比特币标准算力代币 (BTCST)（成立于 2021 年）是一种由 0.1 TH/s 的实际比特币挖矿能力抵押的代币，该算力标准化为 60 W/TH 的效率。矿工向平台贡献算力，以换取新发行的 BTCST^[6][7]。

BTCST 是该平台的原生 BEP-20 实用代币。持有 BTCST 相当于拥有底层算力。在链上质押 BTCST 使质押用户有权获得比特币挖矿奖励。

除 1,000,000 的初始流通供应量外，所有 BTCST 代币均受 25 周每周线性归属计划的约束^[1][2]。

概述

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比特币标准算力代币 (BTCST) 为比特币挖矿带来了流动性。每个 BTCST 均由 0.1 TH/s 的真实比特币挖矿能力抵押。通过质押 BTCST，持有者将收到每日比特币分配，这与质押的算力相对应。

BTCST 在比特币矿工之间创建了一个高效的市场。通过交易 BTCST，市场参与者可以随时以任何规模且以低成本自由进入和退出比特币挖矿敞口。没有 BTCST 代币化的算力的矿工也可以利用该代币来对冲矿机成本价格波动的风险^[8][9]。

比特币标准算力代币旨在为比特币挖矿带来交易所级别的流动性，并解决当前参与挖矿过程时退出选项数量有限的问题^[3]。

团队、合作伙伴和治理

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该项目团队由经验丰富的挖矿老手组成，他们在中国的云南、四川、新疆和内蒙古等省份拥有四年建设和管理矿场的经验。该团队管理的资产包括全球一些最大的云挖矿提供商的资产。

BTCST 的创始合作伙伴包括管理着超过 2000 PH/s 算力的机构矿工。这些创始合作伙伴和合作矿池将组成一个治理委员会，共同决定项目的重大问题，包括新发行、成本水平调整、剩余利润分配和未来功能。

治理委员会将在启动时拥有三个席位，其中两个由项目团队占据，一个由合作矿池占据。

发行

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只有在实际比特币挖矿能力已贡献给项目或被项目收购时，才会发行且只能发行 BTCST。在贡献计划下，矿工决定向项目贡献符合条件的算力，以换取新发行的 BTCST。

由于 BTCST 的发行是自由参与的，因此任何矿工都可以贡献算力以申请标准化和代币化，只要矿工能够证明 (i) 贡献的算力是完全拥有的，(ii) 产生算力的设备托管在已通过项目团队风险评估的站点中，并且 (iii) 贡献的算力不低于 5 PH/s。

BTCST 的标准化目标是在启动时为 60 W/TH。具体而言，当符合条件的算力单位被贡献或收购时，它们将被放置在等待标准化的暂存池中。如果所有暂存算力的有效效率不是 60 W/TH，则项目将寻求具有合适效率的额外算力，以进行贡献或收购，以便所有暂存算力的最终混合的有效效率达到目标。

例如，如果暂存池总共有 10 PH/s 的算力，但目标有效效率为 75 W/TH，则项目可以选择采购另外 10 PH/s 的算力，有效效率为 45 W/TH，以使暂存池的整体有效效率达到目标。

当暂存池的混合成功时，项目将在暂存算力所有者的同意下，将所有暂存算力单位转移到项目的代币化池中，并为添加到代币化池中的每 0.1 个标准化 TH/s 单位发行一个 BTCST。当混合失败时，将不会发生暂存算力的所有权转移，也不会发行代币。

通过代币设计的运作，BTCST 的总流通量必须至少产生所有流通代币共同代表的算力。例如，如果区块链显示有 10,000 个 BTCST 在流通，则项目必须产生至少 1000 TH/s 的比特币挖矿能力。一个矿池将与该项目合作，作为独立审计师，并定期发布报告以证明挖矿奖励的充足性，并证明 BTCST 由算力完全或超额抵押。

代币分配

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代币名称	BTCST
币安 Launchpool	初始流通供应量的 4.00%
初始代币化矿工	初始流通供应量的 96.00%

质押挖矿

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BTCST 从比特币网络集中领取挖矿奖励，并将奖励去中心化地分配给持有者。该项目将与信誉良好的矿池合作，从比特币网络领取挖矿奖励。也就是说，该项目将把所有抵押代币的算力导向合作矿池，以换取矿池计算和分配的每日挖矿奖励。此步骤的集中化对于确保可行性和问责制是必要的：矿池将同时充当服务提供商和监控算力充足性的审计师。按照惯例，该项目预计每年最多有 10% 的算力停机时间。

