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Lido DAO
Lido DAO
Lido DAO (LDO) 是一个去中心化自治组织 (DAO)，使用户能够质押他们的 ETH，而无需锁定资产或维护基础设施。它通过向用户发行 1:1 的质押资产代币化版本，为质押的 权益证明 代币提供流动性。 [6]
Lido 质押以太坊 (stETH) 是代表在 Lido 中质押的 以太坊 的代币示例，结合了初始存款和质押奖励的价值。 [12]
Lido 支持 以太坊 和其他 layer-1 权益证明 区块链，例如 Solana, Polygon, Polkadot, 和 Kusama。它的投票权由治理代币 (LDO) 决定，该代币决定流动性质押协议的关键参数。通过参与其他 DeFi 链上活动，用户可以在 Lido 上复利他们的质押奖励，以获得额外的收益。 [1][2][3]
历史
Lido于2020年12月推出，就在以太坊2.0信标链[16]上线后不久。质押以太坊区块链面临挑战，包括只允许32 ETH的倍数，并且需要技术专长才能进行质押。质押的 ETH在ETH 2.0的初始阶段被锁定，阻止了它们在其他协议中使用。[5]
Lido提供非托管质押服务，作为解决资本效率问题的潜在方案，允许用户将其质押的ETH代币化为stETH，并在其他协议中使用。[12]
Lido最初只专注于以太坊。但它已经扩展到其他区块链：Lido on Solana于2021年9月推出，on Polygon于2021年11月推出，on Polkadot于2022年5月推出，on Kusama于2022年2月推出。Solana的原生SOL资产的质押者收到一个衍生代币bSOL；Polygon的质押者收到stMATIC，Polkadot的质押者收到stDOT，Kusama的质押者收到stKSM。[4][5][6]
Lido 技术
用户可以将以太坊存入以太坊 1.0 上的 Lido 智能合约 以换取 stETH。stETH 代币可用于参与其他去中心化协议，例如借贷。stETH 代币在存款时被铸造，并在提取时被销毁。当存入时，以太坊会分配给 Lido DAO 选择的节点运营商，并锁定在 Ethereum 权益证明 存款合约中。 [16]
预言机 促进信标链和以太坊 1.0 链之间的通信。具体来说，预言机 监控信标链上验证者的余额，并将此信息每日传输到 Lido 的以太坊 1.0 智能合约。验证者的余额可能因奖励、罚没和质押惩罚而波动。 [17]
预言机更新 stETH 代币比率，质押 奖励超过罚没惩罚，从而产生利润。stETH 余额相应增加，并对质押 奖励收取 10% 的费用，其中一半根据其权益价值分配给节点运营商，另一半发送给 Lido 金库。 [18]
代币经济学
Lido有两个代币：stETH 代币，一种代币化的质押 以太坊，以及 LDO，它授予 Lido DAO 的治理权。
stETH 代币
stETH 是一种代表在 Lido 中质押的以太币的代币，它结合了初始存款的价值 + 质押 奖励 - 惩罚。stETH 代币在存款时铸造，在赎回时销毁。stETH 代币余额与使用 Lido 质押的 ETH 以 1:1 的比例挂钩。当 预言机 报告总质押量的变化时，stETH 代币余额每天更新。
stETH 代币可以像使用 ETH 一样使用，允许用户赚取 ETH 2.0 质押 奖励，同时受益于 去中心化金融 产品中的收益等。
stETH 代币是质押以太币的代币化版本。当用户将以太币发送到 Lido 流动性质押 智能合约 时，用户会收到相应数量的 stETH 代币。stETH 代币代表 Lido 用户的存款以及相应的 质押 奖励和削减惩罚。stETH 代币是质押以太币的流动性替代品：它可以被转移、交易或用于 DeFi 应用程序。Lido 使 stETH 代币余额跟踪相应的信标链以太币的余额。用户的 stETH 代币余额与用户在启用提款且即时的情况下可以收到的以太币数量 1 比 1 对应。
LDO token
LDO 是一个 Ethereum 代币，授予 Lido DAO 中的治理权。Lido DAO 管理一套 liquid staking 协议，决定关键参数（例如费用），并执行协议升级以确保效率和稳定性。持有 LDO 代币可在 Lido DAO 内获得投票权。用户投票合约中锁定的 LDO 越多，选民获得的决策权就越大。 [7]
