**제이슨 그린(Jason Green)**은 이머전스 캐피털(Emergence Capital)의 공동 설립자이자 명예 일반 파트너입니다. 그는 세일즈포스(Salesforce), 비바 시스템즈(Veeva Systems), 줌(Zoom), 박스(Box)와 같은 기초적인 기업들에 대한 초기 투자를 주도하며 엔터프라이즈 클라우드 및 서비스형 소프트웨어(SaaS) 분야의 선구적인 투자자로 인정받고 있습니다. 수십 년간의 벤처 캐피털 경력을 쌓은 후, 그린은 그린브릿지 재단(Greenbridge Foundation)을 통해 자선 활동과 임팩트 투자로 주요 활동 분야를 전환했습니다. ^{[1] [2]}

초기 생애 및 교육

그린은 뉴욕주 롱아일랜드에서 성장하며 글렌 코브 고등학교(Glen Cove High School)를 다녔습니다. ^{[3] [4]} 그는 다트머스 대학교에서 학부 과정을 마쳤으며, 경제학 학사 학위를 우등(cum laude)으로 취득하고 컴퓨터 과학도 공부했습니다. ^{[5] [3]}

다트머스에서의 학업을 마친 후, 그린은 하버드 경영대학원에 입학하여 우수한 성적(Distinction)으로 경영학 석사(M.B.A.) 학위를 받았습니다. ^[2] 졸업 후 그는 찰스 윌리엄스 펠로우십(Charles Williams Fellowship)을 수상하여 빌 살만(Bill Sahlman) 교수와 함께 기업가 정신 및 금융 분야의 대학원 연구를 수행했습니다. ^[4] 2023년에는 기성 리더들이 사회적 영향력을 위한 새로운 길을 탐색하는 프로그램인 스탠퍼드 저명 경력 연구소(DCI)의 펠로우가 되었습니다. 펠로우십 기간 동안 그는 일의 미래와 목적이 이끄는 삶에 초점을 맞추어 연구했습니다. ^{[3] [6]}

경력

초기 경력 및 벤처 캐피털 입문

그린(Green)은 베인앤컴퍼니(Bain & Company)의 보스턴 및 샌프란시스코 사무소에서 경영 컨설턴트로 전문적인 경력을 시작했습니다. ^[3] 이후 그는 헝가리 부다페스트에 위치한 기술 기업에서 근무하며 국제적인 경험을 쌓았습니다. ^[4]​

그의 벤처 캐피털 경력은 뉴욕의 벤록(Venrock)에 카우프만 펠로우 프로그램(Kauffman Fellows Program)의 첫 기수로 합류하면서 시작되었습니다. ^[5] 1997년, 그는 실리콘밸리로 이주하여 U.S. 벤처 파트너스(USVP)에 합류했으며, 그곳에서 소프트웨어 및 통신 분야 투자를 담당하는 일반 파트너(General Partner)가 되었습니다. ^{[1] [3]}​

이머전스 캐피탈(Emergence Capital)

닷컴 버블 붕괴 이후의 침체기였던 2002년에서 2003년 사이 겨울, 그린(Green)은 고든 리터(Gordon Ritter), 브라이언 제이콥스(Brian Jacobs)와 함께 이머전스 캐피탈을 공동 설립했습니다. ^{[5] [7]} 이 회사는 당시로서는 파격적이었던, 초기 단계의 엔터프라이즈 클라우드 기업에만 전적으로 투자한다는 구체적인 가설을 바탕으로 설립되었습니다. 그린의 비전은 소비자들의 클라우드 기술 채택이 기업의 채택보다 앞서며 이를 주도할 것이라는 점이었습니다. ^[5]

설립자이자 일반 파트너(General Partner)로서 그린은 회사의 문화와 투자 전략을 형성하는 데 중추적인 역할을 했으며, 이머전스 캐피탈이 SaaS 투자의 선두주자로 자리매김하도록 도왔습니다. 그는 성공을 공유하는 협력적인 문화를 장려했으며, 미래 세대가 이끌어갈 수 있는 "지속 가능한 프랜차이즈"를 구축하는 것을 목표로 삼았습니다. ^[7] 이 회사의 첫 번째 기관 투자는 세일즈포스(Salesforce.com)였으며, 이는 회사의 집중된 가설을 입증한 결정적인 투자였습니다. ^{[6] [8]}

