其中 ε 是一个参数，用于定义 BAC 代币的价格稳定范围。在启动时，ε 设置为 0.05。

紧缩政策

在任何时间点，都可以从协议中购买 Basis 债券以换取 Basis Cash。债券的购买以算法设置的价格执行。在 Basis Cash 预言机价格为 P DAI 的情况下，债券以 P BAC 的价格出售（有效价格为 P^2 DAI），承诺债券持有人在赎回时获得溢价。购买的债券可以转换为 Basis Cash，只要满足前提条件且 Treasury 不为空。

即使 Basis Cash 的交易价格高于 1 DAI (P > 1)，也可以购买债券，但是这会导致购买者在赎回时遭受损失。例如，当 1 BAC = 1.1 DAI 时，债券以 1.1 BAC 的价格出售。由于所有债券只能兑换为 1 Cash，因此这会导致购买者净亏损。因此，预计只有在 1 BAC 的交易价格低于 1 DAI 时才会发生债券购买。

扩张性政策

如果观察到 Basis Cash 的价格高于 (1+ε) DAI，则系统会铸造 totalSupply *(oraclePrice-1) 个新的 Basis Cash 代币。发行的 Basis Cash 会存入 Treasury 或 Boardroom，具体取决于 Treasury 的 Basis Cash 余额。

如果 Treasury 的余额高于 1,000 Basis Cash，则可以合理地假设所有债券都已被赎回，或者当前没有债券持有人愿意执行赎回。无论哪种方式，这都表明此时不存在对债券赎回的需求，因此，新铸造的 Basis Cash 将分配给 Boardroom 合约。

但是，如果 Treasury 的余额低于 1,000 Basis Cash，则假定将会有对债券到现金赎回的额外需求。因此，发行的 Basis Cash 将路由到 Treasury，以便债券持有人可以行使赎回权。

启动策略

Basis 股份和 Basis Cash 都没有对创始团队或任何外部投资者进行任何预分配。相反，股份会分配给执行对网络有益的行为的社区成员。

整个代币供应的公平、公开分配有利于协议的长期成功，奖励那些在网络中拥有股份的人，而不是针对短期利润的投资者和投机者。

此外，分配 BAS 奖励为网络引导提供了强大的财务激励，通过网络效应促进了采用。例如，给予 Basis Cash 流动性提供者的奖励可以防止 Basis Cash 显着贬值，这可能对网络不利。

代币分配

该协议从零 Basis 股份供应开始，整个供应完全通过社区分配铸造。

Basis Cash 的初始分配是给那些将 DAI (MCD)、yCRV、USDT、SUSD 和 USDC 存入分配合约的人。总共 100,000 个 Basis Cash 代币分配给存款人，每天分配 20,000 个 Cash 代币。代币平均分配给每个稳定币池，并且每个账户的稳定币存款金额限制为 20,000 个代币。

之后，总共 250,000 个 Basis 股份分配给那些为 BAC-DAI Uniswap v2 交易对提供流动性的人，用户可以将 BAC 和 DAI 代币存入分配合约并赚取 BAS 代币。分配持续 1 年，每天分配相等数量的代币。

Basis 股份的进一步分配将给予 BAS-DAI Uniswap v2 交易对的流动性提供者。总共分配了 750,000 个 Basis 股份，并且每日铸币税每 72 小时减半。

参见

• Frax Finance
• DeFi 术语列表