**반감기(Halving)**는 블록체인 기술의 맥락에서 새로운 암호화폐 토큰이 생성되어 블록체인에 추가되는 속도를 줄이는 프로그래밍된 이벤트를 의미합니다. 이 이벤트는 일반적으로 정기적인 간격으로 발생하며, 가장 대표적으로 비트코인을 비롯한 많은 암호화폐의 핵심적인 특징입니다. 반감기는 또한 채굴자가 작업 증명(PoW) 블록체인에 새로운 거래를 추가한 대가로 받는 보상이 감소하는 것을 설명하는 용어로도 사용됩니다. 이는 채굴자에게 지급되는 블록 보상을 주기적으로 줄이는 것을 포함합니다. 이 메커니즘은 가상 자산이 최대 공급량에 도달할 때까지 안정적인 발행률을 유지하기 위해 구현됩니다. ^[1]​^[9]​

개요

반감기 프로세스는 공급과 수요의 원리에 따라 작동합니다. 그 목적은 일정하거나 변동하는 수요에 대응하여 자산의 가치를 높이기 위해 공급을 조절하는 것입니다. 반감기는 특정 시점에 유통되는 신규 토큰이나 코인의 수를 줄임으로써 희소성을 창출하는 것으로 간주됩니다.^[10]​

반감기는 일반적으로 비트코인(Bitcoin), 비트코인 캐시(BitcoinCash), 비트코인 SV(Bitcoin SV)와 같은 네이티브 암호화폐 자산과 관련이 있습니다. 그러나 이 메커니즘은 토큰화 및 예정된 공급이 포함된 다양한 시스템에서 구현될 수 있습니다. 암호화폐(Cryptocurrency) 프로젝트는 종종 토큰노믹스(tokenomics) 전략에 반감기 개념을 통합합니다. ^[10]​

모든 암호화폐에 반감기 이벤트가 있는 것은 아니며, 반감기 빈도 및 블록 보상(block rewards) 감소를 포함한 구체적인 규칙은 암호화폐마다 다를 수 있습니다. 예를 들어, 이더리움(Ethereum)은 비트코인(Bitcoin)과 비교하여 다른 반감기 메커니즘을 가지고 있습니다.

주요 반감기 이벤트

비트코인 반감기

비트코인 (BTC) 반감기는 4년마다 발생하는 정기적인 이벤트입니다. 이 이벤트 기간 동안 비트코인 채굴에 대한 속도와 보상이 감소합니다. 블록 채굴 보상은 2012년에 열린 첫 번째 반감기에서 50 BTC에서 25 BTC로 줄어들었습니다. 이후 2015년에 12.5 BTC, 2020년에 6.25 BTC로 추가 감소했으며, 2024년에는 3.125 BTC로 떨어질 것으로 예상됩니다. ^[4] 비트코인 발행을 규제하고 디플레이션 성격을 유지한다는 개념은 비트코인의 창시자인 사토시 나카모토에 의해 도입되었습니다. 반감기 이벤트를 통해 채굴자가 받는 보상이 제한되며, 이는 결과적으로 새로운 BTC가 생성되는 빈도와 비트코인의 전반적인 인플레이션율을 조절합니다.^[2]​^[3]​^[12]​

다음 비트코인 반감기는 2020년 5월의 이전 이벤트 이후 4년의 간격을 두고 2024년에 발생할 예정입니다.^[1] 총 32번의 반감기가 지나면 이 과정은 중단되고 더 이상의 BTC는 생성되지 않습니다. 이는 최대 공급량인 2,100만 BTC에 도달하는 시점이 될 것입니다. ^[1]​^[5]​

이더리움 트리플 하빙(Ethereum Triple Halving)\n\n\n\n작업 증명(Proof-of-Work) 시대의 이더리움(Ethereum) 토크노믹스(tokenomics)는 채굴자에게 지급되는 보상을 통해 공급되는 코인이 매년 일정 비율로 증가하는 무제한 자산 공급 시스템을 포함하고 있었습니다. 이후 채굴된 블록당 보상은 커뮤니티 합의에 따라 수정되었으며, 채굴 소프트웨어 업그레이드를 통해 새로운 공급 시스템이 설치되었습니다.\n2019년에 통과 및 시행된 EIP-1234는 블록당 채굴 보상을 2 ETH로 줄이고 연간 공급 증가율을 4.3%로 설정하여 하루 평균 15,000 ETH가 발행되도록 했습니다.^[9]​^[14]​\n\n이더리움 트리플 하빙은 이더리움이 지분 증명(Proof-of-Stake)으로 전환됨에 따라 ETH 공급량을 80% 이상 줄이는 메커니즘으로, 이는 세 번의 연속적인 비트코인(Bitcoin) 반감기 이벤트와 유사한 효과를 가집니다. 이러한 감소는 발행량 감소, 스테이킹(staking), 그리고 코인 소각 단계에 걸쳐 발생합니다.^[6]​^[7]​\n\n"트리플 하빙"과 그것이 ETH 유통량에 미치는 영향은 2022년 9월 6일 이더리움 업그레이드의 일환으로 기존의 작업 증명(PoW) 알고리즘을 버리고 지분 증명(PoS) 블록체인으로 전환되면서 이더리움 블록체인에서 본격적으로 작동하기 시작했습니다. 이 업그레이드로 인해 ETH의 총 공급량 자체가 직접적으로 변하는 것은 아니지만, 지분 증명 합의 알고리즘(consensus-mechanism)으로의 전환은 공급 역학에 간접적인 영향을 미칠 수 있습니다.^[7]​^[8]​^[9]​\n\n##

