Lido Staked Ethereum (stETH) 是一种代币，代表 Lido 中质押的以太坊，结合了初始存款的价值和质押奖励。stETH 代币在存款时被铸造，并在赎回时被销毁。^[1]

概述

Lido 平台

Lido 是一个使用 Ethereum 提供流动性质押服务的平台，由领先的 区块链 质押提供商支持。它使质押的 ETH 具有流动性，并允许以任何数量的 ETH 参与。

在 Lido 质押的用户会收到 stETH 代币，其比例与初始质押的比例为 1:1。stETH 余额可以像 ETH 一样用于赚取和借出奖励，并且每天都会更新以反映 ETH 质押奖励。使用 Lido 进行质押时，没有锁定或最低存款额。用户可以获得实时质押奖励，并可以使用质押代币来复合 DeFi 生态系统中的奖励。^[3]

stETH

stETH 于 2020 年推出，旨在预期 Ethereum 与其 权益证明 共识机制合并。它充当流动性代币，使用户能够将其 ETH 存入 Lido 区块链上的 智能合约，并获得等量的 stETH 以进行交易、交换、借贷或用于其他流动性目的。^[2]

在 Lido 中质押的 Eth 允许用户投入任何数量的 ETH 作为质押，以换取等量的 stETH。无论 stETH 在何处获得，它都会累积质押奖励。^[4]

stETH 作为以太坊质押的流动性层

在 Lido v3 中有两种铸造 stETH 的方法：核心池和 stVaults。本节介绍它们如何连接以及 stETH 如何在两者之间保持支持。^[5]

核心池（以前称为 Lido v2）是质押的经典方式：您发送 ETH 并以 1:1 的比例获得 stETH。您质押的 ETH 进入质押路由器，该路由器将其分配给一组节点运营商。赎回通过异步提款队列进行：首先您请求退出，一旦请求被处理，您就可以声明您的 ETH——也是以 1:1 的比例。

stVaults 通过使用户能够选择节点运营商并以可定制的非托管条款进行质押来扩展协议的功能——同时保留对 stETH 流动性的访问。实际上，stVaults 将质押变成一个市场，用户可以在其中选择与谁质押以及在什么条件下质押。

每个 stVault 由特定的节点运营商运营，并带有自己的规则——例如费用结构、声誉或验证器偏好（例如，非审查）。质押者选择一个金库，质押 ETH，并且可以随时取消质押。或者，他们可以针对其金库头寸铸造 stETH，从而在不退出的情况下释放流动性。此 stETH 可以自由使用——无论是在 DeFi 中、用于对冲还是用于建立杠杆。要退出铸造了 stETH 的金库，必须首先偿还借入的 stETH（加上费用）。^[5]

机制

stETH 代币余额每天都会在 oracle 报告 Eth2 存款的变化以及通过 Lido 质押的用户的 ETH 奖励变化时进行更新。持有 stETH 的用户不会看到发送到其 钱包 的交易，因为奖励是通过余额重新调整来体现的。

相反，用户会看到他们的 stETH 余额自动更改，而不会发生随附的交易。重新调整仅适用于集成的 DeFi 平台 - Curve 和 Yearn。在 UniSwap、1inch 和 SushiSwap 上提供 stETH 作为流动性可能会导致损失一部分每日质押奖励，因为这些平台并非为可重新调整的代币而设计。通过 Lido 存入的 ETH 在节点运营商之间分配并发送到他们各自的验证器。^[4]

奖励率

使用 Lido 质押 ETH 的用户每天都会收到 stETH 余额重新调整形式的奖励。这些重新调整会影响所有 stETH 持有者，无论他们的 ETH 是否已存入队列。^[4]

用例

Lido 质押以太币 (stETH) 有多种用例，因为它旨在取代质押以太币 (ETH)。

借贷

借贷平台，例如 Aave，使用户能够包装他们的 stETH 和其他加密货币以用作贷款。借贷价值由包装的代币决定，该代币基于质押代币的潜在价值。

流动性池

用户可以将 stETH 与 ETH 汇集在 流动性池 中，从而允许他们在需要时将 stETH 换成 ETH。这被称为池交换，本质上是取消质押用户的 ETH。

收益耕作

质押 ETH 或 stETH 可以为用户提供赚取 收益 的机会。诸如 Harvest 之类的平台为代币持有者提供了存入 stETH 并将其收益翻倍的机会。^[2]