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Collateral
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抵押品是指借款人在获得贷款时，作为一种担保措施而提供给贷款人的资产。抵押品在加密货币中用于降低借贷数字资产的风险。[1][2]
概述
抵押品是指希望从银行、贷款机构或其他相关组织等金融机构借款或借用其他有价值资产的人使用的术语。[8] 作为贷款人降低风险的措施，借款人质押特定数量的加密货币作为抵押品。如果借款人未能偿还贷款，贷款人有权没收作为抵押品存入的加密货币。
在传统金融 (TradFi) 领域，主要有两种贷款类型：有抵押贷款和无抵押贷款。有抵押贷款涉及提供资产作为抵押品，以确保还款安全。相比之下，无抵押贷款不需要抵押品。[3] 在加密货币领域，根据平台和贷款类型，有不同的抵押品使用方式。一些平台允许借款人使用比特币或以太坊作为抵押品，而另一些平台则需要专门为抵押而设计的特定代币（抵押代币），例如 COLL。 [7]
去中心化金融 (DeFi) 更加强调有抵押贷款。虽然它也提供无抵押贷款，如闪电贷，但大多数用户倾向于选择有抵押贷款，可以通过提供加密资产作为抵押品来获得。
DeFi 中的抵押
去中心化金融中的抵押与传统金融中的抵押并没有完全不同，只是前者使用智能合约实现自动化，从而取代了传统金融体系中的中介机构和高风险职能。通过智能合约机制，用户可以通过存入加密货币作为抵押品来获得贷款或进行各种金融交易。这种方法使个人能够以去中心化和高效的方式使用其数字资产来获取金融服务。抵押贷款被视为 DeFi 中开放式借贷协议的支柱。[3]
加密货币中的抵押过程与传统金融中的运作方式相同。因此，当从贷方借用加密货币时，借款人需要存入预定数量的代币，以获得等量的不同代币，例如 BTC 或 ETH。存入的代币称为抵押代币。[4]
在 DeFi 中，借款人与借贷协议交互，并从流动性池借款，该流动性池由可以被描述为贷方的人进行的投资组成。正如在 TradFi 中一样，借款人必须质押特定金额才能从流动性池中获得贷款。[8]
大多数 DeFi 借贷协议提供超额抵押贷款，这意味着借款人必须提供比借款金额更多的抵押品，以应对加密货币价格的波动。其他平台使用不足抵押，这意味着借款人可以借入超过其抵押品的金额，但他们需要满足某些标准，例如具有良好的信用评分或经过验证的身份。[6]
去中心化金融稳定币协议 Frax Finance 的社区已投票决定完全抵押其原生稳定币 Frax (FRAX)，标志着该协议的算法支持的结束。最初于 2023 年 2 月 15 日发布的 FIP-188 治理提案（将改变 FRAX 的抵押模型）已达到法定人数，截至 2023 年 2 月 23 日，98% 的投票赞成。该提案写道：
“Frax 逐渐取消该协议的算法支持的时机已经到来。”
原始协议包括一个“可变抵押比率”，该比率根据市场对稳定币的需求进行调整。市场将决定每个 FRAX 等于一美元需要多少抵押品。混合模型导致稳定币由加密资产抵押品支持 80%，并通过算法部分稳定。这是通过铸造和销毁其治理代币 FXS 来实现的。在实施提案 FIP-188 之后，该协议不再铸造任何 FXS 来提高抵押比率和代币供应。它计划保留协议收入来资助增加的抵押比率，其中包括暂停 FXS 回购。[11][12][13]
此类借贷义务包括应偿还的金额（包括本金和利息）、贷款期限、还款计划（如果可用）等。
最低抵押率 (MCR)
最低抵押率 (MCR) 是作为偿还贷款的担保而质押的现金或等价物的最低金额。资金类型是决定最低抵押率要求的主要因素。值得注意的是，MCR 是一项法律要求。[9]
