파생상품은 기초 암호화폐의 가치를 추적하는 금융 도구입니다. 이를 통해 트레이더는 다양한 금융 설정을 고안하고 다양한 시장 발생으로부터 이익을 얻을 수 있습니다. ^[1]

개요

암호화폐 파생상품은 둘 이상의 당사자가 관련된 금융 계약으로, 기초 자산에서 가치를 파생합니다. 구체적으로, 특정 암호화폐 자산을 미리 결정된 가격으로 미래의 특정 시점에 구매하거나 판매하는 계약을 포함합니다. 파생상품은 자체적으로 고유하거나 직접적인 가치를 가지지 않으므로, 파생상품 계약의 가치는 순전히 기초 암호화폐의 예상되는 미래 가격 변동에 기반합니다. ^[7]

역사

암호화폐 파생상품의 시작은 2011년 초 ICBIT 플랫폼에서 비트코인 선물 도입으로 시작되었으며, 2012년 초 비트코인 선물 거래의 시작을 알렸습니다. ICBIT의 선구적인 역할에도 불구하고, 당시 비트코인의 상대적으로 낮은 채택률로 인해 이 개념은 즉각적인 인정을 받기 어려웠습니다. ^[8][9]

2012년 이후, 2012년 11월에 출시된 비트코인 외환 및 CFD 거래 플랫폼인 1Broker(2018년 9월에 폐쇄됨)를 포함하여 소매 및 기관 채택을 촉진하는 다양한 플랫폼에 의해 촉발된 비트코인에 대한 관심이 높아지면서 비트코인과 전통 시장 간의 간극을 메우는 데 기여했습니다. 2013년 그레이스케일의 진입은 비트코인에 대한 기관 투자를 촉진하여 암호화폐와 관련된 보다 정교한 금융 상품에 대한 수요를 자극했습니다. 이는 전통적인 금융 시장의 전문가들을 끌어들여 신흥 암호화폐 시장을 위한 파생 상품을 설계하는 데 협력했습니다. ^[8][10]

비트코인 파생상품 개발의 중요한 이정표는 2014년 피어 투 피어 암호화폐 파생상품 거래 플랫폼인 BitMEX의 출시였습니다. 2016년 BitMEX에서 영구 스왑을 도입한 것은 영향력 있는 혁신으로 입증되었으며, 암호화폐 파생상품 시장의 표준을 설정하고 이후 주요 거래소에서 채택되었습니다. ^[8]

2017년에는 암호화폐 파생상품이 두각을 나타냈으며, 특히 시카고 옵션 거래소(CBOE)와 시카고 상업 거래소 및 시카고 상품 거래소(CME)가 12월에 비트코인과 관련된 규제 선물 계약을 도입했습니다. 이 조치는 시장 참여자에게 파생상품 거래를 위한 규제된 플랫폼을 제공했습니다. ^[8]

2019년 비트코인 가격의 어려움에도 불구하고 비트코인 파생상품의 중요한 시기였습니다. 거래량은 급증하여 현물 시장의 거래량을 능가했으며, 이는 전통적인 금융 시장에서 관찰되는 추세와 유사합니다. Bybit(2018년 말 설립) 및 Quedex(2019년 7월 지브롤터 금융 서비스 위원회에서 라이선스 획득)와 같은 새로운 플랫폼이 등장하여 다양한 파생 상품을 제공했습니다. 인터컨티넨탈 거래소에서 설립한 Bakkt는 2019년 9월에 실물 결제 비트코인 선물 계약을 도입하여 주로 기관 투자자를 대상으로 했습니다. ^[8]

2020년에는 팬데믹 속에서 MicroStrategy 및 Block Inc.와 같은 기업의 비트코인에 대한 기관의 관심이 가속화되어 2021년 1월에 비트코인 가격이 4만 달러 이상으로 상승했습니다. 이러한 급증은 암호화폐 위험 헤지에 대한 수요를 높여 암호화폐 파생상품 시장을 더욱 대중화했습니다. ^[8][12]

