Dollar-Cost Averaging (DCA)

**분할 매수(Dollar-Cost Averaging, DCA)**는 구매 당시의 자산 가격에 관계없이 정기적인 간격으로 특정 자산에 고정된 금액을 할당하는 투자 전략입니다.^[1]

구매가 시장 상황에 대한 판단이 아닌 미리 정해진 일정에 따라 이루어지기 때문에, 투자자는 시장의 상승 또는 하락 여부와 상관없이 매수하게 되며, 자본을 단일 거래에 투입하는 대신 여러 가격대에 걸쳐 진입 시점을 분산시킵니다.^[2]

이 방식은 주식과 같은 전통적인 금융 자산뿐만 아니라 암호화폐에도 적용되며, 암호화폐 시장에서 시간이 지남에 따라 보유량을 늘리는 일반적인 방법이 되었습니다.^[1]​

이 전략의 핵심 목표는 평균 비용으로 자산을 장기간에 걸쳐 축적하고 "시장 타이밍을 맞추는 것"의 중요성을 줄이는 것입니다.^[1] DCA를 설명하는 서비스 제공업체들은 이 전략이 수익을 보장하거나 하락장에서의 손실을 방지하지 않는다는 점을 일관되게 경고합니다.^[2]​

작동 원리

분할 매수 방식에서 투자자는 자산에 투자할 자금을 동일한 부분으로 나누고, 개인의 선호에 따라 매주, 매월 또는 매분기 등 고정된 간격으로 해당 부분을 투자합니다.^[1]

전형적인 반복 주문 사례는 다음과 같습니다: 매월 1일에 100달러 상당의 비트코인(BTC) 구매, 격주 급여의 1%로 2주마다 이더(ETH) 구매, 매주 10달러의 비트코인 구매, 또는 매월 50달러의 이더리움 구매 등이 있습니다.^[2]​^[3]​

이 메커니즘은 고정된 지출액과 변동하는 가격 사이의 관계에 기초합니다. 지출 금액은 일정하게 유지되는 반면 가격은 변동하기 때문에, 고정된 할당량은 가격이 낮을 때 더 많은 자산 단위를 사고 가격이 높을 때 더 적은 단위를 사게 됩니다.^[1] 가격이 하락했다가 나중에 반등한다는 전제하에, 일련의 구매 과정을 거치면 단일 일시불 구매에 비해 단위당 평균 비용을 낮출 수 있습니다.^[3] 구매가 발생하는 가격을 다양화함으로써, 이 전략은 전체 포지션에 대한 시장 변동성의 영향을 줄이도록 설계되었습니다.^[2]​

많은 거래소들이 이 전략을 자동 반복 구매 기능으로 구현하고 있습니다. 중앙화된 플랫폼에서 반복 주문을 설정하면 주문을 취소할 때까지 선택한 빈도로 투자자의 결제 카드로 비용이 청구되며, 취소는 언제든지 가능합니다. 자동 주문이 수동 주문보다 더 유리한 가격에 실행된다는 보장은 없습니다.^[3] 이러한 자동화는 DCA에 "손을 뗄 수 있는" 또는 "설정 후 잊어버리는" 특성을 부여하여, 투자자가 거래를 능동적으로 관리하거나 차트를 주시하지 않고도 보유 자산을 꾸준히 늘릴 수 있게 해줍니다.^[3]​

근거 및 장점

분할 매수의 장점으로 자주 언급되는 것은 시장 타이밍을 맞출 필요가 없다는 점입니다. 구매가 일정에 따라 이루어지기 때문에, 투자자는 단일 최적 진입점을 찾으려 노력하는 대신 일부 매수는 상승하는 가격에, 일부는 하락하는 가격에 이루어질 것임을 받아들입니다.^[2]

이러한 규율은 시장 진입 시의 추측과 감정을 배제하고 정기적이고 일관된 자산 할당을 장려하기 위한 것입니다.^[2]​^[1] 고점이나 저점에 상관없이 미리 정해진 투자를 고수함으로써, DCA는 FOMO(소외되는 것에 대한 두려움)와 FUD(두려움, 불확실성, 의심)에 의한 감정적 거래를 줄일 수 있습니다.^[3]​

이 전략은 상대적인 단순함으로도 가치를 인정받습니다. 능동적인 거래와 비교할 때 수동 거래, 기술적 지표 또는 차트 관찰에 대한 결정이 덜 필요하므로 초보자와 장기 투자자 모두가 쉽게 접근할 수 있습니다.^[3]​^[1] 피델리티(Fidelity)는 시장이 장기적으로 상승할 것으로 예상될 때 따르기 가장 쉬운 투자 전략 중 하나로 이를 특징짓습니다.^[2]​