MCR 用于保护市场完整性并降低违约风险。MCR 越高，借款或借用其他资产所需的抵押品就越多。MCR 越低，所需的抵押品就越少，但清算风险越高。
MCR 因资金类型和抵押品类型而异。例如，一些 去中心化金融 (DeFi) 平台使用 加密货币 作为抵押品来发行 稳定币 或借出其他加密货币。这些平台针对不同类型的抵押品具有不同的 MCR，具体取决于其波动性和流动性。例如，MakerDAO 对 ETH 的 MCR 为 150%，对 WBTC 的 MCR 为 175%。这意味着，如果有人想使用 ETH 作为抵押品借入 100 DAI，他们需要至少存入 150 ETH。如果 ETH 的价值低于某个阈值，他们的头寸将被清算，他们将失去抵押品。[10]
MCR 不是一个固定值，而是会随着市场状况和治理决策的变化而随时间变化。例如，MakerDAO 可以通过其去中心化自治组织 (DAO) 机制调整其 MCR，其中 MKR 代币持有者可以对系统的各种参数进行投票。这使得平台能够适应不断变化的市场动态并优化其风险管理。
MCR 是借款人和贷款人在使用加密货币支持的贷款时应考虑的关键指标之一。它会影响贷款的借款能力、利率和清算风险。借款人应努力将抵押率保持在 MCR 之上，以避免清算并从较低的利率中受益。贷款人应监控 MCR 及其贷款的抵押品价值，以确保其得到充分担保并有利可图。
抵押代币/币
抵押代币是一个通用术语，指的是任何可以用作贷款抵押品或去中心化借贷平台抵押品的加密资产。另一方面，抵押币指的是一种专门为抵押而设计的加密资产，例如COLL。
抵押代币是一种可以作为贷款抵押品或去中心化借贷平台抵押品存入的加密资产。抵押代币的价值可以保证借款人会偿还贷款。如果借款人未能偿还贷款，贷款人可以清算抵押代币以收回资金。
抵押币可能具有额外的功能或优势，例如允许持有者用法定货币支付商品和服务、参与治理或访问其他DeFi应用程序。然而，并非所有抵押代币都是抵押币，也并非所有抵押币都适合每个平台或贷款类型。因此，借款人和贷款人在加密货币中使用抵押品之前，应仔细研究抵押品要求和选项。
NFT 作为抵押品
NFTs 可以用作抵押品，从一些提供加密货币支持贷款服务的平台获得贷款。这意味着借款人可以使用他们的 NFT 作为归还贷款的担保来借用加密货币。然而，使用 NFT 作为抵押品存在一些风险和挑战，例如估值、清算和托管。[14]
- 估值：NFT 通常难以估值，因为它们具有独特性且缺乏流动性。没有评估 NFT 价值的标准方法，并且市场价格会根据供需情况而大幅波动。因此，很难确定借款人可以使用 NFT 作为抵押品借入或借出多少资金。
- 清算：如果抵押品的价值跌破某个阈值或借款人未能按时偿还贷款，NFT 可能会面临清算风险。在这种情况下，贷款人可以没收 NFT 并出售以收回资金。然而，找到 NFT 的买家可能具有挑战性，尤其是在熊市或对于小众商品而言。因此，贷款人可能需要更高的利率或更低的贷款价值比 (LTV) 来降低这种风险。
- 托管：NFT 存储在区块链上，这意味着它们由私钥控制。当任何人使用 NFT 作为抵押品时，他们必须将其转移到智能合约或充当托管代理的第三方托管人。这意味着他们失去了对其 NFT 的访问和所有权，直到他们偿还贷款并收回它。因此，他们必须信任平台或托管人，他们不会丢失或滥用他们的 NFT。
一些提供 NFT 支持贷款服务的平台包括：
- NFTfi：一个点对点平台，允许用户使用 NFT 作为抵押品借入和借出加密货币。用户可以列出他们的 NFT，设置他们想要的贷款条款，并收到来自其他用户的报价。该平台支持各种类型的 NFT，例如艺术品、游戏、体育和元宇宙物品。该平台对借款人收取 0% 的费用，对贷款人收取 2% 的费用。
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