订阅 wiki
Share wiki
Bookmark
Balancer
Balancer
Balancer 协议（成立于2018年）是一个开源协议、自动化投资组合管理器和流动性提供者。该协议允许用户交易代币、创建流动性池以及投资现有池，同时从交易中赚取收益。[1][2][15]
概述
Balancer是由Fernando Martinelli和Mike McDonald于2018年创立的多代币协议。该名称源于平台自我平衡的流动性池。它使投资组合所有者可以创建Balancer池，并使交易者可以针对它们进行交易。Balancer池包含两个或多个代币，每个代币都有一个独立的权重，代表其在总池价值中的比例。这些池为Balancer协议提供流动性，并向交易者收取访问费用。池可以被认为是自动做市商，因为任何人都可以交换任何池中的任何两个代币。Balancer V2已在Ethereum、Polygon、Arbitrum和特定的测试网上线。 [15][31]
2021年8月，Balancer协议启动了对Layer 2扩展解决方案Arbitrum的支持，以降低gas成本并扩展流动性。此次扩展还允许用户使用Arbitrum在Balancer应用程序上进行交易。 [32]
2022年6月，Balancer与Beethoven X合作在Layer 2 rollup网络Optimism上启动。Balancer的优势包括额外的扩展、智能钱包EOA（无需“批准”，以任何代币支付gas）以及交易排序操作的去中心化。 [33]
“通过此次发布，Balancer认可Optimism是领先的L2解决方案。它独特的扩展性，同时继承了以太坊的安全性，将增强用户体验并推动DeFi的增长。L2展示了降低交易费用和网络拥塞的希望，我们很高兴将我们的技术带到Optimism生态系统中。” — Fernando Martinelli, Balancer Labs CEO & Co-Founder. [33]
AMM 协议
Balancer 作为一个 自动化做市商 (AMM)。它提供独特的流动性池，可以包含多种资产，而不仅仅是两种，这对于大多数其他 AMM 池（在诸如 Uniswap 等交易所上）来说是标准配置。这些池还可以通过 智能合约 进行编程，从而能够实施自定义规则和策略[8][9]。
2020 年 10 月，Balancer 与 NEAR 协议 合作。Balancer 团队表示，他们将主要专注于其协议的 Ethereum 实现，但 Balancer 增长主管 Jeremy Musighi 表示，与 NEAR 合作将使他们了解 Balancer 在具有更高可扩展性的链上的表现。[14]
此外，Balancer 和 NEAR 提供两笔价值高达 10,000 美元的赠款，以激励开发 NEAR 的 Balancer 前端，以及将 Balancer 集成到 NEAR 钱包中。该激励旨在推动更快地采用和使用 NEAR 版本的 Balancer，从而提高可访问性和用户体验。奖励将以 NEAR 和 BAL 代币支付。[14]
Balancer Protocol Governance Token (BAL)
Balancer的第一个版本发布时没有原生代币。 2020年6月1日，BAL代币被分发给为Balancer协议提供流动性的用户。 Balancer协议治理代币（BAL）允许持有者对新功能、潜在的协议费用或围绕Balancer协议发生的任何其他开发进行投票[6]。
代币经济学
在最初的 1 亿个 BAL 代币中，有 2500 万个 BAL 代币分配给创始人、股票期权、顾问和投资者，并且全部受到归属期的限制。另外 500 万个分配给 Balancer 生态系统基金。该基金将用于吸引和激励战略合作伙伴，以帮助 Balancer 生态系统发展。另外 500 万个分配给筹款基金。 [16]
剩余的代币将通过称为流动性挖矿的过程进行分配。每周，145,000 个 BAL 奖励给在 Balancer 池中拥有流动性的用户，每年总计 750 万个 BAL。 [16]
