**오스모시스 (OSMO)**는 코스모스(Cosmos) 생태계를 위한 탈중앙화 거래소(DEX)(https://iq.wiki/wiki/decentralized-exchange) 및 자동화 시장 조성자(AMM)(https://iq.wiki/wiki/automated-market-maker) 프로토콜입니다.^[1] 오스모시스는 코스모스(Cosmos) 생태계를 위해 구축된 멀티체인 AMM입니다. 오스모시스는 Inter-blockchain Communication Protocol (IBC) 및 Axelar(https://iq.wiki/wiki/axelar)을 사용하여 블록체인(https://iq.wiki/wiki/blockchain) 간의 상호 운용성을 제공합니다. 오스모시스는 OSMO 토큰으로 구동됩니다. ^[7]

역사

오스모시스(Osmosis)는 코스모스 SDK(Cosmos SDK)를 사용하여 오스모시스 랩스(Osmosis Labs)가 만든 AMM 프로토콜입니다. 이 프로젝트는 2020년 10월에 발표되었으며 2021년 6월 19일에 출시되었습니다. 개발은 써니 아가왈(Sunny Aggarwal), 조쉬 리(Josh Lee) 및 데브 오자(Dev Ojha)가 주도했습니다. 오스모시스는 2021년 10월 패러다임(Paradigm)이 주도한 토큰 판매에서 2,100만 달러를 모금했습니다.^[6]

오스모시스 랩스 주식회사(Osmosis Labs Pte. Ltd., “Osmosis Labs”)는 오스모시스 프로토콜의 초기 코드 개발 대부분을 담당했으며, 오스모시스 프로젝트는 분산된 검증자 집합에 의해 운영됩니다. 프로토콜에 대한 모든 업그레이드 및 수정은 오스모시스 커뮤니티(OSMO 거버넌스 토큰 보유자)가 투표하고 실행합니다.^[2]

개요

오스모시스(Osmosis)는 자체 균형을 유지하는 비보관형(noncustodial), 상호체인 토큰 지수의 개발 및 관리를 목표로 하는 상호체인 자산을 위한 AMM 프로토콜입니다. 코스모스 네트워크에서 스왑, 수익 창출 및 구축을 위한 탈중앙화 거래소 플랫폼입니다. 오스모시스는 스마트 계약을 사용하여 디지털 자산의 가격을 결정하고, P2P(Peer-to-Peer) 방식으로 유동성을 생성하며, 사용자 간 거래를 실행합니다. 자산 및 유동성 분석, 거버넌스 참여 및 상호체인 기본 앱 구축을 위한 도구를 제공합니다. 오스모시스는 스왑 수수료 조정, 사용자 지정 곡선 AMM 및 다중 토큰 유동성 풀과 같은 사용자 지정 기능을 제공하고자 합니다. ^[1][3]

오스모시스는 또한 이더리움 및 폴카닷 생태계에서 브리지된 비-IBC 자산을 제공합니다. 앱체인 DEX로서, 오스모시스는 상위 체인의 코드를 따라야 하는 DEX보다 전체 블록체인 스택에 대한 더 큰 제어권을 갖습니다. 이러한 세밀한 제어는 지분 증명(Proof-of-Stake) 보안을 개선하는 Superfluid Staking의 개발을 가능하게 했습니다. Superfluid Staking을 통해 유동성 풀의 기본 OSMO가 체인 보안에 추가되고 스테이킹 보상을 얻을 수 있습니다. 앱체인의 사용자 지정 기능을 통해 임계값 암호화로 보호되는 트랜잭션 멤풀(mempool)을 개발할 수도 있습니다. 이는 오스모시스의 유해한 MEV를 크게 줄일 것입니다. MEV(채굴자 추출 가능 가치, Miner Extractable Value)는 채굴자가 블록 내 트랜잭션을 재정렬, 추가 또는 생략하여 얻을 수 있는 총 잠재적 가치를 의미합니다. ^[4][5][12]

아키텍처

오스모시스는 맞춤형 AMM(자동화 시장 조성자)(https://iq.wiki/wiki/automated-market-maker) 생성을 용이하게 하도록 설계된 프로토콜입니다. 독립적인 유동성 풀을 특징으로 합니다. 코스모스 SDK(Cosmos SDK)로 개발된 오스모시스는 IBC(Inter-Blockchain Communication)를 사용하여 크로스체인 거래를 가능하게 합니다. ^[13]