투자 철학

그린은 단일 분야에서 깊은 전문성을 구축하는 '테마형 투자(thematic investing)'의 지지자입니다. ^[1] 이머전스 캐피털(Emergence Capital)이 설립 초기부터 기업용 클라우드에만 독점적으로 집중한 것이 이 전략의 대표적인 예입니다. 그는 종종 새로운 카테고리를 창출하거나 특정 수직 시장을 지배하는 기업을 찾았으며, 이를 '산업용 클라우드(Industry Cloud)' 모델이라고 부릅니다. 그가 언급하는 주요 사례로는 생명과학 산업에 집중한 비바 시스템즈(Veeva Systems)가 있습니다. ^[8]

기업을 평가할 때 그린은 창업자와 비즈니스에서 몇 가지 핵심 속성 또는 'X 요인'을 살핍니다. 여기에는 세상을 바꿀 수 있는 거대한 비전, 독특한 통찰력 또는 '불공평한 우위(unfair advantage)', 강력한 창업자-시장 적합성(founder-market fit), 고객에 대한 '광적인 집중', 그리고 적응력을 유지하기 위한 '초심(beginner's mind)'이 포함됩니다. ^[6] 그는 자금 조달에서 스토리텔링의 중요성을 강조하며, 기업가들에게 피칭은 팀, 시장, 제품을 둘러싼 설득력 있는 서사를 구축해야 한다고 조언해 왔습니다. ^[1]

그린은 종종 "우리는 SaaS에 살고, SaaS로 숨 쉬며, SaaS의 피가 흐른다"라고 말하며 회사의 집중도를 강조했습니다. 그는 파트너들 간의 공유된 깊은 전문성이 더 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있게 하며, 새로운 투자를 위해서는 '만장일치의 열정'이 필요하다고 믿었습니다. ^[8]

주요 투자 및 이사회 역할

그린은 이머전스에서의 경력 전반에 걸쳐 수많은 결정적인 SaaS 기업들에 대한 투자를 주도하거나 중추적인 역할을 수행했습니다. 그는 다수의 기업 이사회에서 활동하며, 초기 단계부터 IPO 및 인수합병을 포함한 주요 성장 이정표에 이르기까지 기업들을 가이드했습니다. ^{[2] [1]}

• 세일즈포스(Salesforce): 이머전스 캐피털은 이 회사의 첫 번째 기관 투자자였습니다. ^[6]
• 비바 시스템즈(Veeva Systems, VEEV): 그린은 시리즈 A 투자를 주도했으며 10년 이상 이사회 멤버로 활동하며 회사의 IPO 과정을 도왔습니다. ^[1]
• 줌(Zoom, ZM): 이머전스는 이 화상 통신 플랫폼의 초기 기관 투자자였습니다. ^[3]
• 박스(Box, BOX): 그는 투자자이자 2007년부터 2017년까지 이사회 멤버로 활동했습니다. ^{[2] [6]}
• 야머(Yammer): 그린은 투자자이자 이사회 멤버였습니다. 이 회사는 2012년 마이크로소프트에 12억 달러에 인수되었습니다. ^[5]
• 석세스팩터스(SuccessFactors): 이머전스는 이 회사의 투자자였으며, 2011년 SAP에 34억 달러에 인수되었습니다. ^[1]
• 서비스맥스(ServiceMax): 이머전스는 초기 투자자였으며, 그린은 CEO 데이브 야놀드(Dave Yarnold)를 영입하는 데 중추적인 역할을 했습니다. 이 회사는 2016년 GE 디지털에 약 10억 달러에 인수되었습니다. ^[9]
• 스틸브릭(SteelBrick): 그린은 시리즈 A 투자를 주도했습니다. 이 회사는 2015년 세일즈포스에 인수되었습니다. ^[5]

