xStocks 是代币化的数字资产，代表对真实美国股票和交易所交易基金 (ETF) 的所有权。xStocks 在 Solana 区块链上发行，旨在由相应的传统证券以 1:1 的比例完全抵押，这些证券由持牌托管人持有。

概述

xStocks 是一种代币化证券，也称为真实世界资产 (RWA)，旨在弥合传统金融市场 (TradFi) 和去中心化金融 (DeFi) 世界之间的差距。该项目由 Backed Finance 发行代币，旨在为全球投资者提供持续的、全天候访问美国股票的机会，绕过传统证券交易所的典型运营时间和地域限制。通过将苹果 (如 xAAPL) 或 SPDR S&P 500 ETF Trust (如 xSPY) 等公司的股票表示为区块链上的数字代币，xStocks 实现了传统金融中无法实现的功能，例如自我托管和与 DeFi 协议的集成。 ^[1]

核心概念是将证券的所有权转换为数字代币。此过程允许资产在基于区块链的平台上进行交易、转移和利用，从而提高效率和可访问性。这些代币建立在 Solana 区块链上，利用 SPL (Solana 程序库) 代币标准。选择此基础设施是因为它具有高交易速度和低费用，这有利于交易和其他金融活动。该系统的完整性依赖于 1:1 的支持，即对于流通中的每个 xStock 代币，受监管的金融机构都会持有相应份额的实际股票作为储备，从而确保代币的价值与基础资产直接相关。 ^[1]

技术

xStocks 的功能基于区块链技术、托管服务和数据预言机的组合，以确保透明度和可靠性。

代币化和资产支持

xStock 的创建始于真实世界证券的代币化。Backed Finance 收购美国股票或 ETF 的股份，然后在 Solana 区块链上铸造相应的 SPL 代币。此代币充当对基础资产的数字声明。为了保持信任和稳定性，这些基础证券不由发行人直接持有，而是由获得许可和监管的托管人持有。这种资产隔离确保即使发行人出现运营问题，代币也能保持完全抵押。因此，每个 xStock（例如 Tesla 股票的 xTSLA）都是真实股票的数字表示，其价值直接与其挂钩。这种 1:1 的支持是可验证的，为代币持有者提供了一定程度的透明度。 ^[1]

区块链基础设施

xStocks 在 Solana 网络上运行。选择 Solana 作为底层区块链具有战略意义，它利用了网络的高吞吐量（每秒处理数千笔交易）和最低交易成本。这些代币符合 SPL 代币标准，该标准是在 Solana 上创建和管理同质化和非同质化代币的通用标准。这种标准化确保了互操作性，允许 xStocks 轻松集成到 Solana 生态系统中的各种应用程序中，包括数字钱包、去中心化交易所 (DEX) 和借贷平台。这种技术基础支持在钱包或平台之间近乎即时且低成本地转移代币化股票，这与传统股票交易中常见的数天结算时间大相径庭。 ^[1]

价格预言机和数据完整性

为了使 xStocks 能够有效地用于 DeFi，其链上价格必须准确反映基础股票的实时市场价格。这是通过使用去中心化预言机网络来实现的，Chainlink 是一个关键合作伙伴。预言机充当安全中间件，从多个可靠的链下来源（如主要证券交易所）获取价格数据，并将其传递到区块链上的智能合约。这确保了当 xStock 用作贷款抵押品或在流动性池中交易时，其价值基于最新的、防篡改的市场数据。这种可靠的价格馈送对于任何包含 xStocks 的 DeFi 协议的稳定性和安全性至关重要。 ^[1]

用例和功能

xStocks 提供了几个使其与传统证券区分开来的功能，主要是通过利用区块链技术的功能。

• 全天候市场准入：与传统股票市场不同，传统股票市场在工作日的特定时间运营，xStocks 可以在中心化和去中心化的加密货币交易所上持续交易。
• DeFi 集成：代币持有者可以在 Solana DeFi 生态系统中使用他们的 xStocks。这包括借出资产以赚取利息、将其用作抵押品以借入其他数字资产，或向 Raydium 和 Jupiter 等 DEX 上的交易池提供流动性。
• 部分所有权：代币的数字性质允许将其分成更小的单位。这使投资者能够购买高价股票的一部分，从而降低了投资有价值公司的门槛。
• 自我托管和可移植性：所有者可以直接将 xStocks 保存在他们的个人、非托管加密货币钱包中。这使他们可以完全控制自己的资产，而无需依赖传统的经纪公司。资产可以在支持 SPL 标准的不同钱包和平台之间自由转移。
• 全球可访问性：全球个人都可以购买 xStocks，但须遵守当地法规，而无需在美国经纪公司开设账户。这使美国股市的准入民主化。

这些功能共同旨在创建一个更加开放、高效和灵活的金融系统。 ^[1]

生态系统和合作伙伴关系

xStocks 的开发和采用得到了一个名为 xStocks 联盟的实体合作的支持。该组织包括来自区块链和 DeFi 领域的关键参与者。值得注意的成员包括：

• Chainlink：提供准确价格馈送所需的去中心化预言机服务。
• Raydium：Solana 区块链上的主要自动化做市商 (AMM) 和流动性提供商，xStocks 可以在这里进行交易。
• Jupiter：Solana 的流动性聚合器，通过从各种 DEX 采购流动性来促进 xStocks 的高效交易。

该联盟展示了行业对代币化资产模型的支持，并有助于确保交易、流动性和数据完整性所需的必要基础设施到位。 ^[1]

风险和挑战

虽然 xStocks 具有许多优势，但它们也存在特定的风险并面临某些挑战。

• 监管不确定性：代币化证券的法律地位仍在发展中，并且因司法管辖区而异。未来的监管变化可能会对 xStocks 的发行、交易或持有施加限制，从而可能限制其可访问性。
• 交易对手风险：该系统依赖于 Backed Finance 作为发行人和第三方托管人来持有基础资产。用户面临这些中心化实体的运营和财务健康状况。
• 市场波动：虽然与股票挂钩，但 xStocks 在加密货币生态系统中交易。它们的价格和流动性可能会受到加密货币市场固有的高波动性的影响，尤其是在与流动性池中的其他数字资产配对时。
• 安全风险：作为数字资产，xStocks 存在因黑客攻击、网络钓鱼诈骗或所有者私钥泄露而导致被盗的风险。使用信誉良好的钱包和安全平台对于降低这些风险至关重要。
• 潜在的隐藏成本：源材料指出与挂钩机制相关的“隐藏收费机制”的报告，表明可能存在与该产品相关的费用或成本，这些费用或成本并非所有用户都能立即透明地看到。 ^[1]

未来发展

为 xStocks 建立的框架具有扩展到当前产品之外的潜力。发行人 Backed Finance 表示未来可能会对其他资产类别进行代币化。这可能包括公司或政府债券、商品和其他真实世界资产。这种扩展将进一步模糊传统金融和去中心化金融之间的界限，可能会将更广泛的投资机会引入链上，并提高区块链技术在全球金融市场中的效用。 ^[1]