자동화 시장 조성자 (AMM)

자동화 시장 조성자(AMM)는 중앙 중개자에 의존하지 않고 자산 교환을 용이하게 하는 탈중앙화 금융 프로토콜입니다. 스마트 계약은 기존의 거래 데스크와 주문서를 대체하여 거래를 실행합니다. 사용자가 자산을 예치하여 생성하는 유동성 풀은 거래를 가능하게 합니다. 유동성 제공자(LP)로 알려진 이 사용자들은 허가 없이 어떤 자산이든 풀을 만들 수 있습니다. Osmosis에서 풀 생성자는 유동성 제공자가 풀에서 자산을 인출할 때 지불하는 거래 수수료와 인출 수수료를 자유롭게 사용자 지정할 수 있습니다. ^[14]

토큰 가중치

유동성 풀은 미리 결정된 가중치를 가진 토큰들의 집합으로, 각 토큰의 가중치는 풀 내 총 가치에서 차지하는 비율을 나타냅니다. 예를 들어, 유니스왑(Uniswap) 풀은 일반적으로 두 개의 토큰이 50-50의 동일한 가중치를 가지므로 자산의 총 가치 간에 동등성을 유지합니다. 그러나 90-10과 같은 다른 가중치 분포도 가능하며, 유동성 풀에는 두 개 이상의 자산이 포함될 수 있습니다. ^[15]

오스모시스(Osmosis)에서는 풀 생성자가 풀 내의 토큰과 해당 가중치를 자유롭게 선택할 수 있습니다. 일단 설정되면 이러한 매개변수는 변경할 수 없습니다. 그러나 다른 사용자는 다른 구성을 가진 별도의 풀을 생성할 수 있습니다. ^[15]

가격 책정

고정 토큰 가중치는 자동화된 시장 조성자(AMM)가 결정적 가격 책정을 가능하게 합니다. 유동성 풀 내에서 토큰은 각 토큰의 상대적 가치를 나타내는 가중치를 유지하며, 풀 내 토큰 수량이 변동하더라도 이 가중치는 변하지 않습니다. 결과적으로 가격은 토큰 간 상대적 가치가 일관되도록 조정됩니다. ^[16]

마켓 메이커 기능

AMM은 수학 공식을 사용하여 풀 내에서 자산 가격을 결정합니다. 상수 함수는 거래 규모 또는 거래되는 자산에 관계없이 거래 규칙이 일관되게 유지되도록 합니다. 가장 일반적인 유형은 상수 곱 마켓 메이커이지만 다른 함수도 사용됩니다. ^[17]

LP 토큰

사용자가 유동성 풀에 자산을 예치하면 풀에 대한 소유 지분을 나타내는 LP 토큰을 받습니다. 예를 들어, 사용자가 풀 #1에 OSMO 및 ATOM 토큰을 예치하면 Pool1 공유 토큰을 받습니다. 이 공유 토큰은 사용자의 풀에 대한 비례적 소유권을 나타냅니다. ^[18]

사용자가 풀에서 유동성을 인출하면 LP 토큰에 해당하는 총 유동성의 백분율을 돌려받습니다. 그러나 풀 내에서의 매수 및 매도로 인해 자산의 수량이 변하기 때문에 사용자가 처음 예치한 각 토큰과 동일한 양을 인출할 가능성은 낮습니다. 일반적으로 풀 내에서 이루어진 거래에 따라 한 토큰은 더 많이, 다른 토큰은 더 적게 받게 됩니다. ^[18]

유동성 마이닝

유동성 마이닝은 수익 농사라고도 알려져 있으며, 사용자가 DeFi 프로토콜에 유동성을 제공하여 토큰을 얻는 것을 말합니다. 이 메커니즘은 LP가 경험하는 손실(impermanent loss)을 상쇄하는 데 도움이 되며, 거래 수수료와 함께 추가적인 인센티브를 제공합니다. 유동성 마이닝 보상은 새로운 프로토콜에 특히 중요한데, 초기 유동성을 확보하고, 사용량을 증가시키며, LP에게 더 많은 수수료를 발생시키기 때문입니다. ^[19]

