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Vlad Tenev
Vladimir "Vlad" Tenev（1987年2月13日出生）是一位保加利亚裔美国企业家。他是 Robinhood Markets 的联合创始人、董事长、首席执行官兼总裁。他于2013年与 Baiju Bhatt 共同创立了这家经纪公司，旨在“让金融民主化”。[1][2] Robinhood 通过移动优先的应用普及了免佣金股票交易，并发展成为一家广泛的金融服务公司，提供零售经纪、加密货币、咨询、数字银行和私募市场准入。[3][1]
Tenev 也是 Harmonic 的联合创始人兼执行董事长。Harmonic 是他于2023年创立的一家人工智能公司，旨在构建先进的数学推理系统；Harmonic 完成了由红杉资本（Sequoia Capital）领投的7500万美元A轮融资，随后完成了估值为8.75亿美元的1亿美元B轮融资，并于2025年11月以14.5亿美元的估值完成了1.2亿美元的C轮融资。2026年3月，该公司推出了 Aristotle Agent，被公司描述为一种自主数学家，能够在无需人工干预的情况下处理复杂的逻辑问题长达24小时。[1][8]
早年生活与教育
特内夫于1987年2月13日出生在保加利亚的瓦尔纳。[4] 他的父亲被描述为保加利亚的一位经济学教授，在共产主义垮台后前往美国学习，他的妻子和年幼的儿子随后也跟随而去。[2] 特内夫在1990年代初大约五岁时移民到美国；这家人最初定居在特拉华州的纽瓦克，在他父亲攻读博士学位期间与另一个保加利亚家庭合租，后来为了他父亲的博士项目搬到了马里兰州的大学公园市。[4] 他的父母后来都在世界银行工作。[4][5]
这家人在保持保加利亚传统的同时，经历了经济匮乏和文化适应，特内夫多次将这些状况与他后来对金融的兴趣联系起来。[4] 他曾回忆说，在保加利亚恶性通货膨胀期间，他的祖父用工资和养老金支票兑换铜制炊具，并表示：“我记得我一直在思考财务问题，意识到它们的存在，并认识到如果你能掌控自己的财务，那就是一种超能力。”[4] 他还形容父母的签证状态“脆弱”，称他们“冒着巨大的风险离开保加利亚和他们的支持系统——在经济崩溃前夕，身无分文地及时离开。”[4]
特内夫在他父亲深夜工作的马里兰大学计算机实验室自学了编程，并就读于弗吉尼亚州费尔法克斯县的托马斯·杰斐逊科技高中。[4] 他进入斯坦福大学学习数学，于2008年毕业，并在那里的一个夏季物理项目中结识了未来的商业伙伴 Baiju Bhatt。[4] 他拥有斯坦福大学的数学学士学位和加州大学洛杉矶分校（UCLA）的数学硕士学位，他在那里开始攻读博士学位，随后离开学术界投身商业投资。[1][6] 在雷曼兄弟倒闭后，Bhatt 说服特内夫退学并创办了一家交易公司；特内夫后来将雷曼倒闭后的这段时期描述为“该行业一个非常、非常有趣的时期”。[2] 他持有 FINRA Series 3、Series 7 和 Series 63 执照。[1]
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早期创业
在创立 Robinhood 之前，Tenev 和 Bhatt 在纽约市创立了两家金融公司。[7] 第一家公司 Celeris 成立于 2010 年，专注于高频交易。[6][2] 大约一年后的 2011 年，两人转型创立了 Chronos Research，这是一家销售低延迟软件工具的公司，银行和对冲基金可以使用这些工具来构建自动化交易策略。[2][6] Index Ventures 回忆称，Chronos 的营收增长到了数百万美元。[6]
2011 年，在大金融危机之后和“占领华尔街”抗议活动期间，创始人受到启发，决定打造一款移动优先、让投资变得简单、廉价且便捷的消费级产品。[2] 在创始人最终确定 Robinhood 这个名字之前，公司曾短暂命名为 CashCat；Tenev 在 2021 年 4 月曾发推文提到过 CashCat 这个名字。[3] Tenev 在接受 TechCrunch 采访时解释了最终命名的原因：“我们理解‘劫富济贫’的含义。Robinhood 正在将锁在专业人士手中的信息解放出来，并将其交给大众。”[2]
Robinhood
创立与发布