2020 年 6 月 23 日，Balancer 协议治理代币 (BAL) 在主网上线。在其交易的第一天，代币的价值一度从 7 美元上涨到 22 美元，在不到 12 小时内上涨了 235%。 [6]
veBAL
veBAL（vote-escrow BAL）是一种基于 Curve 的 veCRV 机制的锁仓系统，它将 80/20 BAL/WETH Balancer 池代币锁定最长 1 年。veBAL 于 2022 年 3 月上线。 [21]
veBAL 代币为 BAL 持有者和流动性提供者提供以下好处：
- 长期一致性 - 通过锁定 BPT，代币持有者将被鼓励长期支持 Balancer，而不是进行短期投机。
- 协议收入分配：协议产生的所有费用的 75% 按比例分配给 veBAL 持有者。
- 与 Curve 生态系统的即插即用兼容性
- 可预测性[21]
BAL的通胀计划更新
根据2022年初迁移到veBAL代币经济模型时引入的BAL通胀计划，每四年，BAL的通胀应该减半。在代币经济学模型启动一年后，每年都会逐步减少BAL的通胀。详细的时间表可以在下图中看到；
因此，原定于2023年3月28日进行的首次减半，带来了首次年度15.9%的排放量下降，每周发行的BAL数量降至约122,000。 [41]
流动性池和再平衡
用户可以创建或贡献流动性池，这些池由其加权资产和创建者设置的交易费用组成。这使得任何人都可以拥有自我平衡的指数基金，或者投资于他人的基金，并在其他用户交易其投资组合时赚取费用。智能订单路由（SOR）以尽可能最佳的价格交易到池中。 [8]
流动性池的创建者定义投资组合中每种资产的 % 权重。当池中的资产被交易（ETH 换 BAT）时，BAT 的 % 权重会降低。但是，价格会向上调整，以便 BAT 保持其在投资组合中的 % 权重。
如果投资组合中资产的价格偏离市场价格太远，套利者会消除价格差异。没有外部价格预言机，因此除非进行交易，否则 Balancer 流动性池中的资产价格保持不变。
Balancer 池不限于几个代币，它们最多支持 8 个代币，具有自定义的 % 权重分配。例如，一个池可以是 30% BAT、30% DAI、30% USDC 和 10% LINK，而另一个池可以是 80% WETH 和 20% ZRX。
资金池类型
融资轮次
2020年3月，Balancer Labs 通过由 Accomplice 和 Placeholder 领投的种子轮融资获得了 300 万美元的资金，CoinFund 和 Inflection 也参与了投资[11]。
2020年11月9日，Balancer Labs 宣布 Pantera Capital 和 Alameda Research 都通过直接从公司金库购买 BAL 代币的方式投资了 Balancer Labs。除了作为 BAL 代币持有者提供资金外，这两个组织还通过成为该协议的最终用户来提供额外的价值。[7]
2021年2月，Balancer Labs 在 A 轮融资中筹集了 500 万美元，投资者未知。2021年5月，Balancer Labs 通过 Blockchain Capital、Continue Capital、Fenbushi Capital、FinTech Collective、Kain Warwick 和 LongHash Ventures 在风险轮融资中筹集了 2430 万美元。[18]
Balancer Pool 黑客攻击
2020年6月28日，至少有两个 Balancer 多代币池因黑客利用涉及 AMM 和通货紧缩代币模型的漏洞损失了超过 500,000 美元[13]。
攻击者部署了一个智能合约以在单个交易中自动执行多个操作。它始于从 dYdX 借出的 104,000 WETH 的闪电贷。该闪电贷被用来将 WETH 与 STATERA (STA) 代币来回交换 24 次，耗尽了池中的 STA 余额，使其变为 1 weiSTA，(0.000000000000000001 STA)。 [13]