一旦每日挖矿奖励到达，一部分将在公开市场上出售，以支付该项目的每日能源和运营成本。用于确定该项目每日成本的公式（行业标准功耗效率损失设置为 3%）为

每日总成本（美元）	= 0.06 千瓦 / TH	乘以
	算力 (TH)	乘以
	24 (h)	乘以
	能源成本（美元/千瓦时）1.03	乘以

能源成本目前为 0.058 美元/千瓦时。每日销售的执行价格和金额将由项目进行审计和发布，矿池可以验证。归因于项目中具有代表性的质押算力的剩余挖矿奖励将由项目和矿池共同发送到 DeFi（去中心化金融）收益耕作 dApp，并在那里进行汇集。

持有者在 dApp 中质押 BTCST 以耕作比特币。也就是说，每个连续质押一天（新加坡时间）的 BTCST 将增加质押持有者有权从 dApp 中提取的比特币数量，其数量等于 0.1 terahash 算力在该特定日期可挖出的比特币数量。

也就是说，BTCST 的持有者在项目 dApp 中质押 10 个 BTCST 整整一天（新加坡时间）。在第 2 天，质押持有者将有权提取比特币，由适用的区块链包装，其数量等于 1 terahash 算力在第 1 天可挖出的数量。与直接挖矿一样，1 terahash 算力可挖出的比特币的确切数量每天都会因网络哈希率、难度以及比特币价格相对于能源成本的变化而变化。

质押持有者有权提取的比特币数量将在 dApp 中增加和累积，持续质押的每一天（新加坡时间）。比特币奖励的计算和分配由 dApp 透明地执行。质押持有者可以随时提取挖出的比特币。dApp 支持比特币奖励的部分和完全提取。

以下示例进一步详细说明了挖矿奖励分配：

第 1 天 0.5 BTC	第 2 天 0.6 BTC	第 3 天 0.8 BTC	第 4 天 0.9 BTC	第 5 天 0.6 BTC

用户 A 质押 BTCST用户 B 质押 BTCST	+100+200		-100, +100
用户 A 每日份额用户 B 每日份额	0%0%	33% 67%	50%50%	33%67%	33%67%
用户 A 挖出的 BTC用户 B 挖出的 BTC	0.00 0.00	0.00 0.00	0.200.40	0.60 0.80	0.901.10

流动性溢价保护

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为了保护溢价免受不适当的抛售压力，BTCST 的重大发行必须获得项目治理委员会的批准。该项目可以在任何给定日期自由发行代表高达 5 PH/s 算力的 BTCST。对于代表超过 5 PH/s 的 BTCST 的每日发行，该发行必须获得项目治理委员会的一致批准，其中包括合作矿池占据的席位。此外，与 Grayscale Bitcoin Trust 的运作方式类似，新发行的 BTCST 受到 25 周锁定期的约束。发行给项目本身的 BTCST 也受到相同的锁定期的约束。锁定代币的释放计划是线性的和每周的^[4]。

锁定的 BTCST 可以在 dApp 中质押，并为其所有者产生挖矿奖励。在质押期间，线性释放继续照常运行，每个锁定 BTCST 的独特释放计划会随着代币质押到 dApp 或从 dApp 中取消质押而进行。后进先出法确定在取消质押时将哪些 BTCST 返回给质押持有者，以确定剩余的释放计划。

做市

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每个 BTCST 均由真实的算力抵押。因此，其公允市场价值可以通过贴现现金流模型确定。二级交易中 BTCST 的价格应跟踪比特币的价格，并且该代币应能够在高效市场中充当杠杆比特币代币。此外，由于 BTCST 不依赖于金融衍生品，因此其设计上没有清算风险。

路线图

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描述	年份
项目启动的准备工作	2020 年 11 月
概念验证发行：高达 100p	2020 年 12 月
第 1 批发行：高达 1000p	2021 年 2 月
自有矿场收购和建设	2021 年 3 月
第 2 批发行：高达 1000p	2021 年 6 月

上市交易所

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比特币标准算力代币目前可在以下交易所获得^[5]：

• 币安
• VCC 交易所
• WBF 交易所和
• PancakeSwap。

合作伙伴

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• 币安
• Token Pocket
• Math Wallet
• Safe Pal
• Genesis Mining
• Easy2Mine
• BTC.Top 矿池
• Atlas Mining