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마지막 업데이트:
MakerDAO
MakerDAO는 이더리움 블록체인에서 운영되는 탈중앙화 글로벌 예비 은행입니다. 이는 2014년 Rune Christensen에 의해 설립된 오픈 소스 프로젝트이자 탈중앙화 자율 조직(DAO)입니다. [15]\
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개요 (Overview)
Maker 프로토콜은 이더리움 스마트 계약을 활용하여 자사의 스테이블코인인 DAI의 담보화 및 대출, 그리고 MKR 토큰을 통한 거버넌스를 포함한 다양한 기능을 제공합니다. Maker 프로토콜은 이러한 프로세스를 자동화하여 효율적인 금융 시스템을 가능하게 합니다. [15][16]
Maker 프로토콜은 개인이 다양한 암호화폐를 담보로 사용하여 DAI 대출을 받을 수 있도록 함으로써 운영됩니다. 중요한 점은 이러한 대출이 초과 담보 방식으로 이루어지며, 대출 금액보다 더 많은 양의 암호화폐를 예치해야 한다는 것입니다. [17]
초과 담보가 필요한 이유는 ETH 또는 DAI를 지원하는 기초 코인들, 예를 들어 래핑된 비트코인 (WBTC) 및 중앙 집중식 미국 달러 스테이블코인인 USDC와 USDP의 잠재적인 시장 폭락에 대비하여 시스템을 보호하기 위함입니다. [17]\
Maker 프로토콜 (The Maker Protocol)
Maker 프로토콜 또는 다중 담보 다이 (MCD) 시스템은 사용자가 Maker 거버넌스에서 승인한 담보 자산을 예치하여 DAI를 생성할 수 있게 합니다. 이 거버넌스는 Maker 프로토콜의 다양한 측면을 감독하는 책임을 지는 커뮤니티 운영 프로세스입니다. [16]
Maker 프로토콜은 Maker Vault라고 불리는 스마트 계약을 통해 새로운 DAI를 생성합니다. 이러한 스마트 계약은 Oasis Borrow 및 Instadapp과 같은 다양한 웹 인터페이스와 애플리케이션을 통해 액세스할 수 있습니다. 사용자가 스마트 계약에서 담보로 맡긴 암호화폐를 회수하려면 생성한 Dai와 함께 안정화 수수료(stability fee)를 상환해야 합니다. [18]
외부 에이전트 (External Agents)
Maker 프로토콜의 운영은 몇몇 외부 에이전트에 의존합니다. [23]
- 키퍼 (Keepers): 키퍼는 유동성을 제공하고 차익 거래 기회를 통해 인센티브를 받는 자율적인 개체입니다.
- 가격 오라클 (Price Oracles): 프로토콜은 탈중앙화된 오라클 인프라를 활용하여 Maker Vault에 보관된 담보 자산의 시장 가격에 대한 최신 정보를 획득합니다. 가격 오라클은 청산을 시작하기 위한 적절한 타이밍을 식별하는 데 필수적입니다.
- 비상 오라클 (Emergency Oracles): 플랫폼의 거버넌스나 다른 오라클에 대한 공격 시도에 대응하는 최후의 방어선 역할을 합니다.
- DAO 팀 (DAO Teams): DAO 팀은 거버넌스 관련 작업이 적절히 기능하도록 보장하는 개인 및 서비스 제공자 그룹입니다.
