Hipo Finance
Hipo Finance(간단히 Hipo라고도 함)는 The Open Network (TON) 기반의 오픈 소스 유동성 스테이킹 프로토콜입니다. 사용자는 GRAM을 스테이킹하고 스테이킹된 포지션을 나타내는 유동성 스테이킹 토큰인 hGRAM을 받을 수 있으며, 스테이킹 보상이 누적되는 동안 TON 탈중앙화 금융 (DeFi) 생태계에서 이를 유통할 수 있습니다.[1][2] 이 프로토콜은 2023년 10월 30일부터 TON 메인넷에서 운영 중이며, 관리 GitHub 조직인 HipoFinance는 2023년 3월 1일에 생성되었습니다.[3][4] Hipo는 비수탁형(non-custodial)으로 설명됩니다. 스테이킹된 자산은 온체인 스마트 컨트랙트에 의해 보유되고 hGRAM은 사용자의 지갑에 유지되며, 프로토콜은 "Hipo 팀을 포함하여 그 누구도 귀하의 자금을 이동할 수 없다"고 명시하고 있습니다.[2]
Hipo는 약 23,200명의 hGRAM 보유자와 약 702만 개의 GRAM이 스테이킹되어 있다고 보고하며, 이는 웹사이트 기준 약 970만 달러의 가치에 해당한다고 설명합니다. 또한 0%의 스테이킹 수수료를 홍보하고 있습니다.[5][6] 이 프로토콜은 스스로를 "TON에서 가장 수익성이 높은 1위 GRAM 스테이킹"이라고 마케팅하고 있으며, 대부분의 성과 지표와 마찬가지로 이는 프로토콜 자체 보고에 기반합니다.[5]
개요
Hipo는 기존 스테이킹에서 식별된 두 가지 제약 사항을 해결하는 방식으로 설계를 구성합니다. 즉, 토큰은 일반적으로 검증 주기 동안 잠겨 있으며, 참여자는 검증인 인프라를 직접 운영하거나 신뢰해야 한다는 점입니다. 스마트 컨트랙트를 통해 예치된 GRAM을 검증인에게 위임하고 그 대가로 자유롭게 양도 가능한 영수증 토큰을 발행함으로써, 이 프로토콜은 자본이 DeFi에서 계속 사용되면서도 스테이킹 보상을 계속 받을 수 있도록 합니다.[6] 개별 예치금은 금고 스마트 컨트랙트에 풀링되므로, 스테이커는 참여를 위해 검증인 하드웨어나 검증인 규모의 지분이 필요하지 않습니다.[2]
이 프로토콜은 계정 생성을 요구하지 않습니다. 사용자는 TON Connect를 통해 TON 지갑을 연결하며, 해당 표준을 지원하는 모든 지갑은 Hipo와 상호 작용할 수 있습니다. 스테이킹 액세스는 Hipo 텔레그램 미니 앱을 통해서도 추가로 제공됩니다.[2] Hipo는 최소 스테이킹 금액이 없으며 1 GRAM 미만의 소액 예치도 허용된다고 명시하고 있습니다. 또한 스테이킹 금액에서 수수료를 떼지 않고 예치된 전량에 대해 hGRAM을 발행합니다.[7] 코드베이스는 전체 공개되어 있으며, 프로토콜은 스테이킹, 스테이킹 해제 및 보상 분배가 모두 온체인에서 실행되므로 "신뢰가 아닌 검증을 위해 구축되었다"고 스스로를 설명합니다.[2]
리퀴드 스테이킹 작동 방식
사용자가 GRAM을 예치하면, Hipo는 트레저리 스마트 컨트랙트를 통해 이를 밸리데이터에게 위임하고, 풀에 대한 사용자의 지분 증명으로 hGRAM을 즉시 발행하여 사용자의 지갑으로 전송합니다.[6] 스테이킹 흐름은 네 단계로 진행됩니다: TON 호환 지갑 연결, GRAM 수량 입력(금액 제한 없음), 트랜잭션 확인, 스테이킹된 포지션을 나타내는 hGRAM 수령.[8] 만약 Hipo의 가용 GRAM이 이미 현재 검증 라운드에 투입된 상태라면, 프로토콜은 해당 라운드가 완료된 후 hGRAM을 발행합니다.[2]
