拉高出货 (P&D) 是一种操纵计划，个人或团体通过协调购买和推广人为抬高加密货币的价格，然后在价格虚高时抛售其持有的资产，使其他投资者遭受损失。^[2]

阶段

积累阶段

在这个阶段，攻击者会选择交易量和价格都较低的资产。他们开始以相对较低的成本积累大量该资产。^[3]

拉升阶段

一旦诈骗者在选定的资产中积累了大量头寸，他们就开始散布关于该资产潜力的虚假或夸大信息。这些信息通过各种渠道传播，包括社交媒体、在线论坛等。随着越来越多的投资者买入，对该资产的需求增加，导致其价格迅速上涨。

随着该资产表面上成功的消息传播开来，越来越多的投资者涌入，受到害怕错过机会（FOMO）的驱动。增加的购买压力使价格持续上涨，形成一种自我实现的预言，即需求推动需求。^[3][2]

抛售阶段

当资产的价格被人为抬高到理想水平时，攻击者开始抛售其持有的资产。这种突然涌现的抛售活动超过了购买需求，导致资产价格急剧下跌。在拉升阶段买入的其他投资者所持有的资产价值大幅下降。 ^[1]

拉高抛售 (P&D) 预防

这种计划在所有高流动性资产中都很普遍，包括加密货币和 NFT。为了阻止此类活动，监管机构和加密货币交易所采取了诸如监控异常交易模式、提高人们对所交易资产的认识和教育、对可疑资产实施交易暂停以及暂停与欺诈活动相关的账户等措施，以检测和防止市场操纵。^[6]

最大的拉高出货（P&D）及其法律案件

在各种情况下，商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）已经对涉及操纵交易行为的个人和实体采取了行动，这些行为可能包括加密货币市场的拉高出货（P&D）计划。这些行动通常会导致罚款和法律处罚。^[11]

Centra Tech (CTR)

• 2017 年，Centra Tech 进行了首次代币发行 (ICO)，声称提供由 Visa 和 Mastercard 支持的借记卡。
• 创始人兼首席执行官 Sam Sharma 及其同案被告 Robert Farkas 和 Raymond Trapani 欺骗受害者投入超过 2500 万美元来开发该借记卡。他们伪造了高管、虚假的商业伙伴关系和虚假的许可证。
• 他们在其网站上展示的宣传内容是虚构的，其代币 CTR 的价格被人为抬高以吸引投资。这是“拉高抛售”计划的一部分。
• 美国证券交易委员会 (SEC) 对名人 Floyd Mayweather 和 DJ Khaled 提起诉讼，指控他们宣传 Centra Tech 的 ICO 及其“Centra Card”。
• 美国证券交易委员会对 Centra Tech 提起欺诈指控，创始人通过支付罚款并同意在一段时间内不推广证券来解决这些指控。

^[12]

SafeMoon

• 2021年，SafeMoon创始人兼首席执行官布雷登·约翰·卡罗尼（Braden John Karony）以及SafeMoon高管在营销代币时，未披露他们对公司和大量可公开交易的SafeMoon数字资产的控制权。
• SafeMoon推出后，公司高管积极招募并聘请保罗（Paul）、卡特（Carter）、Soulja Boy、Lil Yachty和菲利普斯（Phillips）等名人来推广该资产，主要通过Twitter、Reddit和YouTube。作为回报，这些名人被告人收到了SafeMoon代币作为补偿。
• 在被告人名人驱动的营销活动开始后的九天内，SafeMoon代币的交易量惊人地增长了875%。然而，在接下来的10天里，SafeMoon代币的交易量开始下降，从4月5日的4390万美元降至4月15日的临时低点890万美元。
• 与此同时，自2021年3月8日以来购买SafeMoon代币的投资者遭受了经济损失和投资损失，这是由于被告人使用的“误导性促销”作为他们的“拉高抛售”策略。该诉讼旨在代表和赔偿所有购买SafeMoon代币并成为所谓的地毯式骗局受害者的人。
• 卡罗尼承诺未来的成功，并建议SafeMoon将在2021年4月创建自己的钱包。但是，钱包从未发布，相反，SafeMoon在2021年12月跌至谷底，而公司高管和名人推广者在交易量虚高的情况下慢慢抛售了自己的股份。
• 诉讼的大部分内容于2月17日在加利福尼亚州中央地方法院提起，记录了SafeMoon代币的发布以及社交媒体驱动的兴起到衰落。

^[13]

McAfee法律案件

• 备受争议的网络安全先驱约翰·迈克菲和他的同伙总共赚取了1300万美元，他们利用迈克菲的Twitter账户来推广小众加密货币或推广首次代币发行，但没有披露他将通过投资收益或推广费用获利。
• 迈克菲和他的同伙利用Twitter来推广七个首次代币发行，这是一种为新的加密货币筹集资金的机制。据说，迈克菲和他的团队成员总共获得了1100万美元的以太坊和比特币，以及大量的山寨币，以在Twitter上宣传这些ICO。
• 2017年12月中旬，他指示一位同伙购买价值约5000美元的XVG代币，也称为Verge。同一天，迈克菲在Twitter上将XVG、门罗币和Zcash描述为“不会亏损”的币。两天后，当一位Twitter用户暗示迈克菲已经炒作了XVG，人为地抬高了它的价值以便高价出售时，迈克菲简单地回答说“我没有XVG”。
• ICO起诉书与美国证券交易委员会（SEC）在2020年10月对迈克菲提出的证券欺诈指控相呼应。