거버넌스 (Governance)
Maker 프로토콜은 MKR 토큰에 의해 관리됩니다. 변경 제안은 스마트 계약의 형태를 취하며 모든 이더리움 주소에서 제출할 수 있습니다. 그 후 MKR 보유자 커뮤니티가 제안에 대해 투표하며, 가장 많은 MKR 찬성 투표를 받은 이더리움 주소에 Maker 프로토콜에 제안된 변경 사항을 실행할 권한이 부여됩니다. [18]
오프체인 거버넌스 (Off-chain Governance)
Maker의 오프체인 거버넌스는 Maker DAO 토론 포럼과 Maker 채팅 앱을 포함한 온라인 리소스에 의존합니다. 이러한 채널을 통해 누구나 아이디어를 제안하고 토론할 수 있으며, 특히 포럼에서 활발히 이루어집니다. 이러한 채널을 통해 충분한 예비 합의를 얻은 아이디어는 온체인 고려 단계로 진행될 수 있습니다. [24]
온체인 거버넌스 (On-chain Governance)
Maker는 거버넌스 설문조사(Governance Polls)와 집행 투표(Executive Votes)라는 두 가지 주요 온체인 거버넌스 메커니즘을 활용합니다. [24]
거버넌스 설문조사는 오프체인에서 광범위하게 논의되어 추가 의사 결정이 고려 중인 주제를 포함하여, 다양한 주제에 대한 MKR 보유자의 태도를 측정하기 위해 매주 지속적으로 실시됩니다. 그러나 설문조사 결과가 프로토콜의 상태에 직접적인 영향을 미치지는 않습니다. [24]
집행 투표는 프로토콜 변경을 결정하기 위한 MKR 보유자 간의 공식적인 온체인 투표입니다. 플랫폼의 이해관계자라면 누구나 언제든지 도입할 수 있지만, 집행 투표 중에는 MKR 보유자만이 투표권을 가집니다. 집행 투표는 거버넌스 설문조사 결과를 바탕으로 할 수 있지만, 반드시 그래야 하는 것은 아닙니다. Maker는 오프체인 토론에서 거버넌스 설문조사, 그리고 집행 투표로 이어지는 질서 있는 파이프라인 토론의 비공식적 문화를 구축했습니다. [24]
토크노믹스 (Tokenomics)
MKR 토큰
MakerDAO는 총 100만 개의 MKR 토큰 공급량으로 출시되었습니다. Maker 토큰의 총 공급량과 가치는 시장 상황과 가격에 따라 변동될 수 있습니다. [18]
Maker Vault 스마트 계약에 저장된 암호화폐 가격이 급락할 경우, 생성된 스테이블코인을 뒷받침할 충분한 가치가 없어질 수 있으며, 이는 청산으로 이어집니다. 경매를 통해 얻은 DAI가 금고의 부채를 충당하기에 부족할 경우, 새로운 MKR 토큰이 발행됩니다. 반대로, 필요한 것보다 더 많은 DAI가 생성되면 Maker 토큰을 구매하여 소각하는 데 사용되며, 이는 MKR의 총 공급량을 변화시키고 가격에 영향을 미치는 동시에 DAI는 1달러에 고정된 상태를 유지하게 합니다. [18]
MKR 토큰은 보유자가 프로토콜 변경 사항에 대해 투표할 수 있도록 합니다. 승인된 거버넌스 변수 수정 사항은 즉시 발효되지 않을 수 있으며, 거버넌스 보안 모듈(GSM)이 활성화된 경우 최대 24시간 동안 지연될 수 있습니다. 이러한 지연은 MKR 보유자에게 시스템 종료를 트리거하고 담보 매개변수를 변경하거나 보안 조치를 비활성화하는 것과 같은 유해한 거버넌스 제안으로부터 시스템을 보호할 수 있는 능력을 제공합니다. [16]
DAI 토큰
DAI는 미국 달러와 1대 1 비율을 유지하도록 설계된 ERC-20 알고리즘 스테이블코인입니다. 주요 목적은 중개인 없이 암호화폐 자산의 대출 및 차입을 용이하게 하는 것입니다. 사용자는 MakerDAO의 Oasis Borrow 대시보드를 통해 담보 금고(Vault)를 열고 이더리움 기반 자산을 담보로 제공함으로써 DAI를 생성하고 빌릴 수 있습니다. 예치된 담보는 항상 발행된 DAI 토큰보다 높은 가치를 가져야 합니다. 담보 가치가 발행된 DAI 토큰의 가치 아래로 떨어질 경우, 담보는 청산됩니다. [25]