启动和初始代币分配
在2020年12月LDO启动期间，铸造了10亿个LDO代币。代币分配如下：
- DAO国库：36.32%
- 投资者：22.18%
- 初始开发者：20%
- 创始人和未来员工：15%
- 验证者和提款密钥签署者：6.5%
代币有一年的锁定期，随后是一年的归属期，DAO国库除外。 [7]
实用性
LDO代币赋予Lido DAO投票权，投票权重与在投票合约中质押的LDO代币数量成正比。Lido DAO负责升级、节点运营商、费用结构和预言机。
用户收到其质押资产的代币化版本。当在以太坊区块链上通过Lido进行质押时，用户会收到stETH作为回报（在Polygon区块链上质押时为stPOLY，在Solana区块链上质押时为stSOL等）。这些代币化资产可用于其他去中心化协议（例如，借贷）。 [8]
治理
Lido的治理遵循三个步骤：公开讨论、链下投票和链上执行。这种结构允许广泛参与，使社区成员能够通过公共论坛、免gas信令以及最终的协议级别决策参与到不同阶段。
每个阶段都有公开记录，以确保透明度，并记录提案的开发和结果。结构化的、有时间限制的流程减缓了决策速度，以最大限度地减少仓促或恶意的提案，支持与Lido目标一致的审慎、去中心化治理。 [25]
链上投票
Lido的链上投票过程分为两个阶段：主要阶段和反对阶段。为了提高选民参与度并解决参与度下降的问题，2025年3月，主要阶段的持续时间延长至72小时，反对阶段延长至48小时。
这些调整是为了回应人们对投票窗口过短、代币分配范围扩大但主动投票减少以及需要监督委托投票的担忧。修订后的时间表让参与者有更多时间评估提案并回应委托行动，旨在平衡及时决策与彻底的社区参与。投票时间安排从周三到周一，允许进行结构化和审慎的治理。 [25]
GateSeal
GateSeal是Lido协议中的一种紧急机制，允许快速暂停某些智能合约以应对关键漏洞。它通过停止用户提款和节点运营商退出等功能来防止未经授权的资金转移，同时保持协议的其余部分运行以限制中断。
该机制创建了一个时间缓冲，使社区能够在合约自动恢复之前评估事件并对解决方案进行投票。GateSeal只能由至少3/6的成员同意的委员会激活，以防止单方面决策。根据最近的治理更新，暂停时间为11天，为提案准备、投票和必要时的重新投票留出足够的时间。 [25]
DAO 委员会
Lido DAO 使用专门的委员会来管理节点运营、奖励和财务监督，将主题专业知识与去中心化治理相结合。多重签名小组根据设定的法定人数要求做出决策，所有行动都记录在链上，以确保透明度。
为了确保财务安全，任何持有超过 50,000 美元的多重签名都必须授予 Lido Aragon Agent 无限额度，以便 DAO 在必要时可以追回资金。日常运营通过 Easy Track 系统处理，该系统简化了审批流程，同时保持了问责制。 [25]
Lido V3
2025年2月，Lido实施了Lido V3测试网。V3引入了stVaults，这是一个模块化的质押框架，允许用户自定义验证者设置，同时保持对stETH流动性和集成的访问。这种设计支持为机构质押者、节点运营商和资产管理者量身定制配置，从而实现符合特定合规、运营或财务目标的策略。
stVaults通过用户定义的费用、基础设施和绑定规则，在保持stETH同质性的同时，促进验证者多样性，从而有助于以太坊的去中心化。该系统通过要求绑定ETH以降低削减风险，并使用动态费用来鼓励验证者竞争，从而平衡了安全性和性能。stVaults还提供可选的升级能力，允许用户选择加入或退出Lido治理，从而在以太坊的去中心化框架内保持灵活性和控制权。[26] [27]
stVaults
stVaults在Lido V3中提供了可定制的质押设置，允许用户配置验证方法、费用结构和风险回报概况，同时保持对stETH流动性的访问。该系统旨在适应各种利益相关者——机构可以满足合规性需求，节点运营商可以访问大批量质押者，资产管理者可以使用stETH作为抵押品来调整策略。
