杠杆是指利用借入的资本交易金融资产（如加密货币）的过程。杠杆放大了交易者的买卖能力。^[1][3]

表示杠杆水平的比率，如 1:5 (5 倍)、1:20 (20 倍) 或 1:50 (50 倍)，显示了起始资本的倍数。杠杆可用于交易各种加密货币衍生品，以及保证金交易、杠杆代币或期货合约。^[7]

提供杠杆交易的一些交易所包括 Binance、ByBit、Kraken、Phemex。可以根据几个因素比较可用的选项，例如交易费用、提供的最大杠杆（范围从 2 倍到 200 倍）、持仓时间等。^[5]

概述

用户存入交易账户用于进行杠杆交易的初始资本称为抵押品。所需的抵押品取决于所使用的杠杆和想要开仓的总价值，即保证金。

例如，用户以 10 倍杠杆投资 1,000 美元的 以太坊 (ETH)。所需的保证金将是 1,000 美元的 1/10，即用户账户中必须有 100 美元作为抵押品才能借入资金。如果使用 20 倍杠杆，则所需的保证金甚至更低（1,000 美元的 1/20 = 50 美元）。但是，杠杆越高，清算的风险就越高。

除了初始保证金存款外，维持交易的保证金阈值也是必须的。如果市场走势对用户不利，并且保证金低于维持阈值，则必须将更多资金投入到账户中，以避免清算。

杠杆多头头寸

开立多头头寸意味着预期资产价格上涨。

如果用户想要以 10 倍杠杆开立价值 10,000 美元的 BTC 多头头寸，则将使用 1,000 美元作为抵押品。如果 BTC 的价格上涨 20%，则将获得 2,000 美元（减去费用）的净利润，这远高于用户在没有杠杆的情况下交易 1,000 美元资本所获得的 200 美元。

但是，如果 BTC 的价格下跌 20%，则该头寸将下跌 2,000 美元。由于初始资本（抵押品）仅为 1,000 美元，因此下跌 20% 将触发清算（余额降至零）。确切的清算价值取决于用户使用的交易所。

为了避免清算，必须向钱包中添加更多资金以增加抵押品。在大多数情况下，交易所在清算前会发送追加保证金通知（例如，一封告知添加更多资金的电子邮件）。

杠杆空头头寸

另一方面，开立空头头寸意味着预期资产价格下跌。

如果用户想要以 10 倍杠杆开立价值 10,000 美元的 BTC 空头头寸，则必须从其他人那里借入 BTC 并以当前市场价格出售。虽然抵押品为 1,000 美元，但由于用户以 10 倍杠杆进行交易，因此可以出售价值 10,000 美元的 BTC。

假设当前的 BTC 价格为 40,000 美元，则借入并出售 0.25 BTC。如果价格下跌 20% 至 32,000 美元，则可以以 8,000 美元的价格重新获得 0.25 BTC。这将带来 2,000 美元（减去费用）的净利润。

但是，如果 BTC 的价格上涨 20% 至 48,000 美元，则需要额外 2,000 美元才能回购 0.25 BTC。在这种情况下，用户的头寸将被清算，因为他们的账户余额中只有 1,000 美元。为了避免清算，必须向钱包中添加更多资金以增加抵押品。^[4]

杠杆交易

保证金交易和加密货币杠杆

保证金交易允许交易者根据其现有的加密货币持有量借入资金，从而有效地放大其购买力。这种借入的资本使他们能够开立比仅凭自己的资产更大的头寸。

例如，拥有 1 个 比特币 的交易者可以通过利用 10 倍杠杆来开立相当于 10 个比特币的头寸。

但是，这种增加的风险敞口伴随着更高的风险。虽然存在放大利润的潜力，但市场的小幅下跌可能会导致重大损失。

杠杆代币

引入杠杆代币是为了使杠杆更易于访问和用户友好。这些代币跟踪标的资产每日价格变动的倍数，而无需用户直接参与保证金交易。

例如，3 倍杠杆 比特币 代币旨在移动比特币每日价格变化的百分比的三倍。这为交易者提供了一种更简单的方式来获得杠杆敞口，而无需处理保证金头寸的复杂性。

DeFi 和去中心化杠杆

去中心化金融 (DeFi) 平台已将杠杆提升到一个新的水平。通过智能合约，用户可以锁定其加密货币资产作为抵押品并借入其他资产，从而有效地在去中心化生态系统中进行杠杆交易。这使 用户能够访问杠杆，而无需依赖中心化交易所或传统金融机构。^[6]

杠杆交易与非杠杆交易

杠杆交易涉及投资者或交易者借入资金以增加其交易头寸，这可以放大潜在的收益和损失。相比之下，非杠杆交易是指投资者或交易者仅使用他们个人拥有的资本，而不承担任何额外的借入资金。

例如，如果用户有 8,000 美元，并且 BTC 的最后交易价格为 8,000 美元。

如果 BTC 的价格在第二天上涨至 8,050 美元：

• 非杠杆：以 8,000 美元购买 1 个 BTC 合约，并以 8,050 美元出售，获得 50 美元的收益。
• 杠杆：以 8,000 美元购买价值 80,000 美元的合约，并以 8,050 美元出售。由于以 10 倍杠杆进行交易，因此收益放大了 10 倍，即 500 美元。

但是，如果 BTC 的价格在第二天跌至 7,950 美元：

• 非杠杆：以 8,000 美元购买 1 个 BTC 合约，并以 7,950 美元出售，损失 50 美元。
• 杠杆：以 8,000 美元购买价值 80,000 美元的合约，并以 7,950 美元出售。由于以 10 倍杠杆进行交易，因此损失放大了 10 倍，即 500 美元。^[2]