James Seyffart 是一位美国研究分析师，任职于彭博有限合伙企业（Bloomberg L.P.）旗下的研究机构彭博行业研究（Bloomberg Intelligence），专注于交易所交易基金（ETF）行业。他是一位著名的财经评论员，以对广泛基金生态系统的专业分析而闻名，特别是数字资产与传统金融的融合。Seyffart 因对美国现货比特币和以太坊 ETF 的开发、监管审批及市场表现进行的详细、数据驱动型报道而获得广泛认可。他持有特许金融分析师（CFA）和特许另类投资分析师（CAIA）执照，并经常与彭博分析师同事 Eric Balchunas 合作。^{[1] [2]}

教育与认证

Seyffart 获得了纽泽西学院（The College of New Jersey）的金融与会计学士学位（B.S.）。^{[1] [3]}

他是特许金融分析师（CFA）持证人，于 2016 年 8 月获得该称号。他还持有特许另类投资分析师（CAIA）证书。Seyffart 是与其资历相关的专业组织的活跃成员，包括纽约 CFA 协会和 CAIA 纽约分会。^{[1] [3] [4]}

职业生涯

Seyffart 是 Bloomberg Intelligence 的一名 ETF 研究分析师，其研究成果发布在代码 BI ETFS 和 BI COMD 下。^[3] 在加入研究团队之前，他在彭博社（Bloomberg）的全球数据部门工作，负责维护各种美国和加拿大基金的数据，主要关注 ETF。在此期间，他参与了彭博终端（Bloomberg Terminal）上多个 ETF 相关功能的开发。^[3] 他在研究团队的工作涉及分析更广泛的基金行业、预测 ETF 领域的趋势，并担任加密货币基金和数字资产生态系统的领域专家。^[4]​

在 2017 年 10 月加入彭博社之前，Seyffart 于 2016 年 6 月至 2017 年 10 月在 FactSet 的固定收益与衍生品部门担任顾问。他早期的经验包括在瑞银集团（UBS）从事财富管理实习，以及在 Victory Capital Management 从事投资管理实习。^[5]​

已出版作品

Seyffart 是多本涵盖金融和交易所交易基金（ETF）书籍的合著者。他的作品包括由 Pan Macmillan 旗下的 Harriman House 出版社出版的《硬币的两面》（Both Sides of the Coin）。^[5] 他还与同事 Eric Balchunas 合著了《博格效应：约翰·博格和先锋集团如何彻底改变华尔街并为投资者节省数万亿资金》（The Bogle Effect: How John Bogle and Vanguard Turned Wall Street Inside Out and Saved Investors Trillions），并与 Eric Balchunas 及 Rebecca Sin 合著了《彭博 ETF IQ：交易所交易基金完全指南》（Bloomberg's ETF IQ: The Complete Guide to Exchange Traded Funds）。[[theblock.co/profile/348040/james-seyffart][James Seyffart 的 The Block 简介]] ^[4]

除了书籍之外，Seyffart 还是彭博平台的常驻作者，定期撰写文章和研究报告，涵盖数字资产、股票 ETF 和市场结构等主题。^[6]

关键分析与评论

塞法特已成为投资产品财务分析领域的领先声音，特别是与加密货币相关的产品。他的评论通常通过社交媒体发布，受到投资者、记者和行业专业人士的高度关注。

加密货币 ETF 分析

Seyffart 至少自 2017 年以来一直专业从事 比特币、加密货币 以及全球推出数字资产 ETF 努力的相关报道。^[1] 他与 Eric Balchunas 因详细追踪监管文件，并为美国证券交易委员会 (SEC) 批准加密货币 ETF 提供数据驱动的概率预测而广受认可。

现货比特币 ETF

Seyffart 在现货 比特币 ETF 的审批过程中提供了广泛的实时分析。2021 年 10 月 15 日，他宣布彭博社的数据团队正在添加 ProShares 比特币策略 ETF (GBTC)。^[2] 在美国证券交易委员会 (SEC) 批准现货比特币 ETF 这一里程碑事件后，他于 2024 年 1 月 10 日发帖，确认了该行业多年努力的最终成果。^[2]​

现货以太坊 ETF

他的报道在围绕现货 以太坊 ETF 批准的讨论中也起到了核心作用。在 2024 年 5 月的一次重大市场事件中，塞法特和巴尔丘纳斯（Balchunas）将现货以太坊 ETF 获批的预估概率从 25% 提高到 75%，随后美国证券交易委员会（SEC）做出了最终决定。[[theblock.co/profile/348040/james-seyffart][James Seyffart 的 The Block 个人资料]] 他提供了关于该流程的及时更新，于 2024 年 5 月 21 日报告称，至少有五家发行人提交了修订后的 19b-4 文件。2024 年 5 月 23 日，他在社交媒体上发布了 SEC 批准的消息，并表示：“砰！！批准了！就在这里。SEC 刚刚批准了现货 #Ethereum ETF。真是峰回路转。它真的发生了。”^[2]​