^[14]

BitConnect

• 2017 年，BitConnect (BCC) 的市值达到 34 亿美元。然而，价格在几个月内迅速崩盘，给投资者造成巨大损失。根据美国司法部 (DOJ) 的说法，圣地亚哥的一个联邦大陪审团专门指控 Kumbhani 通过 BitConnect 的“借贷计划”策划了所谓的庞氏骗局，该计划旨在产生巨额利润和保证回报。
• BitConnect 的创始人 Satish Kumbhani 被指控误导全球投资者，并在此过程中诈骗了他们 24 亿美元。
• 起诉书还指控 Kumbhani 未能在美国金融犯罪执法网络 (FinCEN) 注册，从而逃避了美国法规，这是《银行保密法》所要求的。
• Kumbhani 被指控犯有共谋实施电汇欺诈、操纵商品价格、经营未经许可的货币转移业务以及共谋实施国际洗钱等罪行。

^[15]

不同国家的法律

负责防止拉高抛售计划和其他市场操纵行为的机构通常是金融监管机构。机构的具体名称因国家而异。以下是一些国家/地区的监管机构，它们负责监控并对拉高抛售计划采取行动：

美国

• 证券交易委员会 (SEC):

涉及被视为证券的证券或代币的拉高出货计划受联邦证券法约束。美国证券交易委员会对包括拉高出货计划在内的欺诈活动采取严格立场，并可对参与此类计划的个人和实体提起民事强制执行诉讼。

• 商品期货交易委员会 (CFTC):

如果该计划涉及商品或衍生品，商品期货交易委员会也可能介入并采取强制执行行动。

加拿大

• 加拿大证券管理机构 (CSA):

加拿大拥有各省和地区的证券监管机构，它们是 CSA 的成员。涉及证券的庞氏骗局属于它们的管辖范围。CSA 成员有权对参与欺诈活动的个人或实体采取法律行动。

英国

• 金融行为监管局 (FCA):

FCA 是监管英国金融市场的监管机构。它有权调查并对参与欺诈计划（包括加密货币领域的拉高抛售活动）的人员采取法律行动。

欧盟

• 欧洲证券和市场管理局（ESMA）：

ESMA 负责协调欧盟内部金融市场的监管。成员国拥有自己的监管机构，针对庞氏骗局的行动可能有所不同，但欧盟范围内的法规和指令可能适用于保护投资者。

Australia

• Australian Securities and Investments Commission (ASIC):

澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）：是澳大利亚的金融监管机构。它有权调查和对参与证券和金融产品欺诈活动的个人或实体采取法律行动。

日本

• 金融厅 (FSA):

日本金融厅监管包括加密货币交易所在内的金融市场。涉及加密货币的拉高出货（P&D）计划可能受到日本法律的处罚。

韩国

• 金融服务委员会 (FSC):

韩国金融服务委员会 (FSC) 负责监管包括加密货币交易所在内的金融市场。FSC 有权调查并对包括拉高抛售 (P&D) 计划在内的欺诈活动采取法律行动。

中国

• 中国人民银行 (PBOC):

中国对加密货币采取了严格的立场，并实施了措施来防止拉高抛售（P&D）计划和其他欺诈活动。 加密货币交易和首次代币发行（ICO）在中国已被禁止。

政府行动

政府和监管机构采取各种行动来打击金融市场（包括加密货币市场）中的拉高抛售计划。这些行动旨在保护投资者，维护市场诚信，并维护法治。

以下是政府和监管机构针对拉高抛售计划采取的一些常见行动：^[10]

民事和刑事执法

政府可以对参与拉高出货骗局的个人和实体提起民事或刑事执法诉讼。这些诉讼可能导致对被判犯有欺诈活动的人处以罚款、处罚，甚至监禁。

资产冻结

在庞氏骗局和金字塔骗局的实施者从其计划中获利的情况下，政府可能会寻求法院命令来冻结其资产。这样做是为了防止个人或实体挥霍其非法所得。

监管警告和警报

监管机构经常发布公开警告和警报，告知投资者已知或疑似的拉高出货 (P&D) 计划。这些警告旨在教育公众并阻止参与欺诈活动。

与国际机构合作

P&D计划可能具有国际性，涉及跨境的犯罪者和受害者。各国政府可能会与外国监管机构和执法组织合作，调查和起诉犯罪者。

加强监管框架

为了应对加密货币领域的拉高抛售（P&D）等新兴威胁，政府可能会颁布或修订法规，以加强对数字资产及相关活动的监管。这可能包括注册、报告以及遵守反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）法规的要求。

教育倡议

监管机构经常开展教育工作，以提高人们对与庞氏骗局相关的风险的认识，并提供关于如何避免成为其受害者的指导。