代币经济学（Tokenomics）是研究加密货币在更广泛的生态系统中如何运作的学科。这包括代币分配以及如何利用代币激励网络中的积极行为。Tokenomics 是“token”（代币）和“economics”（经济学）的合成词。代币经济学是代币的一种品质，它将说服用户和投资者采用该代币，并帮助围绕该代币的基础项目构建生态系统。^[1][2]

轶事

• 哈佛大学心理学家 B. F. Skinner 在 1972 年首次提出了代币经济的概念。给予一些可识别价值的单位会激励积极的行为，反之亦然。
• “Tokenomics”一词尚未获得广泛认可。被公认为英语权威的《牛津英语词典》目前仍未收录“tokenomics”条目。^[3]

简介

代币经济学本质上是借鉴了中央银行使用的货币政策，并将其应用于区块链网络。代币经济学是代币经济的科学。它涵盖了涉及代币创建、管理以及有时从网络中移除的所有方面。

代币分配

项目需要能够将代币分发给潜在用户。否则，网络虽然可以存在，但没有人能够使用它。实现这一目标有不同的方式。网络通过新铸造的代币奖励验证者或矿工。在 2017 年，项目通过首次代币发行 (ICO) 向潜在用户出售部分代币供应。

其他代币则通过某些行动和行为分发给用户。例如，Augur 奖励在其预测网络上验证事实的人。

价格稳定

加密货币以其波动性而闻名。这是一个问题，因为波动会吸引投机者（散户投资者），他们通过大规模买卖可能导致网络无法正常运行。

项目可以通过确保有足够的代币来匹配供应水平来应对这一问题。这有助于为代币创造稳定的价格，从而鼓励人们将代币用于其设计的用途。^[4]

治理

每个项目背后的创始团队制定了代币创建或“铸造”的规则，以及代币如何注入和退出网络的规则。不同的项目采取不同的方法。

一些项目可能包括预留的代币，这些代币可以在稍后阶段加入生态系统，作为促进增长或支付系统维护费用的一种方式。Ripple（支付协议）就是一个很好的例子。

其他项目对网络的运作采取不干预的方式。例如，Augur 的开发人员在网络运行中不扮演任何角色，它仅维护基础设施。一些网络会“销毁”代币，以帮助调节代币在市场上的价值。销毁行为发生在货币被发送到一个无人知晓地址的钱包时。

2020 年，yEarn Finance (YFI) 的创始人 Andre Cronje 使“公平启动”概念在 Ethereum 社区的开发人员中流行起来。^[5]

代币作为治理工具

一些网络激励人们拥有、持有和使用代币，以此作为防止人们囤积（HODLing）代币并防止网络无法按设计用途使用的一种方式。权益证明 (PoS) 系统依赖验证者实际质押他们自己的代币，这有助于确保他们的行为诚实公正。如果他们不遵守规则，他们的代币可能会被没收。

未来适应性

大多数构建加密货币网络的团队不会一直担任其统治者。这些协议的开发人员知道，他们现在构建的东西在未来未必适用。随着网络的增长和成熟，管理代币的方式可能需要改变。一些（但不是全部）项目已经制定了规定，允许网络用户通过共识有效地改变生态系统内代币的管理方式。

代币经济学示例

比特币

中本聪设计了比特币，使得稳定的代币流可以通过区块奖励进入网络。在区块被“矿工”成功验证后，他们会收到新铸造的比特币。在矿工获得奖励之前，还必须确认另外 101 个区块；这激励他们继续验证交易。每个验证区块奖励的代币数量会随着时间的推移而减半，以防止过多的比特币在同一时间进入网络。许多加密货币爱好者认为比特币的诞生是第一个公平启动项目。

以太坊

以太坊在 2014 年的 ICO 期间售出了约 700 万个以太币，以帮助启动主流应用。目前以太币没有硬上限，这意味着随着网络的扩张，代币供应量可以继续增长。^[6]

代币经济学的重要性

区块链技术使项目能够创建微型经济。为了实现自给自足，他们需要弄清楚代币在其实态系统中应该如何运作。在代币问题上，没有“一劳永逸”的态度。区块链实现了广泛的用例和实施。代币经济学使团队能够创建新的或调整现有的模型，以符合项目想要实现的目标。如果执行得当，这可以创建一个高效且稳定的平台。

有很多模型是行不通的。这些项目将会消亡。但对于那些成功的项目，它们将继续激励和指导未来出现的新项目。