Jane Street Group, LLC 是一家成立于 2000 年的全球量化和自营交易公司。它作为做市商和流动性提供者在广泛的资产类别和金融产品中运营。该公司因其技术驱动的金融方法以及对量化研究、协作和解决问题的强烈重视而获得认可。^[1]​

概览与历史

Jane Street 成立于 2000 年，总部位于纽约州纽约市。该公司自称为“研究驱动型交易公司”，口号是“解决全球市场的谜题”。它利用自有资金在全球 200 多个交易场所开发并执行量化交易策略。截至 2024 年初，Jane Street 拥有超过 2,600 名员工。公司保持着专注于求知欲和协作的文化，这体现在其招聘过程中，其招聘过程以具有挑战性的谜题和旨在评估解决问题能力的概率题而闻名。^[1]

业务运营

Jane Street 的业务分为自营交易和面向客户的服务。其业务核心是自营交易，利用量化策略进行股票、期权、期货、大宗商品、债券和加密货币交易。该公司还利用其自研技术和全球市场准入，为机构客户提供流动性和交易执行服务。Jane Street 是全球资本市场的积极参与者，为大量证券提供定价和流动性。^{[2] [1]}

公司结构与监管

Jane Street Group, LLC 是多家受监管子公司的母公司，这些子公司在全球主要金融中心运营。该公司在纽约、伦敦、香港、阿姆斯特丹和新加坡设有办事处。^[1]

其主要受监管实体包括：

• 美国： Jane Street Capital, LLC 和 Jane Street Execution Services, LLC。两者均在美国证券交易委员会 (SEC) 注册为经纪交易商，并且是金融业监管局 (FINRA) 的成员。
• 英国： Jane Street Financial Limited，由金融行为监管局 (FCA) 授权并受其监管。
• 荷兰： Jane Street Netherlands B.V.，由荷兰金融市场管理局 (AFM) 授权并受其监管。
• 香港： Jane Street Hong Kong Limited (中央编号：BAL548)，受香港证券及期货事务监察委员会 (SFC) 监管。

这些子公司使公司能够遵守国际主要市场的当地法规。^{[2] [1]}

技术与文化

技术是 Jane Street 身份和业务模式的基础。该公司以其独特的技术栈和强调协作、智力诚实和持续学习的强大工程文化而闻名。^[1]

OCaml 与软件开发

Jane Street 是全球最大的 OCaml 函数式编程语言工业用户之一。OCaml 是该公司几乎所有软件使用的主要语言，从高性能交易系统和研究工具到系统管理实用程序。该公司通过开发和开源大量库和工具，为 OCaml 生态系统做出了重大贡献。主要贡献包括：

• 核心库： 公司开发并维护了 Core（OCaml 的综合替代标准库）和 Async（并发编程库）。
• 构建系统： Jane Street 创建了 Dune，它已成为 OCaml 社区事实上的标准构建系统。
• 编译器开发： 公司积极为 OCaml 编译器做出贡献，并开发了自己的变体，如 OxCaml，以添加并行编程的数据竞争自由等功能。^[2]

硬件设计

该公司通过使用 Hardcaml（一个基于 OCaml 的库，用于创建和测试现场可编程逻辑门阵列 (FPGA) 设计）自行设计硬件组件，将其工程重点扩展到硬件层面。这使得 Jane Street 能够构建高度专业化且性能卓越的硬件，以满足其低延迟交易业务的特定需求。^[2]

文化与公共参与

Jane Street 培养了一种以学徒模式为核心的工程文化，用于培训新开发人员，让他们在实际项目中与经验丰富的导师配对。该公司的实习计划备受推崇，项目经常在名为“实习生的成果 (What the interns have wrought)”的博客系列中被重点介绍。^[2]

公司通过各种举措积极与技术和学术界互动：

• 技术博客： 一个讨论广泛话题的公共博客，包括 OCaml、硬件设计、神经网络和 Linux 内核中的漏洞搜寻。
• 播客： 公司制作了一个关于工程话题的播客，名为 Signals & Threads。
• 开源： Jane Street 维护着一个专门的门户网站，展示其开源项目和贡献。
• 赞助： 公司赞助了诸如“数学博览会之夏 (SoME)”之类的活动，以鼓励公众参与数学。^{[2] [1]}

加密货币活动

Jane Street 是数字资产领域重要的流动性提供者和做市商，交易各种加密货币，包括比特币 (BTC)、以太坊 (ETH) 和 Solana (SOL)。^[2]​

