熊市是指加密货币价格下跌或预计下跌的一段时间。这通常发生在供应大于需求，以及投资者对加密货币行业的未来感到悲观时。这个术语通常用于描述证券（包括加密货币资产）价格从近期峰值水平下跌 20% 或更多的情景。这种下跌通常伴随着普遍的悲观情绪和投资者普遍的负面情绪。^[1][2]

概述

预期价格进一步下跌的投资者通常被称为“熊”。由于难以预测市场何时触底以及价格何时反弹，因此在熊市中进行交易可能具有挑战性。这种反弹过程可能缓慢且不可预测，受各种外部因素的影响，例如经济增长、投资者心理以及全球新闻或事件。

然而，熊市也可能提供机会。对于那些具有长期投资策略的人来说，在熊市期间购买可以在周期最终转变时产生利润。具有短期策略的投资者可以关注暂时的价格上涨或回调。对于更成熟的投资者，有一些方法，例如卖空，可以从预期的价格下跌中获利。加密货币投资者中另一种流行的策略是美元成本平均法，即个人以固定的时间间隔投资固定金额的资金，无论资产的价格是上涨还是下跌。这种策略分散了风险，并允许投资者在牛市和熊市中都能游刃有余。^[3]

加密货币市场的特点是其显著的价格波动和获得巨额利润的可能性，这使其对全球投资者具有吸引力。与传统的股票市场类似，加密货币也经历牛市和熊市的市场状况。^[6]

熊市的一个显著特征是普遍的悲观情绪和投资者信心下降。由于投资者继续抛售，导致价格进一步下跌，因此利好消息往往被忽视。然而，随着股票和数字资产被认为具有吸引力的价格，投资者开始买入活动，这表明熊市的结束。^[2][5][8]

原因

一般来说，疫情、政治危机、经济放缓和战争等事件可能会引发熊市的开始。然而，加密货币熊市的主要原因有三个：投资者信心下降、高利率和经济衰退。^[5][7]

熊市经常与更大的经济衰退同时发生，其特点是经济增长缓慢或彻底萎缩。为了应对这种情况，中央银行通常会选择提高利率，从而使加密货币等投机性选择相对不那么有吸引力，甚至不切实际。这促使投资者寻找更可靠的投资替代品，例如债券。^[7][9]

特征

加密货币行业的熊市表现出以下特征：

• **交易量减少：**这意味着买卖加密货币的人减少，这降低了流动性和价格发现。^[6][7]
• **波动性增加：**与牛市相比，熊市的特点是价格波动性增加。价格可能会出现突然且不可预测的波动，从而使加密货币的交易和投资更具挑战性。^[5][7]
• **急剧而持久的价格下跌：**通常，加密货币熊市会经历最初的快速价格下跌，然后是持续下跌的延长时期。这种下降趋势可能会持续数月甚至数年。^[5][7]
• **负面情绪：**在熊市期间，由于投资者对市场的未来前景感到悲观，因此负面情绪盛行。这种负面情绪可能会加剧价格下跌，因为个人可能更倾向于抛售。^[6][7]

例子

历史上一些著名的加密货币熊市的例子包括以下内容：

2014/2015 年熊市

第一次大规模的加密货币熊市发生在 2013 年末一次意外的牛市之后。首先，Mt. Gox 上一次所谓的市场操纵将 BTC 的价格从 200 美元推高至创纪录的 1,236 美元。^[10] 2013 年 11 月初至 12 月期间的异常上涨之后，随着大多数市场参与者在低流动性市场中寻求利润，迅速崩溃。随之而来的是两年的加密货币寒冬，全球市场估值从 150 亿美元跌至 2015 年初的最低点 35 亿美元。^[10]

2018 年加密货币寒冬

这是一个痛苦的时期，比特币的价格从 2017 年 12 月接近 20,000 美元的历史高位跌至 2018 年 12 月的 3,000 美元左右，许多其他加密货币也损失了超过 80% 的价值。2018-2019 年熊市是由监管打击、安全漏洞、诈骗和加密货币领域的技术问题等因素造成的。^[10]

2021 年熊市

这是一个比特币的价格从 2021 年 4 月的 60,000 美元以上跌至 2021 年 6 月的 30,000 美元以下的时期，许多其他加密货币也遭受了重大损失。2021 年熊市是由环境问题、中国禁令、税务执法和加密货币行业的市场操纵等因素引发的。

2022 年熊市

由于加密货币市场大幅下滑，2022 年被称为又一个“加密货币寒冬”。自 2021 年大规模反弹达到顶峰以来，加密货币损失了 2 万亿美元的价值。由于以下几个因素，这次下滑与之前的下滑不同：^[13][14]

• 由于中心化借贷计划的出现，加密货币市场充斥着债务。
• 算法稳定币 terraUSD 的崩溃。
• 当前的崩盘始于 2022 年初，原因是宏观经济因素，包括猖獗的通货膨胀，导致美国联邦储备委员会和其他中央银行提高利率。
• 比特币和加密货币市场更广泛地以与其他风险资产（尤其是股票）密切相关的形式进行交易。

2022 年加密货币市场的估值已从历史高位大幅下跌，总市值损失约 2.2 万亿美元，降幅约为 73%。^[12]