그의 다른 투자 및 이사회 역할로는 구스토(Gusto), 세일즈로프트(SalesLoft), G2, 빌닷컴(Bill.com), 독시미티(Doximity), ASAPP, 베터웍스(BetterWorks), 오이스터(Oyster), 드리시티(Drishti) 등이 있습니다. ^{[2] [3]}

전환과 "리와이어링(Rewirement)"

Emergence에서 약 20년을 보낸 후, 2021년 5월 그린은 일상적인 투자 업무에서 물러나 명예 파트너(Partner Emeritus) 및 창립 고문(Founding Advisor)으로 전환한다고 발표했습니다. ^[7] 그는 이러한 행보를 은퇴(Retirement)가 아닌, 자신의 초점을 "사냥에서 농사"로 옮기는 "리와이어링(Rewirement, 재연결)"이라고 설명했습니다. ^[1]

새로운 단계에서 그린은 자선 활동, 멘토링, 그리고 신생 벤처 펀드(특히 여성 및 소외된 계층의 매니저들이 이끄는 펀드)의 유한책임투자자(LP)로서 투자하는 데 집중해 왔습니다. ^[7] 그의 개인적 투자처에는 흑인 및 라티노 기업가가 설립한 스타트업을 지원하는 시드 단계 투자사인 뉴 에이지 캐피털(New Age Capital)이 포함됩니다. ^[10]

자선 활동 및 사회적 영향

그린의 개인적인 사명은 "지구를 보호하는 동시에 인간의 잠재력을 일깨우는 데 기여하는 것"입니다. ^[2] 그의 자선 활동은 주로 가족 재단과 여러 비영리 단체에 대한 참여를 통해 이루어집니다. ^[11]​

그린브릿지 재단 (Greenbridge Foundation)

그린은 아내와 함께 임팩트 투자 및 "벤처 자선 사업" 활동의 주요 수단으로 활용하기 위해 그린브릿지 가족 재단(Greenbridge Family Foundation)을 공동 설립했습니다. ^[12] 이 재단의 사명은 확장 가능하고 지속 가능한 솔루션을 만드는 사회적 기업가들을 지원함으로써 "기회의 격차를 해소하는 것"입니다. ^[1] 주요 집중 분야로는 인종 평등, 기후 변화, 교육, 경제적 기회, 형사 사법 개혁, 그리고 민주주의 회복 등이 포함됩니다. ^{[12] [13]}

프리월드(Freeworld)

그린은 비영리 단체인 프리월드(Freeworld)의 공동 설립자이자 이사회 의장입니다. 이 단체는 이전에 수감되었던 개인들을 교육하고 특히 트럭 운송 산업과 같은 고임금 직업에 배치함으로써 재범을 방지하는 데 전념하고 있습니다. ^{[4] [6]}

기타 이사회 멤버십 및 소속 단체

그린은 기업가 정신과 벤처 캐피털을 지원하는 여러 조직에서 활발히 활동해 왔습니다.

• 엔데버(Endeavor): 그는 신흥 및 성장 시장의 고영향력 기업가를 지원하는 비영리 단체인 엔데버의 창립 글로벌 이사회 멤버였으며, 25년 동안 이사회에서 활동했습니다. ^[14]
• 카우프만 펠로우 프로그램(Kauffman Fellows Program): 그는 이 프로그램이 카우프만 재단(Foundation)에서 분리되어 벤처 캐피털리스트를 위한 독립적인 교육 기관이 되었을 때 초대 회장을 역임했습니다. ^[2]
• 임팩트 에셋(Impact Assets): 그는 임팩트 투자자를 지원하는 기부자 조언 기금(donor-advised fund)의 이사회 멤버로 활동하고 있습니다. ^[4]
• 과거 소속 단체: 그는 이전에 미국 벤처 캐피털 협회(NVCA)의 이사회에서 활동했으며, 하버드 경영대학원 서부 해안 연구 센터의 의장을 역임했습니다. ^[2]