파생 상품 작동 방식

파생 상품은 구매자와 판매자라는 두 개체 간에 이루어지는 금융 계약입니다. 이러한 계약(또는 계약)의 성격은 파생 상품의 유형에 따라 다릅니다. 어떤 경우에는 구매자가 자산을 취득하고 판매자가 자산을 판매하도록 의무화합니다. 또는 특정 거래가 미리 결정된 날짜와 미리 결정된 가격으로 발생하도록 규정할 수도 있습니다. 각 유형의 파생 상품 계약에 따라 세부 사항은 다르지만 대부분 다음과 같은 요소로 구성됩니다. ^[1]

• 기초 자산
• 수량
• 인도 방법
• 결제일

기초 자산

기초 자산은 파생 상품 계약의 기초를 형성합니다. 암호화폐 파생 상품에서 이러한 기초 자산은 이더리움(ETH), 솔라나(SOL), 라이트코인(LTC) 등 다양한 암호화폐를 포함할 수 있습니다. 파생 상품 계약의 가격은 기초 자산의 시장 가격에 따라 변동합니다. ^[1]

수량

수량은 파생 상품 계약 조건에 따라 교환되는 기초 자산의 양을 나타냅니다. 파생 상품 계약은 Avalanche (AVAX), Tezos (XTZ) 또는 Cardano (ADA)와 같은 특정 암호화폐의 수백 단위를 포함할 수 있습니다. ^[1]

인도 방법

실물 인도 파생상품은 계약이 이행될 때 당사자 간에 기초 자산의 직접적인 교환을 포함합니다. 이는 판매자가 결제일에 구매자에게 판매하기 위해 계약을 체결하기 전에 기초 자산을 소유하거나 취득해야 함을 의미합니다. 결제 시 구매자는 법정 화폐로 환산된 가치 대신 암호화폐를 받습니다. ^[1]

결제일

결제일은 양 당사자가 계약을 이행해야 하는 합의된 날짜입니다. 결제일이 경과하면 계약 조건은 기초 자산 또는 법정 화폐로 환산된 등가 가치 형태로 결제될 수 있습니다. ^[1]

암호화폐 파생상품의 종류

파생상품에는 다음 유형이 포함됩니다: 선물 계약, 옵션, 영구 스왑 및 선도. ^[3][4]

선물

이는 구매자와 판매자 간에 자산을 나중에 교환하기 위해 미리 체결하는 계약을 의미합니다. 양 당사자는 미래의 특정 시점에 특정 자산의 미래 가치에 대해 베팅합니다. ^[5]

옵션

암호화폐 옵션 거래에서 개인은 미래 가격 목표와 미리 결정된 가격을 기준으로 특정 암호화폐를 사고 팔 수 있습니다. 선물과는 달리 이러한 옵션은 구매자에게 만료일 전에 미래에 자산을 구매하지 않을 수 있는 유연성을 제공합니다. 또한 구매자는 판매자에게 프리미엄을 지불하는 데 동의합니다. 암호화폐 옵션은 행사 유형, 관련 통화 및 결제 방법에 따라 분류됩니다. 옵션 계약에는 콜 옵션과 풋 옵션의 두 가지 범주가 있습니다. ^[4][5]

• 콜 옵션: 이는 거래자와 투자자에게 특정 기간 내에 미리 결정된 가격으로 자산을 구매할 수 있는 권한을 부여합니다.
• 풋 옵션: 이는 거래자와 투자자에게 특정 기간 내에 지정된 가격으로 자산을 판매할 수 있는 권한을 부여합니다. ^[5]

영구 계약

영구 스왑은 만료일이 없는 선물 계약의 한 종류입니다. 기초 암호화폐의 현물 가격을 밀접하게 추적합니다. 이러한 스왑은 펀딩 메커니즘을 사용하여 영구 계약 가격이 현물 시장과 일치하도록 합니다. 트레이더는 무기한으로 포지션을 유지할 수 있습니다. ^[5]