比特币 ETF 授权参与者角色

随着 2024 年美国批准现货比特币 ETF，Jane Street 成为其中几只基金的关键授权参与者 (AP)。在此角色中，该公司负责创建和赎回 ETF 份额这一至关重要的市场机制。这一过程对于确保 ETF 的市场价格与其持有的底层比特币的资产净值 (NAV) 保持紧密一致至关重要。作为 AP，Jane Street 充当了连接传统金融与受监管数字资产产品的关键市场基础设施。^[1]​

AP 的角色伴随着特定的监管豁免，旨在促进有序的做市。这些豁免允许像 Jane Street 这样的公司在不立即在公共现货交易所进行相应的比特币买卖的情况下，创建或赎回 ETF 份额。为了管理此类活动的风险，AP 通常使用比特币期货等衍生品进行对冲。当期货市场处于“正向市场 (contango)”（即期货价格高于现货价格）时，AP 可以在对冲风险的同时从价差中赚取收益（或“持有收益”）。根据 Merkle Tree Capital 首席投资官 Ryan McMillin 的说法，这种策略可以通过衍生品对冲而非直接现货市场购买来吸收大量的 ETF 流入，从而可能削弱价格上涨。McMillin 将这种结构描述为华尔街潜在的“收益收割机”，优先考虑机构套利。^[3]​

法律问题与争议

Terraform Labs 诉讼 (2026 年 2 月)

2026 年 2 月，Jane Street 被 Terraform Labs 破产财产管理人起诉。该诉讼于 2026 年 2 月 23 日在曼哈顿联邦法院提起，指控该公司涉及 2022 年 5 月 Terra-LUNA 生态系统崩溃相关的内幕交易、市场操纵和敲诈勒索，该事件导致加密市场估计损失 400 亿美元。原告是这家已倒闭公司的法院指定管理人 Todd Snyder。^{[4] [5]}​

诉讼指控 Jane Street 通过与 Terraform Labs 的机密交易安排获得了巨额利润。根据诉状，2021 年 5 月，Terraform 授予 Jane Street 以折扣价购买其 LUNA 和 UST 代币的权利。虽然据称目的是帮助 Jane Street 维持 UST 的 1 美元锚定，但诉讼声称这一安排为 Jane Street 提供了关于该稳定币结构性漏洞的非公开信息，以及公众无法获得的无风险套利机会。^{[1] [2]}​

原告指控 Jane Street 利用这种“不对称信息”执行获利交易，从而导致了市场的不稳定，而不是支持锚定。诉讼称 Jane Street 至少获利 10 亿美元。诉状进一步指控，该公司利用其内幕知识在生态系统最终崩溃前几小时平仓了“数亿美元的潜在风险敞口”，从而避免了重大损失。^{[1] [2] [4]}​

市场投机与“上午 10 点抛售”

2026 年 2 月关于 Terraform Labs 诉讼的消息恰逢社交媒体平台上广泛猜测 Jane Street 在被称为“上午 10 点抛售”的经常性市场现象中可能扮演的角色。几个月来，交易员和分析师观察到一种一致的模式，即每天东部时间上午 10 点左右会出现沉重的比特币抛售压力。^[5]​

在诉讼宣布后，平台 X（原 Twitter）上的投机者指称存在直接联系。一位评论员声称：“Jane Street 运行着一个算法，每天早上 10 点都会抛售比特币……砸盘、清算散户、低价买回。周而复始。”这种投机在 2026 年 2 月 25 日加剧，当时所谓的抛售模式突然停止。停止的时间恰逢加密货币市场大幅反弹，比特币价格突破 70,000 美元，以太坊上涨超过 13%，Solana 上涨超过 15%。这导致彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 对市场情绪评论道：“‘大魔王’消失了。”^[5]​

尽管时机巧合且讨论广泛，但报告指出，没有公开证据表明 Jane Street 在固定的每日时间系统性地抛售比特币。^[5] ETF 专家和其他分析师澄清说，观察到的市场机制是所有 AP 都可以使用的 ETF 创建/赎回过程的标准特征，并不一定是单一公司操纵的证据。^[3]​

Millennium Management 诉讼 (2024 年)

2024 年初，Jane Street 对其两名前交易员 Douglas Schadewald 和 Daniel Spottiswood 及其新雇主对冲基金 Millennium Management 提起诉讼。诉讼指控这些前员工窃取了“极具价值且机密”的自营交易策略。^[2]​