담보율은 탈중앙화 금융(DeFi)에서 중요한 지표로, 대출 또는 차입 시나리오에서 포지션의 재정적 안정성을 나타냅니다. 총 담보 가치를 총 차입 가치로 나누어 백분율로 표시합니다. 담보율이 높을수록 대출자의 위험이 낮아집니다. 차입자가 채무 불이행하는 경우 자산을 소유함으로써 대출자는 채무 불이행으로부터 보호받기 때문입니다.

개요

담보율은 차입자가 차입하려는 금액에 대한 담보의 총 가치 비율을 결정하는 데 사용되는 척도입니다. 다음 공식을 사용하여 계산됩니다: ^[4]

담보율 = (총 담보 가치 / 총 차입 가치) * 100%

이 비율은 특히 탈중앙화 금융(DeFi) 영역에서 대출 또는 차입 시나리오에서 포지션의 재정적 안정성을 나타내는 중요한 지표입니다. ^[1]

중앙화 금융(CeFi)과 탈중앙화 금융(DeFi) 시스템에서 담보율은 다를 수 있습니다. 중앙화 금융(CeFi)에서는 담보율이 일반적으로 은행과 같은 전통적인 금융 기관에 의해 결정되며 종종 규제 요건의 적용을 받습니다. 이러한 비율은 대출 유형이나 금융 상품, 그리고 금융 기관이 실시하는 위험 평가에 따라 다를 수 있습니다. 은행은 대출을 확보하기 위해 특정 수준의 담보를 요구할 수 있으며, 이 담보는 자산의 종류와 대출 조건에 따라 크게 달라질 수 있습니다.

탈중앙화 금융(DeFi)에서는 담보율이 종종 스마트 계약과 탈중앙화 프로토콜에 의해 설정됩니다. DeFi 플랫폼은 알고리즘과 코드를 사용하여 담보 요건을 결정합니다. 이러한 비율은 DeFi 프로토콜마다 크게 다를 수 있으며, 일반적으로 각 프로토콜의 스마트 계약 내에 설정된 규칙에 따라 결정됩니다. DeFi 플랫폼은 담보율 설정에 있어 더 큰 유연성과 혁신을 허용하지만, 고유한 위험과 불확실성을 수반합니다.

다양한 출처에서 다르게 설명되지만, 담보는 본질적으로 차입자가 대출금 상환에 실패하거나 대출 조건을 이행하지 못하는 경우 대출자가 자본을 회수할 수 있도록 기존 자산을 담보로 제공하는 과정입니다.

탈중앙화 금융(DeFi)가 등장하기 전에는 담보는 전통적인 금융에서 일반적으로 사용되는 용어였습니다. 은행 외에도 담보 대출은 주식 및 외환 시장에서도 일반적입니다. 예를 들어, 마진 거래에서 투자자는 주식을 매입하기 위해 브로커로부터 자금이나 기타 귀중한 자산을 빌립니다. 그러나 이렇게 하려면 투자자는 브로커리지 계좌에 담보로 일정 금액을 따로 마련해야 합니다(일반적으로 합의된 금액과 같거나 절반 또는 그 이상). 이렇게 하면 투자자가 매입할 수 있는 주식 수가 증가하여 주식 가치가 상승할 경우 잠재적 이익이 증가합니다. 마찬가지로 이러한 조치는 주식 가치가 상승하지 않을 경우 투자자의 위험 노출도 증가시킵니다. 이 경우 브로커는 담보를 보유할 수 있으며, 차입자는 차입 계약 조건에 명시된 의무를 이행하려고 합니다.

담보의 역사

담보는 수백 년 동안 사용되어 왔지만, 기능 면에서는 크게 변하지 않았습니다. 그러나 담보 관리가 시작된 것은 1980년대부터이며, Bankers Trust와 Solomon Brothers와 같은 기관이 신용 위험에 대한 담보를 수락하기 시작한 시기와 파생상품 위험의 담보화가 더욱 광범위해진 시기가 거의 일치합니다. 본질적으로 담보화는 귀중한 자산을 사용하여 대출을 지원하는 것을 포함합니다. 차입자가 채무 불이행하는 경우 대출자는 손실을 회수하기 위해 자산을 압류하고 매각할 권리가 있습니다. 이 메커니즘은 보험과 비슷하지만 대출자를 보호하도록 설계되었습니다. ^[2]

담보 계수, 담보율 및 LTV

담보 계수는 사용자가 공급한 자산 총액을 기준으로 백분율로 표시되는 최대 차입 가능 금액입니다. 또한 다양한 DeFi 대출 및 차입 프로토콜과 전통적인 금융 기관의 담보대출가치비율(LTV)로도 표시됩니다.

암호화폐의 맥락에서 USDC의 담보 계수 또는 LTV가 75%이고 사용자가 100 USDC(100달러 상당)를 공급하는 경우, 사용자의 이 자산에 대한 차입 한도는 다른 자산을 차입하기 위해 75달러(100 USDC * 75%)가 됩니다.

일반적으로 유동성이 높거나 변동성이 낮은 자산은 담보 계수가 높으며, 시장 상황에 따라 변경될 수 있습니다. 서로 다른 플랫폼과 프로토콜은 자산 평가에 따라 자체적으로 지정된 담보 계수를 갖습니다. 자산의 담보 계수가 0%인 경우 다른 자산을 차입하기 위한 담보로 사용할 수 없지만, 자산 자체는 여전히 차입할 수 있습니다. ^[3]

일부 DeFi 자료에서는 담보 계수, 담보율 및 담보대출가치비율(LTV)이라는 용어를 혼동합니다. 때때로 숫자가 비슷해 보일 수 있지만, 담보 계수는 프로토콜에서 설정한 지표로, 차입자가 담보로 제공하는 특정 자산에 대해 차입할 수 있는 최대 금액을 정의합니다. 실제로 차입자가 차입해야 하는 금액은 훨씬 적어서 쉽게 청산되는 것을 방지해야 합니다.

차입자가 실제로 얼마나 차입해야 하는지 계산하려면 담보대출가치비율(LTV) 현황 계산을 사용하여 대출이 담보로 제공하는 자산의 담보 계수보다 훨씬 낮게 유지되도록 합니다. 차입자가 담보로 제공하는 자산의 담보 계수가 높을수록 좋습니다. 즉, 그 자산이 안정적으로 유지될 것이라는 신뢰가 더 높다는 것을 의미합니다.

반면에 담보대출가치비율이 높을수록 위험한 대출을 의미하므로, 차입자는 DeFi 대출이 청산되는 것을 방지하기 위해 낮은 쪽에 머물러야 합니다. 그러나 DeFi에서는 담보대출가치비율이 높은 대출(위험한 대출)도 여전히 초과 담보화되어 있으며, 이는 담보율을 계산하여 확인할 수 있습니다.