滑点（Slippage）或加密货币滑点是指在执行订单时由于市场波动而损失或获得的金额。它是交易的预期价格与执行交易的实际价格之间的差额。[^[1]]​

滑点尤其发生在波动性高、流动性低或价格快速变动的情况下。滑点会影响买入和卖出交易。[^[12]]​

滑点容差

滑点容差是交易者可以接受的交易执行范围。通常，滑点容差越高，因滑点导致损失的风险就越大。

例如，如果交易者设置了 1% 的滑点容差，这意味着他们愿意接受与预期价格最高 1% 的价格偏差。在那一刻，加密货币的价格可能会在交易完成前开始向不利于交易者的方向移动。结果，交易者可能会获得比预期更低的价格，从而导致巨大损失。

选择适当滑点容差水平的考虑因素取决于市场状况和交易策略等因素。当市场波动较大时，交易可能需要更高程度的滑点容差才能快速有效地执行。或者，在波动较小的时期，可以设置较低水平的滑点容差，这可能会导致更有利的执行。[^[11]]

计算

滑点

滑点可以通过计算当前市场价格与执行交易价格之间的差值来得出。

滑点 = 当前市场价格 – 执行交易价格。

例如，如果以 10,000 美元的价格下达 1 个比特币的买单，而成交价为 9,800 美元，那么：
滑点 = 10,000 - 9,800 = 200 美元。在这种情况下，由于滑点，收到的价格低于预期。[^[9]]

滑点百分比

滑点百分比也可以通过将当前市场价格与执行交易价格的差值除以当前市场价格来计算。

滑点百分比 = (当前市场价格 – 执行交易价格) / 当前市场价格。

例如，根据上述案例，计算结果为：
滑点百分比 = 200 / 10,000 = 2%。这意味着由于滑点，收到的价格比预期低 2%。[^[10]]

类型

正向滑点

正向滑点（Positive Slippage），也称为“价格改善”，发生在交易执行价格优于预期价格时。这可能发生在波动性较高的情况下，即在用户下单到订单执行之间，价格迅速向有利的方向移动。

负向滑点

负向滑点发生在交易执行价格不如预期价格理想时。它发生在市场状况迅速变化时，导致预期价格与实际价格之间出现差异。[^[13]]

原因

市场波动

加密货币以其高波动性而闻名，这可能导致短时间内的显著价格波动。这种波动可能导致实质性的滑点，尤其是在市场快速移动时。

例如，BTC 市场的高波动性会导致在订单成交前由高频交易引起的快速价格变动。这导致买入/卖出价格变为 $20,000.5/$20,001。随后订单以 $20,001 成交，导致每枚 BTC 额外增加 1 美元的成本，100 枚 BTC 的订单总共产生 100 美元的负向滑点。[^[3]]

流动性

流动性是指资产在不引起实质性价格变化的情况下被买卖的难易程度。许多加密货币，尤其是山寨币，与更成熟的资产相比流动性较低，即在特定价格水平上的买家和卖家可能较少，这使得在不产生滑点的情况下执行交易更具挑战性，尤其是对于大额订单。

例如，如果在流动性较低的交易所下达一个以每枚 20,000 美元购买 100 枚 BTC 的大额市价买单。为了 100% 执行，部分订单必须与高于 20,000 美元的卖单匹配。例如：

• 50 BTC 以 20,000 美元的卖单成交；
• 25 BTC 以 20,001 美元的卖单成交；
• 25 BTC 以 20,002 美元的卖单成交。

那么，平均价格将为 20,000.75 美元，高于原始订单金额（20,000 美元），产生了 0.75 美元的负向滑点。[^[2]]

新闻和事件

重大新闻发布、公告或事件可能引发迅速且出乎意料的价格变动。交易者通常会对这些事件做出实时反应，导致订单失衡并中断正常的交易过程。结果，执行价格可能与预期价格有显著差异。

交易所延迟和延迟

在快节奏的加密货币市场中，交易执行的速度至关重要。下单时间与执行时间之间的延迟或滞后可能会导致滑点，尤其是在市场活动剧烈的时期。[^[14]]\

管理或减少滑点

使用限价单

使用限价单（Limit Orders）而不是市价单可以帮助减轻滑点。限价单允许用户设置愿意支付的最高价格或愿意接受的最低价格。如果市场未达到指定价格，限价单可能无法执行。[^[4]] [^[7]]

监控市场状况

进行彻底的市场分析并及时了解相关新闻，以预测潜在的价格变动。了解即将发生的事件和新闻发布可以帮助做出更明智的交易决策。[^[7]]\

分散交易时间

在主要金融中心重叠的交易时段，市场通常流动性更强。由于不同加密货币交易所之间的流动性可能有所不同，因此可以考虑在交易量较大、市场流动性较高且参与者较多的交易所进行交易，以降低滑点风险。[^[5]] [^[7]]

交易规模

大额交易规模会增加滑点的可能性，尤其是在流动性不足的市场中。通过将大额订单拆分为较小的订单，交易者可以潜在地减少滑点对单笔交易的影响。[^[7]]

算法交易策略（ATS），如成交量参与（VP）和时间加权平均价格（TWAP），可用于帮助高效执行订单并避免滑点。[^[6]]

支付更高的 Gas 费

为了减少去中心化交易所上的滑点问题，交易者可以加快其交易的处理速度。他们可以选择支付更高的交易费（Gas 费），以便让他们的交易在队列中更靠前。[^[14]]

在基于 Layer 2 的 DEX 上交易

当 Layer 1 区块链网络拥堵时，会减慢交易速度并加剧滑点风险。因此，交易者可以选择使用基于 Layer 2 的 DEX，这可能意味着更快的交易、更低的滑点风险和更低的 Gas 费。交易者可以使用像 QuickSwap 这样的交易所，它建立在 Polygon 之上。[^[14]]