보상은 별도의 지급 방식으로 분배되지 않습니다. 각 검증 라운드가 끝난 후 트레저리로 돌아온 보상은 GRAM 대비 hGRAM의 교환 비율에 반영됩니다. 따라서 지갑 내 hGRAM 토큰의 개수는 일정하게 유지되지만, 시간이 지남에 따라 각 hGRAM은 점진적으로 더 많은 GRAM으로 상환 가능해집니다.[6] hGRAM은 GRAM과 거의 1:1 가치로 시작하여 보상이 발생하는 라운드마다 가치가 상승하므로 별도의 보상 청구 단계가 필요하지 않습니다.[2] 보상은 예치금이 라운드에서 작동하기 시작할 때부터 누적되며, 이는 예치 시점에 따라 스테이킹 후 최대 약 18시간까지 걸릴 수 있습니다.[2]
TON의 검증 주기가 Hipo의 타이밍을 결정합니다. 한 라운드는 약 18시간 동안 지속되며, 이후 GRAM을 회수하기 전 이의 제기 해결을 위해 스테이크가 약 9시간 더 동결됩니다. Hipo는 약 18시간마다 회수 창구가 열리도록 연속적인 라운드에 걸쳐 스테이크를 분산합니다.[2]
언스테이킹
프로토콜은 언스테이킹 페이지에서 두 가지 모드를 제공합니다. 전체(Full) 언스테이킹은 현재 검증 라운드가 끝날 때까지 기다리며, 해당 시점까지 사용자의 GRAM이 계속 수익을 창출하도록 합니다. 이 방식은 "항상 처리"되는 기본 옵션이며 프로토콜의 공식 비율로 정산됩니다.[8][2] 즉시(Instant) 언스테이킹은 Hipo가 그 순간 보유하고 있는 가용 GRAM에서 약간 낮은 비율로 즉시 지급하며, 가용 유동성이 요청 금액을 충당할 수 있는 경우에만 성공합니다. 앱은 사용 가능한 최대 즉시 출금 금액을 표시하며, 사용자가 그 이상의 금액을 입력하면 경고를 표시합니다.[2] 가용 유동성이 충분할 경우 즉시 정산은 수 초 내에 완료되지만, 전체 정산은 일반적으로 18시간 미만이 소요되며, 모든 자금이 잠겨 있고 요청이 회수 창구를 놓쳐 다음 창구를 기다려야 하는 최악의 경우 최대 36시간까지 걸릴 수 있습니다.[2]
Hipo는 언스테이킹 수수료를 부과하지 않습니다. 사용자는 TON 네트워크 가스비만 지불하며, 이 중 일부는 선납금으로 처리되어 남은 금액은 최종 GRAM 지급 시 함께 반환됩니다.[2] dApp 트랜잭션에 직접 서명할 수 없는 멀티시그 및 콜드 월렛의 경우, Hipo는 단순 전송 방식을 지원합니다. 스테이킹을 하려면 원하는 금액에 0.1 GRAM의 수수료 선납금을 더해 "d"라는 텍스트 메모와 함께 트레저리로 전송하고, 전체 잔액을 언스테이킹하려면 "w"라는 메모와 함께 0.1 GRAM을 전송하면 됩니다.[2]
검증인 마켓플레이스 (Validator Marketplace)
수동으로 선정된 검증인 목록을 사용하는 대신, Hipo는 스마트 계약의 요구 사항을 충족하는 모든 검증인이 중앙 권한의 승인 없이 스테이킹된 GRAM을 입찰할 수 있는 비허가형 온체인 마켓플레이스를 운영합니다.[7] 검증인들은 자신들이 약속한 보상률을 바탕으로 경쟁하며, 각 라운드마다 계약은 풀링된 스테이크를 가장 좋은 입찰가에 자동으로 대여합니다.[2] Hipo는 풀링된 GRAM이 가장 높은 보상률을 제공하는 검증인에게 흘러가는 이러한 경매 방식의 모델 덕분에 높은 수익률을 유지할 수 있다고 설명합니다.[7]
마켓플레이스 설계에는 담보를 통한 스테이커 보호 장치가 포함되어 있습니다. 한 라운드 동안 스테이크를 빌리기 전에, 검증인은 해당 라운드의 최대 슬래싱(slashing) 페널티와 지불하기로 약속한 보상을 충당할 수 있는 자체 GRAM을 잠금(lock)해야 합니다. 만약 검증인이 슬래싱을 당하거나 성과가 저조할 경우, 페널티는 스테이커의 자금이 아닌 해당 담보에서 차감됩니다.[2]
