**Web3 달러(USD3)**는 Reserve 프로토콜에서 운영되는 수익 창출 USD 표시 스테이블코인입니다. 분산형 토큰 포트폴리오(DTF)로 구성되어 있으며, 과도하게 담보된 분산형 금융(DeFi) 프로토콜에서 파생된 이자 지급 스테이블코인 포지션의 다각화된 포트폴리오로 완전히 뒷받침됩니다. USD3는 미국 달러에 고정된 가치를 유지하면서 보유자에게 수동적으로 수익을 창출하고 분배하도록 설계되었습니다. ^{[1] [2]}

개요

Web3 달러(USD3)는 미국 달러 표시 DeFi 수익률을 위한 암호화폐 기본 인덱스 펀드 역할을 합니다. 이는 온체인 자산 지원 통화(RTokens 또는 분산형 토큰 포트폴리오(DTF)라고 함)의 생성 및 관리를 위해 설계된 플랫폼인 Reserve 프로토콜을 기반으로 구축되었습니다. USD3의 주요 목적은 사용자가 개별 포지션을 관리할 필요 없이 다양한 DeFi 대출 시장의 수익률에 대한 단순화되고 다각화된 노출을 제공하는 단일 유동성 토큰을 제공하는 것입니다. ^{[3] [1]}

이 토큰은 1:1 기준으로 완전히 담보화되어 있으며, 담보는 확립된 과담보 대출 프로토콜에 예치된 스테이블코인 바스켓으로 구성됩니다. USD3 보유자에게 분배되는 수익률은 차용인이 지불하는 이자와 이러한 기본 DeFi 프로토콜에서 생성되는 기타 보상에서 직접 파생됩니다. 토큰의 가치는 이 수익률이 발생함에 따라 시간이 지남에 따라 상승하는 것을 목표로 하며, 핵심 자산은 미국 달러에 대한 페그를 유지합니다. ^{[2] [4]}

온체인 가용성 외에도 USD3의 성과는 규제된 금융 상품을 통해 전통 금융(TradFi) 참가자가 액세스할 수 있습니다. 이는 룩셈부르크에 기반을 둔 증권화 수단에서 발행된 성과 연계 채권으로 구성되며, 이는 온체인 USD3 토큰의 성과를 반영하여 기존 보안을 통해 노출을 제공합니다. ^[3]

기술 아키텍처

USD3의 기능은 Reserve 프로토콜의 기본 인프라와 담보화, 수익 창출 및 거버넌스를 위한 특정 온체인 메커니즘에 따라 달라집니다.

Reserve 프로토콜

Reserve 프로토콜은 분산형 토큰 포트폴리오(DTF) 또는 RToken이라고 하는 완전히 담보화된 분산형 스테이블코인 또는 자산 포트폴리오를 생성할 수 있는 멀티체인 플랫폼입니다. 이러한 DTF는 여러 암호화폐 자산을 단일 거래 가능 토큰으로 묶는 스마트 계약으로, 전통 금융의 상장지수펀드(ETF)와 유사합니다. 이 프로토콜은 다양한 수익 창출 전략에 걸쳐 다각화되는 USD3와 같은 수익 창출 DTF와 특정 시장 부문을 추적하는 인덱스 DTF를 지원합니다. 이 플랫폼은 토큰의 무허가 발행 및 상환을 허용하고 CoW Swap 및 더치 경매와 같은 분산형 솔버 네트워크를 활용하여 공정한 가격 책정 및 최소 추적 오류를 목표로 하면서 리밸런싱을 용이하게 합니다. 프로토콜의 명시된 장기 목표는 인플레이션 방지 통화를 생성할 수 있도록 하는 것입니다. ^[1]

USD3 메커니즘

USD3의 운영은 담보 구성, 수익 모델 및 거버넌스 프레임워크에 의해 정의됩니다.

담보화 및 수익 창출

USD3는 이자를 지급하는 다양한 스테이블코인 포지션 바스켓으로 100% 뒷받침됩니다. 이 프로토콜은 과담보화되도록 설계되었으며, 이는 담보 자산의 가치가 유통되는 USD3 공급량의 총 가치보다 높게 유지됨을 의미합니다. 예를 들어, 한 시점에서 각 USD3는 1.077달러 상당의 자산으로 뒷받침되었습니다. ^[5]

수익률은 해당 DeFi 프로토콜에서 기본 담보 토큰의 대출 활동에서 생성됩니다. 바스켓 구성은 거버넌스를 통해 변경될 수 있지만 4개의 서로 다른 포지션에 대한 동일한 25% 할당으로 구성되었습니다. 담보 바스켓의 스냅샷에는 다음이 포함되었습니다.

• Morpho의 Morpho Steakhouse USDC
• Aave의 AAVE USDC V3
• Compound의 Compound USDC V3
• Sky Savings의 Sky Savings USDS

이 바스켓의 혼합 수익률은 이러한 소스 프로토콜 내의 공급, 수요 및 활용률에 따라 변동합니다. ^[5]

수익 분배

기본 담보에서 생성된 수익은 미리 결정된 공식에 따라 프로토콜에서 자동으로 분배됩니다. 스마트 계약은 수익 흐름을 세 개의 개별 당사자에게 전달합니다.

• RToken 보유자(USD3): 총 수익의 85%가 USD3 보유자에게 분배되며, 이는 토큰 가치의 증가로 나타납니다.
• RSR 스테이커: 수익의 12%가 Reserve Rights(RSR) 토큰의 스테이커에게 분배되며, 이들은 프로토콜에 대한 보험 백스톱을 제공합니다.
• 외부 파트너: 3%는 지정된 외부 파트너 주소와 공유됩니다.

이 분배 모델은 생태계의 모든 참가자(보유자, 보험사 및 파트너)가 자신의 역할에 대해 보상을 받도록 보장합니다. ^[5]

거버넌스

USD3는 Reserve Rights(RSR) 토큰의 스테이커에 의해 분산된 방식으로 관리됩니다. 이러한 스테이커는 프로토콜 매개변수를 관리하고 토큰이 해당 위임에 따라 작동하는지 확인하기 위해 온체인에서 투표합니다. USD3에 대한 "거버넌스 위임"은 모든 거버넌스 결정에 대한 지침 원칙을 제공합니다. "기본 웹 3 통화. DeFi 시장을 기반으로 구축된 저위험 수익 창출 USD 스테이블코인. 거버넌스는 안전과 안정성을 우선시하고 평점이 높은 스테이블 및 DeFi 플랫폼을 추구해야 합니다." 이 프레임워크는 참가자가 특정 자산 또는 프로토콜을 포함하거나 제거하기 위해 담보 바스켓을 조정하는 등 토큰의 안전과 안정성을 향상시키는 제안을 선호하도록 지시합니다. ^[5]