수상 및 인정

벤처 캐피털리스트로서 그린의 성공은 여러 산업 간행물을 통해 인정받았습니다. 그는 *포브스(Forbes)*가 선정하는 세계 100대 기술 투자자 명단인 '마이더스 리스트(Midas List)'에 여러 차례 이름을 올렸으며, 2016년에는 14위, 2021년에는 19위를 기록했습니다. ^{[1] [6]} 또한 그는 *뉴욕 타임스(The New York Times)*와 CB 인사이트(CB Insights)가 선정한 글로벌 100대 벤처 캐피털리스트 중 한 명으로도 인정받았습니다. ^[1]

인터뷰

엔터프라이즈 SaaS의 벤처 캐피털 투자 기준 #01

2015년 2월 26일, 유튜브 채널 SaaStr AI에 제이슨 그린(Jason Green)의 인터뷰가 게시되었습니다. 이머전스 캐피털(Emergence Capital)의 제너럴 파트너이자 공동 창업자인 그린은 서비스형 소프트웨어(SaaS) 기업에 대한 벤처 캐피털의 투자 결정에 영향을 미치는 요소들에 대해 논의했습니다.

그린은 이머전스 캐피털을 2003년에 설립되어 엔터프라이즈 클라우드 및 SaaS 비즈니스에만 전적으로 집중하는 회사라고 소개했습니다. 그는 벤처 캐피털 회사가 투자의 하방 위험을 전액 손실로 가정하는 리스크 모델 하에서 운영된다고 설명했습니다. 결과적으로, 투자 결정은 대규모 성과를 달성할 능력이 있는 기업을 우선시합니다. 이러한 맥락에서 그는 벤처 투자자들이 추구하는 수익 규모의 벤치마크로서 기업 가치가 100억 달러 이상인 비상장 기업을 의미하는 "데카콘(deca-corn)"이라는 용어를 언급했습니다.

그는 세일즈포스(Salesforce), 야머(Yammer), 박스(Box), 줌(Zoom) 등 자사 포트폴리오 기업들에서 관찰된 패턴을 확인했습니다. 그린에 따르면, 벤처 자금을 유치하는 기업들은 종종 측정 가능한 성장 지표와 구조적 특성의 조합을 보여줍니다. 여기에는 다음이 포함됩니다:

• 사용자 또는 매출 확대로 뒷받침되는 제품-시장 적합성(Product-Market Fit)의 증거.
• 이전의 운영 또는 해당 분야 경험을 갖춘 창업 팀.
• 거대한 전체 시장 규모(Total Addressable Market).
• 프리미엄(Freemium) 구조를 포함하여 확장이 가능한 고객 유치 유통 모델.
• "X 팩터(X Factors)"라고 불리는 차별화된 속성.

그린은 박스(Box)를 소비자 중심 모델에서 엔터프라이즈 SaaS로 전환하며 매출 성장과 함께 프리미엄 유통 방식을 결합한 사례로 들었습니다. 야머(Yammer)의 경우, 투자 결정에 정보를 제공한 데이터 포인트로 사용자 채택 추세와 프리미엄 전환율을 꼽았습니다. 줌(Zoom)에 대해서는 제한된 마케팅 비용으로 달성한 초기 사용자 성장과 화상 통신 기술 분야의 경험을 가진 창업 팀을 언급했습니다.

인터뷰에서는 이머전스 캐피털의 내부 평가 프로세스도 다루었습니다. 그린은 투자 결정에 파트너들 간의 집단적 합의가 필요한 협력적 검토 구조를 적용하고 있다고 밝혔습니다. 그는 이러한 접근 방식이 엔터프라이즈 클라우드 소프트웨어에만 전적으로 집중하는 회사의 부문 전문성 덕분이라고 설명했습니다.

그린의 발언에서 반복되는 개념은 여러 개의 "X 팩터"의 존재였습니다. 그는 이를 결합되었을 때 벤처 캐피털을 확보할 가능성을 높여주는 뚜렷한 특성들이라고 설명했습니다. 언급된 예시로는 팀 구성, 시장 규모, 제품 아키텍처, 비즈니스 모델 설계, 수치화 가능한 성장 지표 등이 있습니다.