선도 계약

선도 계약과 선물 계약은 계약 유형으로서 유사점을 공유합니다. 그러나 선도 계약은 중앙 집중식 거래소가 아닌 장외 거래를 통해 차별화됩니다. 이를 통해 구매자와 판매자는 두 당사자 간에 직접 구매 및 판매 계약을 개인화할 수 있습니다. 이러한 유연성이 존재하지만 중앙 집중화가 없으면 선도 거래와 관련된 위험이 증가합니다. ^[4]

스왑

스왑은 두 개의 계약을 포함합니다. 하나는 기초 자산의 즉시 매매를 위한 것이고, 다른 하나는 동일한 자산의 미래 거래를 위한 것입니다. 이는 더 복잡한 형태의 선물 거래를 나타냅니다. 예를 들어, 특정 자동차 모델을 구매하는 동시에 친구와 미래에 동일한 자동차를 더 높은 가격에 판매하는 거래를 하는 것과 유사합니다. ^[15]

이점

파생상품은 암호화폐 부문이 인정받는 자산 클래스로 자리매김하는 데 중요한 영향을 미칩니다. 파생상품은 위험 관리, 유동성 강화, 가격 발견 개선, 투자 포트폴리오 확대와 같은 핵심 기능을 수행합니다. ^[6]

위험 관리

파생 상품은 암호화폐 자산의 변동하는 가격으로 인해 발생하는 예상치 못한 위험으로부터 포트폴리오를 보호하는 데 중요한 역할을 합니다. 강력한 파생 상품 시장은 희귀하고 영향력이 큰 사건에 대한 포트폴리오의 노출과 관련된 위험을 줄임으로써 전문 트레이더와 기관 투자자를 암호화폐 부문으로 유치하는 데 중요한 역할을 합니다. ^[6]

유동성 강화

유동성은 자산 가격에 영향을 주지 않고 시장에서 거래가 얼마나 쉽게 발생할 수 있는지를 설명합니다. 이는 다수의 구매자와 판매자의 존재를 의미하며 거래의 원활한 촉진을 결정합니다. 암호화폐 파생상품은 시장 유동성을 향상시켜 거래자가 포지션에 진입하거나 청산하는 용이성에 영향을 미칩니다. 유동성이 높은 시장에서는 항상 포지션의 반대편을 맡을 준비가 된 사람이 있기 때문에 일반적으로 위험이 낮습니다. ^[6]

가격 발견 개선

시장의 주요 역할은 가격 발견이며, 이는 특정 자산의 현재 가치를 결정하는 지속적인 과정입니다. 가격은 유동성, 시장 구조 및 정보 흐름과 같은 요인의 영향을 받습니다. 암호화폐 파생 상품은 투자자들이 롱 또는 숏 포지션을 취할 수 있도록 함으로써 가격 발견을 향상시켜 가격 발견 메커니즘의 효율성을 향상시킵니다. 이는 시장 조정을 원활하게 하고 불리한 가격 충격을 방지하는 데 도움이 됩니다. ^[6]

투자 포트폴리오 확장

파생 상품은 거래자에게 투자 포트폴리오를 확장할 수 있는 더 큰 기회를 제공하여 여러 암호화폐에 걸쳐 다각화를 가능하게 하고 고급 거래 방법을 숙달할 수 있도록 합니다. 여기에는 차익 거래, 페어 트레이딩, 공매도와 같은 정교한 전략이 포함됩니다. 궁극적으로 이러한 고급 거래 기술을 사용하면 기본 암호화폐 자산의 시장 유동성이 향상됩니다. ^[6]

사용 사례

파생 상품은 헤지, 투기 및 레버리지에 자주 사용됩니다. ^[3][6]