보상 및 수수료
Hipo는 hGRAM 보유자가 이용할 수 있는 세 가지 보상 스트림을 설명합니다: 환율에 포함된 기본 스테이킹 보상, hGRAM이 유동성으로 공급될 때 발생하는 DEX 거래 수수료, 그리고 Hipo Club을 통한 추가 HPO 보상입니다.[9] 프로토콜은 지난 두 라운드 동안 연간 16.94%의 보상률을 홍보하면서도, 이 연간 수익률(APY)은 추정치일 뿐 고정되거나 보장되지 않으며 TON 보상, 검증인 입찰가 및 총 스테이킹된 GRAM에 따라 달라질 수 있음을 강조했습니다.[5][2] 스테이크 페이지는 고정된 수치를 인용하는 것을 의도적으로 피하며, 대신 사용자가 통계 페이지와 공개 Hipo Stats 대시보드에서 실시간 수치와 이력을 확인하도록 안내하며, Dune에 게시된 추가 온체인 분석 데이터도 제공합니다.[6][1]
라운드가 정산되면 보상은 정해진 순서에 따라 분배됩니다: 먼저 대출을 받은 검증인이 대출 낙찰 시 합의한 몫을 받습니다. 그 다음 Hipo DAO가 설정한 검증 보상에 대한 거버넌스 수수료(현재 0%)가 적용됩니다. 남은 모든 금액은 금고로 돌아가 모든 보유자의 hGRAM 환율을 높입니다.[2] Hipo는 관리 수수료나 가입 수수료를 부과하지 않으며 보상이 발생할 때 이를 가로채지 않는다고 명시하며, 거버넌스 수수료를 유일한 프로토콜 수준의 수수료로 남겨두고 있습니다.[2]
사용자에게 발생하는 직접적인 비용은 TON 네트워크 가스비로 제한되며, 이는 확인 전 앱에 표시됩니다. 앱은 소액의 가스 선결제 금액(현재 예치금 외에 0.1 GRAM)을 부과하며, 이 중 실제로는 100분의 1 GRAM 정도의 극히 일부만 소비됩니다. 사용되지 않은 부분은 지갑으로 환불됩니다.[2]
토큰 및 거버넌스
Hipo는 두 가지 TON 제트톤(대체 가능 토큰)을 운영합니다. 첫 번째인 hGRAM은 예치 시 발행되는 유동성 스테이킹 토큰으로, GRAM 대비 환율은 전역적으로 적용되며 트레저리 컨트랙트에 의해 설정됩니다. 두 번째인 HPO는 별도의 거버넌스 및 수익 공유 토큰으로, 스테이킹을 위해 반드시 필요하지는 않습니다.[2] HPO는 스테이커, HPO 보유자 및 검증인의 이해관계를 일치시키기 위한 것으로, 세 가지 명시된 혜택을 제공합니다: 각 검증 라운드 후 계산되어 각 Hipo Club 시즌 종료 시 지급되는 프로토콜 수익 공유, 거버넌스 수수료부터 토큰 경제학 및 트레저리 결정에 이르는 제안에 대한 Hipo DAO 투표권, 그리고 보유자의 hGRAM에 대해 매 라운드 획득하는 HPO를 증가시키는 Hipo Club 레벨 혜택입니다.[2] DAO 투표는 ton.vote 플랫폼을 통해 HPO로 진행됩니다.[1]
HPO 배분 및 토큰 경제학
HPO의 총 공급량은 1,000,000,000개로 고정되어 있으며, 인플레이션 없이 한 번만 발행됩니다. 공급량은 소각을 통해서만 감소할 수 있습니다.[3] 토큰 생성 이벤트(TGE)는 2024년 11월 25일 초기 유동성 공급(Initial Liquidity Offering)을 통해 이루어졌습니다. 이는 TON 지갑을 가진 사람이라면 누구나 참여할 수 있도록 탈중앙화 거래소에 직접 출시된 방식으로, 초기 DEX 가격은 $0.02였으며 이후 가격은 시장에 의해 결정되었습니다. Hipo는 프라이빗 펀드레이징 라운드가 없었으며 초기 투자자들이 적정한 가격에 구매할 수 있었다고 밝히고 있습니다.[3] HPO는 STON.fi 탈중앙화 거래소에서 GRAM을 교환하여 획득하거나, GRAM 스테이킹 또는 Hipo Gang 프로그램 참여와 같은 생태계 활동을 통해 에어드랍 자격을 얻어 획득할 수 있습니다.[3]
