United Founders Group
United Founders Group (UFG) 是一个围绕固定供应量代币 $UFG 构建的链上国库协议，持有者可以通过销毁其代币，按比例赎回存储在不可变智能合约中的加密货币储备。[1][2]
概述
UFG 的核心是该项目所称的“不可变国库”（Immutable Treasury）。从 $UFG 交易市场赚取的创作者费用会流入 以太坊 (ETH) 储备，持有者通过销毁代币而非通过任何形式的收益或分配来获取该价值的份额。[1] 当持有者进行赎回时，他们销毁 $UFG 并获得该代币在国库 ETH 中按比例份额的 98%；剩余 2% 的份额作为退出费留在资金池中，而被销毁的代币将从供应量中永久移除。[2]
这种退出费机制是该项目声称“底价只能上涨”的原因。因为赎回者仅取走其 ETH 份额的 98%，而其全部代币分配都离开了流通，因此以 ETH 计量的每个剩余代币所支持的 ETH 数量永远不会下降。该项目将其描述为一种结构性不变性，而非可以更改的政策。[2][1]
UFG 与早期的“协议拥有流动性”项目 OlympusDAO (OHM) 形成了鲜明对比。Olympus 通过出售新铸造的代币并以新增供应支付质押奖励，而 $UFG 不铸造任何新币——其供应量是固定的，且仅随代币销毁而减少——不支付奖励，而是提供针对真实储备的赎回功能。[2] [3]
代币经济学
$UFG 是主要代币，最大供应量为 10 亿，在 Robinhood Chain 上被归类为“Memecoin”。[4] $UFG 在 Robinhood 生态系统内的去中心化交易所进行交易，其中 Pons V2 Dex 被认为是最活跃的场所；其市场还晋升为一个永久锁定的 Uniswap v4 池，这意味着流动性头寸无法撤出。[4][2]
Treasury Architecture
UFG 运行两个国库，它们共享相同的代币，但持有不同的资产并遵循不同的规则。两者都被描述为没有所有者，所有报告的数据据称都是直接从部署的合约中读取的。[1]
Treasury v1
Treasury v1 的合约地址为 0xc722…6fB5，是原始的 ETH 资金池，遵循最简单的策略：持有 ETH。它没有所有者，从不进行交易、借贷、质押或购买自己的代币，也不支付分配。[1] 针对 v1 的赎回如上所述：持有者销毁 $UFG，首先收取费用，持有者获得其在 ETH 中按比例份额的 98%，而 2% 留在池中，代币被永久销毁。[1]
Treasury v2
Treasury v2 被描述为一个持有 sfrxETH（一种质押 ETH 衍生品）的密封国库，同时也支持针对同一 $UFG 代币的借贷。其策略是持有 sfrxETH 并将其借出，与 v1 一样，它没有所有者、没有暂停功能、没有升级路径、没有参数设置器，且无法更改 v1。[1] 该账户在一篇日期为 2026 年 9 月 23 日、题为《Treasury v2 已上线。主权国库已准备就绪。这意味着什么》的置顶文章中介绍了 v2 的启动，文章指出自第一个不可变国库启动约一个月以来，价值已经增长。[3]
随着 v2 的就绪，单次销毁将支付两个部分：扣除 v1 的 2% 费用后的 v1 ETH，以及 v2 保留 15% 后的 v2 sfrxETH，因此赎回者获得其在 v2 的 sfrxETH 资产份额的 85%。[1] 赎回取决于可用流动性：如果流动性 sfrxETH 无法覆盖赎回者的份额（例如因为资产已借出），则整个赎回将回滚，在贷款偿还或新资金到达之前不会销毁任何东西。作为贷款担保的抵押品在担保期间无法赎回。[1]
Treasury v2 引入了借贷功能。用户可以抵押 $UFG 并借入高达其 v2 支持价值 80% 的 sfrxETH，利息持续复利。如果一个头寸的贷款价值比 (LTV) 达到 84%，任何人都可以对其进行清算，此时抵押的代币将被销毁，且清算调用者不会获得报酬。[1]
治理
UFG 的治理模式是刻意缺失治理。$UFG 合约及其国库都被呈现为没有所有者、没有暂停功能、没有升级路径且没有参数设置器。曾经存在的唯一管理权限是启动时执行的一次性代币绑定，之后合约旨在纯粹按照其固定规则运行。[2][1] 该项目将 $UFG 描述为持有者和早期采用者的平台国库，“受其合约的固定规则治理”，而非受任何团队或 DAO 治理。[1]
Risks
该项目发布了一系列已接受的风险，而非将系统呈现为无风险。它坦率地指出，合约在启动前经过了测试但未经过外部审计，并将此合约风险列为明确接受的条件。[2][1]
其余风险涉及协议所依赖的环境。链风险（Chain risk）的产生是因为 Robinhood Chain 的核心合约可由其运营商升级，且网络运行单个排序器，这意味着底层本身并非不可变或去中心化的。流动风险（Flow risk）反映了未来的费用收入取决于 Pons 费用托管以及交易活动的持续。市场或计价风险（Market or denomination risk）源于赎回底价是以 ETH 而非美元计价的，因此即使以 ETH 计价的支持价值不下降，以法币计价的底价价值仍可能随 ETH 价格波动。[2][1]
