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Hastra AUTO
Hastra AUTO (AUTO) 是一种 Solana 流动性质押代币，持有者可以通过 Figure 的 Democratized Prime 市场获得消费汽车贷款池的利息收益。该代币于 2026 年 7 月 22 日推出，是 Hastra 继以房屋净值贷款为支撑的 PRIME 之后的第二个收益产品。AUTO 在用户质押 wYLDS 时铸造，其价值通过反映注入资金池收益的汇率增长来累积，而不是通过直接向持有者支付单独的票息。[1][2][3]
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发布与生态系统
AUTO 的成立日期被列为 2026 年 7 月 22 日。2026 年 8 月 4 日，Kamino 宣布 AUTO 已通过其 Solana 协议上线，用户可以供应、以此进行抵押借贷，或在杠杆循环策略中使用它。该公告将 AUTO 描述为 Hastra 继 PRIME 之后在 Kamino 上的第二个市场，并指出这两款产品分别提供了消费者汽车贷款和房屋净值贷款的风险敞口。[1][8]
Hastra 和 Kamino 将 AUTO 描述为一种将美国消费者汽车贷款敞口引入链上信贷市场的方式。Hastra 的产品页面还描述了抵押品的使用和杠杆策略，而 Hastra 的概览则将与 Solana 借贷协议的集成确定为计划中的用例。此类策略增加了对底层资产的敞口，并引入了与借贷和杠杆相关的额外风险。[8][5][2]
结构与收益
AUTO 连接了一系列的借贷和代币化安排。Agora Data 发起近优级（near-prime）消费者汽车贷款，而 Figure 负责贷款的结构化并提供市场和资本市场基础设施。Hastra 通过其在 Solana 上的 DeFi 协议分发由此产生的资产池风险敞口。这些贷款在 Provenance 区块链上表示，并进入 Figure 的 Democratized Prime Auto Pool，贷方在此提供仓库融资。[2][4]
用户可以通过先将 USDC 转换为 wYLDS，然后通过 Hastra 质押 wYLDS 来获得 AUTO。wYLDS 代表了对 YLDS 的风险敞口，Hastra 将其描述为一种由美国国债和美国国债短期回购协议支持的计息稳定币。Figure Certificate Company 以面值证书的形式发行 YLDS；YLDS 与 wYLDS 和 AUTO 均有所不同。[5][6][4]
当 wYLDS 被质押时，协议会触发指令，将其背后的 YLDS 借入汽车贷款池（Auto Pool）。Agora 的贷款通过 Figure Connect 进行代币化，并由 Figure Forge 结构化为标准化的、可替代的贷款参与代币，代表对贷款现金流的比例索取权。Figure Connect 使用数字资产登记技术（DART），这是 Figure 用于数字留置权和电子票据的登记系统。由此产生的参与代币进入 Provenance 上的 Democratized Prime，支持该池的借贷活动。[2][4]
借款人支付的利息通过资产池、YLDS 和 wYLDS 层流向 Hastra AUTO 保险库。收益体现在 AUTO 对 wYLDS 的汇率中，因此随着收益的累积，一个 AUTO 可以兑换更多的 wYLDS。该汇率使用 Chainlink 数据流进行更新，奖励管理员会定期验证价格。收益在 Provenance 端的链下产生，并以 YLDS 或 wYLDS 的形式返回到 Solana。[3][4]
AUTO 的收益来自借款人利息，而非代币排放或流动性挖矿奖励。市场利率随资产池利用率以及借贷资本的供需情况而变化；Figure 和 Hastra 均不手动设置利率。Hastra 扣除 50 个基点的平台费。其显示的“有效年化收益率（Effective APY）”是基于前 24 小时净资产价值变化的估计值，包括扣除费用后的资产池利率和未使用的 wYLDS 流动性利息，并在用户界面中每五分钟刷新一次。Hastra 表示利率是浮动的且不保证收益。[2][7]
发放与信用保护
Agora Data 负责底层次优汽车贷款的发放、承销和服务。它采用 AI 驱动的承销框架，为全美各地的汽车经销商提供服务。Hastra 和 Kamino 的公告将 Agora 描述为每月与 600 多家活跃经销商合作，拥有来自 Capital One 的 1 亿美元仓库设施，并具有由第三方验证的履约数据支持的公开证券化历史。Bertram Capital 支持 Agora，而 Figure 作为其合作伙伴关系的一部分，对该公司进行了战略股权投资。[2][8]
Figure 的角色与其在 PRIME 中的角色不同。Figure 发放 PRIME 底层的房屋净值信贷额度，而 AUTO 则使用 Agora 作为第三方发行方，由 Figure 进行筛选和尽职调查。Figure 负责构建 Auto Pool（汽车资产池）、提供信用增级并运营市场基础设施；Hastra 处理 DeFi 分销。Figure Forge 根据《主参与协议》（Master Participation Agreement）从代币化的整笔贷款中创建参与权益代币。[2][4]
汽车贷款由新旧机动车辆抵押。Hastra 描述了旨在在影响 AUTO 持有者之前吸收损失的几个层级：一个累积至未偿本金 2.5% 的储备账户；Figure 对汽车贷款信托提供的 2500 万美元种子资本承诺（被描述为首损保护）；以及预付率限制。目前贷款的预付率为每美元 87 美分。对于逾期 61-90 天的贷款，该比率降至 43.5 美分；逾期 91 天或以上则降至零，并将这些贷款从借贷基数中移除。[2][4]
