**Osmosis (OSMO)**는 Cosmos 생태계를 위한 탈중앙화 거래소(DEX) 및 자동화된 마켓 메이커(AMM) 프로토콜입니다.^[1] Osmosis는 Cosmos 생태계를 위해 구축된 멀티체인 AMM입니다. Inter-blockchain Communication Protocol (IBC) 및 Axelar를 사용하여 블록체인 간의 상호 운용성을 제공합니다. Osmosis는 OSMO 토큰으로 구동됩니다. ^[7]

역사

Osmosis는 Cosmos SDK를 사용하여 Osmosis Labs에서 만든 AMM 프로토콜입니다. 이 프로젝트는 2020년 10월에 발표되어 2021년 6월 19일에 출시되었습니다. 개발은 Sunny Aggarwal, Josh Lee 및 Dev Ojha가 주도했습니다. Osmosis는 2021년 10월 Paradigm이 주도한 토큰 판매에서 2,100만 달러를 모금했습니다.^[6]

Osmosis Labs Pte. Ltd.(“Osmosis Labs”)는 Osmosis 프로토콜의 초기 코드 개발 대부분을 담당하고 있으며, Osmosis 프로젝트는 분산된 검증인 세트에서 운영합니다. 프로토콜에 대한 모든 업그레이드 및 수정은 Osmosis 커뮤니티(OSMO 거버넌스 토큰 보유자)에서 투표하고 수행합니다.^[2]

개요

Osmosis는 자체 균형 조정, 비수탁, 인터체인 토큰 지수의 개발 및 관리를 목표로 하는 AMM 프로토콜입니다. Cosmos 네트워크에서 스왑, 수익 창출 및 구축을 위한 분산형 거래소 플랫폼입니다. Osmosis는 스마트 계약을 사용하여 디지털 자산의 가격을 결정하고, P2P(Peer-to-Peer) 방법론을 통해 유동성을 생성하고, 사용자 간의 거래를 정확하게 수행합니다. 자산 및 유동성 분석, 거버넌스 참여, 인터체인 네이티브 앱 구축을 위한 도구를 제공합니다. Osmosis는 스왑 수수료 조정, 맞춤형 곡선 AMM, 다중 토큰 유동성 풀과 같은 사용자 정의 기능을 제공하고자 합니다. ^[1][3]

Osmosis는 또한 Ethereum 및 Polkadot 생태계에서 브리지된 비 IBC 자산도 제공합니다. 앱체인 DEX로서 Osmosis는 상위 체인의 코드를 따라야 하는 DEX보다 전체 블록체인 스택에 대한 제어력이 더 큽니다. 이러한 세분화된 제어를 통해 지분 증명 보안을 개선한 Superfluid Staking을 개발할 수 있었습니다. Superfluid 스테이킹을 통해 유동성 풀의 기본 OSMO가 체인 보안을 강화하고 스테이킹 보상을 얻을 수 있습니다. 앱체인의 사용자 정의 기능을 통해 임계값 암호화로 보호되는 트랜잭션 멤풀을 개발할 수도 있으며, 이는 Osmosis에서 유해한 MEV를 크게 줄일 수 있습니다. MEV(Miner Extractable Value)는 채굴자가 블록 내에서 트랜잭션을 재정렬, 추가 또는 생략하여 획득할 수 있는 총 잠재적 가치를 의미합니다.^[4][5][12]

아키텍처

Osmosis는 독립적인 유동성 풀을 특징으로 하는 맞춤형 AMM 생성을 용이하게 하도록 설계된 자동화된 마켓 메이커(AMM) 프로토콜입니다. Cosmos SDK에서 개발된 Osmosis는 IBC(Inter-Blockchain Communication)를 사용하여 크로스 체인 트랜잭션을 용이하게 합니다. ^[13]

자동화된 마켓 메이커 (AMM)