2023년 7월, 스테이블코인 Dai 보유자에게 부여되는 이자율을 일시적으로 인상하려는 제안이 MakerDAO 커뮤니티에 의해 승인되어 토큰 보유자의 수익률이 최대 8%까지 상승했습니다. 이 제안은 사용자에게 제공되는 유효 Dai 저축률(DSR)을 일시적으로 높이는 메커니즘인 강화된 Dai 저축률(EDSR)을 도입했습니다. 강화된 메커니즘은 DSR 이용률에 의해 결정되며, DSR 이용률이 올라감에 따라 시간이 지나면서 점차 감소하게 됩니다. [35]
“EDSR은 Dai 보유자가 [...] 프로토콜에서 생성된 증가된 수익으로부터 더 공정한 가치를 얻을 수 있도록 보장함으로써 이를 해결하는 데 도움이 됩니다. 결과적으로 이는 채택을 촉진하는 데 도움이 될 수 있습니다.”라고 MakerDAO 공동 창립자 Rune Christensen의 제안서에 명시되어 있습니다. [35]
Maker Vaults
승인된 담보 자산은 Maker 프로토콜의 Maker Vault라고 불리는 스마트 컨트랙트를 통해 DAI를 생성하는 데 사용될 수 있습니다. 사용자는 Oasis Borrow 및 커뮤니티에서 만든 다양한 사용자 인터페이스를 통해 Maker 프로토콜에 접속하고 Vault를 생성할 수 있습니다. DAI를 생성하면 Vault에 보관 및 고정된 담보를 해제하기 위해 안정화 수수료(Stability Fee)와 함께 DAI를 상환해야 할 의무가 발생합니다. [26]
Vault는 본질적으로 비수탁형(non-custodial)입니다. 사용자는 Maker 프로토콜 및 Vault와 직접 상호 작용하며, 담보 가치가 요구되는 최소 수준 이상으로 유지되는 한 예치된 담보에 대해 완전한 통제권을 가집니다. [26]
Funding
MakerDAO 2차 토큰 판매(Secondary Token Sale) 기간 동안, 회사는 다양한 투자자들로부터 자금을 조달했습니다. 2017년 12월 16일, Andreessen Horowitz, Polychain Capital을 비롯하여 Distributed Capital Partners, Scanate, FBG Capital, Wyre Capital, Walden Bridge Capital, 1confirmation과 같은 기업들로부터 토큰당 평균 300달러의 가격으로 총 1,200만 달러의 자금을 유치했습니다. [20]
2019년 4월에는 또 다른 판매가 진행되었으며, a16z Crypto가 주도 투자자로 참여하여 토큰당 평균 250달러의 가격으로 1,500만 달러를 조달했습니다. 같은 달, MakerDAO는 Paradigm과 Dragonfly Capital로부터 2,750만 달러의 추가 투자를 유치했습니다. [20]
Maker Foundation
전 세계 메이커 커뮤니티의 일원인 메이커 재단(Maker Foundation)은 다양한 파트너들과 협력하여 메이커 프로토콜(Maker Protocol)을 구축하고 출시합니다. 현재 재단은 메이커DAO(MakerDAO) 커뮤니티와 협력하여 탈중앙화된 거버넌스를 구축하고 있으며, 메이커 프로토콜과 다이(Dai)의 완전한 탈중앙화를 위해 노력하고 있습니다. 다이는 이더리움 블록체인상에서 메이커DAO에 의해 관리되는 탈중앙화된 담보 기반 스테이블코인입니다. [16][19]
지속 가능성 노력 (Sustainability Efforts)
MakerDAO는 2040년까지 지속 가능성 캠페인에 20,000 MKR 토큰(약 1,400만 달러)을 지원하는 내용을 포함한 거버넌스 헌장을 제안했습니다. 설립자 Rune Christensen이 작성한 이 헌장은 Maker의 정치 및 운영의 핵심 원칙으로 "과학적 지속 가능성"을 우선순위에 둡니다. [22]
