슬리피지(Slippage) 또는 암호화폐 슬리피지는 주문을 실행하는 동안 시장 변동의 결과로 발생한 손실 또는 이익의 금액을 의미합니다. 이는 거래의 예상 가격과 거래가 실제로 체결된 가격 사이의 차이입니다.^[1]​

슬리피지는 특히 변동성이 높거나 유동성이 낮을 때, 또는 가격이 급격하게 움직이는 상황에서 발생합니다. 슬리피지는 매수 및 매도 거래 모두에 영향을 미칠 수 있습니다.^[12]​

슬리피지 허용 오차 (Slippage Tolerance)

슬리피지 허용 오차는 트레이더가 거래 체결을 수용할 수 있는 편차 범위를 의미합니다. 일반적으로 슬리피지 허용 오차가 높을수록 슬리피지로 인한 손실 위험이 커집니다.

예를 들어, 트레이더가 슬리피지 허용 오차를 1%로 설정했다면, 이는 예상 가격에서 최대 1%의 가격 편차까지 수용할 의사가 있음을 의미합니다. 그 순간, 거래가 완료되기 전에 암호화폐 가격이 트레이더에게 불리하게 움직이기 시작할 수 있습니다. 결과적으로 트레이더는 예상보다 낮은 가격을 받게 되어 큰 손실을 입을 수 있습니다.

적절한 수준의 슬리피지 허용 오차를 선택할 때는 시장 상황 및 거래 전략과 같은 요소를 고려해야 합니다. 시장 변동성이 클 때는 거래를 빠르고 효율적으로 체결하기 위해 더 높은 수준의 슬리피지 허용 오차가 필요할 수 있습니다. 반대로 변동성이 적은 시기에는 슬리피지 허용 오차를 낮게 설정하여 더 유리한 체결 결과를 얻을 수 있습니다.^[11]

계산 방법

슬리피지

슬리피지는 현재 시장 가격과 체결된 거래 가격의 차이를 구하여 계산할 수 있습니다.

슬리피지 = 현재 시장 가격 – 체결된 거래 가격.

예를 들어, 1 비트코인을 $10,000에 매수 주문을 넣었는데 $9,800에 체결되었다면,
슬리피지 = 10,000 - 9,800 = $200입니다. 이 경우 슬리피지로 인해 예상보다 낮은 가격에 체결된 것입니다.^[9]

슬리피지 백분율

슬리피지 백분율은 현재 시장 가격과 체결된 거래 가격의 차이를 현재 시장 가격으로 나누어 계산할 수 있습니다.

슬리피지 백분율 = (현재 시장 가격 – 체결된 거래 가격) / 현재 시장 가격.

예를 들어, 위 사례의 경우 다음과 같습니다.
슬리피지 백분율 = 200 / 10,000 = 2%. 이는 슬리피지로 인해 예상보다 2% 낮은 가격에 체결되었음을 의미합니다.^[10]

유형

긍정적 슬리피지 (Positive Slippage)

'가격 개선'이라고도 불리는 긍정적 슬리피지는 거래가 예상 가격보다 더 좋은 가격에 체결될 때 발생합니다. 이는 변동성이 높은 상황에서 사용자가 주문을 넣은 시점과 체결되는 시점 사이에 가격이 사용자에게 유리한 방향으로 급격히 움직일 때 발생할 수 있습니다.

부정적 슬리피지 (Negative Slippage)

부정적 슬리피지는 거래가 예상 가격보다 불리한 가격에 체결될 때 발생합니다. 시장 상황이 급격히 변하여 예상 가격과 실제 가격 사이에 차이가 생길 때 발생합니다.^[13]

원인

시장 변동성

암호화폐는 높은 변동성으로 잘 알려져 있으며, 이는 짧은 기간 동안 상당한 가격 변동을 초래할 수 있습니다. 이러한 변동성은 특히 시장이 급격히 움직일 때 상당한 슬리피지를 유발할 수 있습니다.

예를 들어, BTC 시장의 높은 변동성은 주문이 체결되기 전 고주파 매매로 인해 빠른 가격 변화를 일으킵니다. 이로 인해 매수/매도 호가가 $20,000.5/$20,001로 변경됩니다. 주문은 $20,001에 체결되어 BTC당 $1의 추가 비용이 발생하며, 100 BTC 주문에 대해 총 $100의 부정적 슬리피지가 발생합니다.^[3]

유동성

유동성은 자산이 큰 가격 변동 없이 얼마나 쉽게 매수 또는 매도될 수 있는지를 나타냅니다. 많은 암호화폐, 특히 알트코인은 기성 자산에 비해 유동성이 낮을 수 있습니다. 즉, 특정 가격 수준에서 매수자와 매도자가 적을 수 있으며, 이로 인해 특히 대규모 주문의 경우 슬리피지 없이 거래를 실행하기가 더 어려워집니다.

