法定货币（Fiat Money）或称法币，是由政府发行的一种货币，它不以金、银等实物商品为支撑，而是由发行它的政府提供信用担保。它是通过法令而非市场机制被宣布为货币的。^[1]​^[2]​

历史

• 古代中国（7-11世纪）： 有记载的最早使用法定货币的记录可以追溯到唐代时期的中国。中国政府发行了“交子”，这是一种纸币，虽然没有金、银等商品支撑，但由于政府法令而被接受为法定货币。
• 蒙古帝国（13世纪）： 忽必烈统治下的蒙古帝国引入了早期最著名的法定货币形式之一，称为“钞”。这种法定货币最初由白银支撑，但后来与贵金属的联系被切断，变成了完全的法定货币。
• 中世纪欧洲（14世纪）： 在中世纪，一些欧洲城市和地区开始尝试将本票和汇票作为一种法定货币形式。这些早期的票据本质上是支付一定数量贵金属的承诺，但发挥了早期纸币的功能。
• 英格兰银行（17世纪）： 成立于1694年的英格兰银行发行的银行券最初可以兑换成固定数量的金或银。随着时间的推移，这些银行券被广泛接受为一种法定货币形式。
• 美国革命（18世纪）： 美国殖民地在美国革命期间发行了自己的法定货币。这些“大陆币”没有任何实物资产支撑，并遭受了严重的通货膨胀。
• 拿破仑时期的法国（19世纪）： 18世纪末，拿破仑政府发行了“指券”（assignat）作为一种法定货币。这些没有资产支撑的票据在法国金融危机中扮演了重要角色。
• 金本位制（19世纪）： 在19世纪，许多国家采用了金本位制，其纸币可以直接兑换成固定数量的黄金。由于货币供应量与黄金的供应量挂钩，这为法定货币提供了稳定性。
• 布雷顿森林协定（1944年）： 二战后，布雷顿森林协定确立了以美元为世界主要储备货币的固定汇率体系，美元可兑换黄金。其他主要货币则与美元挂钩。
• 金本位制的终结（1971年）： 1971年，理查德·尼克松总统终止了美元与黄金的兑换，实际上结束了布雷顿森林体系。这标志着全球向完全法定货币体系的重大转变。
• 数字时代（20世纪末）： 20世纪末见证了法定货币数字形式的广泛采用。大多数交易变成了电子化，实物现金的相对重要性有所下降。

如今，几乎所有的国家货币都是法定货币，没有实物资产支撑。中央银行控制这些货币的供应和价值，并利用货币政策工具来管理经济。^[2]​^[5]​

概述

法定货币是一种缺乏内在价值、由政府法规确立为法定支付手段的货币。其价值基于发行政府的信誉，其价值主要源于公众对发行者的信任。美元和欧元是法定货币或传统货币的例子。法定货币受通货膨胀影响，政府可以随时印制更多法定货币，这可能会导致货币贬值。如今，“法定货币”一词通常用于将常规货币与加密货币区分开来。^[4]​^[3]​^[2]​

法定货币 vs 加密货币

法定货币是法定货币，其价值与政府发行的货币（如美元或英镑）相关联。加密货币的价值不与政府挂钩。加密货币的价值源自其原生的区块链，并由社区、区块链协议和代码进行管理和发行。加密货币的价值源于多种渠道。例如，比特币等加密货币的价值依赖于其有限的供应和市场需求。虽然有些人认为波动性是一个重大缺陷，但另一些人则利用波动性迅速积累财富——其速度远快于法定货币所能实现的。法定货币相对稳定。这种稳定性允许监管机构和政府引导经济应对衰退和通货膨胀。尽管加密稳定币通过储备提供价格稳定性，为不同的风险偏好提供了选择。^[10]​^[9]​^[8]​

过去十年中，区块链技术和加密货币的出现为货币体系带来了基础性的更新。虽然加密货币波动性大、接受度有限，且一旦丢失或被盗难以追回，但它是去中心化的，也可用于快速且廉价地进行国际支付。法定货币也被用作价值储存和促进交换的手段。其更强的控制力允许中央银行管理流动性、利率和信贷供应。^[3] 法定货币仍然是全球主要的交换手段，而加密货币的使用势头正在增强。许多国家已开始探索发行中央银行数字货币 (CBDC) 的潜力，一些国家（如萨尔瓦多）甚至已经接受比特币作为法定货币。^[7]​^[9]​

中央银行数字货币

中央银行数字货币 (CBDC) 是政府发行的一种数字形式货币，不与实物商品挂钩。它是中央银行发行的国家法定货币的数字形式。CBDC 是中心化的，仅以电子形式存在。CBDC 旨在提供数字货币的优势，同时保持与传统法定货币相关的稳定性和信任。CBDC 通常使用区块链或分布式账本技术实现。它们可用于多种用途，包括提高金融包容性、降低交易成本以及增强货币政策的效率。[8]​[6]​

法定货币的恶性通货膨胀

法定货币的恶性通货膨胀发生在当一个国家经历商品和服务价格极其迅速且通常无法控制的上涨时。这会导致本国货币贬值到几乎一文不值的地步，人们对其失去信心。^[11]​

法定货币的价值在很大程度上基于公众对发行者的信心，不具有内在价值。公众对发行法定货币的政府信心的改变可能足以使法定货币变得一文不值。供求关系以及发行政府的稳定性都会影响法定货币。

恶性通货膨胀可由多种因素触发，包括货币供应量过度增长、政治不稳定、经济管理不善等。恶性通货膨胀会侵蚀人们的购买力，造成经济不确定性、社会和政治动荡，并可能导致在交易中使用替代性的、更稳定的货币。^[12]​

一些著名的历史恶性通货膨胀案例包括：

• 德国魏玛共和国（1920年代）：德国经历了最著名的恶性通货膨胀事件之一，当时德国马克的价值崩溃，导致日常用品价格飙升。
• 津巴布韦（2000年代后期）：津巴布韦遭受了严重的恶性通货膨胀危机，价格每隔几小时就翻一倍。津巴布韦元变得一文不值，该国采用了外国货币进行交易。
• 委内瑞拉（2010年代）：近年来，委内瑞拉由于经济管理不善和政治不稳定经历了恶性通货膨胀。价格飙升，本国货币玻利瓦尔迅速贬值。

局限性

法定货币虽然被广泛用于交易，但面临着显著的局限性。其价值取决于对发行政府和经济的信任，使其容易受到认知突然波动的影响。政府可以操纵其价值，可能导致通货膨胀或贬值，而其缺乏内在价值使其依赖于社会共识。此外，当局的中心化控制引发了对隐私的担忧，其可获得性取决于传统的银行系统。法定货币易受伪造、易受金融危机影响以及对稳定治理的依赖，突显了其在快速演变的金融格局中的内在脆弱性。

法定货币面临的最大挑战之一是加密货币的兴起。加密货币由密码学保护，这使得它们难以伪造。加密货币还具有优于法定货币的许多优势，例如能够匿名付款以及降低交易费的潜力。^[6]​^[4]​