Tenev 和 Bhatt 于 2013 年创立了 Robinhood，组建了一支主要由曾在他们早期创业公司工作过的工程师组成的团队。[2] 公司由 Index Ventures 领投，Andreessen Horowitz 参投，完成了 300 万美元的种子轮融资；2014 年，公司完成了 1300 万美元的 A 轮融资，投资方包括 Ribbit Capital 以及个人投资者 Howard Lindzon、Dave Morin、Aaron Levie、Jared Leto、Nas 和 Snoop Dogg。[6] 该公司还参加了 Y Combinator 加速器项目。[4] 在经历了大约一年的监管审查后，Robinhood 获得了美国证券交易委员会 (SEC) 的批准，并成为美国金融业监管局 (FINRA) 的成员，从而获得了运营许可。[2]
在一年多的时间里，Robinhood 网站一直作为等待名单运行，到该应用正式发布时，已有 50 万人在排队等待。[2][6] 根据一些早期报道，该公司于 2014 年 12 月在 App Store 上线，并于 2015 年 3 月作为美国首家移动优先的经纪公司正式推出。[6][2] 该应用采用了类似社交媒体的特效和手势设计以鼓励持续互动，最初的目标受众是千禧一代，且注册时无需最低存款。[2] Robinhood 的 iPhone 和 Apple Watch 应用在 2015 年获得了苹果设计大奖。[6]
业务模式与增长
Robinhood 提供免佣金交易，其资金来源主要通过订单流支付 (PFOF)，即把客户订单路由给做市商，做市商为这些订单流付费，并通过赚取微小的价差获利。[2][3] 公司稳步扩展其产品组合，于 2017 年增加了期权交易，2018 年增加了加密货币交易，2019 年增加了碎股交易。[2]
公司早期的融资轮次见证了估值的快速增长：2017 年由 DST Global 领投的 1.1 亿美元 C 轮融资，估值为 13 亿美元；随后在 2018 年，随着平台用户突破 400 万，完成了 3.63 亿美元的 D 轮融资，估值达到 56 亿美元。[6] 其更广泛的投资者群体包括 Index Ventures、Andreessen Horowitz、Ribbit Capital、NEA、DST Global、Thrive Capital、Greenoaks、Iconiq、CapitalG、Sequoia 和 Kleiner Perkins。[6] 2020 年，Robinhood 拥有 980 万用户，同年其领导结构发生变化，Bhatt 辞去联席 CEO 职务出任首席创意官，使 Tenev 成为唯一 CEO。[2] Bhatt 于 2024 年 3 月退出日常管理，但仍留在董事会，随后专注于天基太阳能公司 Aetherflux。[6] 2021 年 7 月，Robinhood 在纳斯达克交易所完成首次公开募股，估值为 320 亿美元，当时其用户数已超过 2200 万；其交易代码为 HOOD。[5][2][3]
Tenev 持有公司重大的投票控制权。根据 2025 年 4 月 7 日的披露基准，他持有 Robinhood 24.2% 的投票权；该公司的双重股权结构赋予 A 类股 1 票投票权，B 类股每股 10 票投票权，且 Tenev 与 Bhatt 通过《创始人投票协议》和不可撤销的代理安排联系在一起。[6] 据《福布斯》报道，他持有 Robinhood Markets 超过 6% 的股份。[5] Robinhood 于 2025 年 9 月加入标准普尔 500 指数（S&P 500）。[6] 该公司报告 2025 财年全年营收为 45 亿美元，净利润为 19 亿美元；截至 2026 年 5 月，其拥有 2770 万入金客户，平台总资产达 3770 亿美元。[6] 该公司为分布在 38 个国家的约 2800 万客户提供服务。[3]
2026 年，Robinhood 推出了 Ventures Fund I，这是一家在纽约证券交易所上市的封闭式基金，为散户投资者提供接触 OpenAI、Databricks、Oura、Mercor、Ramp、Airwallex 和 Boom 等大型私有科技公司的机会。[12][10] Tenev 将该工具描述为一种具有每日流动性、无合格投资者要求且无绩效分成（carried interest）的公开交易风险投资基金，并表示有超过 15 万名散户投资者参与了其 IPO。[12] 他认为 Ventures Fund I 是 Robinhood 努力的下一步，旨在让散户投资者能够捕捉到越来越多发生在公司保持私有化期间、而非仅在公开市场上市后的价值创造。[12][10]