자동화된 마켓 메이커(AMM)는 중앙 중개인에 의존하지 않고 자산 스왑을 용이하게 하는 탈중앙화 금융 프로토콜입니다. 스마트 계약은 거래를 실행하기 위해 기존의 트레이딩 데스크와 오더북을 대체합니다. 유동성 풀은 자산을 예치하는 사용자에 의해 생성되며, 거래를 가능하게 합니다. 유동성 공급자(LP)로 알려진 이들은 허가 없이 어떤 자산에 대해서든 풀을 생성할 수 있습니다. Osmosis에서 풀 생성자는 거래 수수료와 출구 수수료를 유연하게 사용자 정의할 수 있으며, 이는 유동성 공급자가 풀에서 자산을 인출할 때 지불합니다. ^[14]

토큰 가중치

유동성 풀은 미리 결정된 가중치를 가진 토큰들의 모음이며, 각 토큰의 가중치는 풀 내 총 가치에서 해당 토큰이 차지하는 비율을 나타냅니다. 예를 들어, Uniswap 풀은 일반적으로 두 개의 토큰이 50-50의 동일한 가중치를 가지며, 자산의 총 가치 간의 동등성을 보장합니다. 그러나 90-10과 같은 다른 가중치 분포도 가능하며, 유동성 풀은 두 개 이상의 자산을 포함할 수 있습니다. ^[15]

Osmosis에서 풀 생성자는 풀 내에서 토큰과 해당 가중치를 자유롭게 선택할 수 있습니다. 일단 설정되면 이러한 매개변수는 변경할 수 없습니다. 그러나 다른 사용자는 다른 구성으로 별도의 풀을 생성할 수 있는 권한을 유지합니다. ^[15]

가격 책정

고정된 토큰 가중치를 통해 자동화된 마켓 메이커(AMM)는 결정론적 가격 책정을 설정할 수 있습니다. 유동성 풀 내에서 토큰은 풀 내 토큰 수량이 변동하더라도 서로에 대한 가치를 나타내는 가중치를 유지합니다. 결과적으로 가격은 토큰 간의 상대적 가치가 일관성을 유지하도록 조정됩니다. ^[16]

마켓 메이커 기능

AMM은 풀 내에서 자산 가격을 결정하기 위해 수학적 공식을 사용합니다. 상수 함수는 거래 규모나 거래되는 자산에 관계없이 거래 규칙이 일관되게 유지되도록 합니다. 가장 일반적인 유형은 상수 곱 마켓 메이커이지만 다른 함수도 활용됩니다. ^[17]

LP 토큰

사용자가 유동성 풀에 자산을 예치하면 풀에 대한 소유 지분을 나타내는 LP 토큰을 받습니다. 예를 들어 사용자가 OSMO 및 ATOM 토큰을 풀 #1에 예치하면 Pool1 공유 토큰을 받습니다. 이러한 공유 토큰은 풀에 대한 사용자의 비례적 소유권을 나타냅니다. ^[18]

사용자가 풀에서 유동성을 인출하면 LP 토큰에 상응하는 총 유동성의 백분율을 돌려받습니다. 그러나 풀 내에서 구매 및 판매로 인해 자산 수량이 변경되므로 사용자는 처음에 예치한 각 토큰과 동일한 양을 인출할 가능성은 낮습니다. 일반적으로 풀 내에서 수행된 거래에 따라 하나의 토큰은 더 많이 받고 다른 토큰은 더 적게 받습니다. ^[18]

유동성 채굴

유동성 채굴은 수익률 파밍이라고도 하며, 사용자가 DeFi 프로토콜에 유동성을 제공하여 토큰을 얻는 것을 의미합니다. 이 메커니즘은 LP가 겪는 비영구적 손실을 상쇄하고 거래 수수료와 함께 추가적인 인센티브를 제공합니다. 유동성 채굴 보상은 특히 새로운 프로토콜에 유용하며, 초기 유동성을 부트스트랩하고, 더 많은 사용을 장려하며, LP에게 더 많은 수수료를 생성합니다. ^[19]