stVaults与Lido核心协议一起运行，是非托管的，允许将ETH质押给选定的节点运营商。这实现了个性化的质押配置，同时仍然铸造 stETH，提供广泛的集成和流动性访问。为了降低削减风险，stVaults使用储备金率（RR），要求ETH的最低绑定金额，保持铸造的stETH超额抵押。这种方法增强了stETH的安全性，并通过灵活的绑定要求和基于声誉的风险管理来支持网络稳定性。 [26] [27]
Vault 定制
stVaults 提供可定制的质押配置，允许用户定制验证设置、优化奖励策略并开发专业产品，同时利用 stETH 的流动性和安全性。机构用户可以创建具有选定节点运营商的专用 stVaults，控制访问，并根据需要进行集成，同时保持对存入的 ETH 的非托管控制。[26] [27]
stVaults 还支持杠杆质押，通过启用从一级或二级市场获取 ETH 的策略。此外，它们还提供可选的重新质押敞口，允许参与者探索共享安全模型，而不会影响更广泛的 Lido 生态系统。 [26] [27]
Lido V2
2023年2月7日，Lido团队提议升级Lido协议。此次升级的两个主要重点是： [22]
Staking Router
Lido的Staking Router是一项重大的协议升级，它将运营商注册表转移到模块化和更具可组合性的架构。Staking Router将作为Lido愿景的核心：一个质押者、开发者和节点运营商可以无摩擦地协作并共同推动去中心化以太坊未来的平台。 [18]
质押者将受益于更多样化和安全的节点运营商集合，因为他们的存款将分布在许多独立的实体中，从而减轻网络停机风险并提高以太坊的弹性。 [18]
节点运营商将通过新模块受益，其他类型的节点运营商，如单人质押者、小团体、DAO和专业节点运营商，可以增加他们参与Lido协议的途径。 [18]
对于开发者，用户可以使用不同的节点运营商组合提出和实施模块，并具有各种竞争特性（如覆盖选项和费用结构），并申请纳入Staking Router的模块集。 [18]
提款
提款功能允许用户取消质押他们的stETH，并以1:1的比例获得ETH作为回报。添加到Lido协议设计的提款机制包括两种模式：[18]
- 涡轮模式是默认模式，除非发生灾难性事件或不可预见的情况影响以太坊网络。在涡轮模式下，提款请求会迅速得到满足，使用所有可用的ETH，包括用户存款和奖励。退出网络的时间不确定；然而，在最佳情况下，提款请求可以在数小时内处理完毕，而无需验证器退出。[19]
- 地堡模式旨在在灾难性情况下以有序的方式处理提款。其目的是防止老练的参与者通过延迟整个协议中的提款并将负面影响社会化，从而获得相对于其他质押者的不公平优势。[19]
stETH启动的高级DeFi策略
2024年6月，Lido宣布与Mellow Finance合作——Mellow Finance是与Drop一起成为首批Lido联盟成员之二的成员——与Symbiotic合作，为stETH持有者提供访问多个高级DeFi金库（包括重新质押）的权限。 [22]
这些金库是Lido进入以太坊重新质押领域的愿景的一部分，旨在为以太坊质押者提供重新质押的机会。 [22]
这些高级DeFi策略是与Mellow Finance合作推出的，Mellow Finance是一种重新质押原语，能够基于个人风险概况和管理模型创建无需许可的流动性重新质押代币（LRT）。 [22]
去中心化验证器金库
于2024年8月13日推出的去中心化验证器金库（“金库”） - 由Mellow实施 - 旨在增加简单DVT模块中活跃的分布式验证器数量，推进Lido on Ethereum 节点运营商集合的去中心化和弹性，改善网络安全，并允许质押者从DVT提供商的激励中获益。[24][23]
“该金库旨在通过Lido Simple DVT模块促进分布式验证器的采用，增强网络安全并增加整体验证器数量。” - 团队发推文表示[24]
该金库将通过Lido on Ethereum质押ETH，潜在的Obol和SSV Network激励的90%将分配给金库存款人，10%分配给节点运营商。金库为质押者提供了获得stETH奖励和来自SSV、Obol和Mellow等协议的DVT提供商激励的机会。[24]
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