sBTC 是 Stacks 区块链上一种由 Bitcoin 支持的资产，它以 1:1 的固定比例代表 Bitcoin (BTC)。它作为一个去中心化的、信任最小化的双向挂钩运行，使 BTC 能够锁定在 Bitcoin 基础层上，并在 Stacks 上的智能合约中使用。该系统允许 BTC 转换为 sBTC，然后再转换回来，目标是使 Bitcoin 成为去中心化金融 (DeFi) 的可编程和生产性资产，而无需依赖中心化中介机构。 ^{[1] [2]}

概述

sBTC 旨在释放 比特币 的流动性，以便在智能合约应用中使用，例如在去中心化交易所进行借贷、赚取收益和交易。^[3] 作为 Stacks 层上的 SIP-010 同质化代币，sBTC 可以集成到 Stacks 生态系统中的钱包、dApp 和协议中。该系统的核心是一个去中心化的双向挂钩，促进 比特币 和 Stacks 区块链之间的价值转移。这种机制由一个动态且开放的签名者群体维护，他们受到经济激励来保护挂钩。^[4]

该设计解决了 比特币 生态系统中的一个主要挑战：创建一个去中心化的桥梁，允许 比特币 与智能合约交互，并允许这些合约以无需信任的方式在 比特币 区块链上发起交易。^[4] 所有与挂钩相关的操作，从存款到取款，都作为 比特币 交易广播，提供审查阻力和透明度。sBTC 的总供应量可验证地由公开可审计的 比特币 钱包中持有的 BTC 支持。^[1]

sBTC 的推出是一个分阶段的过程。存款于 2024 年 12 月 17 日在 Stacks 主网上可用，随后于 2025 年 3 月激活取款。此后，sBTC 签名者集合逐渐去中心化。sBTC 的功能与 Stacks Nakamoto 升级深度集成，这为 sBTC 交易提供了 100% 的 比特币 最终性，这意味着一旦结算，它们将变得像 比特币 交易一样不可逆转。^[1]

技术设计和架构

sBTC系统建立在经济激励、去中心化治理以及与比特币区块链紧密集成的框架之上。其架构旨在确保维持挂钩对所有参与者来说都是最合理和最有利可图的行为。 ^[4]

去中心化双向挂钩

双向挂钩是一种促进 BTC 和 sBTC 之间转换的机制。它在没有中央托管人或固定的公司联盟的情况下运行。 ^[2]

• 挂钩（BTC 到 sBTC）： 用户通过将 Bitcoin 交易发送到特定的 Bitcoin 脚本来启动挂钩，该脚本是一个多重签名 Taproot 地址。一旦此交易在 Bitcoin 区块链上得到确认（通常在 3 个 Bitcoin 区块内），等量的 sBTC 就会在 Stacks 层上铸造并发送到用户的 Stacks 地址。 ^{[5] [4]}
• 挂钩（sBTC 到 BTC）： 要将 sBTC 转换回 BTC，用户启动一个交易以在 Stacks 区块链上销毁他们的 sBTC。此操作会创建一个挂钩请求。然后，去中心化的 sBTC 签名者集处理此请求并签署 Bitcoin 交易，以将等量的 BTC 从挂钩钱包释放回用户指定的 Bitcoin 地址。在正常情况下，此过程旨在在大约 6 个 Bitcoin 区块内完成。 ^{[5] [4]}

此过程由名为 Emily API 的外部服务协调，该服务充当用户、sBTC 签名者和系统智能合约之间的程序化联络人，以促进桥接操作。 ^[2]

阈值签名钱包

整个 sBTC 供应所支持的 BTC 抵押品都保存在 比特币 区块链上的单个未花费交易输出 (UTXO) 中。此 UTXO 由非托管多重签名 Taproot 地址保护：bc1prcs82tvrz70jk8u79uekwdfjhd0qhs2mva6e526arycu7fu25zsqhyztuy。 ^[2]