비영구적 손실

유동성 공급자는 수수료와 특별 풀 보상을 통해 수익을 얻습니다. 그러나 자산을 제공하는 대신 보유하는 것이 더 나을 수도 있는 비영구적 손실의 위험에 직면합니다. 비영구적 손실은 자산을 보유하는 것과 유동성을 제공하는 것 사이의 순자산 차이를 의미합니다. 유동성 마이닝 이니셔티브는 LP의 비영구적 손실을 상쇄하는 것을 목표로 합니다. ^[20]

풀 내 자산 가격이 서로 다른 비율로 변동할 때 LP는 가격 상승이 적거나 (또는 가격 하락이 큰) 자산을 더 많이 보유하게 될 수 있습니다. 예를 들어, OSMO-ATOM 풀에서 OSMO 가격이 ATOM에 비해 크게 상승하면 LP는 가치가 낮은 자산(ATOM)을 더 많이 보유하게 될 수 있습니다. ^[20]

장기 유동성

유동성 채굴 보상은 수익을 극대화하기 위해 신속하게 유동성을 예치하고 인출하는 "용병 농부"로 알려진 단기 참여자를 유치할 수 있습니다. 이러한 참여자들은 주로 거버넌스 토큰의 투기적 가치에 관심을 갖고 있으며 가장 높은 수익률을 쫓아 프로토콜을 전환하는 경우가 많습니다. ^[21]

용병 농부들은 초기에는 프로토콜 활동을 촉진할 수 있지만, 이들의 이탈은 상당한 유동성 변동으로 이어져 사용자가 슬리피지 때문에 거래를 실행할 때 어려움을 겪을 수 있습니다. 따라서 장기적인 유동성을 유지하는 것은 자동화된 마켓 메이커(AMM)의 성공에 매우 중요합니다. ^[21]

Osmosis는 장기적인 유동성을 장려하기 위해 출구 수수료와 결합된 유동성 게이지라는 두 가지 메커니즘을 통합합니다. ^[21]

블록체인 간 통신 프로토콜 (IBC)

블록체인 간 통신 프로토콜 (IBC)은 특정 기준을 충족하는 모든 분산 원장이 구현할 수 있는 구조 집합을 정의하여 독립적인 블록체인 간의 통신을 용이하게 합니다. ^[22]

IBC는 토큰 전송, 스왑, 멀티체인 계약 및 데이터 샤딩과 같은 다양한 크로스체인 애플리케이션을 지원합니다. 초기에는 Osmosis가 주로 토큰 전송에 IBC를 활용합니다. 그러나 Osmosis는 IBC가 발전함에 따라 IBC에서 지원하는 추가 기능을 통합할 계획입니다. ^[22]

OSMO 토큰

OSMO는 Osmosis 네트워크의 기본 토큰입니다. OSMO 토큰은 스테이킹된 토큰 보유자가 프로토콜의 미래를 결정할 수 있도록 하는 거버넌스 토큰입니다. OSMO는 주로 프로토콜 업그레이드 투표, 기본 네트워크의 스왑 수수료 설정, 유동성 풀에 대한 채굴 보상 할당에 사용됩니다.^[1]

OSMO 토큰 보유자 거버넌스는 보상 대상 유동성 풀을 선택하여 이해 관계자가 프로토콜의 장기적인 이익에 부합하는 인센티브 전략을 수립할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다. Osmosis는 또한 제3자가 일부 유동성 풀에 인센티브 메커니즘을 추가할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다. ^[5][7]

OSMO 토큰의 최대 발행량은 10억 개로 설정되었습니다. OSMO는 또한 기존 지갑 통합, 주문 흐름, IBC 연결 및 Osmosis 생태계의 유동성을 활용하여 새로운 커브를 배포하는 데 사용될 것입니다. ^[6]

토큰노믹스

OSMO는 프로토콜의 거버넌스 토큰이며, 총 공급량은 10억 개로 설정되어 있습니다. 제네시스 시점에 1억 개의 OSMO 토큰이 초기 배포되었으며, 에어드랍 수령자와 전략적 예비금으로 동일하게 분할되었습니다. 토큰 발행은 매일 에포크가 끝날 때마다 이루어지며, 연간 세 번 토큰 발행량을 줄이는 "세 번째 감소" 일정을 따릅니다. 첫 해에는 3억 개의 OSMO 토큰이 발행되었고, 두 번째 해에는 2억 개, 세 번째 해에는 1억 3,300만 개 등이 발행되었습니다. ^[8]

새로 발행된 토큰의 분배는 다음과 같습니다.