토큰 발행량 감소

트리플 하반기(triple halving)는 채굴자에 대한 ETH 발행과 함께 시작되었습니다. 머지(Merge) 이전의 연간 ETH 발행률은 약 4%였으며, 이는 채굴자들이 컴퓨터 및 에너지 비용을 충당하여 네트워크를 검증하도록 동기를 부여하는 데 사용되었습니다. 머지 이후 이 발행률은 0%로 떨어졌으며, 인플레이션율을 4% 낮추고 채굴자에게 지급되어 시장에 풀리는 ETH의 양을 감소시켰습니다.^[10]​

ETH 가스비 소각

EIP-1559 업그레이드에서 도입된 소각 메커니즘은 '트리플 하빙(triple halving)'의 두 번째 축을 담당합니다. EIP-1559의 시행으로 네트워크 트랜잭션 수수료의 일부(70%)가 소각되기 시작했습니다. 이 수수료들은 비활성 주소로 전송되어 유통량에서 제외됩니다. 머지(Merge) 이후, 총 200만 개 이상의 ETH가 유통 시장에서 영구적으로 제거되었습니다.^[11]​^[13]​

스테이킹

PoW 시스템은 더 높은 컴퓨팅 파워를 선호하므로, 블록을 검증할 권리를 얻을 확률을 높이려면 채굴자는 네트워크상의 컴퓨터 평균 파워 이상의 채굴 설비를 구축해야 합니다. PoS로 전환하면서 이더리움 네트워크는 검증자의 컴퓨팅 파워보다는 네트워크에 예치된 자산에 더 의존하는 시스템을 채택했습니다. 자신의 노드에 더 많은 자산을 스테이킹한 검증자가 블록 검증 대상자로 선택될 확률이 더 높습니다. 비콘 체인은 이더리움 블록체인의 스테이킹 체인입니다. '더 머지(The Merge)'를 통해 비콘 체인은 이더리움 메인넷으로 통합되었습니다. ^[9]​

트리플 하반기(Triple Halving)의 효과

2023년 2월, 이더리움(ETH)의 순 공급량 변화는 1,100에서 1,300 사이를 기록했습니다. 즉, 2022년 9월 머지(Merge)가 완료된 이후 일일 공급량과 활성 유통량에서 제외된 이더리움의 차이는 1,500 ETH 미만을 유지해 왔습니다. 공급 패턴은 전반적으로 공급률이 감소하는 추세를 보였습니다. 심지어 2022년 11월 9일에서 2022년 12월 1일 사이에는 마이너스 증가율이 기록되기도 했으며, 2022년 11월 12일에는 순 공급량이 -0.005까지 낮아졌습니다. 마이너스 증가율은 새로 발행된 코인보다 유통에서 제거된 코인이 더 많았음을 의미합니다.^[9]

2023년 라이트코인 반감기

​라이트코인은 비트코인 및 이더리움과 마찬가지로 2015년 8월에 반감기 이벤트를 겪었습니다. 라이트코인 반감기는 840,000 블록마다 한 번씩 발생하며, 일반적으로 약 4년의 기간이 소요됩니다. ^[11]​

2011년 10월 7일 라이트코인이 출시되었을 때 채굴자에 대한 블록 보상은 50 LTC로 설정되었습니다. 2015년 8월 25일 첫 번째 반감기 이벤트 이후 LTC 보상은 25 LTC로 감소했고, 이후 12.5 LTC로 줄어들었습니다. 2023년 8월 2일 반감기 이벤트 이후 LTC의 블록 보상은 12.5 LTC에서 6.25 LTC로 감소했습니다.^[12][11]​

라이트코인 반감기의 중요성과 목적은 가격, 즉 라이트코인의 시가총액에 미치는 주요 영향 때문입니다. 이러한 종류의 블록체인 네트워크에서 반감기 이벤트를 진행하는 목적은 라이트코인의 인플레이션율을 제어하고 토큰 공급에 희소성을 창출하여 시간이 지남에 따라 가치를 높이기 위함입니다.

