在区块链技术的语境下，减半是指一种程序化的事件，它降低了新加密货币代币创建并添加到区块链的速度。这一事件通常定期发生，是许多加密货币（最著名的是比特币）的核心特征。减半也是一个术语，用于描述矿工在向工作量证明 (PoW)区块链添加新交易时所获得的奖励减少。它涉及定期降低给予矿工的区块奖励。实施这一机制是为了在加密资产达到其最大供应量之前，保持其发行率的稳定。^[1]​^[9]​

概览

减半过程基于供需原则运行。其目标是调节供应，以应对稳定或波动的需求，从而提升资产价值。减半被认为通过减少任何给定时间内进入流通的新代币或硬币数量来产生稀缺性。^[10]​

减半通常与原生加密资产相关，如 Bitcoin、BitcoinCash 和 Bitcoin SV。然而，这种机制可以应用于涉及代币化和定期供应的各种系统中。加密货币项目经常将减半的概念纳入其代币经济学策略中。^[10]​

并非所有加密货币都有减半事件，具体的规则（包括减半的频率和区块奖励的减少幅度）在不同的加密货币之间可能有所不同。例如，以太坊与比特币相比，具有不同的减半机制。

重大减半事件

比特币减半

比特币 (BTC) 减半是一个每四年发生一次的周期性事件。在此事件期间，挖掘比特币的速率和奖励都会减少。在 2012 年举行的第一次减半中，区块挖掘奖励从 50 BTC 减少到 25 BTC。2015 年进一步减少至 12.5 BTC，2020 年减少至 6.25 BTC，预计在 2024 年将降至 3.125 BTC。^[4] 调节比特币铸造并保持其通缩性质的概念是由比特币的创始人中本聪 (Satoshi Nakamoto) 提出的。通过减半事件，矿工获得的奖励受到限制，从而控制了新 BTC 生成的频率，并因此控制了比特币的整体通胀率。^[2]​^[3]​^[12]​

下一次比特币减半将于 2024 年发生，延续自 2020 年 5 月上一次事件以来的四年间隔。^[1] 在总共进行 32 次减半后，该过程将停止，不再生成新的 BTC。这将标志着达到 2100 万 BTC 最大供应量的时刻。^[1]​^[5]​

以太坊三重减半

在工作量证明时代，以太坊的代币经济学包含一个无限资产供应系统，其中供应的代币通过发放给矿工的奖励每年增长一定百分比。随后，根据社区协议修改了每个挖掘区块的奖励，并通过挖掘软件升级安装了新的供应系统。 2019年通过并实施的EIP-1234将矿工每区块奖励减少至2 ETH，并将年供应增长率设定为4.3%，平均每天发行15,000 ETH。^[9]​^[14]​

以太坊三重减半是一种将ETH供应量削减80%以上的机制，类似于连续发生三次比特币减半事件。随着以太坊向权益证明过渡，这种削减通过减少发行量、质押和代币销毁三个阶段实现。^[6]​^[7]​

当以太坊在2022年9月6日的升级中放弃先驱性的工作量证明 (PoW)算法并转型为权益证明 (PoS)区块链时，“三重减半”及其对ETH流通供应量的影响在以太坊区块链上全面生效。虽然ETH的总供应量不受此升级的直接影响，但向权益证明共识机制的转变可能会间接影响供应动态。^[7]​^[8]​^[9]​

代币发行量减少

“三重减半”始于向矿工发行的 ETH。在合并（The Merge）之前，ETH 的年发行率约为 4%，用于激励矿工通过支付计算机和能源费用来验证网络。合并后，这一发行率已降至 0%，使通胀率降低了 4%，并减少了支付给矿工以及流向市场的 ETH 数量。^[10]​

ETH Gas 费用销毁

在 EIP-1559 升级中引入的销毁机制代表了“三重减半”的第二大支柱。EIP-1559 的实施导致网络上的一部分（70%）交易费用被销毁。这些费用被发送到一个不活跃的地址，从而从流通中移除。在合并（The Merge）之后，共有超过 200 万枚 ETH 被永久地从流通中移除。^[11]​^[13]​

质押

PoW 系统倾向于更高的算力，因此为了有更好的机会赢得区块验证权，矿工需要建立一个算力达到或超过网络平均水平的矿场。通过转向 PoS，以太坊 网络采用了一种更多取决于投入网络的资产而非验证者算力的系统。在其 节点 中质押更多资产的 验证者 被选中验证区块的机会更高。信标链（Beacon Chain）是以太坊区块链的 质押 链。随着合并（The Merge）的完成，信标链已并入以太坊 主网。 ^[9]