- 스테이킹 보상: 25% - 개발자 베스팅: 25% - 유동성 마이닝 인센티브: 45% - 커뮤니티 풀: 5%

전체 토큰 분배는 다음과 같습니다.

- 유동성 보상 마이닝: 40.5% - 개발자 베스팅: 22.5% - 스테이킹 보상: 22.5% - 커뮤니티 풀: 4.5% - 전략적 예비금: 5% - 에어드랍: 5%

사용 사례

OSMO 토큰의 사용 사례는 다음과 같습니다. ^[9]

• 투표: 활성 네트워크 이해 관계자는 프로토콜 업그레이드를 제안, 평가 및 승인합니다. OSMO 거버넌스 참가자는 현재 유동성 보상에 적합한 풀을 선택하여 이해 관계자가 프로토콜의 장기적인 이익에 부합하는 인센티브 전략을 고안할 수 있도록 합니다.
• 거래 수수료: 사용자는 체인에 거래를 게시하기 위해 거래 수수료를 지불해야 하며, 수수료 금액은 거래의 계산 및 저장 비용에 따라 결정됩니다. 최소 가스 비용은 거래를 포함하는 블록의 제안자가 설정합니다. 징수된 거래 수수료는 네트워크의 OSMO 스테이커에게 분배됩니다. 유효성 검사기는 제안하는 블록에서 수수료로 허용할 자산을 선택할 수 있으며, 허용된 모든 자산은 분배 전에 OSMO로 변환됩니다.
• ProtoRev: ProtoRev 모듈은 체인 내에서 차익 거래를 용이하게 하기 위해 OSMO 토큰을 발행 및 소각하여 체인 내 유동성 소스 간의 균형 잡힌 가격을 보장합니다.
• 테이커 수수료: Osmosis는 모든 거래에 대해 소액의 테이커 수수료를 부과하며, 초기에는 0.1%로 설정됩니다. 프로토콜 수수료 컨트롤러 subDAO는 특정 경로에 대한 감면 또는 면제를 관리합니다. 테이커 수수료는 거래의 견적 자산으로 징수됩니다. 징수된 OSMO는 스테이커에게 분배되고, 비 OSMO 수수료는 분할되어 33%는 커뮤니티 풀에 할당되고 나머지 67%는 스테이커에게 분배되기 전에 OSMO로 변환됩니다.
• 슈퍼플루이드 스테이킹: 슈퍼플루이드 스테이킹은 '유용한 지분 증명'과 유사한 메커니즘을 통해 합의 계층의 보안에 기여합니다. 참가자는 스테이킹되고 유효성 검사기에 위임되는 유동성 풀 토큰의 지분 가치를 기준으로 OSMO를 받습니다. 이 연결은 합의 계층의 보안을 GAMM LP 공유와 정렬합니다. 슈퍼플루이드 스테이킹은 페어링에 OSMO를 포함하고 거버넌스 결정을 통해 이 기능을 활성화한 풀에 적용할 수 있습니다.

Osmocon

Osmocon은 Osmosis에서 주최하는 연례 행사로, 연사, 발표 및 Osmosis와 관련된 다양한 이벤트를 선보입니다. 2023년 행사는 7월 21일 프랑스 파리에서 개최되었습니다. 연사로는 Sunny Aggarwal, Josh Lee, Idris Olubisi, Dev Ohja, Paul Erlanger 등이 있습니다. ^[10]

2022년 행사는 6월 9일 텍사스 오스틴에서 개최되었습니다. 참가자로는 Membrane Protocol과 Andromeda Protocol이 있었으며, 패널로는 0xBrainJar, Composable Finance, Matt Bell, Nomic, Sergey Gorbunov 등이 있었습니다. ^[11]