YLDS 是一种原生于 Provenance 区块链 的计息数字稳定币。在法律结构上，它被定义为一种可转让的面值证书（face-amount certificate），是首个在美国证券交易委员会（SEC）注册为证券的此类资产。它旨在保持价格稳定的同时，向持有者支付源自底层证券储备的利息，结合了传统稳定币的特性与货币市场基金的收益。 ^{[1] [2] [3]}

概述

YLDS 作为一种公开的固定收益、每日计息的债务证券运行。其主要目的是为零售和机构投资者提供一种产生收益的数字资产，作为 USDC 和 USDT 等不计息稳定币的替代方案。该资产由 Figure Markets Holdings, Inc. 的子公司 Figure Certificate Company (FCC) 发行，并受《1940年投资公司法》监管。 ^{[1] [2]}​

虽然营销材料为了方便用户理解，通常将 YLDS 描述为与美元 1:1 挂钩，但其法律结构更为具体。每份 YLDS 证书都是一份旨在保持 0.01 份证书价值的份额。 ^[2]​

关键特性与机制

收益生成

• 收益来源： 支付给 YLDS 持有者的利息产生于由 Figure Investment Advisors, LLC 管理的资产储备。这些储备投资于与优质货币市场基金所持证券相当的资产，如短期美国国债，也可能以银行存款形式持有。 ^{[1] [2]}
• 计息与派息： 利息按日累计。累计利息每月支付一次，在每月的第一个工作日发放。支付方式为“实物支付”，意味着持有者将直接在钱包中收到额外的 YLDS 代币。 ^{[1] [3]}

利率公式

YLDS 支付的利率是浮动的，根据与基准利率挂钩的公式计算。根据官方招股说明书和披露信息，该利率由担保隔夜融资利率 (SOFR) 减去 35 个基点 (0.35%) 确定。该利率设有下限，确保不会低于 0.00%。 ^[2]​

可转让性与资产恢复

Provenance 区块链实现的一个关键技术特性是能够进行 YLDS 的点对点 (P2P) 转让。持有者可以通过在 Figure Markets 平台注册的钱包地址或电子邮件地址，将资产即时发送给区块链上的其他用户。发行方声称 YLDS 是美国唯一可以进行 P2P 转让的数字原生证券。 ^{[1] [3]}

生态系统与关联实体

• 母公司： Figure Markets Holdings, Inc. 是负责监督参与 YLDS 项目的各子公司的母公司。 ^[2]
• 发行方： Figure Certificate Company (FCC) 是 Figure Markets Holdings 的子公司，是发行 YLDS 证书的法律实体。
• 储备托管人： UMB Bank, N.A. 担任支持 YLDS 的储备资产的托管人。
• 转让代理与管理人： Figure Equity Solutions, Inc. 担任 YLDS 的转让代理和管理人，负责管理所有权记录并协助资产恢复流程。
• 审计师： 毕马威 (KPMG LLP) 是 YLDS 的指定审计师，提供外部监督。
• 监管机构： 作为注册证券，YLDS 受美国证券交易委员会 (SEC) 的监管，具体由其投资管理部负责。 ^[1]

交易与可访问性

• 可用性： 该资产可以在 Figure Markets 平台上全年 365 天、每天 24 小时进行买卖。
• 可交易对： 用户可以使用美元和其他稳定币买卖 YLDS。Figure Markets 平台还支持 YLDS 与比特币 (BTC) 之间的直接交易。 ^{[1] [2]}
• 入金与出金： 投资者可以通过银行转账以美元或使用其他稳定币购买 YLDS（入金）。若要将 YLDS 兑换回法定货币（出金），经过验证的持有者可以将其资产兑换为美元，该流程在美国银行营业时间内可用。
• 合资格投资者： YLDS 面向全球零售和机构投资者开放。所有参与者都必须成功完成入驻和身份验证流程。
• 入驻流程： 要购买 YLDS，用户必须首先注册 Figure Markets 钱包，完成所需的 KYC 身份验证，然后为账户注资以购买资产。
• 最低投资额： 购买 YLDS 没有最低投资额要求。 ^{[1] [4]}