mEVUSD는 안정적인 자산을 기반으로 한 시장 중립적 전략의 성과를 나타내는 토큰화된 투자 상품입니다. Everstake, Apollo Crypto, Midas의 협업을 통해 개발되었으며, 그 가치는 기초 투자 전략의 순자산가치(NAV)에 따라 변동하며 전통적인 스테이블코인으로 기능하도록 설계되지 않았습니다. ^[3]

개요

mEVUSD는 기관 및 전문 투자자들에게 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계 내의 온체인 수익 전략에 대한 토큰화된 접근을 제공하기 위해 설계된 금융 상품입니다. 기초 전략은 USDC로 표시되며, 주요 암호화폐의 가격 변동성에 대한 노출을 최소화하면서 안정적인 자산 기반 활동을 통해 수익을 창출하는 것을 목표로 합니다. mEVUSD 토큰의 가격은 고정된 가치에 페깅되는 대신 전문적으로 관리되는 포트폴리오의 NAV를 반영합니다. 이러한 구조를 통해 전략에 의해 생성된 성과와 수익이 토큰 가격에 직접 복리로 반영되어, 전략이 성공적일 경우 가치가 상승하게 됩니다.

이 상품은 직접적인 DeFi 참여의 운영상 복잡성을 추상화하는 중간 계층으로 포지셔닝됩니다. 이를 통해 투자자는 여러 프로토콜에 걸쳐 포지션을 직접 관리할 필요 없이, 다양한 DeFi 포지션의 포트폴리오를 나타내는 단일 유동 자산을 보유할 수 있습니다. 이 모델은 고급 온체인 전략과 보다 보수적인 디지털 자산 상품 사이의 간극을 메우기 위해 고안되었습니다. mEVUSD의 개발 및 운영은 역할이 명확히 구분된 삼자 파트너십을 기반으로 합니다. Apollo Crypto는 투자 전략 및 리스크를 관리하고, Midas는 발행 및 토큰화 인프라를 제공하며, Everstake는 운영 및 기관 통합 지원을 담당합니다. ^{[2] [4]}

운영 구조

mEVUSD의 운영 프레임워크는 업무 분담을 보장하고 투명성을 높이며 참여자가 각 운영 계층을 독립적으로 평가할 수 있도록 세 파트너 사이에 의도적으로 나누어져 있습니다. ^[1]​

Apollo Crypto

Apollo Crypto는 mEVUSD 전략의 투자 및 리스크 관리자 역할을 수행합니다. 이 역량 내에서 Apollo Crypto는 기초 시장 중립 투자 전략을 설계, 구현 및 적극적으로 관리할 책임이 있습니다. 여기에는 모든 자산 배분 결정, 투입된 자본 모니터링, 지속적인 리스크 감독 수행이 포함됩니다. 핵심 기능은 mEVUSD 토큰 가격의 주요 입력값 역할을 하는 전략의 NAV 산출입니다. Apollo Crypto는 전략에 사용되는 DeFi 프로토콜 전반의 모든 대출 및 거래 포지션을 모니터링합니다. ^{[3] [4]}​

Midas

Midas는 mEVUSD의 발행자 및 기술 제공자 역할을 합니다. 이 역할의 배후에 있는 법적 주체는 독일 베를린에 본사를 둔 Midas Software GmbH입니다. Midas는 전략의 토큰화를 위한 규제 준수 인프라를 공급합니다. 책임 범위에는 토큰을 위한 감사를 마친 스마트 컨트랙트 개발 및 유지 관리, 민팅(발행) 및 상환을 위한 온체인 시스템 제공, 가격 책정 인프라 관리가 포함됩니다. Midas는 Apollo Crypto로부터 NAV 산출값을 받아 입력을 확인하고 이를 온체인에 전파하여 mEVUSD 토큰의 투명한 가격 책정을 보장합니다. ^{[3] [1]}​

