Perpetual Protocol（代币：PERP）是一种去中心化的永续合约协议，适用于所有资产，由虚拟自动化做市商（简称“vAMM”或“vAMMs”）实现。PERP 代币用于管理协议，也在平台上进行质押^[1][2][3]。

简介

永续合约是一种类似于期货合约的衍生品，但没有到期日。对于传统的期货合约，合约价格会随着到期日的临近而逐渐与标的资产的现货市场价格趋同。永续合约是每隔几个小时自动展期的期货合约。为了使永续合约与标的指数保持一致，一方会向另一方支付资金费率。资金费率有效地暗示了资本成本和期货曲线的陡峭程度。

PERP 协议

与Uniswap一样，交易者可以直接与 Perpetual 的 vAMM 进行交易，而无需交易对手。vAMM 提供有保证的链上流动性，定价由恒定乘积曲线设定。vAMM 还被设计为市场中性且完全抵押^[4]。

$PERP 持有者可以通过将他们拥有的 PERP 代币质押到质押池中来成为质押者。作为回报，质押者将获得一部分稳定币交易费用以及 PERP 质押奖励。

2020 年 8 月，Perpetual Protocol 宣布已完成 180 万美元的战略融资，由 Multicoin Capital 领投，Zee Prime Capital、Three Arrows Capital、CMS Holdings, LLC. 和 Alameda Research 参与，后者与 FTX 建立了战略合作伙伴关系^{[10][11][12][13]}。其他战略天使投资人包括 Binance Labs、Andrew Kang、George Lambeth^[5]、Calvin Liu^[6]、Tony Sheng^[7]、Alex Pack^[8] 和 Regan Bozman^[9]。

虚拟 AMM (vAMM)

与使用自动化做市商 (AMM) 进行代币交换和价格发现的应用程序（如 Uniswap 和 Balancer）相反，Perpetual Protocol 仅在其 AMM 中使用恒定乘积曲线进行价格发现，以便它们可以处理杠杆和卖空。

由于这种差异，开发人员将其 AMM 重命名为“虚拟 AMM”。

PERP 代币

PERP 代币是 Perpetual Protocol 的 ERC-20 原生代币，通过质押和治理两种方式为整个系统提供动力。PERP 代币的总供应量设定为 150,000,000 个。代币供应量可以通过两种机制膨胀，这两种机制发生的可能性都很低：治理机构可能会决定铸造更多代币；保险基金耗尽，铸造 PERP 以弥补缺口。

PERP 代币分配

• Balancer 流动性引导池 (LBP)：7,500,000 个 PERP 代币（5.0%）用于 Balancer LBP 代币发行（于 2020 年 9 月举行）。
• 种子投资者：6,250,000 个 PERP 代币（4.2%）用于 Binance Labs，于 2018 年投资于早期协议开发。
• 战略投资者：22,500,000 个 PERP 代币（15%）用于战略投资者，以使其充分行使其购买 PERP 代币的权利。
• 团队和顾问：36,000,000 个 PERP 代币（21%）用于帮助启动 Perpetual Protocol 初始版本和其他有益于协议的举措的团队。
• 生态系统和奖励：77,750,000 个 PERP 代币（54.8%）用于生态系统和奖励，这将使参与 Perpetual Protocol 生态系统的交易者、质押者和社区开发人员受益。

治理

一旦 PERP 代币持有者质押了他们的代币，他们就可以使用他们质押的 PERP 代币来投票或提出可以用来改进 Perpetual Protocol 的新想法。在链上治理投票平台为 PERP 代币持有者准备好之前，核心协议贡献者将指导关键决策。我们认为在 Perpetual Protocol 的早期阶段保持治理的灵活性非常重要。您可以在此处了解有关治理计划的更多信息

质押

质押：PERP 持有者可以锁定或“质押”他们的 PERP 一段固定的时间到质押池。作为回报，质押者将获得质押奖励。您可以在此处了解有关质押如何运作的更多信息

工作原理

步骤 1

Afinotan 向 Perpetual Protocol 上的清算所发送 100 USDT，并指定使用该金额作为保证金来开设 2 倍杠杆多头头寸。清算所的主要功能是记录头寸所有权及其相关信息，包括初始保证金、杠杆水平及其方向。

步骤 2 和 3

收到 100 USDT 后，清算所将收到的 100 USDT 存入金库。之后，Perpetual Protocol 会根据保证金金额、头寸方向和杠杆水平更新 vAMM。与使用自动化做市商 (AMM) 来促进代币交换的应用程序（如 Uniswap 和 Balancer）相反，Perpetual Protocol 仅在其 AMM 中使用恒定乘积曲线进行价格发现，以便它们可以处理杠杆和卖空。

交易者存入的代币不会存储在 Perpetual Protocol 的 AMM 中，而在 Uniswap 上，交易者存入的代币会存储在其 AMM 中。由于这种差异，该团队将其 AMM 命名为“虚拟 AMM”，因为 AMM 中不涉及实际的代币交换。

步骤 4 和 5

假设 Afinotan 在 vAMM 中有 100 ETH/USDT 和 10,000 USDT 作为其初始状态。考虑到 Afinotan 使用 100 USDT 作为保证金来开设 2 倍杠杆多头头寸，这意味着 vAMM 中的 USDT 金额将变为 10,200 (10,000+1002)，ETH/USDT 的金额将变为 98.0392156862745 (10010,000/10,200)，这是通过恒定乘积曲线计算得出的，Afinotan 获得的 ETH/USDT 金额为 1.9607843137255 (100-98.0392156862745)，记录在清算所中。

步骤 6

在 Afinotan 之后，Bob 也使用 100 USDT 作为保证金来开设 2 倍杠杆多头头寸。作为回报，他从 vAMM 获得了 1.8853695324283 个多头头寸 (98.0392156862745-96.1538461538461)，价格由恒定乘积曲线计算得出。在 Bob 获得他的多头头寸后，Afinotan 决定平仓并实现 7.84012298 USDT 的利润 (10400 - 96.1538461538461*10,400/(96.1538461538461+1.9607843137255)

• 200)。

团队

• Yenwen Feng - 联合创始人^[14]
• Shao-Kang Lee - 联合创始人
• Yuren Ju - 高级软件工程师
• Kimi Wu - 区块链开发人员
• Weiting Chen - 增长经理

投资者

• Alameda Research
• Binance Labs
• CMS
• Divergence Ventures
• Three Arrows Capital
• Mechanism Capital
• Multicoin Capital
• Zee Prime Capital

参见

• Basis Cash