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Metric
Metric 是一个去中心化交易所 (DEX)，通过“主动池”进行交易并提供流动性。这些池的价格和流动性范围围绕参考价格进行调整，而不是仅由传统的自动做市商曲线决定。Metric 于 2026 年 10 月 14 日在 BNB Chain 上线，并于 2026 年 10 月 15 日宣布在 Ethereum、Robinhood Chain 和 BNB Chain 上正式运行。[1][2]
概述
Metric 是一个围绕主动池构建的去中心化交易所。每个池的价格提供者（Price Provider）使用预言机、链上数据或自定义规则提供买入价、卖出价和参考价。流动性按百分比范围排列在提供者的报价周围，并随着参考价格的变化而移动。用户可以进行交易、提供流动性和部署资金池。[2][4]
历史
Metric 团队表示，在开发该项目之前，他们已在去中心化金融 (DeFi) 领域深耕多年提供流动性。在 2026 年 10 月 16 日的一篇文章中，该团队描述了传统自动做市商的一个局限性：它们本质上无法获知那些在链外定价的资产的实时市场价格。[1]
在 Metric 的公共应用和基础设施发布之前，聚合器已经开始将交易路由到其资金池中。Delphi Digital 在 2026 年 9 月 23 日的一份分析报告中指出，Metric 通过聚合器集成处理了超过 190 亿美元的现货交易量。报告还引用了 DefiLlama 的数据，称在之前的 30 天内交易量达到 64 亿美元，该期间的平均总锁定价值 (TVL) 为 394 万美元。Metric 报告称，在截至 2026 年 9 月 16 日的一个月内，Binance 钱包路由了 8.06 亿美元的 bStocks 交易量，占该部分交易量的 61%。[5]
公开上线五天后，Metric 报告其 TVL 超过 1100 万美元，交易量达到 12 亿美元。它表示，其中近 5 亿美元的交易量来自 BNB Chain 和 Robinhood Crypto 上的代币化股票。[1]
Active Pool Design
主动池将其价格来源与用于执行交易的流动性分开。价格提供者使用预言机、链上数据或自定义规则提供买入价、卖出价和参考价。资金池在提供者报价周围的百分比范围内持有流动性，并针对该流动性执行交易。与传统的自动做市商不同，资金池本身并不根据其资产余额和交易曲线推导参考价格；交易使价格相对于参考价格移动，而流动性范围则在参考价格变化时移动。[2][5]
这种设计旨在将流动性集中在当前交易价格附近，使资金池能够以比在广泛价格范围内分散流动性的资金池更少的资金支持交易。Metric 表示，交易是根据实时参考价格结算的，因此执行情况反映了资产的当前市场价格。[4][5]
策展人选择资金池的价格提供者和设置，而流动性提供者选择他们资助的范围。池可以是公开的，接受外部提供者的流动性；也可以是私有的，使用策展人自己的资金。Metric 将资金池分为依赖更新的池（依赖于推送到链上的价格更新）和不依赖更新的池（从链上状态和逻辑中推导报价）。在支持该功能的链上，依赖更新的池的最新报价可以排在利用该报价的交易之前，Metric 将这种机制描述为保护做市商。[2]
Markets and Applications
预言机引导的主动池可以追踪链外市场，如代币化股票、外汇、黄金和主流加密货币。通过自定义价格提供者或扩展程序，资金池还可以参考链上价格，利用生息资产与底层资产的转换率进行定价，或支持期权和预测市场结果等自定义工具。Metric 将 PropAMM 和预言机引导池确定为主动池中最著名的两种类型。[2] PropAMM 是使用做市商自己的定价策略或专有报价的主动池；它们的价格可能通过交易活动和库存被发现。相比之下，预言机引导池的定价则源自外部预言机馈送。[6][5]
自定义资金池逻辑还可以支持网格订单、限价单、深度场外交易订单和波动率调整定价等策略。Metric 将主动池呈现为在去中心化金融中具有可组合性：资金池可用作抵押品、清算场所或收益策略的基础。[2][4]
Metric 的发布前计划包括向其他做市商和流动性提供者开放其基础设施。拟议的模型允许做市商提供自己的定价策略，选择存款是公开的还是许可的，并利用 Metric 的聚合器集成来获取现有的订单流。Delphi Digital 指出，做市商之间的竞争可能会导致更窄的价差和更大的深度，同时也观察到 Metric 资金池将与其它地方可用的流动性展开竞争。[5]
Ecosystem and Integrations
Metric 将交易者、流动性提供者、公共池策展人和代币发行者、运行私有池的做市商、聚合器、求解器（solvers）、应用开发者和资金池开发者确定为其生态系统的参与者。[2]
该平台表示，其资金池从上线起就可以接收来自聚合器的订单流，包括 0x、1inch、OKX、CoW Swap 和 PancakeSwap。在 Ethereum 和 BNB Chain 上，Metric 还将主动池连接到区块构建者以实现优先包含；示例包括 Titan、BuilderNet 和 BlockRazor。[4]
Metric 随后宣布推荐系统已上线，允许用户创建推荐链接。[1]
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