Everstake

Everstake는 인프라 및 운영 지원을 제공하며, 제품을 "기관용(institution-ready)"으로 만드는 데 집중합니다. Everstake의 역할은 제품의 신뢰성, 투명성 및 확장성을 향상시키는 것입니다. 여기에는 기관급 수탁 시스템 및 보고 프레임워크와의 원활한 통합을 촉진하는 솔루션 구축이 포함됩니다. Everstake는 Midas의 스마트 컨트랙트와 통합되는 독점 SDK 및 API를 제공하며, 이는 지갑, 수탁 기관 및 기관 고객이 직접적인 스마트 컨트랙트 상호작용 없이도 제품에 접근할 수 있도록 돕기 위해 설계되었습니다. Everstake는 투자 전략을 관리하거나 토큰 발행자 역할을 수행하지 않습니다. ^{[4] [2]}​

제품 메커니즘 및 기술

mEVUSD는 기초 투자 전략 내 총 자산의 토큰화된 지분으로 기능합니다. 그 메커니즘은 전략의 성과를 토큰 가치에 직접 반영하도록 설계되었습니다. ^[3]​

가치 및 가격 메커니즘

mEVUSD는 기초 투자 전략 내에 보유된 자산의 토큰화된 대리물로 작동하며, 각 토큰은 포트폴리오의 비례 지분을 반영합니다. 토큰의 가치는 고정 통화에 페깅되는 대신 기초 자산의 순자산가치(NAV)에 의해 결정됩니다. 이자 수익 및 거래 이익을 포함하여 전략에 의해 생성된 수익은 NAV에 직접 통합되어, 전체 성과에 따라 토큰 가격이 상승하거나 하락하게 됩니다. NAV는 전략 관리자인 Apollo Crypto에 의해 기초 포지션의 가치를 바탕으로 주기적으로 산출됩니다. 업데이트된 기준 가격은 정해진 일정에 따라 Midas에 의해 온체인에 게시되어 토큰 발행 및 상환에 사용되는 투명한 가격을 제공합니다. ^{[1] [4]}​

민팅 및 상환

mEVUSD 토큰의 생성 및 상환은 현재 NAV를 기준 가격으로 사용하는 온체인 인프라를 통해 처리됩니다. 사용자는 USDC와 같은 지원되는 안정적인 자산을 시스템의 스마트 컨트랙트에 예치하여 새 토큰을 민팅할 수 있으며, 토큰은 거래 시점의 일반적인 NAV로 발행됩니다. 상환은 투자자의 인출과 전략의 운영상 필요 사이의 균형을 맞추기 위해 설계된 이중 경로 유동성 모델을 따릅니다. 충분한 유동성이 확보되면 전용 상환 풀을 통해 토큰을 즉시 상환할 수 있습니다. 유동성이 제한적이거나 인출 요청이 큰 경우, 상환은 대기열에 들어가 정해진 기간 내에 처리되며, 이를 통해 전략 관리자는 정산 전에 기초 포지션을 정리할 수 있습니다. 최종 상환 가치는 상환이 실행되는 시점의 NAV에 의해 결정됩니다. ^{[1] [2]}

투자 전략

mEVUSD의 기초 투자 전략은 여러 탈중앙화 금융 플랫폼에 걸쳐 전개되는 전문적으로 관리되는 시장 중립적 접근 방식입니다. 이 전략은 암호화폐의 방향성 가격 움직임에 대한 노출을 줄이고 대신 디지털 자산 시장 내의 구조적 기회로부터 수익을 창출하도록 설계되었습니다. 이러한 기회에는 차입 및 대출 금리 사이의 파이낸싱 스프레드, 대출 플랫폼에 안정적인 자산 공급, 현물 및 파생상품 시장 간의 가격 차이를 포착하는 베이시스 거래 전략이 포함됩니다. 이러한 메커니즘을 통해 전략은 자산 가격 상승보다는 시장 구조와 거래 스프레드에서 파생된 수익을 추구합니다.

이 전략은 유동성과 보안 특성을 고려하여 선정된 Aave, Morpho, Pendle과 같은 확립된 탈중앙화 금융 프로토콜에서 구현됩니다. 활동은 일반적으로 이러한 플랫폼에서의 과담보 대출 및 베이시스 거래로 제한됩니다. 리스크 관리는 담보인정비율(LTV) 및 기타 노출 지표와 같은 지표의 지속적인 모니터링을 통해 통합됩니다. 또한 프레임워크에는 상당한 시장 변동성 또는 잠재적인 스마트 컨트랙트 리스크에 대응하여 포지션을 축소하거나 정리할 수 있는 자동화된 메커니즘이 포함되어 있습니다. ^{[1] [4]}