Robinhood 2024 年年度报告显示，总净营收为 29.51 亿美元，其中包含 16.47 亿美元的交易相关收入（56%）、11.09 亿美元的净利息收入（38%）以及 1.95 亿美元的其他收入（7%）；在交易相关收入中，有 15.63 亿美元来自将用户订单路由给做市商。[6] 2026 年 2 月，Shiv Verma 正式出任 Robinhood 首席财务官；2026 年 6 月，公司宣布裁员约 10%（约 290 人），尽管 Tenev 告诉员工业务从未如此强劲。[6][3]
GameStop 交易限制事件
2021 年 1 月，Robinhood 成为“模因股”（meme-stock）时代的中心，当时主要在其平台上进行的散户交易推动了 GameStop 和其他被大量做空的股票的空头挤压。[3] 2021 年 1 月 28 日，Robinhood 限制了相关股票的买入，公司将这一决定归因于美国国家证券清算公司（NSCC）在极端市场波动期间提高了存款要求。[6][3] 这些限制引发了平台站在机构一边对抗自身用户的指责，使 Tenev 面临严厉审查，并导致了国会听证会和罚款。[3][2] 这些事件迫使公司加强了风险管理实践。在 2021 年第二季度，Robinhood 62% 的加密货币收入来自 狗狗币（Dogecoin）。[3]
产品扩展与 Robinhood Chain
在 Tenev 的领导下，Robinhood 的业务范围已远超股票交易。其 Gold 订阅服务定价为每月 5 美元或每年 50 美元，为符合条件的经纪现金提供 3.35% 的年收益率，并提供 IRA 匹配、研究工具和融资融券功能；Gold 订阅在 2024 年产生了 1.09 亿美元的收入，并在 2026 年第一季度达到 5000 万美元，当时订阅人数达 430 万。[6] 面向 Gold 订阅者推出的 Robinhood Banking 业务，截至 2026 年 1 月 31 日已有超过 20,000 名客户存入约 3 亿美元，到 2026 年第一季度，存款额突破 20 亿美元，入金客户达 125,000 名。[6] 咨询产品 Robinhood Strategies 的入金客户从 2025 年底的 20 多万名和 13 亿美元的管理资产规模，增长到 2026 年第一季度的 28.5 万多名客户和 16 亿美元资产；同期托管的退休资产达到 274 亿美元，其 Cortex Digests 工具已被近 100 万客户使用，并推出了 Robinhood Social 测试版。[6] 该公司的预测市场平台在 2025 年处理了超过 120 亿份合约，其中第四季度达到创纪录的 85 亿份；在一次财报电话会议上，Tenev 指出 NBA 合约超过了 NFL 合约，并提到冬奥会、国际足联世界杯和“三月疯狂”是预期活动的催化剂。[3]
在 2026 年 4 月的一次财报电话会议及随后的采访中，Tenev 将这些加密货币和钱包产品描述为更广泛的“代币化超级周期”早期阶段的一部分。在这个周期中，金融机构采用区块链基础设施，资产（包括股票）的代币化将重塑交易和结算。[11] 他认为，Robinhood 的加密钱包、Robinhood Chain 的建设以及其代币化股票产品使公司能够从这一转变中受益，并暗示代币化可能会扩大美国股票交易的整体规模，即使大部分活动在短期内仍留在海外。[11]
2026 年 7 月 1 日，Tenev 在伦敦旧皇家海军学院举行的一场名为“世界是平的”的直播活动中揭晓了 Robinhood Chain，公司将其描述为迄今为止最雄心勃勃的全球扩张和产品愿景。[3] Robinhood Chain 是一个基于 Arbitrum Orbit 堆栈构建的以太坊二层网络；它使用以太币支付 Gas 费，运行约 100 毫秒的区块时间，并结算至以太坊主网。[3] 其旗舰产品“股票代币”（Stock Tokens）是追踪英伟达、苹果和 Alphabet 等股票的链上工具，可全天候交易并用于去中心化金融 (DeFi)；发布堆栈整合了用于预言机定价的 Chainlink、用于托管的 BitGo、用于流动性的 Uniswap、用于借贷的 Morpho 以及 Robinhood 钱包内用于永续合约的 Lighter。[13] 股票代币被结构化为代币化债务证券，不赋予股东权利或对底层股票的法律所有权，且不向美国人士提供。[3]