三重减半的影响

2023年2月，ETH的净供应变化量保持在1,100至1,300之间。也就是说，自2022年9月合并完成后，每日供应量与从活跃流通中移除的以太坊之间的差额一直保持在1,500 ETH以下。供应模式显示出供应率整体下降。在2022年11月9日至2022年12月1日期间，甚至记录到了负增长，2022年11月12日的净供应量低至-0.005。负增长意味着从流通中移除的代币数量超过了新发行的代币数量。^[9]​

2023年莱特币减半

​莱特币与比特币和以太坊一样，也曾在2015年8月经历了减半事件。莱特币减半每840,000个区块发生一次，通常跨度约为四年。^[11]​

当莱特币于2011年10月7日推出时，矿工的区块奖励设定为50 LTC。在2015年8月25日的首次减半事件后，LTC的奖励降至25 LTC，随后又降至12.5 LTC。在2023年8月2日的减半事件后，LTC的区块奖励从12.5 LTC降至6.25 LTC。^[12][11]​

莱特币减半的重要性和目的在于其对价格的重大影响，进而影响莱特币的市值。这类区块链网络减半事件背后的目的是控制莱特币的通货膨胀率，并试图创造代币供应的稀缺性，使其随着时间的推移变得更具价值。

挖矿奖励的减少激励矿工继续为网络做出贡献，同时限制了进入流通的新莱特币数量。因此，随着此次减半的完成，莱特币矿工现在在付出同样工作量的情况下，获得的是约6.25 LTC，而非之前的12.5 LTC。因此，供应速率的降低实际上在系统中创造了稀缺性，即使所有其他变量保持不变，也会导致投资者需求的增加，从而提高加密资产的价格。^[11]​

比特币现金 (BCH) 减半

比特币现金 是比特币的另一个分叉，旨在提供更大的区块容量和更低的交易费用。在比特币现金区块链上，区块减半事件每 4 年或每 210,000 个区块发生一次。由于比特币现金与比特币共享相同的创世区块和区块高度，因此两者的减半时间基本一致。上一次比特币现金减半发生在 2020 年 4 月，当时区块奖励从 12.5 BCH 减少到 6.25 BCH。下一次比特币现金减半预计将在 2024 年与比特币减半同步发生。到目前为止，比特币现金减半尚未产生显著的价格影响，因为它面临着来自其他比特币分叉和可扩展性解决方案的竞争。^[15]

Zcash (ZEC) 减半

Zcash 是一种专注于隐私的加密货币，它使用零知识证明来实现匿名交易。Zcash 减半每 840,000 个区块发生一次，大约每四年一次。上一次 Zcash 减半发生在 2020 年 11 月，当时区块奖励从 6.25 ZEC 减少到 3.125 ZEC。下一次 Zcash 减半预计将在 2024 年发生，届时区块奖励将进一步降至 1.5625 ZEC。Zcash 减半还与名为 Canopy 的重大网络升级同时发生，该升级引入了新的开发基金并取消了备受争议的创始人奖励。^[16]

Dash (DASH) 减半

Dash 是另一种专注于隐私的加密货币，它利用主节点和矿工组成的双层网络来实现快速且匿名的交易。Dash 的减半表现为每 210,240 个区块（约 383.25 天）减少 7.14%，这意味着平均而言，区块奖励的减少大约每 365 天发生一次。截至 2023 年，在 2023 年 6 月 23 日最后一次奖励削减后，当前的区块奖励已从 2.49 DASH 降至 2.3907 DASH + 交易费。下一次 Dash 减产预计将于 2024 年 6 月 27 日发生。过去，Dash 的减产往往伴随着价格的大幅上涨，因为它降低了通胀率并增加了对主节点的需求。Dash 采用更频繁的小幅减产，而不是会导致用户体验剧烈且突然变化的“减半”，这种方式对用户的压力较小。^\[17\]​^\[19\]​^\[20\]​

Horizen (ZEN) 减半

Horizen 是 Zcash 的一个分叉，旨在提供一个具有增强隐私功能的去中心化应用和侧链平台。由于 Horizen 与 Zcash 共享相同的创世区块和区块高度，因此两者的减半时间相同。上一次 Horizen 减半发生在 2020 年 11 月，当时区块奖励从 12.5 ZEN 减少到 6.25 ZEN。下一次 Horizen 减半预计将在 2024 年与 Zcash 减半同步发生。到目前为止，由于 Horizen 与其他隐私导向的项目存在竞争，其减半并未产生显著的价格影响。^[18]

比特币钻石 (BCD) 减半

比特币钻石是比特币的另一个分叉，旨在提供更快的交易速度和更低的手续费。比特币钻石减半每210,000个区块发生一次，大约每四年一次。上一次比特币钻石减半发生在2020年8月，当时区块奖励从125 BCD减少到62.5 BCD。下一次比特币钻石减半预计将在2024年发生，届时区块奖励将进一步减少至31.25 BCD。到目前为止，比特币钻石减半尚未产生显著的价格影响，因为它面临着采用率低和流动性不足的问题。