此钱包的控制权分配给 sBTC 签名者，他们是 Stacks 转移证明 (PoX) 共识机制的参与者。要授权提款（退出交易），需要代表至少 70% 总签名权的高阈值签名。这种高阈值使得恶意勾结在经济上和后勤上难以成功。对于每个 Stacks 堆叠周期（大约两周的时间），都会生成一个新的钱包，签名者负责将剩余的 BTC 资金转移到新周期的钱包中，以确保持续运行。备份机制（例如阈值降低或超时后回退到前一周期签名者）已编码在钱包脚本中，以解决潜在的签名者不可用问题并保持活跃性。 ^[4]

运行模式

sBTC协议通过两种不同的模式运行，以确保效率和弹性。 ^[2]

• 正常模式： 这是标准运行状态。sBTC签名者（称为Stackers）及时处理提款请求，通常在150个比特币区块（约24小时）内完成。锚定进入和锚定退出操作顺利进行，保持sBTC的1:1支持。 ^[4]
• 恢复模式： 这是一种关键的后备机制，如果签名者未能处理提款请求（例如，离线），则会激活。在恢复模式下，通常通过PoX共识机制分配给Stackers的部分比特币奖励将重新定向，以满足未完成的锚定退出请求。这确保了用户最终可以赎回他们的BTC，即使速度较慢，并且对未履行职责的不合规签名者处以重大的经济处罚。 ^[4]

sBTC 签名者 (堆叠者)

sBTC 锚定的安全性和活跃性由一个去中心化、开放成员的签名者群体维护。这些签名者是 Stacks 的 PoX 共识参与者，他们锁定他们的 STX 代币，被称为“堆叠者”。 ^[4]

在 sBTC 系统中，这些堆叠者承担着维护锚定钱包和签署退出交易的积极角色。成员资格是动态且无需许可的；任何 STX 持有者都可以成为堆叠者并参与保护 sBTC 系统。堆叠者的签名能力与他们锁定的 STX 数量成正比。该系统的经济模型奖励堆叠者由 Stacks 矿工支付的 BTC。这种固有的奖励机制补偿了他们保护锚定的工作，并消除了用户支付包装或解包费用的需要，用户只需负责标准的 Bitcoin 网络交易费用。 ^{[2] [4]}

安全框架

sBTC的安全性是多层面的，依赖于经济激励、密码学安全以及与比特币网络自身安全模型的深度集成。 ^[4]

经济安全

该系统旨在实现“激励兼容”，这意味着诚实行为对参与者而言是最有利可图的策略。签名者（堆叠者）需要锁定 STX 抵押品，该抵押品在程序上被设定为比他们保护的 BTC 更有价值。这形成了对盗窃的强烈抑制，因为恶意行为者将因抵押品价值损失大于通过盗窃底层 BTC 所能获得的收益。 [https.stacks-network.github.io/stacks/sbtc.pdf[sBTC 技术白皮书]]

这是通过活跃度比率强制执行的，活跃度比率是协议对 sBTC 总供应量的限制，相对于堆叠者锁定的 STX 的市场价值。此比率的默认目标为 60%。例如，如果价值 1 亿美元的 STX 被锁定在共识中，则 sBTC 的最大流通供应量将上限为 6000 万美元。如果 STX 的价格下跌并且超过此比率，则新的挂钩将被暂时暂停，直到该比率恢复到合规水平。这种机制有助于确保 STX 抵押品始终足以在经济上阻止攻击。 [https.stacks-network.github.io/stacks/sbtc.pdf[sBTC 技术白皮书]]

协议层面的安全性

sBTC受益于几个协议层面的特性，这些特性源于Stacks区块链与比特币的关系：^[4]

• 比特币最终性： 在Stacks Nakamoto升级之后，Stacks上的交易实现了100%的比特币最终性。一旦与sBTC相关的交易在Stacks上得到确认并锚定到比特币，它就受到比特币网络全部哈希算力的保护，并且无法被撤销。
• 审查抵抗性： 关键操作，例如选举签名者和提交挂钩请求，会直接作为交易在比特币 L1上广播。这种设计选择防止了Stacks矿工或其他实体审查或忽略与挂钩相关的操作。
• 分叉对齐： Stacks区块链被设计为遵循比特币区块链的分叉历史。这确保了即使在发生比特币链重组的情况下，sBTC挂钩的状态也能保持一致，从而避免了可能影响没有此属性的链上封装资产的关键问题。