암호화폐 투자자들 사이에서 이 전략의 보편성은 Kraken이 실시한 설문 조사에서 입증되었습니다. 거래소에 따르면, 분할 매수는 암호화폐 투자자들 사이에서 가장 흔한 투자 전략이었으며, 응답자의 59.13%가 이를 주요 전략으로 꼽았습니다.^[3] 응답자들이 언급한 장점 중 시장 변동성 영향 감소가 46.13%, "일관된 투자"가 23.95%를 차지했습니다.^[3]​

단점 및 한계

가장 지속적으로 반복되는 한계는 분할 매수가 수익을 보장하거나 하락장에서의 손실을 방지하지 않는다는 것입니다. 전략이 의도한 대로 작동하려면 투자자는 시장의 상승과 하락 모두에서 구매를 계속해야 합니다.^[2] 지속적인 투자가 수반되므로, 개인은 낮은 가격대 기간에도 계속 구매할 수 있는 재정적 능력을 고려해야 하며, 포지션 가치가 투자 금액보다 낮은 긴 기간을 견뎌야 할 수도 있습니다.^[2]​

특정 조건에서는 이 전략이 대안보다 낮은 수익을 낼 수도 있습니다. 자산 가격이 시간이 지남에 따라 꾸준히 상승한다면, 한꺼번에 모든 금액을 투자하는 것이 구매를 분산하는 것보다 성과가 좋을 것이며, 주로 상승장에서 이루어진 반복 구매는 예상보다 낮은 수익을 낼 수 있습니다.^[2]​^[3]

예정된 구매 사이에 자금을 현금으로 보유하는 것도 이자율이 낮을 때는 낮은 수익률을 기록할 수 있습니다. 다만, 투자되는 돈이 예약된 일시불 자금이 아니라 매달 받는 급여에서 나오는 경우에는 이 고려 사항이 적용되지 않습니다.^[2]​

두 가지 추가적인 실질적 단점은 특히 암호화폐에 적용됩니다. 빈도가 높은 DCA 주문은 중앙화된 거래소에서 더 많은 수수료를 발생시켜 총 축적 비용을 높일 수 있습니다.^[3] 또한 장기간 단일 암호화폐에만 전념하는 것은 유연성을 떨어뜨려 투자자가 다른 기회를 놓치게 만들 수 있습니다.^[3]​

암호화폐에 대한 적용

암호화폐에 적용할 때, 분할 매수는 해당 자산이 장기적으로 상승할 것이라는 확신이 있을 때만 의미가 있습니다. 이 전략은 결국 가격이 회복될 것이라고 가정하기 때문입니다.^[2]

역사적으로 비트코인 및 이더리움과 같은 일부 대형 암호화폐는 각 시장 사이클에서 새로운 고점에 도달했지만, 그 과정에서 큰 손실과 가격 변동을 겪기도 했으며 과거의 성과가 미래의 결과를 보장하지는 않습니다.^[2] 반면, 많은 소형 암호화폐들은 매 사이클마다 새로운 고점을 기록하지 못했으며, 알트코인이 0으로 떨어져 완전히 사라지는 경우도 흔합니다.^[2]​

피델리티는 구체적인 사례로 이 전략을 설명합니다. 2018년 초에 1,000달러를 가진 투자자가 10개월 동안 매월 초에 100달러어치의 비트코인을 샀다면, 때로는 가격이 낮을 때, 때로는 높을 때 구매했을 것입니다. 2018년 말까지 비트코인이 하락장(bear market)에 있었기 때문에 포트폴리오 가치는 하락했겠지만, 비트코인이 회복되어 새로운 사상 최고치를 경신하던 2021년 중반에는 포지션 가치가 원래 투자금보다 훨씬 높았을 것입니다.^[2] 같은 시나리오는 단점도 보여줍니다. 2018년 말 시장 바닥에서 1,000달러 전체를 투입할 수 있는 선견지명이 있었던 투자자라면 분할 매수보다 더 나은 성과를 거두었을 것입니다.^[2]​

암호화폐는 전략 사용 방식을 결정짓는 독특한 위험 특성을 지닙니다. 변동성이 매우 크고 증권보다 시장 조작에 더 취약할 수 있으며, 보유자는 등록된 증권에 적용되는 것과 동일한 규제 보호를 받지 못하고 향후 규제 환경도 불확실한 것으로 묘사됩니다.^[2] 암호화폐는 연방예금보험공사(FDIC)나 증권투자자보호공사(SIPC)의 보험 대상이 아니며, 피델리티는 투자자가 잃어도 상관없는 금액으로만 암호화폐를 구매해야 한다고 조언합니다.^[2]​