Robinhood 将该链定位为 AI 原生，并正在推出代理账户（Agentic Accounts），允许符合条件的用户通过交易 MCP（Trading MCP）将 AI 模型连接到 Robinhood 的数据和工具，以便代理在人类保留资金控制权的同时分析市场并构建策略；与股票代币（Stock Tokens）和钱包永续合约不同，代理账户正在美国推出。[3] 这些代理交易功能的出现引发了市场参与者和政策制定者关于 AI 辅助投资工具的适当护栏、监督和披露标准的讨论。代理平台 Bankr 集成了 Robinhood Chain，因此用户可以通过 X 或 Telegram 上的文本命令交易代币化股票和 模因币 (memecoins)。[3] 发布几天后，Tenev 在 X 上发帖称，虽然该链正致力于成为现实世界资产的最佳平台，“但它对模因币也很有效”，并且他关注了 CASHCAT 的账号，这是一个在该链上推出的与公司无关的社区模因币。[3]
Robinhood 的加密业务在 2026 年初有所收缩：第一季度加密交易收入同比下降 47% 至 1.34 亿美元，原生应用加密交易量下降 48% 至 240 亿美元，而季度总收入为 10.7 亿美元，平台资产增长 39% 至 3070 亿美元。[3] 在涵盖 2026 年 7 月初的文件中，Tenev 以约 112.22 美元至 118.14 美元的加权平均价格出售了 375,000 股 HOOD 股票，总额约为 4360 万美元，此后他继续持有超过 4820 万股 B 类股；首席法律官 Daniel Gallagher 于 2026 年 7 月 6 日出售了价值约 110 万美元的股票，Robinhood Ventures Fund I 也在同一窗口期内进行了出售。[3]
监管与法律事务
在 Tenev 任期内，Robinhood 面临了一系列监管行动。2020 年 12 月，美国证券交易委员会 (SEC) 指控 Robinhood Financial 在订单流付款和最佳执行问题上误导客户，该公司同意支付 6500 万美元的民事罚款。[6] 2021 年，金融业监管局 (FINRA) 处以约 5700 万美元的罚款，外加约 1260 万美元的赔偿金——总计近 7000 万美元，FINRA 称这是其历史上最大的金融处罚——理由是系统性监管失败、误导性沟通、停机以及不当的期权审批。[6]
执法步伐一直持续到 2025 年。2025 年 1 月，Robinhood 的经纪交易商子公司就 Regulation SHO、蓝表 (blue sheets)、反洗钱、身份盗窃保护、网络安全漏洞、非渠道沟通和记录保存等问题与 SEC 达成和解，共计支付 4500 万美元。[6] 2025 年 3 月，FINRA 因反洗钱、监管和披露违规行为，责令 Robinhood Financial 支付 375 万美元的赔偿金，并对 Robinhood Financial 和 Robinhood Securities 合计处以 2600 万美元的罚款。[6] 另外，Robinhood Crypto 在 2024 年 8 月支付了 390 万美元，以解决加州总检察长关于 2018 年至 2022 年期间披露和交付客户加密资产的问题。[6] SEC 在 2024 年向 Robinhood Crypto 发出了韦尔斯通知 (Wells Notice)，但在 2025 年 2 月，该公司宣布 SEC 执法部门已结束调查，未采取执法行动。[6] 随着 Robinhood 推出更复杂的产品，包括 AI 辅助和代理交易工具，监管机构和该公司都强调了围绕自动化决策的控制、测试和客户披露的重要性。
在 2026 年的公开评论中，Tenev 承认 AI 驱动的变革可能会加剧不平等，但他认为这也将提高生活水平，并随着 AI 工具降低构建十亿美元公司的成本，使“成千上万的单人独角兽”成为可能。[10] 他主张 AI 将产生新型的工作和职业类别，而不是完全消除工作，并建议在 AI 赋能的经济中，投资和交易等活动可能会成为更多人的全职职业。[9]
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2026年9月9日。01:20 UTC
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