“Maker 헌장 제정 당시, 세계는 걷잡을 수 없는 온실가스 오염으로 인해 생물권이 임계 기후 한계점을 넘어서며 향후 수 세기 동안 재앙을 초래할 절벽 끝으로 향하고 있습니다. 즉각적인 조치가 필요합니다." - Maker 헌장 예비 초안
MakerDAO 거버넌스 헌장 초안은 아직 진행 중이며 지속적으로 업데이트될 예정입니다. 이 제안은 현재 커뮤니티가 검토하고 피드백을 제공하는 의견 요청(RFC) 단계를 거쳐야 합니다. RFC 단계는 최소 4개월 동안 지속되며, 그 후 Christensen은 커뮤니티의 평가 및 투표를 위해 거버넌스 주기에 제안서를 제출할 수 있습니다. [22]
MakerDAO x Chainlink
MakerDAO는 Chainlink의 스마트 컨트랙트 자동화 기능을 자사의 Keeper 시스템에 도입했습니다. Chainlink Automation은 가격 업데이트, DAI 직접 예치 모듈(D3M)의 유동성 균형 조정, 담보 자산의 부채 한도 증액과 같은 기능을 실행합니다. [27]
“이 자동화 봇 네트워크는 Maker 프로토콜을 유지하기 위한 필수적인 작업을 수행하며, 유명하고 매우 신뢰할 수 있는 Chainlink의 자동화 플랫폼과의 통합을 통해 크게 확장될 것입니다.” - Nadia Álvarez, MakerDAO Growth Core Unit 멤버 Unit 멤버 멤버
MakerDAO x Spark Protocol
MakerDAO는 Aave 버전 3를 포크한 대출 플랫폼 및 유동성 시장인 Spark Protocol을 출시했습니다. Spark Protocol은 사용자가 DAI를 빌리고, 빌려주고, 스테이킹할 수 있도록 설계된 애플리케이션 인터페이스입니다. 잠재적인 익스플로잇이나 중단 상황 발생 시 보안을 강화하기 위해, Chronicle Labs와 Chainlink가 제공하는 데이터 소스인 가격 오라클이 새로운 프로토콜을 지원할 예정입니다. [28][29]
Spark Lend는 이 플랫폼의 주요 제품입니다. 사용자는 기존 DAI 저축 이자율(DSR)인 1%로 DAI를 빌릴 수 있습니다. Spark Lend는 ETH, DAI, wstETH(스테이킹된 ETH의 래핑된 파생상품), wBTC(래핑된 BTC)를 포함한 유동성이 높은 탈중앙화 자산을 담보로 수용합니다. 이 플랫폼은 향후 고정 금리 수익 상품과 Maker의 합성 유동성 스테이킹 파생상품인 EtherDAI의 통합을 포함한 추가 기능을 도입할 예정입니다. [28][29]
MakerDAO 5단계 엔드게임(Endgame) 업데이트
엔드게임 계획은 Maker 생태계의 거버넌스와 토큰노믹스를 전면 개편하고 개선하기 위한 제안입니다. 2023년 5월 Christensen이 포럼 게시물에서 설명한 바와 같이, 엔드게임 업데이트의 즉각적인 목표는 균형 잡힌 거버넌스 구조를 유지하면서 향후 3년 동안 MakerDAO의 스테이블 토큰인 DAI의 광범위한 채택을 촉진하는 것입니다.[30]
이를 달성하기 위해 그는 MakerDAO가 엔드게임의 상세한 5단계 로드맵 구현을 진행해야 한다고 제안했습니다.
1단계: 베타 출시 (Beta Launch)
Christensen에 따르면, 엔드게임의 초기 단계는 새로운 통합 브랜드의 구축을 포함합니다. 이 브랜드는 DAI 및 MKR과는 별개인 자체 스테이블코인과 거버넌스 토큰을 갖게 됩니다. 그는 "Maker와 Dai는 암호화폐 산업 내에서 잘 알려지고 평판이 좋은 브랜드입니다. 유감스럽게도, 이러한 방식은 통일되고 일관된 개념 대신 두 개의 별개 브랜드가 존재한다는 점 등 특정 단점이 있습니다"라고 언급했습니다.