山寨币ETF的未来

在比特币和以太坊产品获批后，塞法特对其他加密货币ETF的前景发表了评论。他认为，基于其他山寨币的ETF路径要困难得多，原因在于它们的监管地位。他表示，美国证券交易委员会（SEC）已明确将大多数其他加密货币归类为证券，这为推出现货ETF产品构成了重大障碍。他建议，像Solana (SOL) 这样的资产，其ETF可能会先以期货产品的形式出现，然后监管机构才会考虑现货版本。^{[4] [7]}

机构资金流向分析

Seyffart 工作的一个核心组成部分涉及通过 13F 申报文件分析 ETF 的机构持仓和交易活动。

2026 年初，他发布了关于 2025 年第四季度现货 比特币 ETF 机构行为的分析。他报告称，通过这些申报文件识别出的机构投资者和对冲基金卖出了相当于超过 25,000 枚 BTC 的股份，当时价值约 16 亿美元。这被解读为在 2025 年底达到峰值后价格下跌引发的获利回吐或避险趋势。分析指出，整体机构持仓量的下降幅度相对较小，约为 3.5%，这表明许多投资者是在削减头寸而非完全退出，其中 Brevan Howard 被确定为最大的单一卖家。 [[theblock.co/post/391117/holders-sold-over-25000-btc-worth-of-bitcoin-etfs-shares-last-quarter-analyst][The Block 关于 Seyffart 分析的报告]] ^[8]​

2026 年 2 月 27 日，Seyffart 还对 2025 年第四季度 以太坊 现货 ETF 的持仓情况发表了评论。他注意到机构参与者之间存在策略分歧。虽然对冲基金是主要的卖方力量（他将其归因于“基差交易回报的崩溃”），但他观察到传统基金和长期基金正在增加头寸。他指出哈佛大学捐赠基金是该季度 以太坊 ETF 的最大新买家。 ^[9]​

其他市场评论

Seyffart 的分析延伸到了更广泛的市场趋势和金融产品创新。2026 年 2 月 17 日，他合著了一篇彭博社文章，讨论了 Power-Law Technologies 的上市，这是一种旨在让投资者在潜在 IPO 之前接触 Anthropic 和 SpaceX 等高增长私营公司的工具。^[4]​

他还对加密货币领域的重大企业行动发表了评论。2024 年 11 月，他分析了 MicroStrategy 宣布通过 0% 可转换票据筹集 17.5 亿美元以购买更多比特币的公告，并强调了该交易对公司有利的条款。^[2]​

媒体与公众露面

塞法特是金融和加密货币公共讨论的积极参与者。他的 X（原 Twitter）账号是向超过 183,900 名粉丝（截至 2026 年 2 月）发布 ETF 资金流向和监管动态实时分析的主要渠道。^[2]

他经常在主要的金融和加密货币会议上发表演讲，例如 CoinDesk 的 Consensus 大会，他在 2025 年担任该会议的特邀演讲嘉宾。^[1] 他还代表彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）参加专业网络研讨会，向客户传授市场情报和 ETF 趋势。^[3] 他的研究和评论经常被《华尔街日报》、《金融时报》、CNBC 和《财富》等知名财经媒体引用，并曾作为嘉宾参加 Bankless 以及由 Laura Shin 主持的 Unchained 等播客节目。^[5]

访谈

加密货币 ETF 现状 #01

2026 年 1 月 22 日，彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）高级研究分析师 James Seyffart 出现在 YouTube 频道 Crypto Prime 上，讨论了加密货币交易所交易基金（ETF）市场的最新进展。

在采访中，Seyffart 将加密货币 ETF 领域描述为正经历一个与早期现货比特币和现货以太坊 ETF 获批及发行阶段相比活跃度有所下降的时期。他指出，最初的高度关注和资金流入阶段已让位于以产品扩张和发行商竞争为重点的时期。

在讨论时，已有超过 150 项加密相关 ETF 申请提交给美国证券交易委员会（SEC）。这些申请包括基于现货的产品、基于期权的策略、收益导向型结构、波动率管理基金以及多资产篮子 ETF。Seyffart 表示，其中大量产品可能会在 2026 年期间上市，同时也指出并非所有发行的产品都能积累足够的资产以维持运营。他解释说，流入单一资产 ETF 的资金通常与基础代币的相对市值和投资者基础相对应，这可能会限制与较小数字资产挂钩的基金的资产增长。

Seyffart 将篮子 ETF 确定为大类中具有特殊结构相关性的领域。被动指数跟踪基金和主动管理投资组合都被讨论为在单一工具中提供多种数字资产风险敞口的机制。根据他的分析，寻求风险敞口而不选择单个代币的顾问和机构可能会使用多元化结构。他还提到，主动管理人员可能会根据网络使用数据或费用产生等可衡量标准来区分配置。

采访涉及了资产管理公司之间的竞争定位。Seyffart 以摩根士丹利申请自有品牌的现货加密 ETF 为例，说明了基于渠道的策略，并指出顾问网络和内部平台可以影响资产募集。他还讨论了贝莱德（BlackRock）截至 2026 年初将其加密 ETF 产品限制在比特币和以太坊的决定，同时表示未来的产品扩张（包括多资产策略）仍是一个潜在的发展方向。

