稳定币是旨在通过维持与“稳定”资产或一篮子资产挂钩来最大限度地降低波动性的加密货币。稳定币可以与加密货币、法定货币或交易所交易商品（如贵金属或工业金属）挂钩。稳定币有四种类型：法币支持、加密货币支持、商品支持、算法型和部分算法型。^{[1][13] [14] [15]}

法币支持

这种类型的稳定币的价值基于储备中持有的支持货币的价值。在这种情况下，对支持资产托管人的信任对于稳定币的价格稳定至关重要。法币支持的稳定币可以在交易所交易，并且可以从发行人处赎回。维持稳定币稳定的成本相当于维持支持储备的成本以及法律合规、维护许可证、审计师和监管机构要求的业务基础设施的成本。法币支持的稳定币的例子包括 USD Coin (USDC)、Binance USD (BUSD) 和 Tether (USDT)。^[1][14]

加密货币支持

加密货币支持的稳定币以加密货币作为抵押品发行，这在概念上与法币支持的稳定币类似。然而，这两种设计之间的显着区别在于，虽然法币抵押通常在区块链之外进行，但用于支持此类稳定币的加密货币或加密资产是在区块链上完成的，使用智能合约以更分散的方式进行。在许多情况下，这些工作方式是允许用户通过锁定抵押品来针对智能合约贷款，从而使偿还债务更有价值，以防稳定币价值下降。与法币支持的稳定币不同，加密货币稳定币通常使用超额抵押来补偿加密货币的波动性。为防止突然崩溃，如果用户的抵押品价值下降到太接近提款价值，智能合约可能会清算贷款用户。例如，截至 2020 年 8 月，MakerDAO（Dai 稳定币背后的 DAO）要求其 ETH 金库的抵押率为 170%，这意味着用户必须抵押 170,000 美元的以太坊才能获得 100,000 美元的 Dai。^{[16] [14]}

商品支持

商品支持的稳定币由商品支持，例如贵金属（黄金、白银等）。商品支持的稳定币的持有者可以按兑换率赎回其稳定币以获得实际资产。维持稳定币稳定的成本是存储和保护商品支持的成本。^[5][6][7]

算法型

算法型也称为铸币税型代币，它使用算法来控制稳定币的货币供应，类似于中央银行印刷和销毁货币的方法。^{[1] [14]}

铸币税型稳定币的显着特征是：

• 调整在链上进行
• 无需抵押品即可铸造代币
• 价值由供需通过算法控制，从而稳定价格。

部分算法型

部分稳定币是抵押型和算法型稳定币的混合体。稳定币流通量的一部分由资产储备支持，其余部分通过算法控制。^[18] Frax Finance 是第一个使用此模型的协议，于 2020 年 12 月 21 日星期一 0:00 UTC 推出，成为第一个部分算法稳定币。部分供应由法币支持的稳定币 USDC 支持，部分供应由算法支持。^[17]