这之所以有效，是因为代币余额在 Balancer 池中被跟踪，而 STA 代币具有通货紧缩模型，从接收者收取 1% 的转账费，导致 transfer() 和 transferFrom() 行为异常。每次攻击者将 WETH 换成 STA 时，Balancer 池收到的 STA 比预期少 1%。然后，攻击者多次将 1 weiSTA 换成 WETH。由于 STA 代币转账费的实施，即使池从未收到 STA，WETH 也会被释放。攻击者然后做了同样的事情，耗尽了池中的 Wrapped Bitcoin (WBTC)、SNX 和 Link 代币余额。 [13]
为了完成攻击，黑客向 dYdX 偿还了 104,000 WETH 的闪电贷，并通过存入少量 weiSTA 迅速增加了他们在 Balancer 池中的份额。最后，攻击者通过 Uniswap V2 将其 Balancer 池代币换成 136,000 STA，然后再次将 136,000 STA 换成 109 WETH。攻击者对智能合约有广泛的了解，并使用 Tornado Cash 获取初始资金并掩盖其 Ethereum 的来源。 [13]
Balancer V2
在2021年2月，Balancer团队分享了协议的升级版本——Balancer V2。Balancer V2的核心原则是安全性、灵活性、资本效率和gas效率。这些亮点包括：用于所有Balancer池资产的协议金库、改进的gas效率、无需许可、可定制的AMM逻辑、通过资产管理器提高资本效率、低gas成本和弹性预言机，以及社区管理的协议费用[7][8]。
协议金库
Balancer V1 和 Balancer V2 之间的主要架构变化是过渡到单个金库，该金库持有和管理所有 Balancer 池添加的资产。 Balancer V2 将自动做市商 (AMM) 逻辑与代币管理和会计分离。代币管理/会计由金库完成，而 AMM 逻辑对每个池都是单独的。由于池是金库外部的合约，因此它们可以实现任何任意的、定制的 AMM 逻辑。 [8]
Gas效率
在Balancer V1中，与两个或多个池进行交易的Gas效率较低，因为用户必须从所有池发送和接收 ERC20 代币。借助 Balancer 的新协议金库，即使交易是针对多个池分批进行的，也只会从金库发送和接收最终的净代币数量，从而节省了大量的Gas。由于只转移最终的净数量，套利交易也变得更加容易。一个没有代币的套利者，如果发现 Balancer 池之间的价格不对称，可以在池 1 中用 DAI 交易 MKR，在池 2 中用 MKR 交易 BAL，然后在池 3 中用 BAL 交易 DAI，最终以 DAI 获利[15]。
Balancer V2 允许用户持有内部代币余额。例如，如果用户将代币 A 交易为代币 B，但知道他们将在几个小时后将 B 交易回 A，那么他们可能不需要在第一次交易后交付 B。Balancer 可以将两种代币都保存在金库中，这可以用于下一次交易，从而完全避免任何 ERC20 交易。[8]
可定制的 AMM 逻辑
Balancer V2 通过创建一个启动平台，让团队可以创新不同的 AMM 策略，而无需考虑低级别的代币转移、余额核算、安全检查和智能订单路由，从而开创了可定制的 AMM 逻辑。在发布时，Balancer V2 将提供加权池（恒定权重，类似于 Balancer v1 的指数基金式池）和稳定池，这些池适用于软锚定在一起的代币（基于 Curve Finance 团队的工作）。发布后不久，他们将拥有允许持续参数更改的智能池，以及合作伙伴正在构建的许多其他类型的池。由于智能订单路由器，所有池都提供交易流动性。 [8]
Balancer V2 资产管理器
在 Balancer V2 中，资产管理器是由资金池提名的外部智能合约，这些合约对资金池存入金库的底层代币拥有完全的控制权。资产管理器可以将代币借给借贷协议，以提高资金池的收益。必须始终在金库中保留缓冲，否则交易可能会失败：金库不能交易其当前未代表资金池持有的资产[9][10]。
2021 年 2 月 23 日，Balancer 宣布与 Aave ($AAVE) 合作，构建第一个 Balancer V2 资产管理器，允许 V2 资金池中的闲置资产在 Aave 上赚取收益。此次合作将为 Balancer 带来更高的资本效率，使流动性提供者能够在交换费用和流动性挖矿的 BAL 之上获得额外的收益。