其他声明的保护措施包括：在定义的 60 天和 90 天阈值时强制回购逾期贷款；Agora 有义务以全额本金加应计利息回购违反陈述或合格标准的贷款；以及对 Agora 的全面追索权。Agora 的母公司提供有限担保，涵盖特定的不当行为、服务和购买义务。Hastra 描述底层贷款产生约 20% 的净票息，而 AUTO 的目标收益率约为 9%，即支付该收益率所需现金流的约 2.4 倍。它还表示预期损失约为 10%，且该资产池在持有者收益受损前可吸收约 55% 的逾期率。这些数字是 Hastra 的估计，而非保证。[2][4]
贷款通过特拉华州法定信托持有，该信托根据发起人与信托之间的《主回购协议》（Master Repurchase Agreement）进行质押。Hastra 将此安排描述为旨在将贷款资产与任何单一实体的信用风险隔离开来。如果发起人在协议下违约，贷款将通过“真实销售”出售给信托。信托拥有一名独立管理人，其在违约情况下的法定非自由裁量权力是出售资产并将收益汇给 Democratized Prime 贷方。[2][4]
代币机制与赎回
Hastra 的 Solana 架构使用了两个 Anchor 程序。共享的 vault-mint 程序接受 USDC 并按 1:1 的比例发行 wYLDS，而 vault-stake-auto 程序则接受 wYLDS 并按当前汇率发行 AUTO 份额。汇率决定了存入的 wYLDS 可以铸造多少 AUTO 份额，并随着奖励进入质押库而变化。[3]
AUTO 赎回是一个单步链上操作：redeem 指令会销毁 AUTO，并根据实时汇率从质押库中转出相应的 wYLDS。集成指南指出，目前没有解绑期或赎回队列。如果存储的 Chainlink 价格尚未初始化或早于配置的最大陈旧限制，则赎回将失败。早期使用 UnbondingTicket 的两步流程已不再激活；链上解绑期已设置为零，且 unbond 指令已不再存在。[3]
将 wYLDS 转换为 USDC 与赎回 AUTO 是分开的。它需要用户提交 request_redeem 交易，并在 USDC 通过 Circle 的跨链传输协议（CCTP）桥接后，由操作员稍后完成。指南规定此类转换的批量处理最低限额为 2,000 美元，并指出 YLDS 到 USDC 的结算可能会因银行营业时间而延迟。Hastra 表示，除了交易 gas 费外，没有最低质押或解押金额限制，也没有铸造或赎回费用；其他费用由其条款约束。[3][2]
AUTO 是 Solana 上的 SPL 代币，收益会累积到持有它的钱包中。Hastra 已将 Ethereum mainnet 和其他链描述为计划中的扩张方向。该协议还支持使用默克尔证明（Merkle proofs）进行基于周期的单独 wYLDS 奖励领取；这些领取分发的是 wYLDS 而非 AUTO，因此接收者必须单独质押 wYLDS 才能获得 AUTO 敞口。[2][3]
治理与法律结构
Hastra 是由 Signum Ltd. 提供的去中心化金融应用和协议，该公司是一家英属维尔京群岛公司，也是 Provenance 开曼 Foundation 的全资子公司。Signum 表示其部署并运行智能合约，但不以自身名义发行 AUTO，也不作为持有者的交易对手。用户通过抵押自己的资产发起铸造，而协议代码则执行代币赎回和分配机制。条款规定，协议的更改和升级需要多重签名批准，Signum 不能单独进行。[7]
条款将每位 AUTO 持有者描述为对相应的质押 wYLDS 及相关的贷款人权益、池权利、分配、追回、收益和替代财产拥有直接、不可分割、按比例的所有权权益。条款规定，这种权益随 AUTO 转移，而不仅仅是对 Signum 的合同债权。支持资产通过指定的智能合约和相关账户持有，并与 Signum 的运营资产隔离；Signum 表示其不能为了自身利益使用或抵押这些资产。这些描述仍受适用的资金池文件约束，且条款不保证下游担保权益是有效的、完善的或足以弥补损失。[7]
条款规定，受损资金池或拍卖缺口造成的损失，将根据相关资金池文件在参与该池的持有者之间按比例分配。Figure 和第三方服务提供商负责运营资金池追回安排，而非 Signum 或协议本身。Signum 声明，如果因其违反条款、未经授权的交易、欺诈、故意不当行为或未能维持所需的资产支持而导致支持资产不足，其仍负有恢复责任。[7]
Hastra 的条款限制年满 18 岁的人员使用该网站和协议，并排除美国居民、公民、位于美国及其领土的人员，以及位于特定禁止或受到全面制裁司法管辖区的人员。条款受英属维尔京群岛法律管辖，争议由当地法院处理，但须遵守适用于 YLDS 或下游贷款人权益的强制性规则。YLDS 被描述为单独注册的面值证书；该身份并不意味着 AUTO 本身已注册为证券或证书。[7][4]
风险
AUTO 使持有者面临次优级（near-prime）及部分次级（subprime）消费级汽车贷款的信用表现风险。车辆贬值可能会降低违约后的回收价值，且信用保护措施并不能完全消除损失的可能性。其他风险包括资产池利用率和利率的变化、Figure 的运营或财务困难、其贷款业务实践的变更，以及对 Agora、服务商、信托、区块链、预言机、流动性提供者和其他第三方的依赖。[2][7][4]
Hastra 的条款警告称，AUTO 的市场价格可能会与其底层净资产价值发生偏离，持有者可能会损失部分或全部资本。条款中还指出了智能合约漏洞、区块链停机或攻击、跨链桥故障、监管不确定性以及潜在的流动性不足。在其他 DeFi 协议中使用 AUTO 可能会增加额外的风险，例如清算、第三方合约故障、无常损失以及杠杆放大的损失。尽管 Hastra 将 AUTO 描述为无锁定期，且 Solana 程序没有解质押队列，但其条款提醒，取消质押可能涉及延迟、锁定或其他限制。[7][3][5]
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