HyENA 是一个促进永续合约交易的去中心化交易所 (DEX)。该平台建立在 Hyperliquid 区块链上，旨在通过允许交易者使用 Ethena 的收益型稳定币 USDe 作为保证金抵押品来提高资本效率。这使得用户在持有未平仓交易头寸的同时，能够赚取其抵押品的收益。^[1]​

概览

HyENA 由一个名为“the Based team”的团队开发，并被描述为“由 Ethena 提供支持”。该交易所的核心目的是为永续掉期提供一个平台，使底层抵押品保持生产力。通过整合 USDe，交易者除了获得潜在的交易利润外，还可以赚取资产产生的原生收益。这种模式旨在提高去中心化环境中保证金交易的资本效率。^[1]​

该平台在 Hyperliquid 的基础设施上运行，特别是利用其用于构建者部署永续合约的 HIP-3 框架。这使得 HyENA 团队能够独立地在 Hyperliquid L1 上启动和管理自己的市场，并从底层链的性能、订单簿和安全特性中受益。开发者“the Based team”被描述为 Hyperliquid 上收入最高的应用。^[1]​

技术与架构

HyENA 的技术基础与 Hyperliquid 交易所内在相关，它是作为其上的一个独立应用构建的。这种关系为 HyENA 提供了 Hyperliquid Layer 1 区块链的安全性、性能和核心交易基础设施。^[1]​

HIP-3 框架

HyENA 架构的一个核心组件是使用了 Hyperliquid 的 HIP-3（Hyperliquid 改进提案 3）框架。该框架名为“构建者部署的永续合约”，使像“the Based team”这样的第三方开发者能够直接在 Hyperliquid L1 上部署自己的永续合约市场。这为 HyENA 平台提供了几个关键优势：^[1]​

• 独立市场部署： HyENA 可以创建并启动新的交易对和市场，而无需寻求 Hyperliquid 核心协议的直接批准或经过治理流程。
• 敏捷性与速度： 该框架促进了新资产的快速引入，包括尚未正式发行的代币的盘前交易上市。
• 定制化： 它允许对市场参数进行自定义配置，使开发者在构建其产品时具有灵活性。
• 继承性能： 通过在 Hyperliquid 上构建，HyENA 为其交易操作杠杆化了母链成熟的订单簿基础设施和执行速度。

这种架构允许 HyENA 作为一个专门的前端和市场管理器运行，同时依赖其基础层经过验证且强大的基础设施。^[1]​

核心功能

HyENA 融合了几个以资本效率、用户激励和灵活交易选项为中心的功能。该平台将标准的永续合约交易与与其抵押品选择挂钩的奖励系统相结合。^[1]​

USDe 抵押系统

HyENA 最主要的区别特征是使用来自 Ethena 的资产 USDe 作为保证金抵押品的主要形式。当交易者开仓并维持头寸时，他们存入 USDe。这种结构允许抵押品在被用于支持交易头寸的同时，继续产生其原生收益。这种将收益型资产直接整合到交易引擎中的做法，是该平台增强资本效率价值主张的核心。^[1]​

多层奖励系统

HyENA 提供了一个包含多个组件的奖励系统，旨在激励平台上的交易和流动性提供。^[1]​

• USDe 奖励： 用户自动赚取其作为抵押品存入的 USDe 所产生的原生收益。
• 加速奖励： 平台在原生 USDe 收益之上提供额外一层的奖励，尽管这种加速的具体机制尚未详细说明。
• HyENA 积分： 设有一个积分系统来跟踪用户在交易所的活动。此类系统通常用于衡量对未来福利（如空投或忠诚度计划）的贡献。

交易功能

该交易所的主要产品是永续资产，允许交易者在没有到期日期的情况下投机资产的未来价格。除了标准的永续合约市场外，HyENA 还支持盘前交易。此功能使用户能够在资产正式代币生成事件 (TGE) 或公开市场发布之前进行交易，提供早期价格发现和交易机会。该平台包括衍生品 DEX 预期的标准功能，如各种订单类型和保证金管理工具。^[1]​

流动性提供

用户可以通过向交易池提供流动性来参与平台的生态系统。作为存入资产的回报，流动性提供者 (LP) 会收到一种名为 HLPe (HyENA Liquidity Provider) 的指定流动性提供者代币。该代币代表他们在流动性池中的份额，并使他们有权赚取交易所产生的一部分交易费用以及其他潜在激励。^[1]​

生态系统与合作伙伴

HyENA 的运营依赖于与其基础平台提供商、技术合作伙伴和开发团队的一系列关键关系。^[1]​

• Hyperliquid： HyENA 是作为 Hyperliquid L1 区块链之上的应用特定层构建的。它依赖 Hyperliquid 的核心基础设施，包括安全性、交易处理及其中央限价订单簿。
• Ethena： 该平台被描述为“由 Ethena 提供支持”，这是一项以整合 Ethena 的 USDe 稳定币作为主要抵押资产为中心的合作伙伴关系。这种协作对于 HyENA 的收益型保证金功能至关重要。
• the Based team： 该团队被认为是负责创建、启动和维护 HyENA 交易所的开发者。

这些合作伙伴关系共同为 HyENA 平台提供了技术基础、核心功能集和持续开发。^[1]​