시간이 지남에 따라 공급량을 줄이기 위한 두 가지 메커니즘이 설명되어 있습니다. Hipo는 첫 번째 베스팅 연도에 출시될 예정이었던 팀 토큰의 90%를 소각했으며, 나머지 팀 물량 출시 일정을 24개월에서 48개월로 연장했다고 밝혔습니다. 이와 별도로, 매 Hipo Club 시즌의 미수령 보상 중 일부는 소각되고 나머지는 트레저리로 귀속됩니다.[3] 또한 프로토콜은 장기 보유자에게 보상하기 위한 레벨 초기화 규칙을 설정했습니다. 보상으로 받은 HPO를 판매하면 회원의 Hipo Club 레벨이 초기화되며, Hipo는 이를 통해 보상이 장기 보유자에게 집중되도록 한다고 설명합니다.[3]
Hipo Club
Hipo Club은 스테이커와 HPO 보유자를 위한 프로토콜의 등급별 보상 프로그램으로, 텔레그램의 Hipo Club 봇을 통해 참여할 수 있습니다. HPO 보상은 회원이 보유한 hGRAM에 대해 매 검증 라운드마다 누적되며, 클럽 레벨에 따라 이율이 결정됩니다. 누적 잔액이 1,000 HPO를 초과하면 출금할 수 있습니다.[2] 보상받은 HPO를 보유하면 회원의 레벨이 유지되지만, 이를 판매하면 레벨 1로 초기화됩니다. 레벨은 즉시 업그레이드 또는 시즌 업그레이드를 통한 클럽 활동으로 상승하며, 레벨이 높을수록 매 라운드 보유한 hGRAM에 대해 더 많은 HPO를 획득합니다.[2] 이 프로그램은 회원의 HPO 및 hGRAM 잔액이 사용자의 지갑에 있든 TON DEX의 유동성 공급자(LP) 포지션에 예치되어 있든 모두 합산하여 계산합니다. hGRAM/HPO 유동성 풀에 보유한 HPO도 회원의 클럽 등급 산정에 포함됩니다.[9]
보안 및 감사
Hipo의 스마트 컨트랙트는 오픈 소스이며 네 차례의 독립적인 감사를 거쳤습니다. v1 컨트랙트는 2023년 10월 TonTech와 Daniil Sedov에 의해 감사를 받았으며, v2 컨트랙트는 2024년 3월 ProgramCrafter와 2025년 4월 Quantstamp에 의해 감사를 받았습니다. 모든 감사 보고서는 GitHub의 HipoFinance/audits 저장소에 전체 공개되어 있습니다.[2] 프로토콜은 자사의 컨트랙트가 GRAM 생태계에서 가장 엄격하게 테스트된 것 중 하나라고 설명하며, 이는 자체적인 주장입니다.[5] 메인 컨트랙트 저장소인 HipoFinance/contract에는 FunC 컨트랙트와 함께 공개 테스트 스위트가 포함되어 있으며, 아키텍처 및 통합 가이드는 검증 라운드 상태 머신과 메시지 스키마를 문서화하고 있습니다.[1][4] Hipo MCP 서버는 AI 클라이언트에게 실시간 프로토콜 데이터를 노출합니다.[1]
프로토콜은 다섯 가지 명시적 위험을 문서화하고 있으며, 고정 수익을 약속하지 않고 위험이 없지 않으며 모든 경우에 즉각적인 네이티브 출금을 보장하지 않는다고 명시합니다.[1] 다섯 가지 위험은 다음과 같습니다: 잠재적 버그로 인해 발생하는 스마트 컨트랙트 위험; 기반이 되는 블록체인에 대한 의존성으로 인한 TON 네트워크 위험; 검증인의 성과 저조 위험(최대 페널티와 약속된 보상을 충당할 수 있는 규모의 담보를 통해 완화됨); 즉시 언스테이킹은 여유 GRAM만 사용하므로 이용 불가능할 수 있는 얇은 즉시 유동성 위험; 그리고 보상이 변동되고 고정되지 않는 APY 변동성 위험입니다.[2] 모든 온체인 작업은 tonviewer.com과 같은 TON 블록체인 탐색기에서 확인할 수 있으며, 앱은 탐색기상의 재무부 컨트랙트로 직접 연결됩니다.[2] Hipo는 공식 채널을 나열한 피싱 인식 리소스를 유지 관리하며, 시드 구문이나 개인 키를 절대 요구하지 않는다고 경고합니다.[1][2]