作为自动做市商的自然结果，如果价格开始朝一个方向移动，那么价格越来越高的代币在资金池中会变得更加稀缺（即，随着用户购买，其余额会减少）。这意味着该代币的现金量将耗尽，直到达到零。届时，任何试图购买该代币的交换尝试都会失败。这时，Aave-Balancer 资产管理器就会发挥作用，通过赎回一部分在 Aave 上投资的代币并将其发送回 Balancer 金库来补充该代币的现金量，以防止交换失败。资产管理器还会增加资金池中变得更加丰富的代币的投资金额，方法是将更多代币发送到 Aave 以最大化其收益。[10]
低 Gas 成本和弹性预言机
Balancer V2 包含使用累加器抵抗三明治攻击的预言机。 此外，dApp 将能够以最低的 gas 成本查询价格，而无需存储过去的累加器状态。 Balancer 团队计划提供两种类型的价格，可以用低 gas 成本查询：即时价格（更新的价格但对操纵的抵抗力较弱）和弹性价格（更新较少的价格但对操纵的抵抗力更强）。 价格类型的选择将因每个用例而异。 例如，借贷协议可能依赖于弹性价格，而预测市场可以使用即时价格。 [9]
可治理的协议费用
随着 Balancer 向社区驱动的协议转型，Balancer V2 实施了三种不同的协议级费用，这些费用由治理（BAL 代币持有者）控制：
- 交易费：交易者支付给池 LP 的交易费的一小部分。
- 提款费：从 Balancer 协议金库中提取的任何代币的一小部分（不包括交易）。在 Balancer 池之间转移流动性不会产生此费用。
- 闪电贷费用：用于从 Balancer 金库进行闪电贷的资产的一小部分。
交易费和提款费在开始时将被关闭，而闪电贷费用将以小数值启动，以确保在 Balancer 上创建闪电贷始终存在资本成本。最初，所有协议费用将保存在金库中。由 Balancer 的治理决定是否以及如何使用这些费用。
流动性挖矿
V2公告发布后不久，Balancer联合创始人兼首席运营官Mike Ray McDonald在Balancer的治理论坛上发布了一篇文章，邀请用户“集思广益”V2的流动性挖矿参数。新的流动性挖矿计划的目标将集中在足够灵活，能够快速为“热门代币”提供资金池，以及它们将带来的交易费用，同时确保可持续性和简单性，而不是V1专注于“长尾”资产。McDonald还写道，改进流动性挖矿计划及其提供的社区激励是完全去中心化治理的长期愿景的一部分：
“目标是在用户和时间上实现尽可能广泛的分配，以实现去中心化的所有权，从而实现协议的治理。”
稳定池
2021年7月，Balancer 在 Balancer V2 上推出了稳定池。稳定池专为以相似价格交易的资产而设计，从而大大提高了同类互换的资本效率。交易者可以享受更小的点差和更低的滑点，而流动性提供者可以获得具有竞争力的收益，且几乎没有无常损失。 [22]
MetaStable Pools 发布 | Lido 合作
2021 年 8 月，Balancer 宣布推出 MetaStable Pools，并与 Lido 合作，共同提供资金池激励。MetaStable Pools 非常适合处理逐渐积累费用的挂钩代币。 [23]
MetaStable Pools 的一个用例是通过持有其 Balancer Pool Tokens (BPTs) 来“嵌套”其他资金池，从而促进其组成代币与嵌套资金池代币之间的廉价交换——就像所有组成代币都在一个资金池中一样。虽然 Stable Pools 非常适合 1:1 汇率的代币，但 MetaStable Pools 非常适合价值逐渐背离的代币。 [23]
随着 MetaStable Pool 的推出，流动性质押协议 Lido 推出了一个资金池，以促进 以太坊 和 质押以太坊 之间的交易，为保护 以太坊 网络的质押者提供流动性。以太坊质押社区的流动性池数量也增加了，以支持 Lido 的 stETH 代币不断增长的流动性条件。 [23]
合作关系
Balancer x Gnosis