현재 진행 중인 접근성 거버넌스 프로세스(Accessibility Governance Process)의 노력에는 응집력 있고 통일된 브랜드를 구축하여 파편화 문제를 해결하려는 MakerDAO의 재설계가 포함됩니다. Christensen에 따르면, DAI 및 MKR 토큰 보유자에게는 기존 토큰을 유지하거나 새로운 스테이블코인 및 거버넌스 토큰으로 전환할 수 있는 옵션이 제공될 예정입니다.[31]
2단계: SubDAO 출시 (SubDAO Launch)
베타 출시 이후에는 각각 고유한 거버넌스 토큰을 갖춘 6개의 Maker SubDAO를 설립할 계획이 있었습니다. SubDAO는 Maker로부터 자율적으로 운영되면서도 미션을 통해 프로토콜과의 연결을 유지하도록 개발되었습니다. [31]
2023년 9월 12일, 서울에서 열린 SubDAO Genesis Event에서 한국 커뮤니티에 4개의 SubDAO가 공개되었습니다.
SakuraDAO는 DeFi 수익을 창출하는 SubDAO로, SparkDAO는 SPK 토큰을 통해 Spark Protocol을 관리하는 커뮤니티로, QuantitativeDAO는 수십억 달러 규모의 공공 신용 RWA(실물 자산) 토큰화를 선도하며, 마지막으로 QualitativeDAO는 부동산과 같은 유형 자산의 토큰화를 통해 공공 및 민간 신용을 온체인으로 가져오는 것을 목표로 하는 탈중앙화 커뮤니티로 소개되었습니다. [32]
3단계: 거버넌스 AI 도구 출시 (Governance AI Tools Launch)
거버넌스를 위한 AI 기반 도구를 제작하고 출시하는 것이 엔드게임 로드맵의 세 번째 단계가 될 것입니다. 이 엔진은 새로운 거버넌스 토큰 보유자들이 거버넌스 프로세스에 적극적으로 참여하도록 강력한 동기를 부여받을 수 있도록 설계되었습니다. [31]
4단계: 거버넌스 참여 인센티브 출시 (Governance Participation Incentive Launch)
Sagittarius Lockstake Engine(SLE)의 도입은 엔드게임 로드맵의 네 번째 단계를 나타냅니다. 이 엔진은 새로운 거버넌스 토큰 보유자들이 거버넌스 프로세스에 적극적으로 참여하도록 강력한 동기를 부여받을 수 있도록 설계되었습니다. [31]
5단계: NewChain 출시 및 최종 엔드게임 상태 (NewChain Launch and Final Endgame State)
엔드게임 로드맵의 마지막 단계는 리브랜딩된 새로운 체인을 출시하는 것입니다. Christensen은 이 상태가 MakerDAO의 핵심 운영 내에서 지속적인 균형, 탈중앙화 및 지속 가능성을 확립할 것이라고 강조합니다. 이 새로운 블록체인은 MakerDAO의 기능을 촉진하는 모든 백엔드 도구의 중앙 허브 역할을 하도록 의도되었습니다. [31]
팀
MakerDAO 팀은 다음과 같이 구성되어 있습니다: [21]
- Rune Christensen – 설립자
- Derek Flossman – 프로토콜 엔지니어링 책임자
- Phil Inje Chang – 제품 리더
- Andrew Chorlian – 블록체인 개발자
- Michael Elliot – 블록체인 엔지니어
- Krzysztof Kaczor – 시니어 소프트웨어 엔지니어
- Matthew C. – 비즈니스 개발 담당
Controversy
2023년 8월, MakerDAO는 가상 사설망(VPN) 사용자의 대출 플랫폼 Spark Protocol 접속을 차단했으며, 이는 커뮤니티의 비판을 불러일으켰습니다. [33]
탈중앙화 및 프라이버시 옹호자인 Blec은 X(구 트위터)를 통해 MakerDAO의 창립자 Rune Christensen과 개발자들이 사용자 프라이버시보다 이익을 우선시했다고 비판하는 답글을 게시했습니다.
“이 문제의 근본 원인은 개발자들이 원칙보다 이익을 우선시하고 있다는 점입니다. 그들은 여러분의 프라이버시와 권리보다 자신들의 은행 계좌 잔고를 더 중요하게 생각하고 있습니다.”라고 Blec은 트윗했습니다.[33]
SPK 파밍과 SakuraDAO의 DeFi 수익률 서비스는 미국 거주자 또는 VPN 사용자에게 제공되지 않습니다. [34]
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편집자
September 2, 2026. 12:45 UTC
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