이 인터뷰는 벤처 캐피털 회사가 SaaS 기업을 평가하는 방식에 대한 그린의 설명을 담고 있습니다. 논의는 점진적인 성능 향상보다는 규모 확장 잠재력, 리스크 허용 범위, 식별 가능한 운영 지표에 초점을 맞추고 있습니다. ^[16]

SaaS 투자에 관한 SaaStr AMA #02

2016년 1월 14일, Jason Green은 “변화하는 환경: 2016년 SaaS 투자”라는 주제로 SaaStr AI가 주최한 라이브 AMA에 참여했습니다. 이 토론에서 그는 SaaS 시장 역학, 창업자 프로필, 밸류에이션 트렌드 및 장기 투자 전략에 대한 견해를 공유했습니다.

그의 관점에 따르면, 2016년 초의 SaaS 시장은 붕괴라기보다는 정상화 과정을 겪고 있었습니다. 이전의 하락장을 경험했던 그는 공모 시장의 냉각을 수년간의 강력한 성장 이후 나타난 잠재적으로 건강한 조정으로 규정했습니다. 그는 상장 SaaS 기업과 비상장 SaaS 기업 간의 밸류에이션 괴리를 강조하며, 상장 기업들은 운영 레버리지와 현금 흐름 창출 능력에 대해 점점 더 엄격한 조사를 받는 반면, 비상장 기업의 가치 평가는 아직 그러한 변화를 완전히 반영하지 못했다고 언급했습니다.

2015년 말 Salesforce의 SteelBrick 인수 사례를 되짚어보며, 그는 이를 SaaS 시장 성숙도의 유의미한 지표로 설명했습니다. 그의 평가에 따르면, 연쇄 창업가들은 축적된 경험 덕분에 더 빠르게 실행할 수 있지만, 지속적인 야망과 추진력은 여전히 필수적입니다. 그는 뛰어난 창업자들이 높은 지능, 회복 탄력성, 그리고 장기적인 비전을 결합하는 경향이 있다고 강조했습니다. 그러나 그는 실행력과 초기 제품-시장 적합성(Product-Market Fit)이 여전히 중요하며, 창업자의 적응력이 초기 전략을 고수하는 것보다 종종 더 중요하다고 덧붙였습니다.

지리적 고려 사항에 대해 그는 베이 지역(Bay Area) 이외의 지역에서 설립된 기업들이 규모를 키우는 데 더 오랜 시간이 걸리는 경우가 많지만, 성장을 가속화하기 전에 더 강력한 기초 체력을 기를 수 있다고 관찰했습니다. 그의 견해에 따르면, SaaS 시장의 리더십은 멱법칙(Power-law) 역학을 따르는 경향이 있습니다. 진정한 '승자 독식' 시장은 드물지만, 카테고리 리더들이 2위나 3위 경쟁업체보다 불균형적으로 높은 수익을 거두는 경우가 많기 때문입니다.

성장 대 지분 희석의 문제에 대해 그는 자본 조달을 이념적 선택이 아닌 전략적 도구로 정의했습니다. 경쟁이 치열한 시장에서는 리더십을 확보하기 위해 상당한 자본이 필요할 수 있습니다. 그러나 그는 과도한 지분 희석이 장기적으로 창업자의 결과에 실질적인 영향을 미칠 수 있음을 인정했습니다. 그는 강력한 자금 조달 능력이 창업자로 하여금 소유권과 확장 사이의 균형을 더 효과적으로 맞출 수 있게 해준다고 제안했습니다.

그는 또한 SaaS 비즈니스 모델을 다루며, 반복 매출(Recurring Revenue) 구조의 단순성과 예측 가능성을 선호한다고 밝혔습니다. 그의 관점에서 운영의 명확성과 영업 및 마케팅 생산성과 같은 효율성 지표는 성공적인 확장의 핵심입니다.

전반적으로, 이번 세션에서 그의 관점은 지속 가능한 SaaS 성공의 핵심 결정 요인으로서 장기적인 사고, 절제된 성장, 창업자의 자질, 그리고 전략적 자본 배분을 강조했습니다. ^[17]