2021年4月，Balancer与Gnosis合作开发一种新的去中心化交易所 (DEX)。这个新的 Balancer-Gnosis-Protocol (BGP)，正如其名称所示，将 Balancer v2 固有的改进型 vault 系统与 Gnosis 设计的价格发现机制相结合。BGP 将为用户体验、定价和透明度设定新标准。它将使用矿工可提取价值 (MEV)，该价值利用拍卖系统来获得更好的定价。该 DEX 计划于 2021 年 6 月中旬推出，但 PoC 已经启动并运行，即 CowSwap（“Coincidence of Wants”的缩写）。其主要 USP 是支持无 gas 交易，交易在链下结算，且不收取任何网络费用。 [19]
Balancer x Certora
2022年10月，Balancer与安全审计公司Certora合作，推出了 Balancer Certora 安全加速器，以帮助在 Balancer 上构建的项目提高其代码安全性。该安全加速器将提供代码审查，并授予访问 Certora 的形式验证 Prover 的权限。这种合作将加强代码库的可靠性，并简化即将到来的项目的上市流程。 [20]
“Balancer 和 Certora 安全加速器的推出旨在通过其智能合约工具加强 Balancer 不断增长的构建者生态系统的安全性。安全加速器为项目提供了额外的安全审查和软件工具访问权限，这使得在 Balancer 上构建成为一个更可行的选择” — Fernando Martinelli, Balancer Labs CEO & Co-founder [20]
Balancer x Polygon zkEVM
2023年6月，Polygon Labs推出了其zkEVM主网测试版，这是其在指数级提高以太坊的可扩展性和最终性方面迈出的第一步，它采用了一种与EVM等效的Layer-2 ZK扩展解决方案。 Balancer正在将其技术部署到该网络上，以引导流动性增长并加速整个生态系统的发展。 [40]
zkEVM将零知识证明计算结合到EVM等效的Layer 2中，为用户和开发者提供无缝的加密证明的扩展解决方案。 Polygon Labs认为这项技术已经准备好提供相同的代码和应用程序，但性能更好、吞吐量更高、延迟更低、成本更低于alt-L1、乐观和其他ZK-Rollups。 [40]
Balancer x Avalanche
2023年8月1日，Balancer在Avalanche上启动，旨在增强流动性质押代币市场，并为用户提供灵活的DeFi技术栈。 Balancer将在该链上部署其技术，为参与者提供量身定制的技术栈，以推动LST的增长。 [42]
Balancer和4个LST协议合作，联合流动性质押代币市场。 Balancer将为BenQi的sAVAX、Ankr的ankrAVAX、Yield Yak的yyAVAX和GoGoPool的ggAVAX提供流动性，以促进Avalanche LST市场。 [43][45]
Balancer x Base
2023年8月3日，Balancer宣布与Base建立合作伙伴关系，Base是由Coinbase支持的以太坊 Layer-2平台解决方案。 Balancer在Base上的推出旨在加速DeFi在Base生态系统中的扩展，涉及多个关键领域；Boosted Pools、LST、ve8020、借贷市场等。 [44][45][46]
Balancer Ecosystem LaunchPad
8020计划
8020计划于2023年7月6日推出，指的是一个由两种资产组成的资金池，其中一种资产占80%，另一种占20%。8020计划提议使用8020资金池BPT代币作为治理代币，而不是单一代币，资金池配置为80%的协议原生代币与链的基础代币或高流动性稳定币配对。 [34][35]
该模型具有一系列优势，包括深度流动性、非对称上涨和减少无常损失（IL）、高效的激励计划以及对冲/价格升值。 [35]
LST 流动性中心
2023年5月3日，Balancer 发推文称，其技术已帮助 Ethereum 上的 $rETH 流动性增长了 20 倍。
“点燃整个生态系统的快速流动性增长，了解为什么 Balancer 有望成为 DeFi 的流动性质押代币 (LST) 中心” [36]