예를 들어, 유동성이 낮은 거래소에서 BTC당 $20,000에 100 BTC를 매수하는 대규모 시장가 주문을 넣었다고 가정해 봅시다. 주문을 100% 체결하기 위해 일부 주문은 $20,000 이상의 매도 주문과 매칭되어야 합니다. 예:

• 50 BTC는 $20,000의 매도 주문과 매칭;
• 25 BTC는 $20,001의 매도 주문과 매칭;
• 25 BTC는 $20,002의 매도 주문과 매칭.

이 경우 평균 가격은 $20,000.75가 되며, 이는 원래 주문 금액($20,000)보다 높고 $0.75의 부정적 슬리피지가 발생한 것입니다.^[2]

뉴스 및 이벤트

주요 뉴스 발표, 공시 또는 이벤트는 신속하고 예상치 못한 가격 변동을 촉발할 수 있습니다. 트레이더들은 종종 이러한 이벤트에 실시간으로 반응하여 주문 불균형과 정상적인 거래 프로세스의 중단을 초래합니다. 결과적으로 체결 가격이 예상 가격과 크게 다를 수 있습니다.

거래소 지연 및 레이턴시

빠르게 움직이는 암호화폐 시장에서는 거래 체결 속도가 매우 중요합니다. 주문을 넣은 시점과 체결되는 시점 사이의 지연 또는 레이턴시(latency)는 특히 시장 활동이 활발한 기간 동안 슬리피지를 유발하는 요인이 될 수 있습니다.^[14]\

슬리피지 관리 및 감소 방법

지정가 주문 사용

시장가 주문 대신 지정가 주문을 사용하면 슬리피지를 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지정가 주문을 통해 사용자는 지불할 용의가 있는 최대 가격 또는 수용할 용의가 있는 최소 가격을 설정할 수 있습니다. 다만, 시장 가격이 지정된 가격에 도달하지 않으면 지정가 주문이 체결되지 않을 가능성도 있습니다.^[4][7]

시장 상황 모니터링

철저한 시장 분석을 수행하고 관련 뉴스를 최신 상태로 유지하여 잠재적인 가격 변동을 예측합니다. 다가오는 이벤트와 뉴스 발표를 인지하고 있으면 더 정보에 입각한 거래 결정을 내리는 데 도움이 됩니다.^[7]\

거래 시간 분산

시장은 일반적으로 주요 금융 센터의 거래 시간이 겹치는 동안 유동성이 가장 풍부합니다. 암호화폐 거래소마다 유동성이 다를 수 있으므로, 슬리피지 위험을 줄이기 위해 거래량이 많고 시장 유동성이 높으며 참여자가 많은 거래소에서 거래하는 것을 고려할 수 있습니다.^[5][7]

거래 규모 조절

거래 규모가 크면 특히 유동성이 낮은 시장에서 슬리피지가 발생할 가능성이 높아집니다. 대규모 주문을 소규모 주문으로 나누어 실행함으로써 트레이더는 개별 거래에 대한 슬리피지의 영향을 잠재적으로 줄일 수 있습니다.^[7]

거래를 효율적으로 실행하고 슬리피지를 피하기 위해 거래량 참여(VP) 및 시간 가중 평균 가격(TWAP)과 같은 알고리즘 거래 전략(ATS)을 사용할 수 있습니다.^[6]

더 높은 가스비 지불

탈중앙화 거래소에서 슬리피지 문제를 줄이기 위해 트레이더는 트랜잭션 처리 속도를 높일 수 있습니다. 자신의 트랜잭션이 대기열에서 더 앞쪽으로 배치되도록 더 높은 트랜잭션 수수료(가스비)를 지불하는 방식을 선택할 수 있습니다.^[14]

레이어 2 기반 DEX에서 거래

레이어 1 블록체인 네트워크가 혼잡해지면 거래 속도가 느려지고 슬리피지 위험이 악화됩니다. 따라서 트레이더는 레이어 2 기반 DEX를 사용함으로써 더 빠른 트랜잭션, 낮은 슬리피지 위험 및 더 저렴한 가스비 혜택을 누릴 수 있습니다. 트레이더는 Polygon 기반으로 구축된 QuickSwap과 같은 거래소를 이용할 수 있습니다.^[14]