영구 손실 (Impermanent Loss)

유동성 제공자는 수수료와 특별 풀 보상을 통해 수익을 얻습니다. 그러나 자산을 보유하는 대신 유동성을 제공했을 때 더 나았을 수도 있는 영구 손실의 위험에 직면하기도 합니다. 영구 손실은 자산 보유와 유동성 제공 간 순자산 가치의 차이를 의미합니다. 유동성 마이닝 이니셔티브는 LP의 영구 손실을 상쇄하는 것을 목표로 합니다. ^[20]

풀 내 자산 가격이 서로 다른 비율로 변동하면 LP는 가격 상승률이 낮거나(또는 가격 하락률이 높은) 자산을 더 많이 보유하게 될 수 있습니다. 예를 들어, OSMO-ATOM 풀에서 OSMO의 가격이 ATOM에 비해 크게 상승하면 LP는 가치가 낮은 자산(ATOM)을 더 많이 보유하게 될 수 있습니다. ^[20]

장기 유동성

유동성 마이닝 보상은 수익을 극대화하기 위해 신속하게 유동성을 예치하고 인출하는 "용병 농부"로 알려진 단기 참여자를 유치할 수 있습니다. 이러한 참여자는 주로 거버넌스 토큰의 투기적 가치에 관심이 있으며, 최고 수익을 추구하기 위해 프로토콜 간을 자주 전환합니다. ^[21]

용병 농부들이 초기에는 프로토콜 활동을 증가시킬 수 있지만, 그들의 이탈은 상당한 유동성 변동을 초래하여 슬리피지로 인해 사용자가 거래를 실행할 때 어려움을 겪을 수 있습니다. 따라서 자동화된 시장 조성자(AMM)의 성공을 위해 장기 유동성을 유지하는 것이 중요합니다. ^[21]

오스모시스는 장기 유동성을 장려하기 위해 출금 수수료와 보증된 유동성 게이지를 두 가지 메커니즘을 통합합니다. ^[21]

블록체인 간 통신 프로토콜 (IBC)

블록체인 간 통신 프로토콜(IBC)은 특정 기준을 충족하는 분산 원장에 의해 구현될 수 있는 구조 집합을 정의함으로써 독립적인 블록체인 간의 통신을 용이하게 합니다. ^[22]

IBC는 토큰 전송, 스왑, 다중 체인 계약 및 데이터 샤딩과 같은 다양한 크로스체인 애플리케이션을 가능하게 합니다. 초기에는 Osmosis가 토큰 전송을 위해 주로 IBC를 활용합니다. 그러나 Osmosis는 발전함에 따라 IBC를 통해 가능해지는 추가 기능을 통합할 계획입니다. ^[22]

OSMO 토큰

OSMO는 오스모시스(Osmosis) 네트워크의 네이티브 토큰입니다. OSMO 토큰은 거버넌스 토큰으로, 스테이킹된 토큰 보유자는 프로토콜의 미래를 결정할 수 있습니다. OSMO는 주로 프로토콜 업그레이드 투표, 기본 네트워크의 스왑 수수료 설정, 채굴 유동성 풀에 대한 보상 할당에 사용됩니다.^[1]

OSMO 토큰 보유자 거버넌스는 보상을 받을 자격이 있는 유동성 풀을 선택하는 것을 목표로 하며, 이해관계자는 프로토콜의 장기적 이익에 도움이 되는 인센티브 전략을 수립할 수 있습니다. 오스모시스는 또한 제3자가 일부 유동성 풀에 인센티브 메커니즘을 추가할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다. ^[5][7]

OSMO 토큰의 최대 발행량은 10억 개로 설정되었습니다. OSMO는 기존 지갑 통합, 주문 흐름, IBC 연결 및 오스모시스 생태계의 유동성을 활용하여 새로운 곡선을 배포하는 데에도 사용될 것으로 예상됩니다. ^[6]

토큰 경제 모델(Tokenomics)

OSMO는 프로토콜의 거버넌스 토큰이며, 총 발행량은 10억 개로 설정되어 있습니다. 제네시스 시점에는 1억 개의 OSMO 토큰이 에어드롭 수령자와 전략적 준비금에 동일하게 분배되었습니다. 토큰 발행은 매일 에폭이 끝날 때마다 "3분의 1 감소" 일정에 따라 이루어지며, 이는 1년에 세 번 토큰 발행량을 줄이는 것을 의미합니다. 첫 해에는 3억 개의 OSMO 토큰이 발행되었고, 그 다음 해에는 2억 개, 3년차에는 1억 3,300만 개 등이 발행되었습니다. ^[8]

새롭게 발행된 토큰의 분배는 다음과 같습니다.