헤징

헤징은 암호화폐 포트폴리오를 불리한 시장 상황으로부터 보호하는 프로세스입니다. 이 관행은 기존 포지션에 대응하거나 반대하는 포지션을 설정하는 것을 포함합니다. 헤징은 포트폴리오를 보호하고 가능한 손실을 줄이는 것을 목표로 하는 개인이 채택합니다. 특히 약세장에서 가격 반등을 기다리거나 불리한 가격으로 자산을 판매하는 것보다 더 나은 선택을 제공하므로 유용합니다. ^[6]

투기

투기는 이익을 얻기 위해 암호화폐 시장에서 미래 가격 변동을 예측하는 것을 의미합니다. 트레이더는 시장의 높은 변동성을 활용하여 기초 자산의 미래 가격 변동을 정확하게 예측할 때 상당한 이익을 얻을 수 있습니다. ^[3]

레버리지 거래

레버리지 거래는 비교적 적은 금액으로 상당한 자산 금액을 통제할 수 있게 해줍니다. 예를 들어 선물 계약 총 가치의 10%만 있으면 됩니다. 바이낸스와 같은 플랫폼에서 트레이더는 초기 마진의 최대 125배까지 레버리지를 활용할 수 있습니다. 레버리지는 잠재적 이익을 증폭시키지만 손실 위험도 크게 높입니다. ^[4]

암호화폐 파생상품 플랫폼

BitMEX

BitMEX는 P2P(Peer-to-Peer) 방식으로 운영되는 암호화폐 거래소 및 전문 파생상품 거래 플랫폼입니다. 2014년에 아서 헤이즈, 벤 델로, 사무엘 리드에 의해 설립되었으며 HDR Global Trading Limited가 소유 및 운영합니다. ^[13][14]

2016년에는 플랫폼에서 영구 선물 상품을 출시했으며, 이는 빠르게 가장 인기 있는 파생 상품이 되었습니다. BitMEX는 다양한 선물 및 기타 파생 상품을 제공하지만, 처음 사용하는 사람들에게는 거래소의 기능을 탐색하는 것이 복잡할 수 있습니다. 또한 BitMEX는 암호화폐 간 거래만 지원하며 법정화폐 입금은 허용하지 않습니다. ^[13][14]

OKEx

OKEx는 암호화폐 간 거래를 제공하며, 암호화폐 선물, 레버리지 현물 거래 및 영구 스왑을 포함합니다. ^[16]

2018년 12월 19일, OKEx는 비트코인에 연결된 만기가 없는 현금 결제 파생 상품 계약인 영구 스왑을 도입했습니다. 이러한 스왑 계약은 비트코인 100달러 상당의 초기 명목 가치로 시작하여 트레이더가 최대 1:100의 레버리지 포지션을 취할 수 있도록 합니다. ^[16]

2019년 11월, OKEx 팀은 테더 (USDT)를 마진으로 사용하는 선물 거래 도입을 발표했습니다. 발표에 따르면 선물에 대한 테스트 시뮬레이션은 2019년 11월 5일에 시작되었습니다. 계약은 액면가 0.0001 BTC로 표시되었으며, 0.01에서 100배까지의 레버리지 옵션을 제공하고 USDT로 결제되었습니다. ^[16]

크립토 퍼실리티

크립토 퍼실리티는 크라켄의 자회사로, 영국 금융감독청(FCA)으로부터 다자간 거래 시설(MTF) 라이선스를 획득한 최초의 암호화폐 회사입니다. 이 허가를 통해 크립토 퍼실리티는 암호화폐 쌍 및 레버리지 계약(플랫폼에서 "선물"이라고 함) 거래를 용이하게 할 수 있습니다. 또한 CME 그룹에 데이터 및 지수 서비스를 제공하며, 특히 CME의 비트코인 선물 계약 및 이더 지수와 관련됩니다. ^[17][18]

크라켄은 2019년 2월 4일에 크립토 퍼실리티를 인수하여 "크라켄 선물"로 리브랜딩했습니다. 2019년 3월 25일에 발표된 성명에서는 크라켄 플랫폼 사용자가 이제 현물 및 선물 거래에 모두 참여할 수 있다고 알렸습니다.^[18]