Balancer 的可组合稳定池经过编程定制，以确保收益代币的全部效力流向流动性提供者。可组合稳定池利用内置的利率提供者，该提供者不断查询区块链，将代币更新到正确的比率，并将收益增值反馈给流动性池。如果没有利率提供者技术，这两种资产将以 1:1 的比例进行交易，而质押收益的任何增值都会被套利交易者榨取。 [37]
可组合稳定池的集成还解锁了一个高效的流动性质押代币 (LST) 激励飞轮。由于这些代币的优势实际上流向了用户，Balancer 可以从此优势中收取费用。集成到战略性实施的核心池机制中，此费用随后作为投票激励反馈到池中，从而点燃高效且持续的流动性增长飞轮。 [37]
Boosted Pools
Boosted Pools于2023年4月26日推出，结合了流动性池和单边收益市场的优势，创建了一个动态的仓位。虽然典型的流动性池中只有不到20%的流动性用于促进交易，但Boosted Pools将闲置的流动性导向外部的收益生成协议。这为用户解锁了可持续的流动性挖矿激励的额外来源。 [37][38]
这种独特池类型的一个例子是Balancer Boosted Aave V3 USD on Ethereum。这个Tri-Stable Boosted USDC/USDT/DAI池为协议提供了即时访问高效的多种美元代币兑换路径，并在配对开始时为用户提供了额外的效率提升。 [38]
构建的基础层
Balancer 正在鼓励通过其基础层减少编码，增加构建，从而允许其他协议和开发者简化他们的工作，节省时间和资源。 [37] 例如，Gyroscope 协议利用优化的 Balancer 技术栈构建了一个独特的 E-CLP 集中流动性模型，该池在前两周促成了 4,100,262 美元的集中交易。 [39]
漏洞攻击
2023年8月22日，Balancer Labs收到一份关于一个关键漏洞的报告，该漏洞影响了约占Balancer TVL 4%的多个资金池。Balancer团队建议用户“立即撤回受影响的LP”。用户可以通过Balancer个性化用户界面确定其连接的钱包是否与受影响的资金池相关联。 [48]
作为回应，[紧急子DAO][47]采取行动，允许从所有受影响的资金池按比例退出，并暂停任何仍在暂停窗口内的资金池。 [48]
几天后的2023年8月23日，该团队在Twitter（现称为X）上宣布，超过97%的漏洞已得到解决，0.89%的总锁定价值仍然面临风险，尽管没有任何东西被利用，但建议用户尽快提取资金：
“由于Balancer LP的迅速行动，最初被认为存在漏洞的流动性中，超过97%现在是安全的。该漏洞尚未被利用，但是，总锁定价值的0.89%（560万美元）仍然面临风险，建议用户使用用户界面尽快提取资金。”[49]
Balancer 疑似漏洞利用
2025 年 11 月 3 日，Balancer v2 疑似遭受攻击，导致价值约 7090 万美元的流动性质押以太币代币通过三笔交易转移到一个新创建的钱包中。 [50]
被盗代币包括：6,850 个 StakeWise Staked ETH (OSETH)、6,590 个 Wrapped Ether (WETH) 和 4,260 个 Lido wstETH。分析公司 Cyvers 估计，与该事件相关的可疑活动可能在多个链上总计高达 8400 万美元。
Balancer 团队公开表示，一个潜在的漏洞正在影响 v2 池，工程和安全团队正在进行调查。
"我们注意到一个潜在的漏洞正在影响 Balancer v2 池。 我们的工程和安全团队正在以高度优先级进行调查。 一旦我们获得更多信息，我们将分享经过验证的更新和后续步骤。我们注意到一个潜在的漏洞正在影响 Balancer v2 池。" - 该团队发推文说 [51]
该协议提出，如果立即归还资产，将提供高达被盗资金 20% 的白帽赏金。自 2020 年以来，该事件是 Balancer 发生的第三起重大安全事件，此前在 2020 年发生过一次闪电贷攻击（损失约 50 万美元），以及在 2023 年 9 月发生过一次与 DNS 相关的网络钓鱼攻击（损失约 23.8 万美元）。 [50]
受此漏洞影响，治理代币 BAL 下跌超过 5%，投资者信心受到动摇。 [[50]](#cite-id-P4mUp17qJi]
发现错误了吗？