Liquidity Providers

암호화폐 및 DeFi(탈중앙화 금융) 산업에서 **유동성 공급자(Liquidity Providers, LPs)**라는 용어는 자신이 보유한 암호화 자산을 유동성 풀에 예치하여 자금을 공급하는 탈중앙화 거래소(DEX) 사용자를 의미합니다.^{[1] [3]}

이러한 암호화 자산은 Uniswap, SushiSwap, MindSwap과 같은 자동화 마켓 메이커(AMM)에서의 거래를 원활하게 하는 데 사용됩니다. 유동성 공급자는 종종 두 가지 이상의 토큰 유형을 제공하며 예치금에 대한 수동적 소득을 얻습니다.^{[2] [4]}

상식

• 자금을 제공하는 대가로 사용자는 전체 유동성 중 자신의 지분에 비례하여 해당 유동성 풀에서 발생하는 거래 수수료를 받습니다.
• 유동성을 공급하는 사용자는 스마트 계약 리스크와 비영구적 손실을 염두에 두어야 합니다.^[5]
• 누구나 유동성 공급자가 될 수 있기 때문에, AMM은 마켓 메이킹(시장 조성)에 대한 접근성을 높였습니다. ^[6]

서론

사용자가 유동성 풀에 자금을 공급할 때, 트레이더가 쌍으로 거래하여 한 자산에서 다른 자산으로 전환할 수 있도록 보통 두 가지 서로 다른 자산을 공급해야 합니다. ^[7]

DeFi에서의 유동성 풀

유동성 풀은 자동화 마켓 메이커 기반 시스템을 사용하는 탈중앙화 거래소에서 활용되어, 제한된 슬리피지로 비유동적인 거래 쌍의 거래를 가능하게 합니다. 이러한 거래소는 전통적인 오더북(호가창) 기반 거래 시스템을 사용하는 대신, 거래가 실행될 수 있도록 모든 거래 쌍의 각 자산에 대해 보유된 자금을 사용합니다. ^[8]

오더북 기반 거래소에서 비유동적인 거래 쌍을 거래할 경우 큰 슬리피지가 발생하거나 거래를 실행하지 못할 수 있는 반면, 유동성 공급자의 장점은 유동성 풀이 충분히 크기만 하다면 거래가 항상 실행될 수 있다는 점입니다. ^[9]

이더리움에서 유동성 풀을 사용하는 다른 인기 있는 거래소로는 Curve Finance와 Balancer가 있습니다. 이러한 프로토콜의 유동성 풀에는 ERC-20 토큰이 포함됩니다. 바이낸스 스마트 체인(BSC)에서의 유사한 사례로는 PancakeSwap, BakerySwap(BAKE), BurgerSwap이 있으며, 여기의 풀에는 BEP-20 토큰이 포함됩니다. ^[11]

유동성 풀링은 이자 농사(Yield Farming)나 유동성 채굴(Liquidity Mining)과 같은 다양한 방식으로 사용될 수 있습니다. 유동성 풀은 yEarn과 같은 자동 수익 창출 플랫폼의 기초가 되며, 여기서 사용자는 수익 창출에 사용되는 풀에 자금을 추가합니다. ^[12]

사용자가 Uniswap에 유동성을 공급하거나 Compound에 자금을 대출하면, 풀에서의 지분을 나타내는 토큰을 보상으로 받습니다. 사용자는 이러한 토큰을 다른 풀에 다시 예치하여 수익을 얻을 수도 있습니다. 프로토콜이 다른 프로토콜의 풀 토큰을 자신의 제품에 통합하는 등의 과정을 거치면서 이러한 체인은 상당히 복잡해질 수 있습니다. ^[13]

유동성 공급자 예시

유동성 공급자는 두 자산 간의 원활한 거래를 위해 5,000달러 상당의 ETH와 5,000달러 상당의 DAI를 유동성 풀에 공급할 수 있습니다. ETH/DAI 유동성 풀에서 거래가 실행될 때마다, 해당 유동성 공급자는 풀에 자금을 공급한 대가로 보상을 받게 됩니다.^[10]

유동성 공급자(LP) 토큰

유동성 공급자가 DEX의 유동성 풀에 성공적으로 유동성을 공급하면, 원래의 예치금과 발생한 이자를 청구할 수 있는 영수증 역할을 하는 유동성 공급자 토큰(LP 토큰)을 받게 됩니다. 이 LP 토큰은 풀 내 관련 유동성에 대한 소유권을 나타냅니다. LP 토큰은 유동성 풀에 대한 개별 기여도를 추적하며 전체 풀에서의 유동성 지분에 비례합니다. 이러한 LP 토큰은 이자 농사, 대출 담보 및 기타 다양한 목적으로 추가 활용될 수 있습니다. ^[14][15]