f(x) 프로토콜은 두 가지 이더리움 (ETH) 파생 자산을 도입합니다. 하나는 스테이블코인과 유사한 낮은 변동성을 특징으로 하고, 다른 하나는 레버리지된 장 ETH 영구 스왑 토큰을 나타냅니다. [1]
f(x) 프로토콜은 저변동성 토큰인 fETH를 생성하는 것을 목표로 합니다. fETH의 목표에는 완전한 탈중앙화와 이더리움 생태계와의 통합이 포함됩니다. 또한, fETH는 시장 변동에 대한 일정 수준의 노출을 유지하면서 변동성을 최소화하려고 합니다. 이 토큰은 스테이블코인 수요에 따라 즉시 발행 및 상환될 수 있으며, xETH에 대한 수요에서 파생된 높은 유동성을 제공합니다. [1]
둘째, 이 프로토콜은 ETH에 대한 레버리지된 롱 포지션을 나타내는 토큰인 xETH 생성에 중점을 둡니다. fETH와 마찬가지로 xETH는 완전히 탈중앙화되고 이더리움 생태계와 통합되도록 설계되었습니다. 온체인 유동성을 보장하는 구성 가능성을 제공하며, 청산 위험이 낮아 사용자에게 ETH 가격 변동에 대한 노출을 레버리지할 수 있는 안전한 옵션을 제공합니다. [1]
f(x) 프로토콜의 설계는 담보 부채 포지션(CDP)을 통해 발행되는 스테이블코인을 능가하는 fETH 유동성의 빠른 확장을 가능하게 합니다. 이러한 확장성은 레버리지된 장 ETH 포지션(xETH)에 대한 강력한 수요에 의해 주도되며, 유지 관리 및 자본 비효율성을 포함하는 CDP에 대한 낮은 수요와 대조됩니다. 이러한 수요 역학을 활용하여 프로토콜은 유동성 프레임워크를 구축하여 ETH 파생 자산에 관심 있는 참여자를 위한 접근성과 시장 효율성을 향상시킵니다. [1]
fETH 토큰 또는 분할 ETH는 탈중앙화되고 저변동성이며 이더리움 네이티브 자산으로 사용됩니다. 스테이블코인으로 작용하지 않지만 ETH 변동과 연동된 사소한 가치 변화를 경험하며, ETH 변동의 10%로 설정됩니다. 이러한 연동은 fETH를 미국 경제가 아닌 이더리움 경제에 연결하여 ETH에 비해 USD 가치 하락을 예상하는 사람들에게 잠재적인 선택지가 되도록 합니다. [2]
fETH 안정성 풀(stETH)을 통해 사용자는 fETH 토큰을 스테이킹하여 수익을 얻을 수 있습니다. 이러한 수익은 주로 래핑된 스테이킹된 ETH(wstETH)라는 측면에서 프로토콜 담보 자산 관리를 통해 생성됩니다. f(x) 담보 비율이 안정성 임계값 아래로 떨어지면 프로토콜은 안정성 풀의 fETH를 청산 거래에 사용하여 담보 비율을 130% 이상으로 높입니다. [3]
레버리지 ETH라고도 하는 xETH 토큰은 청산 위험이 최소화되고 펀딩 수수료가 없는 탈중앙화된 장 ETH 선물 계약으로 레버리지를 제공합니다. 경우에 따라 xETH 발행자는 수수료를 받을 수 있습니다. ETH 가격 상승에 대한 낙관적인 전망에 대한 수익을 증폭하는 데 사용됩니다. [4]
FXN 토큰은 f(x) 프로토콜의 거버넌스 토큰으로, 토큰을 락업한 보유자는 프로토콜 의사 결정에 참여할 수 있습니다. 수익 공유는 사용자와 ve-토큰 보유자 간의 이익을 일치시켜 거버넌스 참여를 장려하고 장기적인 참여를 촉진합니다. 다른 Aladdin DAO 프로젝트와 마찬가지로 FXN은 거버넌스와 수익 공유를 결합하여 참여를 촉진하고 이익을 일치시키며 f(x) 프로토콜 생태계의 지속 가능성과 탈중앙화를 강화합니다. [5]
FXN 토큰 할당 계획은 50년 동안 유동성 인센티브를 위해 980,000 FXN 토큰(최대 공급량의 49%)을 따로 마련합니다. 발행률은 첫 해에 98,000 FXN으로 시작하여 그 이후 매년 10%씩 감소합니다. 매년 주간 에포크가 발생하며, veFXN 거버넌스 투표는 Curve의 접근 방식과 유사한 모델에 따라 사용 가능한 게이지 간의 FXN 할당을 결정합니다. [6]
FXN 토큰은 거버넌스 권한과 수익 공유를 위해 ve-락업될 수 있습니다. 또한 사용자는 80% FXN과 20% ETH로 구성된 FXN-ETH 80–20 LP를 ve-락업할 수 있습니다. FXN 토큰 및 FXN LP에 대한 ve-락업 프로세스는 Curve에서 개발한 표준 ve 접근 방식을 따르며, 4년 동안 락업된 1 FXN 토큰 또는 FXN LP 등가 토큰은 1 veFXN 투표 권한을 제공합니다. 사용자는 1일에서 4년까지 락업 기간을 선택할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 남은 락업 기간이 감소함에 따라 ve 권한도 감소합니다. [6]
FXN 토큰에는 팀 할당, 사전 판매 또는 VC 참여가 없었습니다. 토큰은 CLEV과 유사한 메커니즘인 "제한된 탄력적 토큰 제공"을 통해 발행되었습니다. f(X)는 두 차례에 걸쳐 FXN 토큰을 판매하여 ETH를 모금할 계획입니다. 첫 번째 라운드는 베타 프로토콜 출시 전에 발생했으며, 최대 60,000.00 FXN 토큰이 1 FXN = 0.005 ETH의 고정 가격으로 판매되었습니다. 총 공급량은 탄력적이었으며, 제공 기간 내에 구매된 FXN의 양은 총 발행량의 3%를 나타냅니다. 사용자는 이 기간 동안 FXN을 예약하기 위해 ETH를 예치할 수 있습니다. 두 번째 라운드는 f(x) 프로토콜의 베타 단계가 완료되면 시작됩니다. 첫 번째 라운드가 매진될 경우, 40,000.00 FXN 토큰이 나중에 결정될 가격으로 판매됩니다. 첫 번째 라운드가 매진되지 않으면 총 판매량이 FXN 총 공급량의 5%를 차지하도록 두 번째 라운드 토큰 공급량이 조정됩니다. 사용자는 이 기간 동안 FXN을 예약하기 위해 ETH를 예치할 수 있지만, 상한선에 도달하지 않아야 합니다. FXN에 대한 토큰 생성 이벤트(TGE)는 베타 모드가 종료된 후에 발생하며, 두 라운드에서 획득한 토큰은 그 시점에 배포됩니다. [6]