审计和漏洞赏金

sBTC协议代码已经过外部公司（包括Asymmetric Research）的全面安全审计。该项目还与ImmuneFi合作，维持一个活跃的漏洞赏金计划，以激励安全研究人员发现并报告系统中的潜在漏洞。 ^[1]

生态系统和参与者

sBTC生态系统包括广泛的参与者，从保护协议的签名者到利用其功能的DeFi应用程序。

sBTC 签名者网络

最初的 sBTC 签名者集合是通过社区投票建立的，投票权重取决于 STX 持有量。该网络包括信誉良好的行业参与者、基础设施提供商和社区组织。作为签名者参与的实体包括：ALUM LABS、Aptos Foundation、Asymmetric Research、Bitfinex、BitGo、Blockdaemon、Chorus One、Copper、Figment、Hex Trust、Kiln、Luxor、Near Foundation 和 Stacking DAO。 ^[1]

支持 dApp 和协议

Stacks 生态系统中的几个 DeFi 应用程序集成了 sBTC，以将其比特币原生用例引入其平台：^[1]

• Zest Protocol： 比特币的借贷协议。
• BitFlow： 去中心化交易所 (DEX)。
• ALEX： Stacks 上的开源 DeFi 协议。
• Granite： 比特币的自主流动性协议。
• Velar： 多功能 DeFi 应用程序。

钱包和合作伙伴

sBTC受到Stacks生态系统中主要钱包的支持，包括Xverse和Leather。机构托管方和其他第三方钱包的更广泛支持也已纳入推广计划。主要支持组织和合作伙伴包括全球比特币ATM网络CoinFlip、专注于比特币的加速器Bitcoin Frontier Fund以及风险投资公司Portal Ventures。 ^[1]

市场数据

截至2025年12月16日，sBTC在CoinMarketCap上市，价格为87,289.83美元。24小时交易量约为14,544美元。据报告，其市值为3.8145亿美元，基于自我报告的4,370 SBTC的流通供应量。总供应量和最大供应量也分别列为4,370和无限。该资产的历史最高价记录于2025年11月9日，为165,775.05美元，历史最低价为2025年11月21日的79,425.92美元。CoinMarketCap显示了冲突的排名信息，将其列为第178位和第8979位。^[3]

与其他代币化比特币的比较

sBTC的设计通过其信任模型、去中心化程度以及与 比特币 基础层的集成，区别于其他形式的代币化 比特币。 ^[4]

• 与 Wrapped Bitcoin (wBTC) 相比： 虽然 wBTC 由 比特币 1:1 支持，但它依赖于中心化的托管人 (BitGo) 来持有底层资产。这引入了单点故障，并要求用户信任托管人。相比之下，sBTC 使用一组去中心化的、具有经济激励的签名者，旨在实现最小化信任的模型。此外，sBTC 没有面向用户的挂钩或解挂费用，而 wBTC 的操作通常涉及费用。
• 与联邦挂钩（L-BTC、RBTC）相比： 像 Liquid 的 L-BTC 和 RSK 的 RBTC 这样的系统使用联邦挂钩模型，其中一个固定的、经过许可的知名实体群体控制着挂钩资产。sBTC 的不同之处在于，它采用开放成员模型，任何 STX 持有者都可以作为签名者参与，并且签名者集合是动态的，并随着每个堆叠周期而轮换。
• 与 tBTC 相比： tBTC 也使用开放成员模型，并为签名者提供经济激励。关键区别在于 Stacks 与 比特币 的架构集成。sBTC 系统可以直接读取 比特币 的状态，而无需简单支付验证 (SPV) 证明，它继承了 比特币 的完全终结性，并将挂钩请求作为 比特币 L1 交易处理，从而提供强大的抗审查性。
• 与驱动链 (BIP-300) 相比： 驱动链是一项提案，需要对 比特币 协议进行软分叉修改。sBTC 的设计适用于现有的 比特币，无需对基础层进行任何更改。驱动链还具有更长的解挂期（超过三个月）以增强安全性，而 sBTC 的解挂设计在正常运行期间大约需要一天时间。