• 스테이킹 보상: 25%
• 개발자 배정: 25%
• 유동성 마이닝 인센티브: 45%
• 커뮤니티 풀: 5%

전체 토큰 분배는 다음과 같습니다.

• 유동성 보상 마이닝: 40.5%
• 개발자 배정: 22.5%
• 스테이킹 보상: 22.5%
• 커뮤니티 풀: 4.5%
• 전략적 준비금: 5%
• 에어드롭: 5%

사용 사례

OSMO 토큰의 사용 사례는 다음과 같습니다: ^[9]

• 투표: 활성 네트워크 이해관계자는 프로토콜 업그레이드를 제안, 평가 및 승인합니다. OSMO 거버넌스 참여자는 현재 유동성 보상을 받을 자격이 있는 풀을 선택하여 이해관계자가 프로토콜의 장기적 이익과 일치하는 인센티브 전략을 고안할 수 있도록 합니다.
• 거래 수수료: 사용자는 체인에 거래를 게시하기 위해 거래 수수료를 지불해야 하며, 수수료 금액은 거래의 계산 및 저장 비용에 따라 결정됩니다. 최소 가스 비용은 거래가 포함된 블록을 제안한 사람이 설정합니다. 징수된 거래 수수료는 네트워크의 OSMO 스테이커에게 배포됩니다. 검증자는 자신이 제안하는 블록에서 수수료로 어떤 자산을 받아들일지 선택할 수 있으며, 받아들인 모든 자산은 배포 전에 OSMO로 변환됩니다.
• ProtoRev: ProtoRev 모듈은 체인상의 차익거래를 용이하게 하고 체인 내 유동성 소스 간의 균형 잡힌 가격을 보장하기 위해 OSMO 토큰을 발행하고 소각합니다.
• 수수료 지불자 수수료: Osmosis는 모든 거래에 대해 최초 0.1%로 설정된 적당한 수수료 지불자 수수료를 부과합니다. Protocol Fee Controller subDAO는 특정 경로에 대한 감소 또는 면제를 관리합니다. 수수료 지불자 수수료는 거래의 Quote 자산으로 징수됩니다. 수집된 OSMO는 스테이커에게 배포되고, OSMO가 아닌 수수료는 33%가 커뮤니티 풀에 할당되고 나머지 67%는 스테이커에게 배포되기 전에 OSMO로 변환됩니다.
• 초유동적 스테이킹: 초유동적 스테이킹은 "유용한 스테이크 증명"과 유사한 메커니즘을 통해 합의 계층의 보안에 기여합니다. 참여자는 스테이킹되고 검증자에게 위임된 유동성 풀 토큰의 가치에 따라 OSMO를 받습니다. 이 연결은 합의 계층의 보안을 GAMM LP 주식과 일치시킵니다. 초유동적 스테이킹은 페어링에 OSMO가 포함되어 있고 거버넌스 결정을 통해 이 기능을 활성화한 풀에 적용됩니다.

Osmocon

Osmocon은 Osmosis가 주최하는 연례 행사로, Osmosis와 관련된 발표자, 발표 내용 및 다양한 이벤트를 선보입니다. 2023년 행사는 7월 21일 프랑스 파리에서 열렸습니다. 발표자로는 Sunny Aggarwal, Josh Lee, Idris Olubisi, Dev Ohja, Paul Erlanger 등이 있습니다. ^[10]

2022년 행사는 6월 9일 텍사스 오스틴에서 열렸습니다. 참가자로는 Membrane Protocol과 Andromeda Protocol이 있으며, 패널로는 0xBrainJar, Composable Finance, Matt Bell, Nomic, Sergey Gorbunov 등이 있습니다. ^[11]