在回顾现有产品时，Seyffart 表示比特币和以太坊 ETF 继续占据该类别中最大的资产份额。他观察到某些基于山寨币的 ETF 表现出不同程度的需求。XRP 相关 ETF 被描述为资产募集水平与其零售认可度一致，而狗狗币（Dogecoin）ETF 在发行后的最初几个月内吸引的资金流入有限。他指出，投资者熟悉度、感知用例以及与客户报告相关的顾问考虑因素等因素可能会影响产品采用，而不仅仅是原始市值比较。

对话还考虑了通过经纪平台扩大直接加密货币交易的影响。Seyffart 表示，更广泛的现货交易渠道可能会影响对某些单一资产 ETF 的需求。然而，他指出 ETF 继续提供结构性特征，如合并报告、经纪账户集成和标准化托管安排，这可能会维持顾问和机构配置者的需求。

监管结构被认为是影响该行业的持续变量。Seyffart 提到了包括拟议的《清晰度法案》（Clarity Act）在内的立法倡议，这些努力旨在定义管辖权和资产分类标准。他表示，尽管 ETF 的批准已在现有监管框架下发生，但法定清晰度可以通过减少围绕数字资产的法律不确定性，从而促进机构参与。

在讨论过程中，Seyffart 还提到了一本即将出版的书籍，主要关注比特币的运营结构及其在多元化投资组合中的作用。该项目被描述为一份概览，旨在为寻求该资产类别基础信息的传统金融受众提供参考。

访谈呈现了 Seyffart 的评估，即 2026 年初的加密 ETF 市场的特点是产品激增、发行人竞争和监管演变，而非早期批准周期中观察到的由发行驱动的活动。^[11]

ETF 资金流向与投资者偏好 #02

2026 年 2 月 25 日，James Seyffart 做客 YouTube 频道 Forward Guidance，讨论了加密货币交易所交易基金 (ETF) 的发展以及更广泛的 ETF 市场动态。该节目题为“ETF 资金流向揭示了怎样的投资者偏好”，重点讨论了他对 ETF 市场内资金流向、机构定位、行业配置转移以及产品扩张的评估。

在讨论中，Seyffart 描述了数字资产价格表现与持续的机构参与之间的分歧。他提到 10 月份后约有 90 亿资金流出。他将部分撤资归因于基差交易 (basis trade) 的减少，这是一种涉及多头现货敞口和空头期货头寸的策略。随着期货溢价收窄和收益率下降，对冲基金在该交易中的活跃度降低，从而导致了 ETF 的赎回。

他指出，相对于整体资产水平，与标的价格波动相比，流出规模仍然有限。这一观察结果是在区分战术性交易活动与长期配置的背景下提出的。

Seyffart 还谈到了加密 ETF 的申请数量，估计在采访时约有 160 到 170 个产品已推出或等待批准。这些申请包括单一资产基金，以及杠杆、反向和备兑看涨期权 (covered call) 结构。他将当前的产品周期描述为以广泛的实验性发布为特征，并指出如果资产水平保持在低位，一些最近推出的基金可能会在 12 到 18 个月内关闭。

关于监管，Seyffart 表示，ETF 审批程序的修订减少了处理时间和行政复杂性。他还指出，有关数字资产分类和市场结构的监管透明度仍不完整。

讨论还涉及了资产管理领域的代币化倡议。Seyffart 提到了贝莱德 (BlackRock) 等公司探索 ETF 结构代币化版本的努力。他概述了潜在的运营特征，包括连续交易和基于区块链的结算，同时表示实施将需要额外的监管指导和基础设施开发。他将这一转变描述为一个渐进的过程。

根据最近的 13F 申报文件，会议还研究了所有权模式。Seyffart 报告称，在最新的报告期内，对冲基金和经纪交易商减少了比特币 ETF 的总持仓量，而某些非美国实体则增加了敞口。他指出，13F 披露仅反映多头头寸，并不涵盖对冲衍生品或空头敞口。

除了数字资产，采访还讨论了股票 ETF 内的资本配置趋势。2026 年初，行业流入资金集中在能源、材料和工业基金，而以科技为重点的产品增长放缓。Seyffart 将这一发展描述为跨行业的重新配置，而非从股市中统一撤资。

他还讨论了杠杆和备兑看涨 ETF，包括单只股票杠杆产品。根据 Seyffart 的说法，由于每日再平衡机制，这些结构可能会影响短期交易动态。他表示，追踪高波动性资产的基金在极端市场波动期间可能面临较高的清算风险。

该节目进一步涵盖了将私人信贷和私募股权敞口整合到 ETF 形式中的尝试。Seyffart 指出，流动性限制可能会限制此类资产在每日赎回工具中的适用性，并提到封闭式或区间基金结构是目前市场上使用的替代形式。

总而言之，访谈展示了 Seyffart 对加密货币和传统领域 ETF 市场活动的分析，包括资金流向、监管动态、所有权数据以及产品结构变化。讨论重点关注可观测的数据和监管条件，而非前瞻性预测。 ^[10]

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