Terra (LUNA) 是 Terra 协议的原生 质押 代币。Luna 用于治理和 挖矿。用户将 LUNA 质押给验证者，验证者在 区块链 上记录并验证交易，以换取交易费奖励。^\[2\]​

LUNA 代币在 2022 年 5 月前一版本 LUNA Classic (LUNC) 崩溃后重新发行。^\[7\]​^\[8\]​

Luna (LUNC) 加密货币崩盘

最初，TerraUSD (UST) 和 LUNA 是作为 Terra 区块链 上的姐妹币创建的。UST 是一种算法 稳定币，其锚定并非依靠储备金，而是通过与 LUNA 的铸造与销毁套利来维持：1 UST 始终可以兑换价值 1 美元的新铸造 LUNA，反之亦然。LUNA 充当了缓冲器——整个系统依赖于其市值保持足够大以吸收波动。

Anchor 陷阱

UST 需求的引擎是 Anchor Protocol，它为 UST 存款提供接近固定的 19.5% 年化收益率 (APY)。在巅峰时期，大约 75% 的流通 UST 都存放在 Anchor 中——追求借款人根本无法负担的收益。

断裂

到 2022 年 5 月初，Anchor 的收益储备明显枯竭，使得这种补贴在公开场合难以为继，大型 UST 持有者正准备退出。

2022 年 5 月 7 日，大约 20 亿美元的 UST 从 Anchor 中被取出并抛售，导致 UST 跌至 0.91 美元，脱离了锚定。由于 75% 的 UST 都在 Anchor 中追求不可持续的收益，该系统就像一个等待发生的银行挤兑；5 月 7 日是信心崩塌的一天。^\[10\]​

死亡螺旋

为捍卫 UST 而建立的套利机制变成了摧毁它的机制。持有者按照协议汇率将 UST 兑换成价值 1 美元的新 LUNA，并立即在崩溃的市场中抛售 LUNA。更多的兑换印出了更多的 LUNA。更多的 LUNA 压垮了价格。更低的 LUNA 价格意味着下一次兑换必须铸造更多的代币。

在五天内，LUNA 的供应量从 3.45 亿枚激增至 34.7 亿枚。到月底，其市值从约 180 亿降至 7.7 亿美元。

各大交易所几天内就下架了 LUNA 和 UST 交易对。原始的 LUNA 变得一文不值——为该链作为 Terra 2.0 重启扫清了道路。^\[3\]​^\[11\]

Luna 加密货币崩盘：余波

崩盘之后，包括 币安 (Binance) 在内的几家加密货币交易所下架了 Luna 和 UST 交易对。在周末到来之前，暂停交易的情况也很普遍。原定于 6 月底推出的 Luna Coinbase 上市计划也被悄悄撤回。^\[10\]​

Terra Luna 的首席执行官 Do Kwon 发布了 Luna 的复兴计划，这对整体情绪产生了暂时影响。Luna 曾短暂回升至 1 美元大关。此后它已跌破 1 美分。Luna 在下跌后被放弃，Terra 推出了新链和新币——Luna 2.0。旧的 Luna 被更名为 Terra Classic，即 LUNC。^\[9\]​

Luna 2.0

2022 年 5 月 28 日，在 Luna 加密货币崩盘后，Terra 2.0（区块链和 LUNA 加密货币的新形式）正式启动。新形式的 LUNA 向持有者进行了空投，而其原始版本更名为 Terra Classic (LUNC)。^\[4\]​

空投分配

Luna 2.0 空投的主要目的是补偿在 2022 年 5 月 7 日崩盘前持有原始版本代币的人。LUNA 奖励的资格取决于在 Terra Classic 链上持有的代币类型、持有时间长短（基于攻击前和攻击后的快照）以及持有的代币数量。^\[4\]​

第一次空投（创世空投）于 2022 年 5 月 27 日进行。LUNA 总供应量为 10 亿枚，按以下比例分配：

社区池分配：30% (3 亿枚)

• 由质押治理控制。
• 10% 拨给开发者。

攻击前 LUNA 持有者空投：35% (3.5 亿枚)

• 包括已绑定、正在解绑和质押衍生品。
• 对于少于 1 万枚 Luna 的钱包：30% 在创世时解锁；70% 在 2 年内线性释放，有 6 个月的锁定期。
• 对于少于 100 万枚 Luna 的钱包：1 年锁定期，之后 2 年线性释放。
• 对于超过 100 万枚 Luna 的钱包：1 年锁定期，之后 4 年线性释放。

攻击前 UST 持有者空投：10% (1 亿枚)

• 50 万枚的大户上限——覆盖了高达 99.7% 的持有者，但仅占 aUST 的 26.72%。
• 30% 在创世时解锁；70% 在此后 2 年内线性释放，有 6 个月的锁定期。

攻击后 LUNA 持有者空投：10% (1 亿枚)

• 包括已绑定、正在解绑和质押衍生品。
• 30% 在创世时解锁；70% 在此后 2 年内线性释放，有 6 个月的锁定期。

攻击后 UST 持有者空投：15% (1.5 亿枚)

• 30% 在创世时解锁；70% 在此后 2 年内线性释放，有 6 个月的锁定期。^\[2\]\[6\]

代币经济学

当 LUNA 的供应量超过 10 亿枚时，协议会启动销毁 LUNA 代币的机制，直到供应量回到平衡水平。此外，协议会根据其算法铸造新的 LUNA 代币，以维持 Terra 稳定币价格的稳定。^\[12\]​

LUNA 最初于 2018 年 8 月通过私募向初始投资者开放购买，其中包括 币安 (Binance) 和 OKX 等主要交易所，为 Terra 筹集了 3200 万美元。^\[12\]​

在为销售而铸造的 3.85 亿枚 LUNA 中，10% 预留给 Terraform Labs，20% 给员工和项目贡献者，20% 给 Terra 联盟，20% 作为价格稳定储备，26% 给项目支持者，4% 用于创世流动性。^\[12\]​

LUNA 的用途

• LUNA 用于通过 质押 挖掘 Terra 交易。
• 用于确保 Terra 稳定币的价格稳定。
• 用于为平台的区块链验证者提供激励。
• LUNA 用于提供抵押品，以稳定基于 Terra 的 稳定币 的价格。^\[2\]

质押

质押是将 LUNA 绑定到验证者以换取质押奖励的过程。 Terra 协议仅允许排名前 130 位的验证者参与共识。验证者的排名由其质押量或绑定到他们的 Luna 总量决定。虽然验证者可以为自己绑定 Luna，但他们主要从委托人那里积累更大的质押量。质押量较大的验证者会更频繁地被选中提议新区块，并按比例获得更多奖励。^\[2\]​

Luna 的阶段

LUNA 存在于以下三个阶段：

• 未绑定 (Unbonded)：可以自由交易且未质押给验证者的 Luna。
• 已绑定 (Bonded)：质押给验证者的 Luna。已绑定的 Luna 会产生质押奖励。在 Station 中绑定到验证者的 Luna 不能自由交易。
• 正在解绑 (Unbonding)：正在从验证者处解除绑定且不产生奖励的 Luna。此过程需要 21 天才能完成。^\[2\]"}