채굴 보상의 감소는 채굴자들이 네트워크에 계속 기여하도록 장려하는 동시에 유통되는 새로운 라이트코인의 수를 제한합니다. 따라서 이번 반감기가 완료됨에 따라 라이트코인 채굴자들은 동일한 작업량에 대해 기존에 받던 12.5 LTC 대신 약 6.25 LTC를 받게 됩니다. 따라서 공급률의 감소는 다른 모든 변수가 동일하더라도 시스템에 희소성을 창출하며, 결과적으로 투자자들의 수요 증가와 암호화 자산의 가격 상승으로 이어집니다.^[11]​

비트코인 캐시 (BCH) 반감기

​비트코인 캐시는 더 큰 블록 크기와 낮은 수수료 제공을 목표로 하는 비트코인의 또 다른 포크입니다. 블록 반감기 이벤트는 비트코인 캐시 블록체인에서 매 4년 또는 210,000 블록마다 발생합니다. 비트코인 캐시 반감기는 비트코인과 동일한 제네시스 블록 및 블록 높이를 공유하기 때문에 비트코인 반감기와 같은 시기에 발생합니다. 마지막 비트코인 캐시 반감기는 2020년 4월에 있었으며, 이때 블록 보상은 12.5 BCH에서 6.25 BCH로 감소했습니다. 다음 비트코인 캐시 반감기는 비트코인 반감기와 함께 2024년에 발생할 것으로 예상됩니다. 비트코인 캐시 반감기는 다른 비트코인 포크 및 확장성 솔루션과의 경쟁으로 인해 현재까지 가격에 큰 영향을 미치지 않았습니다.^[15]​

지캐시 (ZEC) 반감기

지캐시(Zcash)는 익명 거래를 가능하게 하는 영지식 증명을 사용하는 프라이버시 중심의 암호화폐입니다. 지캐시 반감기는 840,000 블록마다 발생하며, 이는 대략 4년 주기입니다. 가장 최근의 지캐시 반감기는 2020년 11월에 있었으며, 당시 블록 보상은 6.25 ZEC에서 3.125 ZEC로 감소했습니다. 다음 지캐시 반감기는 2024년에 발생할 것으로 예상되며, 이때 블록 보상은 1.5625 ZEC로 추가 축소될 예정입니다. 지캐시 반감기는 새로운 개발 기금을 도입하고 논란이 되었던 창립자 보상을 폐지한 캐노피(Canopy)라는 주요 네트워크 업그레이드와도 시기가 일치했습니다. ^[16]

대시 (DASH) 반감기

대시(Dash)는 마스터노드와 채굴자로 구성된 2계층 네트워크를 사용하여 빠르고 익명성이 보장된 거래를 가능하게 하는 또 다른 프라이버시 중심 암호화폐입니다. 대시의 반감기는 210,240 블록(약 383.25일)마다 7.14%씩 감소하는 방식으로 발생하며, 이는 평균적으로 약 365일마다 블록 보상 감소가 일어남을 의미합니다. 2023년 기준, 현재 블록 보상은 2023년 6월 23일 마지막 보상 감소 이후 2.49 DASH에서 2.3907 DASH + 거래 수수료로 감소했습니다. 다음 대시 보상 감소는 2024년 6월 27일로 예상됩니다. 대시의 반감기는 인플레이션율을 낮추고 마스터노드에 대한 수요를 증가시키기 때문에 과거에는 강력한 가격 상승이 뒤따랐습니다. 대시는 사용자에게 크고 갑작스러운 변화를 주는 일반적인 반감기 대신, 사용자에게 스트레스를 덜 주는 작은 폭의 감소를 더 자주 시행하는 방식을 사용합니다.^[17]​^[19]​^[20]​

호라이젠 (ZEN) 반감기

호라이젠은 강화된 개인정보 보호 기능을 갖춘 탈중앙화 애플리케이션 및 사이드체인 플랫폼 제공을 목표로 하는 지캐시(Zcash)의 포크입니다. 호라이젠 반감기는 지캐시와 동일한 제네시스 블록 및 블록 높이를 공유하기 때문에 지캐시 반감기와 동시에 발생합니다. 마지막 호라이젠 반감기는 2020년 11월에 있었으며, 당시 블록 보상은 12.5 ZEN에서 6.25 ZEN으로 감소했습니다. 다음 호라이젠 반감기는 지캐시 반감기와 함께 2024년에 발생할 것으로 예상됩니다. 호라이젠 반감기는 다른 프라이버시 중심 프로젝트들과 경쟁하고 있기 때문에 현재까지 눈에 띄는 가격 영향은 없었습니다.^[18]

비트코인 다이아몬드 (BCD) 반감기

비트코인 다이아몬드는 더 빠른 거래와 낮은 수수료 제공을 목표로 하는 비트코인의 또 다른 포크입니다. 비트코인 다이아몬드 반감기는 210,000 블록마다 발생하며, 이는 대략 4년 주기입니다. 마지막 비트코인 다이아몬드 반감기는 2020년 8월에 있었으며, 당시 블록 보상은 125 BCD에서 62.5 BCD로 감소했습니다. 다음 비트코인 다이아몬드 반감기는 2024년에 발생할 것으로 예상되며, 이때 블록 보상은 31.25 BCD로 추가 축소될 예정입니다. 비트코인 다이아몬드 반감기는 낮은 채택률과 유동성 문제로 인해 현재까지 가격에 큰 영향을 미치지 못했습니다.