DeFi에서의 hGRAM
보상이 토큰 잔액이 아닌 환율을 통해 누적되기 때문에, hGRAM은 보유하거나 사용하는 장소에 관계없이 스테이킹 보상을 계속해서 획득하며, 이를 통해 보유자는 스테이킹 보상을 다른 DeFi 수익과 결합할 수 있습니다. 프로토콜 측은 각 추가 프로토콜마다 스마트 컨트랙트, 유동성 및 가격 영향 리스크가 추가된다고 명시하고 있습니다.[2] hGRAM은 TON Space 및 MyTonWallet과 같은 지갑에 보관할 수 있으며, DeDust, STON.fi, TONCO, GroypFi 및 swap.coffee에서 사용하거나 스왑할 수 있고, DeDust, STON.fi 및 TONCO에서 유동성 공급이 가능합니다.[2] 2026년 8월, Hipo는 DeDust, STON.fi 및 TONCO의 hGRAM/GRAM 풀에서 hGRAM을 통한 유동성 공급을 활성화하는 동시에 부스트된 HPO 보상을 계속 받을 수 있도록 하여, 하나의 포지션에서 스테이킹 보상, DEX 거래 수수료 및 부스트된 HPO를 동시에 누적할 수 있게 했습니다.[9] 보유자는 유동성 상황에 따라 DEX에서 풀의 환율로 hGRAM을 스왑하거나, Hipo를 통해 프로토콜의 환율로 언스테이킹하여 자산을 회수할 수 있습니다.[2]
Developments
2026년 9월, Hipo는 프로토콜이 검증 라운드당 차입자에게 수수료를 부과하고 해당 수수료를 사용하여 시장에서 HPO를 매수 및 소각하는 Buy & Burn 메커니즘을 도입했습니다. 발표에 따르면 메커니즘이 출시된 지난주 이후 이미 약 140,000 HPO가 소각되었으며, 차입자들이 더 높은 조건을 약속함으로써 Hipo의 스테이킹된 GRAM을 얻기 위해 경쟁하는 모델을 설명했습니다.[9] 해당 월 초, Hipo는 hipo.finance/verify 및 hipo.finance/vs에서 Hipo Verify 및 "VS" 리소스를 출시하여 공식 Hipo 주소, 계정 및 보안 가이드를 제시하고, 더 많은 GRAM 보유자에게 도달하기 위한 온체인 마케팅 실험을 시작하려는 노력을 설명했습니다.[9]
2026년 8월 30일, Hipo는 펀드 보고서를 발표하고 펀드 관리 방식을 변경한다고 밝혔습니다. 보고서에 따르면 펀드 가치는 $98,776.51로, 12월 이후 10.91% 하락했으며 출시 이후 58.4% 하락했습니다. 이는 같은 기간 GRAM이 49.7% 하락한 것과 비교됩니다. Hipo는 이것이 출시 이후 수치와 벤치마크를 모두 포함한 첫 번째 보고서라고 설명하며, "두 수치 모두 앞으로 계속 유지될 것"이라고 덧붙였습니다.[9]
Hipo는 텔레그램에서 활발한 활동을 유지하고 있으며, 커뮤니티 및 모더레이터의 도움을 받으려는 사용자에게는 Hipo Chat을, 공지 사항은 Hipo 채널로 안내하고 있으며, 동일한 목적으로 X의 @hipofinance 계정도 운영하고 있습니다.[2][5] HipoFinance GitHub 조직은 hTON liquid staking 프로토콜을 구성하는 컨트랙트, 웹앱, 웹사이트, 차입자 및 감사 리포지토리를 포함하여 18개의 공개 리포지토리를 호스팅하고 있습니다.[4]
